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北京科技大學(xué)天津?qū)W院

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2022 年 11 月 10 日

企業(yè)名稱(chēng)： 科大訊飛股份有限公司

姓名： 胡越

學(xué)號(hào)： 207240805

院系： 管理學(xué)院

班級(jí)： 會(huì)計(jì) 2008 班

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科大訊飛企業(yè)財(cái)務(wù)分析

1 公司簡(jiǎn)介

1.1 企業(yè)介紹

科大訊飛股份有限公司（ IFLYTEKCO.LTD.）成立于 1999 年，是亞太地

區(qū)知名的智能語(yǔ)音和人工智能上市企業(yè)，公司總部在合肥。自成立以來(lái)，一直從

事智能語(yǔ)音、自然語(yǔ)言理解、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等核心技術(shù)研究并保持了國(guó)際前沿技術(shù)

水平；積極推動(dòng)人工智能產(chǎn)品和行業(yè)應(yīng)用落地，致力讓機(jī)器“能聽(tīng)會(huì)說(shuō)，能理解

會(huì)思考”，用人工智能建設(shè)美好世界。

科大訊飛股份有限公司是一家專(zhuān)業(yè)從事智能語(yǔ)音及語(yǔ)音技術(shù)研究、軟件及芯

片產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、語(yǔ)音信息服務(wù)的國(guó)家級(jí)骨干軟件企業(yè)，語(yǔ)音技術(shù)實(shí)現(xiàn)了人機(jī)語(yǔ)音交

互，使人與機(jī)器之間溝通變得像人與人溝通一樣簡(jiǎn)單。

語(yǔ)音技術(shù)主要包括語(yǔ)音合成和語(yǔ)音識(shí)別兩項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)。此外，語(yǔ)音技術(shù)還包

括語(yǔ)音編碼、音色轉(zhuǎn)換、口語(yǔ)評(píng)測(cè)、語(yǔ)音消噪和增強(qiáng)等技術(shù)，有著廣闊的應(yīng)用。

歷史使命：以人為本，創(chuàng)造信息時(shí)代信息獲取和溝通的最佳方式。

產(chǎn)業(yè)方向：語(yǔ)音平臺(tái)產(chǎn)業(yè)方向、通信增值產(chǎn)業(yè)方向、嵌入式產(chǎn)業(yè)方向、教育

產(chǎn)業(yè)方向、行業(yè)軟件和系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)方向。

基于擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的世界領(lǐng)先智能語(yǔ)音技術(shù)，科大訊飛已推出從大型電

信級(jí)應(yīng)用到小型嵌入式應(yīng)用，從電信、金融等行業(yè)到企業(yè)和家庭用戶(hù)，從 PC 到

手機(jī)到 MP3/MP4/PMP 和玩具，能夠滿(mǎn)足不同應(yīng)用環(huán)境的多種產(chǎn)品。科大訊飛占有

中文語(yǔ)音技術(shù)市場(chǎng) 70%以上市場(chǎng)份額，語(yǔ)音合成產(chǎn)品市場(chǎng)份額達(dá)到 70%以上，在

電信、金融、電力、社保等主流行業(yè)的份額更達(dá) 80%以上，開(kāi)發(fā)伙伴超過(guò) 10000

家，靈犀定制語(yǔ)音助手在同類(lèi)產(chǎn)品中用戶(hù)規(guī)模排名第一。以訊飛為核心的中文語(yǔ)

音產(chǎn)業(yè)鏈已初具規(guī)模。

科大訊飛在語(yǔ)音技術(shù)核心研究和產(chǎn)業(yè)化方面的突出成績(jī)引起了社會(huì)各界的

廣泛關(guān)注，習(xí)近平、栗戰(zhàn)書(shū)、吳邦國(guó)、賈慶林等多位黨和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人都曾親臨科

大訊飛視察，對(duì)科大訊飛做出的創(chuàng)新工作均給予充分肯定。國(guó)家各行業(yè)部委和權(quán)

威機(jī)構(gòu)也已經(jīng)初步形成了科大訊飛“中文語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)國(guó)家隊(duì)”的基本共識(shí)。

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2 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析

2.1 行業(yè)宏觀(guān)環(huán)境分析

以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹黨的十九大和十九

屆二中、三中、四中、五中、六中全會(huì)精神，立足新發(fā)展階段，完整、準(zhǔn)確、全

面貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化供給側(cè)

結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，深入實(shí)施國(guó)家軟件發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)化國(guó)家軟件重大工程引領(lǐng)作

用，補(bǔ)齊短板、鍛造長(zhǎng)板，提升關(guān)鍵軟件供給能力，加快繁榮開(kāi)源生態(tài)，夯實(shí)產(chǎn)

業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，堅(jiān)持應(yīng)用牽引、整機(jī)帶動(dòng)、生態(tài)培

育，壯大信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新體系，全面推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；瘧?yīng)用，持續(xù)培

育數(shù)字化發(fā)展新動(dòng)能，全面支撐制造強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)建設(shè)。

軟件作為信息技術(shù)關(guān)鍵載體和產(chǎn)業(yè)融合關(guān)鍵紐帶，將成為我國(guó)“十四五”時(shí)

期搶抓新技術(shù)革命機(jī)遇的戰(zhàn)略支點(diǎn)，同時(shí)全球產(chǎn)業(yè)格局加速重構(gòu)也為我國(guó)帶來(lái)了

新的市場(chǎng)空間。要充分認(rèn)識(shí)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性和緊迫性，加快實(shí)施國(guó)家軟件

發(fā)展戰(zhàn)略，不斷提升軟件產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力，堅(jiān)持補(bǔ)短板、鍛長(zhǎng)板，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基

礎(chǔ)，著力打造更高質(zhì)量、更有效率、更可持續(xù)、更為安全的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，充分

