海南資本市場

海南資本市場

目 錄

劉明東 楊 祺

付 國

康景林

張曉華

李泓欣 吳 凡 韓 浩

海南省海口市秀英區(qū)濱海

大道 141 號(hào)招商局大廈

A 座 13A 層

(0898)66512169

(0898)66521765

(0898)66515263

hnzqyxh@vip.163.com

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http://www.hnzbsc.net

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本期特稿

監(jiān)管視窗

市場觀察

PART.1

PART.2

PART.3

02-11

20-32

12-19

1. 中國證監(jiān)會(huì)召開 2023 年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)（證監(jiān)會(huì)）

2. 堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn) 提升服務(wù)能力 堅(jiān)定走好中國特色現(xiàn)代期

貨市場發(fā)展道路——方星海副主席在中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)第六

次會(huì)員大會(huì)上的講話（證監(jiān)會(huì)）

1. 海南證監(jiān)局積極開展 2023 年“金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

教育宣傳月”活動(dòng)（海南證監(jiān)局）

2. 海南證監(jiān)局組織開展生豬“保險(xiǎn) + 期貨”業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)

（海南證監(jiān)局）

3. 上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)行政規(guī)制問題初探

（海南證監(jiān)局調(diào)研組）

1. 證券公司聲譽(yù)建設(shè)研究（中信建投證券）

2. 踐行廉潔從業(yè)，加強(qiáng)文化建設(shè) ( 萬和證券 )

3. 以廉潔文化，助力行業(yè)建設(shè)（中信期貨海南分公司）

4. 著力打造“廉潔從業(yè)教育月”活動(dòng)品牌 營造風(fēng)清氣正

良好政治生態(tài) ( 國新國證期貨 )

2023 年 11 月印刷

CO目 錄

2023.11 第三期 總第 035 期

HAINAN CAPITAL MARKET

卷首語 01

1. 證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》

（證監(jiān)會(huì)）

2. 多向發(fā)力 支持高質(zhì)量建設(shè)北交所

（上證報(bào)中國證券 網(wǎng)）

北交所高質(zhì)量發(fā)展

PART.5

《對(duì)話海南資本市場：全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》系列報(bào)道①

海南資本市場持續(xù)發(fā)力 北交所成企業(yè)上市新陣地

《對(duì)話海南資本市場·全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》系列報(bào)道②

申萬宏源證券海南分公司：擁抱改革發(fā)展新機(jī)遇，

暢通海南中小企業(yè)登陸資本市場

《對(duì)話海南資本市場·全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》系列報(bào)道③

中視文化：謀劃三年上市路 劍指北交所

《對(duì)話海南資本市場·全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》系列報(bào)道④

開源證券海南分公司：推進(jìn)北交所高質(zhì)量建設(shè)

對(duì)券商是新機(jī)遇也是新挑戰(zhàn)

《對(duì)話海南資本市場·全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》系列報(bào)道⑤

天地人：把握天時(shí)、地利、人和，沖刺北交所熱帶

特色高效農(nóng)業(yè)第一股

會(huì)員動(dòng)態(tài)

PART.6

1. 海南高速黨委召開主題教育專題民主生活會(huì)

( 海南高速 )

2. 海南兩上市公司董秘獲“金牌”榮譽(yù)（證券導(dǎo)報(bào)）

3. 身臨“企”境，革新思維——海峽股份 2023 年“走

進(jìn)名企”（第一期）領(lǐng)導(dǎo)力研學(xué)培訓(xùn)圓滿完成 ( 海峽股份 )

4. 中銀證券海南分公司聯(lián)合上交所開展 “擁抱注冊制

共享高質(zhì)量”會(huì)員合作投教主題活動(dòng) ( 中銀證券海南分

公司 )

58-65

38-57

33-37

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

PART.4

1. 海南上市公司協(xié)會(huì)組織深圳調(diào)研交流活動(dòng)

2. 海南證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、海南上市公司協(xié)會(huì)聯(lián)合開展

“黨建＋廉潔”主題教育交流活動(dòng)

3. 強(qiáng)基固本筑堡壘 , 恪盡職守務(wù)實(shí)業(yè)——海南證券期貨

業(yè)協(xié)會(huì)、海南上市公司協(xié)會(huì) 2023 年三季度工作要點(diǎn)

新會(huì)員介紹

市場概況

PART.7

PART.9

1. 國元證券股份有限公司海南分公司簡介

2. 渤海期貨股份有限公司海南分公司簡介

3. 中天證券股份有限公司海南澄邁營業(yè)部簡介

2023 年 9 月海南資本市場概況

66-68

69-73

NTENT

《對(duì)話海南資本市場·全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》系列報(bào)道（證券導(dǎo)報(bào)）