釋放軟件融合帶來(lái)的放大、倍增和疊加效應(yīng)，有效滿(mǎn)足多層次、多樣化市場(chǎng)需求，

為構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局提供有力

支撐。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于促進(jìn)信息化和工業(yè)化深度融合意義重大，能夠帶來(lái)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

的升級(jí)和新產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)生。全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)能夠有效克服工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)面

臨的諸多挑戰(zhàn)，為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展再添助力。在諸多政策和企業(yè)內(nèi)需驅(qū)動(dòng)下，

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有望加速推進(jìn)，進(jìn)入快速發(fā)展期。全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)破除工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)

展障礙。

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2.2 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析

公司戰(zhàn)略目標(biāo)明確，兩大引擎驅(qū)動(dòng)未來(lái)發(fā)展。公司中期戰(zhàn)略目標(biāo)明確，通過(guò)

“根據(jù)地業(yè)務(wù)”和“系統(tǒng)性創(chuàng)新”兩大引擎，力爭(zhēng)在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)“十億

用戶(hù)、千億收入、萬(wàn)億生態(tài)，成為中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”。在戰(zhàn)略執(zhí)行層面，

公司將繼續(xù)推進(jìn)“平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略，人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)已經(jīng)初具規(guī)模，教育、

消費(fèi)者、醫(yī)療等行業(yè)賽道多點(diǎn)開(kāi)花，業(yè)務(wù)已具備長(zhǎng)期發(fā)展和持續(xù)盈利能力，公司

戰(zhàn)略目標(biāo)明確，有望步入發(fā)展收獲期。

2.3 SWOT 分析

通過(guò)對(duì)科大訊飛公司的品牌發(fā)展環(huán)境，優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)與威脅進(jìn)行全方位

分析，通過(guò)各方面的互補(bǔ)聯(lián)合，形成組合式的戰(zhàn)略發(fā)展，探索適合訊飛公司發(fā)展

的品牌優(yōu)勢(shì)和發(fā)展方向。

（1）科大訊飛優(yōu)勢(shì)分析

第一，語(yǔ)音技術(shù)優(yōu)勢(shì)?？拼笥嶏w公司在智能語(yǔ)音方面經(jīng)驗(yàn)豐富，訊飛在中英

文語(yǔ)音合成方面均具有高深的造詣，榮獲各類(lèi)重大科研獎(jiǎng)項(xiàng)，曾連續(xù)兩年在國(guó)際

大獎(jiǎng)賽中位列冠軍?？拼笥嶏w公司具有頂尖的語(yǔ)音檢測(cè)技術(shù)，在全國(guó)普通話(huà)測(cè)試

中成為國(guó)家語(yǔ)委會(huì)指定認(rèn)可機(jī)構(gòu)。

第二，人力資源優(yōu)勢(shì)。首先，從人才隊(duì)伍質(zhì)量來(lái)看，其人才儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)多是高

學(xué)歷的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才，具有高級(jí)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還擁有國(guó)家級(jí)獲獎(jiǎng)經(jīng)歷;其次，

從人才隊(duì)伍規(guī)模來(lái)看，高技術(shù)工作人員眾多。他們不僅在語(yǔ)音領(lǐng)域具有多年經(jīng)驗(yàn)，

還參與鉆研多項(xiàng)科學(xué)項(xiàng)目，堪稱(chēng)語(yǔ)音業(yè)的精英?？拼笥嶏w公司不僅具有優(yōu)秀的高

素質(zhì)技術(shù)人才，同時(shí)還具備領(lǐng)先的管理階層。訊飛公司的領(lǐng)導(dǎo)高層都是博士出身，

具有較高的學(xué)歷背景。

第三，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。科大訊飛在智能語(yǔ)音方面推出的產(chǎn)品涵蓋范圍較廣，

有電信、聯(lián)通等 B 端企業(yè)的連接，也有家居、玩具、手機(jī)軟件等 C 端用戶(hù)的連

接，可以通過(guò)產(chǎn)品的升級(jí)應(yīng)用來(lái)促進(jìn)其應(yīng)用的領(lǐng)域?，F(xiàn)在，訊飛公司的中文語(yǔ)音

市場(chǎng)份額已超過(guò) 70%，發(fā)展的合作企業(yè)逾越 500 家，已投入的應(yīng)用試點(diǎn)近萬(wàn)個(gè)。

第四，品牌戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)。安徽合肥被稱(chēng)為中國(guó)的“聲谷”，這里擁有眾多智能

語(yǔ)音公司企業(yè)，其中，占據(jù)大部分中文語(yǔ)音份額的科大訊飛，是該區(qū)域乃至全國(guó)

的語(yǔ)音業(yè)重要代表，也是安徽省的頭牌。訊飛公司注重機(jī)器設(shè)備的思考能動(dòng)性，

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將智能應(yīng)用于產(chǎn)品及平臺(tái)的開(kāi)發(fā)，致力于“讓世界來(lái)聆聽(tīng)我們的聲音”。依靠其

先進(jìn)的語(yǔ)音技術(shù)優(yōu)勢(shì)，已逐漸形成其智能語(yǔ)音產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。

（2）科大訊飛劣勢(shì)分析

第一，商業(yè)模式尚未成熟。完備的商業(yè)模式可以有效促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略的成功實(shí)

施及運(yùn)行。諸如 IBM、微軟等技術(shù)巨頭公司，在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面已形成完整體系。

科大訊飛公司的技術(shù)雖處于領(lǐng)先地位，對(duì)于產(chǎn)品輸出渠道也僅采取垂直行業(yè)與產(chǎn)

品延伸策略，商業(yè)模式還未成熟。

第二，公司業(yè)務(wù)規(guī)模不大。在同類(lèi)語(yǔ)音企業(yè)中，諸如 IBM、微軟及 Nuance 等

巨頭公司，無(wú)論在國(guó)際市場(chǎng)還是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，都具備強(qiáng)大的世界語(yǔ)音市場(chǎng)占有份

額及其行業(yè)應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。相比之下，科大訊飛其產(chǎn)品的推廣及輸出渠道方向較

Nuance、IBM、微軟等巨頭公司相比，其專(zhuān)利研發(fā)數(shù)量、綜合實(shí)力及規(guī)模仍然存

在一定差距。

（3）科大訊飛機(jī)會(huì)分析

國(guó)務(wù)院提出我國(guó) 2020 年在科技方面的發(fā)展：總體是注重小康社會(huì)的發(fā)展，

涉及到自主創(chuàng)新還需加強(qiáng)，注重科研基礎(chǔ)的研究分析，提升前沿探索能力，并在

該方面有一定造詣，逐步實(shí)現(xiàn)科技強(qiáng)國(guó)”。安徽本省也提出科技發(fā)展的自身要求，

其省內(nèi)具備相當(dāng)技術(shù)能力的企業(yè)及科研相關(guān)的權(quán)威部門(mén)，實(shí)現(xiàn)科技與經(jīng)濟(jì)的同步

增長(zhǎng)。同時(shí)，由于語(yǔ)音公司主要針對(duì)的是教育及金融服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，具備一定

的行業(yè)壁壘與限制，這也使得強(qiáng)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)公司難以搶占其技術(shù)應(yīng)用市場(chǎng)。

（4）科大訊飛威脅分析

第一，互聯(lián)網(wǎng)公司搶占市場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)公司長(zhǎng)期與用戶(hù)建立直接的聯(lián)系，顯然

在產(chǎn)品合作，流量下載、搜索引擎等均具有相當(dāng)?shù)?C 端優(yōu)勢(shì)地位，包括其與用

戶(hù)的線(xiàn)上互動(dòng)體驗(yàn)及語(yǔ)義理解等形成的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，使其本身就形成了一定的產(chǎn)品

市場(chǎng)。這使得多年依靠核心技術(shù)發(fā)展的技術(shù)研發(fā)企業(yè)在 C 端應(yīng)用市場(chǎng)本身就存

在一定的發(fā)展危機(jī)。

第二，新的 IT 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手入駐合肥。智能語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)具有前沿位置，其產(chǎn)業(yè)產(chǎn)

品的迭代更新與技術(shù)升級(jí)等都會(huì)在短期內(nèi)創(chuàng)造較高的變動(dòng)指數(shù)，新的領(lǐng)域在發(fā)展

中往往會(huì)有新的大中小型企業(yè)的插入，在安徽合肥，各種各樣的語(yǔ)音公司可能會(huì)

導(dǎo)致訊飛品牌的弱化，或者新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與人才時(shí)，也會(huì)在某個(gè)

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領(lǐng)域有新的突破，這也會(huì)吸引大量的用戶(hù)關(guān)注，使得對(duì)訊飛產(chǎn)品的品牌忠誠(chéng)度降

低。

第三，對(duì)于自主專(zhuān)利產(chǎn)權(quán)的維護(hù)還不夠?？拼笥嶏w投入了相當(dāng)?shù)娜肆?、?cái)力、

物力支持研發(fā)多項(xiàng)自主專(zhuān)利產(chǎn)品，技術(shù)水平高，功能及應(yīng)用較強(qiáng)，自然會(huì)有更多

的同類(lèi)公司來(lái)效仿，這就會(huì)造成“山寨產(chǎn)品”的出現(xiàn)，從而使得訊飛聲譽(yù)受到一

定程度的影響。而就目前來(lái)看，科大訊飛還沒(méi)有相關(guān)的專(zhuān)利產(chǎn)權(quán)政策對(duì)其自主產(chǎn)

品實(shí)行維護(hù)。

3 會(huì)計(jì)分析

3.1 財(cái)務(wù)報(bào)表的縱向分析

3.1.1 資產(chǎn)負(fù)債表的縱向分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 3.1 資產(chǎn)負(fù)債表的占比餅狀圖

100.00%

60.53%

18.70%

23.84%

1.19%

8.04% 7.75%

39.47%

7.62% 8.04%

3.59%

59.70%

100.00%

82.94%

17.06%

總資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 其他應(yīng)收款

存貨 其他 非流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)

商譽(yù) 其他 總負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債

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表 3.1 資產(chǎn)負(fù)債表的縱向分析

資料來(lái)源：根據(jù)各個(gè)公司報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理得出。

（1）資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成分析

截止 2021 年 12 月 31 日，公司總資產(chǎn) 31,394,037,754.41 元，同比增長(zhǎng)

26.40%，其中流動(dòng)資產(chǎn) 19,001,841,627.09 元，同比增長(zhǎng) 26.86%，主要系經(jīng)營(yíng)

現(xiàn)金流增加以及本年業(yè)務(wù)擴(kuò)張期末應(yīng)收賬款余額增加所致；非流動(dòng)資產(chǎn)

12,392,196,127.32 元，同比增長(zhǎng) 25.71%，主要系其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)公允價(jià)值

變動(dòng)收益增加、固定資產(chǎn)增加以及開(kāi)發(fā)支出增加所致。

截止 2021 年 12 月 31 日，公司負(fù)債為 14,056,797,008.54 元，同比增長(zhǎng)

18.48%，其中流動(dòng)負(fù)債 11,658,900,437.98 元，同比增長(zhǎng) 12.19%，主要系短期

款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款增加所致；非流動(dòng)負(fù)債為 2,397,896,570.56 元，同

比增長(zhǎng) 62.88%，主要系本期長(zhǎng)期借款及新租賃準(zhǔn)則確認(rèn)租賃負(fù)債增加所。

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3.1.2 利潤(rùn)表的縱向分析

表 3.2 利潤(rùn)表的縱向分析

資料來(lái)源：根據(jù)各個(gè)公司報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理得出。