6 海南資本市場

卷首語

PREFACE

海南資本市場

1

2023 年 9 月 1 日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高

質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》。從加快高質(zhì)量

上市公司供給、穩(wěn)步推進(jìn)市場改革創(chuàng)新等方面，全

面部署一攬子舉措，進(jìn)一步提升北交所服務(wù)創(chuàng)新型

中小企業(yè)的能力，為高質(zhì)量建設(shè)北交所劃定了清晰

的改革發(fā)展路線圖。

一系列舉措著眼于提高政治站位，改革高度

超預(yù)期；強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)思維，改革廣度超預(yù)期；聚焦核

心訴求，改革深度超預(yù)期。高度、廣度、深度匯聚，

以關(guān)鍵制度機(jī)制創(chuàng)新為突破，北交所資本市場改革

“試驗(yàn)田”作用將得以充分發(fā)揮，全新的建設(shè)階段

已經(jīng)開啟。

對(duì)資本市場而言，《意見》充分立足北交所

的發(fā)展階段和特色定位，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，堅(jiān)持市場

化法治化原則，全局謀劃北交所的長遠(yuǎn)建設(shè)，提出

要統(tǒng)籌一二級(jí)市場協(xié)調(diào)發(fā)展、多層次資本市場互聯(lián)

互通、不斷拓展和深化國際交流，這將有助于從支

持宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀主體兩側(cè)夯實(shí)資本市場的基礎(chǔ)制

度和環(huán)境，從平衡融資與投資兩端完善資本市場生

態(tài)，持續(xù)促進(jìn)各層次各板塊各階段市場之間的良性

循環(huán)，提升我國資本市場的國際影響力與競爭力，

增強(qiáng)走中國特色現(xiàn)代資本市場之路的自信。

奮楫篤行，踵事增華。設(shè)立北交所是黨中央、

國務(wù)院立足構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展作出

的重大決策部署，也是資本市場服務(wù)中小企業(yè)的創(chuàng)

新舉措。海南資本市場各類主體既要牢牢把握戰(zhàn)略

機(jī)遇，又要善于化危為機(jī)、從眼前的困難中捕捉和

創(chuàng)造機(jī)遇，積極提升創(chuàng)新發(fā)展能力，不斷提升企業(yè)

綜合競爭力，增強(qiáng)海南自貿(mào)港高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力和

活力。

1

2 海南資本市場

中國證監(jiān)會(huì)召開 2023 年系統(tǒng)年中工作

座談會(huì)

來源：證監(jiān)會(huì)

7 月 24 日至 25 日，中國證監(jiān)會(huì)召開 2023

年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)。會(huì)議以習(xí)近平新時(shí)代中

國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹中央

政治局會(huì)議精神，落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，

總結(jié)工作，分析形勢，研究部署下半年重點(diǎn)工作。

證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿作題為《堅(jiān)定信

心 穩(wěn)中求進(jìn) 奮力推進(jìn)中國特色現(xiàn)代資本市場建

設(shè)》的工作報(bào)告。證監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席李超

主持會(huì)議。中央主題教育第三十三指導(dǎo)組副組長

盧希，證監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席方星海，黨委委員、

中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組組長樊大

志，黨委委員、副主席王建軍出席會(huì)議。

會(huì)議認(rèn)為，今年以來，在以習(xí)近平同志為核

心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、總

體回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。剛剛召開的

中央政治局會(huì)議領(lǐng)航定向，深入分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形

勢，圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)做好

下半年經(jīng)濟(jì)工作作出系統(tǒng)部署，強(qiáng)調(diào)要用好政策

空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，

大力推動(dòng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，持續(xù)深化改革開

本期特稿

本期特稿 MARKET OBSERVATION

3

本期特稿

放，切實(shí)防范化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域

風(fēng)險(xiǎn)，加大民生保障力度，精準(zhǔn)有力打出了一套

“組合拳”，傳遞了強(qiáng)有力的政策信號(hào)。這次中

央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場，提振投資

者信心”，體現(xiàn)了黨中央對(duì)資本市場的高度重視

和殷切期望。證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)要切實(shí)把思想和行動(dòng)統(tǒng)

一到黨中央對(duì)形勢的科學(xué)判斷和決策部署上來，

從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)

同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不

折不扣落實(shí)到位。

會(huì)議指出，今年以來，在黨中央、國務(wù)院堅(jiān)

強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)深入貫徹黨的二十大精神，

扎實(shí)開展學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主

義思想主題教育，認(rèn)真落實(shí)黨和國家機(jī)構(gòu)改革任

務(wù)，緊緊圍繞中國式現(xiàn)代化這個(gè)中心，統(tǒng)籌推進(jìn)