財(cái)報(bào)顯示，2021 年科大訊飛收入 183.13 億元，同比增長(zhǎng) 40.61%，扣除非經(jīng)

常性損益的歸母凈利潤(rùn)為 9.79 億元，同比增長(zhǎng) 27.54%。2022 年一季度，科大訊

飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 35.06 億元，同比增長(zhǎng) 40.17%，扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤(rùn) 1.46

億元，同比增長(zhǎng) 37.73%。

具體到主營(yíng)業(yè)務(wù)線(xiàn)，教育產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)為拉動(dòng)收入的主引擎，在 2021 年

全年錄得收入 60.07 億元，同比增長(zhǎng) 49.47%，在總營(yíng)收中占比達(dá)到 32.82%。此

外，開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)收入為 29.88 億元，同比增長(zhǎng) 55.55%；智慧城市信息工程業(yè)

務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 28.51 億元，同比增長(zhǎng) 60.74%。

值得注意的是，其主營(yíng)業(yè)務(wù)在 2021 年的毛利率較上一年均有不同程度的下

降，最大下降幅度達(dá)到 6.33%。對(duì)此，科大訊飛回應(yīng)到，是由于人員增長(zhǎng)帶來(lái)費(fèi)

用成本的增加，影響了當(dāng)期利潤(rùn)的增幅。

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3.2 財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向分析

3.2.1 資產(chǎn)負(fù)債表的橫向分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 3.2 行業(yè)速動(dòng)比率對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 3.3 行業(yè)流動(dòng)比率對(duì)比圖

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

科大訊飛 華宇軟件 冰川網(wǎng)絡(luò) 萬(wàn)達(dá)信息 啟明星辰 辰安科技 冰川網(wǎng)絡(luò) 中科金財(cái)

流動(dòng)比率

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

科大訊飛 華宇軟件 冰川網(wǎng)絡(luò) 萬(wàn)達(dá)信息 啟明星辰 辰安科技 冰川網(wǎng)絡(luò) 中科金財(cái)

速動(dòng)比率

10

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 3.4 行業(yè)現(xiàn)金比率對(duì)比圖

通過(guò)觀(guān)察對(duì)比我們組所選取的企業(yè)，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)計(jì)算的數(shù)據(jù)得，

科大訊飛總體來(lái)看這些指標(biāo)基本處于均值狀態(tài)，處于行業(yè)中上水平。其中冰川網(wǎng)

絡(luò)的流動(dòng)比率較高。流動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，但是，比率太大表

明流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力，一般認(rèn)為合理的最

低流動(dòng)比率為 2。

表 3.3 資產(chǎn)負(fù)債情況表

資產(chǎn)負(fù)債情況

單位:人民幣元

項(xiàng)目 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 增減幅度

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 19,001,841627.09 1497099363 26.86%

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 12,392196127.32 98579987505 25.71%

資產(chǎn)總計(jì) 31.394037.754.41 24.836.091.818.68 26.40%

流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 11.658.900.437.98 10.392.107.386.92 12.19%

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2397,896,570.56 1472,173,467.66 62.88%

負(fù)債合計(jì) 14.056,797.008.54 11.864.280.854.58 18.48%

所有者權(quán)益合計(jì) 17.337.240.745.87 12.971.810.964.10 33.65%

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

3.2.2 利潤(rùn)表的橫向分析

0

20

40

60

80

100

120

140

科大訊飛 華宇軟件 冰川網(wǎng)絡(luò) 萬(wàn)達(dá)信息 啟明星辰 辰安科技 冰川網(wǎng)絡(luò) 中科金財(cái)

現(xiàn)金比率

11

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 3.5 利潤(rùn)表的橫向分析

表 3.4 利潤(rùn)表的橫向分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

2021 年科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 183.14 億元，較上年同期增長(zhǎng) 40.61%，歸屬于上

-50.00億

0.00億

50.00億

100.00億

150.00億

200.00億

營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本 資產(chǎn)減值損失 凈利潤(rùn) 其他綜合收益

利潤(rùn)表的橫向分析

2019年 2020年 2021年

12

市公司股東的凈利潤(rùn) 15.56 億元，同比增長(zhǎng) 14.13%，扣非歸母凈利潤(rùn) 9.79 億元，

同比增長(zhǎng) 27.54%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，智慧教育是科大訊營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，2021 年?duì)I收 62.3

億元，同比增長(zhǎng) 49.47%，在總營(yíng)收中占比達(dá)到 32.82%;其次是開(kāi)放平臺(tái)及消費(fèi)者

業(yè)務(wù)，營(yíng)收 46.87 億元，同比增長(zhǎng) 52.19%;第三是智慧城市信息工程業(yè)務(wù)，2021

年?duì)I收實(shí)現(xiàn)收入 28.51 億元。

其他諸如智慧醫(yī)療、智慧汽車(chē)及運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，2021 年也得到健康發(fā)展，經(jīng)

營(yíng)狀態(tài)持續(xù)向好。其中智慧城市信息工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 28.51 億元，同比增長(zhǎng)

60.74%;智慧醫(yī)療營(yíng)收 3.38 億元，同比增長(zhǎng) 8.06%;智慧汽車(chē)營(yíng)收 4.49 億元，同

比增長(zhǎng) 38.92%;運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)營(yíng)收 13.93 億元，同比增長(zhǎng) 26.79%。

4 財(cái)務(wù)分析

4.1 償債能力分析

4.1.1 短期償債能力分析

表 4.1 科大訊飛短期償債能力指標(biāo) （單位： 元 ）

公式 2019 年 2020 年 2021 年

流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣資金+應(yīng)收

票據(jù)+應(yīng)收賬款

等

11,429,939,013.54 14,978,096,943.63 11,429,939,013.54

流動(dòng)負(fù)債

短期借款+應(yīng)付

賬款+應(yīng)付票據(jù)