資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定各項(xiàng)工作。特別是全面實(shí)

行股票發(fā)行注冊制成功落地，企業(yè)債券職責(zé)劃轉(zhuǎn)

平穩(wěn)過渡，資本市場功能有效發(fā)揮。私募投資基

金監(jiān)督管理?xiàng)l例正式發(fā)布，境外上市備案管理制

度落地實(shí)施，上市公司獨(dú)立董事制度改革順利推

進(jìn)。債券違約、私募基金、地方交易場所等重點(diǎn)

領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂?！傲闳萑獭眻?zhí)法震懾持續(xù)強(qiáng)

化，市場生態(tài)不斷優(yōu)化，依法查處一批影響惡劣、

社會(huì)關(guān)注度高的典型案件，實(shí)施強(qiáng)制退市并進(jìn)行

立體化追責(zé)。證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨的建設(shè)深入推進(jìn)，突

出強(qiáng)化政治引領(lǐng)，扎實(shí)推進(jìn)全面從嚴(yán)治黨、反腐

敗斗爭和中央巡視整改常態(tài)化長效化，全面加強(qiáng)

領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊(duì)伍建設(shè)，為資本市場改革發(fā)展

穩(wěn)定提供了堅(jiān)強(qiáng)政治保障。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好下半年工作，要堅(jiān)決貫徹落

實(shí)中央政治局會(huì)議精神，結(jié)合資本市場實(shí)際，把

握好提振信心、保持定力、堅(jiān)守穩(wěn)健、改進(jìn)作風(fēng)

4 個(gè)原則，進(jìn)一步激發(fā)資本市場活力，提升資本

市場功能，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。重點(diǎn)抓好以下

工作。

一是進(jìn)一步突出穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。堅(jiān)持

以市場穩(wěn)、功能穩(wěn)、政策穩(wěn)，促進(jìn)預(yù)期穩(wěn)?？茖W(xué)

合理保持 IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市

場動(dòng)態(tài)平衡。健全資本市場風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防預(yù)警處置問

責(zé)制度體系，切實(shí)維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。認(rèn)真貫徹

黨中央、國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的

意見》，支持民營企業(yè)通過資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量

發(fā)展，提升平臺(tái)企業(yè)常態(tài)化監(jiān)管水平，推動(dòng)平臺(tái)

企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。

二是進(jìn)一步提升服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的質(zhì)效。

貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過的《加大力度

支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》，著力健全支持

優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制，堅(jiān)守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)

板定位，進(jìn)一步提升服務(wù)的精準(zhǔn)性。推動(dòng)公司債

和企業(yè)債協(xié)同發(fā)展，做優(yōu)做強(qiáng)科創(chuàng)債，抓緊推動(dòng)

消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等新類型公募 REITs 項(xiàng)目落地。

進(jìn)一步提升期貨市場功能，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)

行大局。

三是進(jìn)一步深化資本市場改革開放。推動(dòng)注

冊制改革走深走實(shí)，扎實(shí)推進(jìn)投資端改革和監(jiān)管

轉(zhuǎn)型。高質(zhì)量建設(shè)北交所，一體強(qiáng)化新三板市場

培育功能，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。統(tǒng)

籌開放和安全，做好境外上市備案管理工作，推

出更多“綠燈”案例。

四是進(jìn)一步加大資本市場防假打假力度。強(qiáng)

化穿透監(jiān)管，探索運(yùn)用更多現(xiàn)代科技手段，提升

問題線索發(fā)現(xiàn)能力。強(qiáng)化會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事

務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任，加大對(duì)第三方配合造

假懲治力度。加強(qiáng)跨部委協(xié)作，增強(qiáng)打擊系統(tǒng)性、

有組織造假的合力，從嚴(yán)從快從重查處典型違法

案件，進(jìn)一步營造敬畏法治的良好市場生態(tài)。

五是堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)。全面落實(shí)私募投資

基金監(jiān)督管理?xiàng)l例，完善配套規(guī)則和機(jī)制，對(duì)創(chuàng)

投基金實(shí)施差異化監(jiān)管安排，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境。

深入實(shí)施新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)

4 海南資本市場

方案，健全促進(jìn)常態(tài)化分紅的機(jī)制安排，督促上

市公司規(guī)范運(yùn)作、誠信經(jīng)營。完善行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管

制度體系，加強(qiáng)行業(yè)文化建設(shè)，推動(dòng)健全長效激

勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。加強(qiáng)監(jiān)