等

6,865,832,424.37 10,396,107,386.92 6,865,832,424.37

營(yíng)運(yùn)資本

流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)

債

4,564,106,589.17 4,585,989,556.7 7,342,941,189.11

流動(dòng)比率

流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)

債

1.66 1.44 1.62

速動(dòng)比率 （流動(dòng)資產(chǎn)-存貨 1.54 1.21 1.42

13

-預(yù)付賬款）/流動(dòng)

負(fù)債

保守速動(dòng)

比率

（速動(dòng)資產(chǎn)-1 年

內(nèi)到期的非流動(dòng)

資產(chǎn)-其他流動(dòng)資

產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債

1.63 1.15 1.29

現(xiàn)金比率

現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)/流動(dòng)

負(fù)債

0.56 0.51 0.50

現(xiàn)金流量

比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流

量?jī)纛~/平均流動(dòng)

負(fù)債

0.24 0.26 0.08

資料來(lái)源：根據(jù)披露的科大訊飛三年財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出

圖 4.1 短期償債能力分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

(1)短期償債能力靜態(tài)與動(dòng)態(tài)指標(biāo)分折

從圖表中可以看出流動(dòng)比率、保守速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率及現(xiàn)金流量比率呈逐

年下降的大趨勢(shì)。如果按現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià)科大訊飛的短期償債能力，應(yīng)該說(shuō)該公

司有將近一半的負(fù)債可以直接用現(xiàn)金來(lái)償還，可見(jiàn)支付能比較好。若這一比率過(guò)

高，表明企業(yè)的流動(dòng)資金設(shè)有得到充分利用：而現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率較低，可見(jiàn)僅

靠公司的經(jīng)營(yíng)話(huà)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不尼以嘗還到期債務(wù)，必須采取對(duì)外籌資或出

售資產(chǎn)才能償還債務(wù)，公司應(yīng)該引起重視，合理改善經(jīng)營(yíng)話(huà)動(dòng)安排以及收影政策

0

0.5

1

1.5

2

流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 保守速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率

短期償債能力分析

2019年 2020年 2021年

14

與銷(xiāo)售政策。

圖 4.2 速動(dòng)比率分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

（2）短期償債能力行業(yè)分析

從圖標(biāo)中可以看出：速動(dòng)比率表示該企業(yè)處于整個(gè)行業(yè)較下游的位置的位置，

短期償債能力在同行業(yè)中及時(shí)變現(xiàn)能力較差，體現(xiàn)了企業(yè)變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)覆蓋

流動(dòng)負(fù)債的程度較差。

償債能力分析總結(jié)：

公司本年資產(chǎn)負(fù)債率為 44.77%，相比去年的 47.77%，不增不減。流動(dòng)比率

為 1.63，相比去年的 1.44 增加 0.19，速動(dòng)比率為 1.42，相比去年的 1.21 增加

0.21，主要系流動(dòng)負(fù)債增加所致。

4.1.2 長(zhǎng)期償債能力分析

表 4.2 科大訊飛長(zhǎng)期償債能力指標(biāo) （單位： % ）

公式

2019 年 2020 年 2021 年

資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 41.62 44.77 44.77

所有者權(quán)益

比率

所有者權(quán)益/總資產(chǎn) 58.37 52.22 55.22

15

產(chǎn)權(quán)比率 負(fù)債總額/股東權(quán)益 0.71 0.91 0.81

有息資本比

率

（帶息流動(dòng)負(fù)債+帶息長(zhǎng)期負(fù)債）/

（帶息流動(dòng)負(fù)債+帶息長(zhǎng)期負(fù)債+

股東權(quán)益）

9.00 6.55 5.94

長(zhǎng)期資本負(fù)

債比率

長(zhǎng)期負(fù)債/（長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益） 11.33 10.19 12.15

償債保障比

率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額 0.20 0.22 0.06

利息保障倍

數(shù)

息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 23.75 24.34 16.35

資料來(lái)源：根據(jù)披露的科大訊飛三年財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出

4.1.2.1 資產(chǎn)負(fù)債率分析

圖 4.3 2019-2021 年科大訊飛資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

如圖所示：

16

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額

2019-2021 年該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本呈上升趨勢(shì)?？傎Y產(chǎn)負(fù)債率是指：所有

負(fù)債占總資產(chǎn)的比重。指標(biāo)越大，說(shuō)明負(fù)債程度越高啊，反之，則越低。指標(biāo)高

于高于行業(yè)標(biāo)桿和行業(yè)均值。說(shuō)明科大訊飛的負(fù)債程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值和行業(yè)

標(biāo)桿。 資產(chǎn)負(fù)債率高的原因往往就是該公司負(fù)債總額太高或者是資產(chǎn)總額太少

導(dǎo)致的，這兩個(gè)要素決定著資產(chǎn)負(fù)債率的實(shí)際利率。資產(chǎn)負(fù)債率比較高往往股東

或者是經(jīng)營(yíng)者推動(dòng)的，公司質(zhì)地好，資產(chǎn)負(fù)債率高是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的原因，公司質(zhì)地

差，那么資產(chǎn)負(fù)債率高則是存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該公司可能會(huì)倒閉。一般認(rèn)為，資

產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是 40-60%，資產(chǎn)負(fù)債率 70%稱(chēng)為警戒線(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到

100%或超過(guò) 100%說(shuō)明公司已經(jīng)沒(méi)有凈資產(chǎn)或資不抵債。從資產(chǎn)負(fù)債表得：2021

年資產(chǎn)總計(jì) 31.394037.754.41 元，2020 年資產(chǎn)總計(jì) 24.836.091.818.68 元，增

減幅度 26.40%。2021 年負(fù)債合計(jì) 14.056,797.008.54 元， 2020 年負(fù)債合計(jì)

11.864.280.854.58 元 增減幅度 18.48%。總體來(lái)看是無(wú)形資產(chǎn)和應(yīng)收賬款的變

化，導(dǎo)致了資產(chǎn)總額的變化。

資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。企業(yè)

的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重，長(zhǎng)期償債能力弱。

償債能力分析結(jié)論：

公司本年資產(chǎn)負(fù)債率為 44.77%，相比去年的 47.77%，不增不減。流動(dòng)比率

為 1.63，相比去年的 1.44 增加 0.19，速動(dòng)比率為 1.42，相比去年的 1.21 增加

0.21，主要系流動(dòng)負(fù)債增加所致。

4.2 營(yíng)運(yùn)能力分析

表 4.3 科大訊飛營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) （單位： % ）

公式

2019 年 2020 年 2021 年

流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

存貨周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額 5.83 4.46 4.47

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 2.37 2.46 2.82

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 1.05 0.89 1.08

17

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)成本/應(yīng)付賬款平均余額 2.78 2.94 3.23

非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均值 5.16 6.78 8.40

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)收入/非流動(dòng)資產(chǎn)平均值 1.24 1.41 1.65

總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營(yíng)業(yè)收入/總流動(dòng)資產(chǎn)平均值 0.57 0.58 0.65

資料來(lái)源：根據(jù)披露的科大訊飛三年財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出

4.2.1 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

圖 4.3 2012-2021 年科大訊飛流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)能力趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

如圖所示科大訊飛 2012-2020 年間，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體

表現(xiàn)較為平穩(wěn)，而存貨周轉(zhuǎn)率在 2019 年及其的高，甚至高于近十年的平均水平。

同時(shí)，周轉(zhuǎn)期也相對(duì)應(yīng)的很短。主要原因是：2019 年平均應(yīng)收賬款為 423,823.27

18

萬(wàn)元，與 2018 年的 297,087.85 萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng) 42.66%。2019 年?duì)I

業(yè)收入為 1,007,868.89 萬(wàn)元，與 2018 年的 791,722.19 萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，

增長(zhǎng) 27.30%。平均應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度快于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，致使應(yīng)收賬款

周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)。盡管企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度下降，但經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利水平卻有

所提高，要關(guān)注盈利水平的真實(shí)性。

4.2.2 非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

圖 4.4 科大訊飛 2019-2021 非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力是指，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使用的資產(chǎn)不僅僅是流動(dòng)資產(chǎn)，還

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2019年 2020年 2021年

非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

19

包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)。這些資產(chǎn)的使用效率同樣影響著企業(yè)的

營(yíng)運(yùn)獲利能力。非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)通常只計(jì)算周轉(zhuǎn)率，不再計(jì)算周轉(zhuǎn)

期。

根據(jù)圖表，我們可以看到固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是逐年上升的，表現(xiàn)出穩(wěn)中求進(jìn)

的勢(shì)頭，而非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體來(lái)看增幅并不明顯，但是也有上升的勢(shì)頭。

圖 4.5 2012-2021 年科大訊飛固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

根據(jù)與行業(yè)和標(biāo)桿的對(duì)比，我們可以看到科大訊飛的發(fā)展自 2012 年以來(lái)，

就始終保持在穩(wěn)中求進(jìn)的表現(xiàn)，在 2021 年甚至超過(guò)了行業(yè)均值和行業(yè)標(biāo)桿，數(shù)

據(jù)表現(xiàn)是十分穩(wěn)健，預(yù)期未來(lái)仍將保持下去并取得穩(wěn)步上升。

20

4.2.2 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力

圖 4.5 2012-2021 年科大訊飛總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力是衡量企業(yè)組織、管理和營(yíng)運(yùn)整個(gè)資產(chǎn)的能力和效率。總資

產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的重要影響因素。分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及其驅(qū)動(dòng)因素，

通過(guò)優(yōu)化使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和提高各類(lèi)資產(chǎn)利用率，是加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理、提高資金利

用效益的重要方法。

如圖所示，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2016 年呈現(xiàn)出大幅度的提升，且在

2018-2021 年穩(wěn)步提升，體現(xiàn)出企業(yè)組織、管理和營(yíng)運(yùn)整個(gè)資產(chǎn)的能力和效率得

到了大幅提升。主要是通過(guò)通過(guò)優(yōu)化使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和提高各類(lèi)資產(chǎn)利用率，是加強(qiáng)

企業(yè)資產(chǎn)管理、提高資金利用效益。且在 2021 年獲得了超過(guò)了行業(yè)均值和行業(yè)

標(biāo)桿的成績(jī)。預(yù)計(jì)未來(lái)仍將穩(wěn)步上升。

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力或企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能

力，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力揭示了企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的情況，即：企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)越

21

好，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動(dòng)性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤(rùn)

的速度越快。

通過(guò)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析，有利于企業(yè)管理層進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算決策的工作，

為企業(yè)的工作目標(biāo)提供數(shù)據(jù)支持，同時(shí)也有助于確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。

營(yíng)運(yùn)能力分析總結(jié)：

科大訊飛 2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 0.65 次，比 2020 年周轉(zhuǎn)速度加快，周

轉(zhuǎn)天數(shù)從 621.03 天縮短到 552.67 天。企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入有

較大幅度增長(zhǎng)，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有較大幅度的擴(kuò)張，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有較大幅

度的提高?？拼笥嶏w 2021 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為 42.87 天，

2020 年為 53.07 天，2021 年比 2020 年縮短 10.20 天?？拼笥嶏w 2021 年存

貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 80.36 天，2020 年為 80.71 天，2021 年比 2020 年縮短 0.35 天。

科大訊飛 2021 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 127.32 天，2020 年為 145.87 天，

2021 年比 2020 年縮短 18.55 天。從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者占用資

金數(shù)量及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來(lái)看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用有所下降，營(yíng)運(yùn)能力

有所提高。

4.3 盈利能力分析

表 4.4 科大訊飛盈利能力指標(biāo) （單位： % ）

公式

2019 年 2020 年 2021 年

業(yè)務(wù)獲利能力

銷(xiāo)售毛利率 銷(xiāo)售毛利/營(yíng)業(yè)收入 46.02 45.12 41.13

銷(xiāo)售利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 9.8 11.06 8.46

銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 9.36 11.07 8.80

銷(xiāo)售息稅前利

潤(rùn)率

息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 0.11 0.12 0.09

資產(chǎn)獲利能力

總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額 5.33 6.42 5.72

22

股東權(quán)益報(bào)酬

率

凈利潤(rùn)/平均股東利益 11.72 11.67 13.31

市場(chǎng)獲利能力

每股收益

（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/普通

股平均股數(shù)

0.76 0.52 1.20

每股凈資產(chǎn)

期末股東權(quán)益/期末普通股股

數(shù)

5.19 5.69 7.22

市盈率 每股市價(jià)/每股收益 71.20 78.15 43.81

市凈率 每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) 6.56 7.12 7.26

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額 0.99 0.99 0.98

資料來(lái)源：根據(jù)披露的科大訊飛三年財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出

盈利能力反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，揭示經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。盈利能力

與償債能力相互制約，輔助投資者做出正確選擇。針對(duì)盈利能力，我首先分析了

總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）。

圖 4.6 2012-2021 年科大訊飛凈資產(chǎn)收益率率趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

23

圖 4.7 2012-2021 年科大訊飛 ROE 和 ROA 趨勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù) vdc.pub 網(wǎng)站的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

如圖所示 ROE 總體呈先下降后上升的總體趨勢(shì)。總體略高于行業(yè)均值，報(bào)表

信息顯示，科大訊飛的凈資產(chǎn)收益率自 2017 年以來(lái)呈現(xiàn)明顯的大幅度上升趨勢(shì)，

而在 2020 年由于新冠肺炎疫情影響，導(dǎo)致銷(xiāo)售利潤(rùn)率下降，繼而導(dǎo)致公司利潤(rùn)

下降。影響力 ROE 指標(biāo)，出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)?？梢钥吹?2021 年較 2020 雖然有所

上升，但是并不多，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)呈現(xiàn)出緩慢的上升趨勢(shì)。

盈利能力分析總結(jié)：

科大訊飛 2021 年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 8.00%，總資產(chǎn)報(bào)酬率為 5.29%，凈資產(chǎn)收

益率為 10.63%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為 10.19%。企業(yè)實(shí)際投入到企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

的資產(chǎn)為 2,869,972.02 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的收益率為 5.10%,而對(duì)外投資的收益率

為﹣0.34%。從企業(yè)內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況來(lái)看，外部投資的收益率小于內(nèi)部資

產(chǎn)收益率，但二者的收益水平均大于企業(yè)負(fù)債資金成本，表明企業(yè)的盈利能力是

可以接受的。但相對(duì)來(lái)看，對(duì)外投資的盈利水平偏低。對(duì)外投資業(yè)務(wù)缺乏盈利能

力，并且虧損程度加劇。

4.4 發(fā)展能力分析

24

表 4.5 科大訊飛發(fā)展能力指標(biāo) （單位： % ）

公式

2019 年 2020 年 2021 年

銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/

上一年?duì)I業(yè)收入額

27.30 29.22 10.60

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

（年末稅后凈額-年初

稅后凈額）/年初稅后凈

額

0.53 0.53 0.12

股東權(quán)益增長(zhǎng)率

（年末股東權(quán)益-年初

股東權(quán)益）/年初股東權(quán)

益

0.43 0.11 0.34

資產(chǎn)增長(zhǎng)率

（年末資產(chǎn)總額-年初

資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總

額

0.31 0.24 0.26

資料來(lái)源：根據(jù)披露的科大訊飛三年財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出

25

圖 4.8 科大訊飛 2019-2021 年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出

圖 4.9 科大訊飛 2019-2021 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 4.10 科大訊飛 2019-2021 年股東權(quán)益增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

0

5

10

15

20

25

30

35

2019年 2020年 2021年

銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

2019年 2020年 2021年

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

0.5

2019年 2020年 2021年

股東權(quán)益增長(zhǎng)率

26

2021 年企業(yè)新創(chuàng)造的可動(dòng)用資金總額為 161,071.83 萬(wàn)元。說(shuō)明在沒(méi)有外部

圖 4.11 科大訊飛 2019-2021 年資產(chǎn)增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

資金來(lái)源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過(guò)這一數(shù)額，則不會(huì)

給企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)不利影響，反之，如果企業(yè)的新增投資規(guī)模超過(guò)這一數(shù)

額，則在沒(méi)有其他外部資金來(lái)源的情況下，必然占用經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)資金，引起營(yíng)

運(yùn)資本的減少，將會(huì)引起經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金緊張。在加速企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度方

面，如果使企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高 0.05 次，則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由 333.98

天縮短為 319.18 天，由此而節(jié)約資金 75,316.36 萬(wàn)元，可用于企業(yè)今后發(fā)展。

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

2019年 2020年 2021年

資產(chǎn)增長(zhǎng)率

27

5 財(cái)務(wù)綜合分析

5.1 杜邦分析

2019 年杜邦分析

圖 4.12 科大訊飛 2019 杜邦分析圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

2020 年杜邦分析

圖 4.12 科大訊飛 2020 杜邦分析圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

28

2021 年杜邦分析

圖 4.12 科大訊飛 2021 杜邦分析圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

圖 4.13 科大訊飛 ROE 相關(guān)歷史數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)巨潮資訊網(wǎng)披露的年度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算得出。

凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。它反

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

2018 2019 2020 2021 近12個(gè)月

科大訊飛 ROE 相關(guān)歷史數(shù)據(jù)

凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) ROA(%) ROE(%)

29

映所有者投入資本的獲利能力，同時(shí)反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效

率。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個(gè)方面-權(quán)益乘數(shù)、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率，它們分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。

權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)

有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多風(fēng)險(xiǎn)。

總資產(chǎn)收益率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。它是銷(xiāo)售凈利率和總資

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進(jìn)一步從銷(xiāo)售成果和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)兩方面來(lái)分析。

銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)總收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷(xiāo)

售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。要想提高銷(xiāo)售凈利率：一是要擴(kuò)大營(yíng)

業(yè)總收入；二是降低總成本費(fèi)用。而降低各項(xiàng)成本費(fèi)用開(kāi)支是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一

項(xiàng)重要內(nèi)容。通過(guò)各項(xiàng)成本費(fèi)用開(kāi)支的列示，有利于企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)分

析，加強(qiáng)成本控制，以便為尋求降低成本費(fèi)用的途徑提供依據(jù)。

根據(jù)三年的杜邦分析圖，我們可以看到，科大訊飛近三年的 ROE 呈現(xiàn)出先上

升后下降的趨勢(shì)，從 2018-2020 逐步上升，2021 年有輕微下降。由此變動(dòng)趨勢(shì)

可以看出，企業(yè)在 2020 年采取了措施，因?yàn)?2019 年新冠疫情爆發(fā)，行業(yè)均值出

現(xiàn)下降趨勢(shì)，而科大訊飛 2020 年較 2019 年仍呈上升趨勢(shì)。雖然科大訊飛與行業(yè)

均值都呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì)，但是科大訊飛的上升明顯高于行業(yè)均值。

綜上，綜合三年杜邦分析圖我們了解了科大訊飛企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動(dòng)

的原因和變動(dòng)趨勢(shì)，也從分析中得出了科大訊飛要提高凈資產(chǎn)收益率的方向。

30

6 前景展望

2022 年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 35.06 億元，同比增 40.18%，歸母凈利潤(rùn) 1.10

億元，同減 21.34%，扣非歸母凈利潤(rùn) 1.45 億元，同比增 36.71%。整體而言，科

大訊飛 2021 年?duì)I收增速超市場(chǎng)預(yù)期，而歸母凈利潤(rùn)增速略低于預(yù)期。公司指出，

在 A 股所有上市公司中，科大訊飛是過(guò)去 10 年來(lái)唯一連續(xù) 10 年?duì)I收年增長(zhǎng)率均

超 25%的上市公司。

根據(jù)國(guó)家工業(yè)業(yè)信息安全發(fā)展研究中心發(fā)布的《中國(guó)智能語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮

書(shū) 2019-2020》以及 IDC 的報(bào)告，科大訊飛語(yǔ)音 AI 在全球的市占率為 4.5%，全

球排名第五，國(guó)內(nèi)第一，且國(guó)內(nèi)份額接近第二、第三名總和，在國(guó)內(nèi)占據(jù)絕對(duì)的

龍頭地位。公告披露，2021 年，科大訊飛在教育、智慧醫(yī)療、智慧城市等應(yīng)用

場(chǎng)景的“根據(jù)地業(yè)務(wù)”落地規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。“根據(jù)地業(yè)務(wù)”占公司總收入超過(guò)

50%。

根據(jù)科大訊飛的解釋?zhuān)^“根據(jù)地業(yè)務(wù)”，是指各個(gè)行業(yè)賽道中真正能夠

創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的業(yè)務(wù)。據(jù)悉，科大訊飛以 AI 技術(shù)的落地應(yīng)用為主線(xiàn)，公司搭建

的“訊飛超腦”平臺(tái)，已在教育、醫(yī)療、2C、政法四大行業(yè)賽道上落地應(yīng)用。

截止 2021 年末，訊飛開(kāi)放平臺(tái)匯聚開(kāi)放者數(shù)量達(dá) 293 萬(wàn)，平臺(tái)應(yīng)用數(shù)超 137

萬(wàn)，以科大訊飛為中心的產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)構(gòu)建，進(jìn)一步鞏固公司人工智能?chē)?guó)家隊(duì)的

地位。

智能語(yǔ)音應(yīng)用進(jìn)入需求爆發(fā)期，智能語(yǔ)音行業(yè)下游各應(yīng)用領(lǐng)域按客戶(hù)類(lèi)型可

分為消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)和企業(yè)級(jí)市場(chǎng)。消費(fèi)級(jí)應(yīng)用主要立足于日常生活，包括智慧生活、

智能家居、智慧辦公、智能駕駛等應(yīng)用場(chǎng)景，本質(zhì)上是智能語(yǔ)音技術(shù)對(duì)于各類(lèi)終

端賦能，實(shí)現(xiàn)各生活場(chǎng)景下的語(yǔ)音交互。企業(yè)級(jí)應(yīng)用主要服務(wù)于特定場(chǎng)景，包括

智慧醫(yī)療、智慧教育、智慧電信/金融/電商等專(zhuān)業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。

特別是后疫情時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)統(tǒng)籌應(yīng)用、以及更多“互聯(lián)

網(wǎng)+”的出現(xiàn)，人工智能將是未來(lái)一大軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。科大

訊飛作為一家專(zhuān)業(yè)從事智能語(yǔ)音及語(yǔ)音技術(shù)研究、軟件及芯片產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、語(yǔ)音信

31

息服務(wù)的國(guó)家級(jí)骨干軟件企業(yè)。在國(guó)家政策和行業(yè)宏觀(guān)背景的驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)將逐

漸開(kāi)拓更多的人工智能應(yīng)用市場(chǎng)。