管協(xié)同，堅(jiān)持把“大投保”理念貫穿資本市場工

作全流程各方面，依法保護(hù)投資者合法權(quán)益。

六是堅(jiān)決守牢風(fēng)險(xiǎn)底線。不折不扣落實(shí)黨

中央、國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)

展、有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等部署。堅(jiān)持股

債聯(lián)動(dòng)，繼續(xù)保持房企資本市場融資渠道穩(wěn)定。

繼續(xù)有序推動(dòng)金交所、“偽金交所”風(fēng)險(xiǎn)防范化

解，加大對(duì)非法證券活動(dòng)打擊力度。

會(huì)議要求，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)各級(jí)黨委要深入學(xué)

習(xí)貫徹習(xí)近平總書記關(guān)于黨的建設(shè)的重要思想，

堅(jiān)持和加強(qiáng)黨對(duì)資本市場的全面領(lǐng)導(dǎo)，以敬終如

始的態(tài)度高質(zhì)量完成好主題教育各項(xiàng)任務(wù)，在以

學(xué)鑄魂、以學(xué)增智、以學(xué)正風(fēng)、以學(xué)促干方面取

得實(shí)實(shí)在在的成效。深入推進(jìn)中央巡視整改常態(tài)

化長效化，深化建制執(zhí)制治腐，筑牢落實(shí)中央八

項(xiàng)規(guī)定精神堤壩，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，一體推進(jìn)“三

不腐”，對(duì)腐敗問題保持高壓態(tài)勢，持續(xù)鞏固全

面從嚴(yán)治黨嚴(yán)的氛圍。扎實(shí)推進(jìn)機(jī)構(gòu)改革任務(wù)落

地，進(jìn)一步加強(qiáng)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊(duì)伍建設(shè)，

強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，增強(qiáng)緊迫感，切實(shí)提升創(chuàng)造性抓

落實(shí)的能力，以更加有力的行動(dòng)和實(shí)際成效堅(jiān)決

擁護(hù)“兩個(gè)確立”、踐行“兩個(gè)維護(hù)”。

駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組，中央金融辦，公安部、

審計(jì)署、最高檢有關(guān)同志應(yīng)邀出席會(huì)議。系統(tǒng)各

單位、會(huì)內(nèi)各部門主要負(fù)責(zé)人，會(huì)機(jī)關(guān)副局級(jí)以

上干部參會(huì)。

本期特稿

5

堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn) 提升服務(wù)能力 堅(jiān)定走好

中國特色現(xiàn)代期貨市場發(fā)展道路

——方星海副主席在中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)第六次

會(huì)員大會(huì)上的講話

來源：證監(jiān)會(huì)

各位同事、各位同行、各位來賓：

今天，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)召開第六次會(huì)員大會(huì)，

將審議第五屆理事會(huì)工作報(bào)告，選舉產(chǎn)生新一屆

理事會(huì)，共商期貨行業(yè)發(fā)展藍(lán)圖。我謹(jǐn)代表中國

證監(jiān)會(huì)向大會(huì)的召開表示熱烈祝賀！向全體代表

和全行業(yè)從業(yè)人員致以誠摯問候！

黨的二十大對(duì)以中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華

民族偉大復(fù)興作出戰(zhàn)略部署。期貨市場是現(xiàn)代金融

體系的重要組成部分。加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代期貨

市場，對(duì)于健全資本市場功能，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)

展，助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)具有重要意義。今天我

想圍繞貫徹《期貨和衍生品法》，建設(shè)中國特色現(xiàn)

代期貨市場這一主題，談一些認(rèn)識(shí)和體會(huì)。

一、我國期貨市場發(fā)展取得積極成效

過去五年，期貨行業(yè)深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總

書記“要腳踏實(shí)地，大膽探索，努力走出一條成

功之路”重要指示精神，銳意進(jìn)取，守正創(chuàng)新，

期貨市場建設(shè)取得長足發(fā)展，市場結(jié)構(gòu)、市場功能、

行業(yè)生態(tài)發(fā)生積極變化，市場基礎(chǔ)制度不斷完善，

市場活力和韌性持續(xù)增強(qiáng)，初步走出了一條既立

足國情又借鑒全球有益經(jīng)驗(yàn)的發(fā)展道路。

（一）市場結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化

品種體系不斷豐富。截至 2023 年 8 月底，

我國共上市期貨期權(quán)品種 121 個(gè)，與 2018 年底的

61 個(gè)品種相比翻了一番。品種結(jié)構(gòu)上，由過去以

商品期貨品種為主向商品金融并行、期貨期權(quán)并

重轉(zhuǎn)變。品種覆蓋面上，已經(jīng)全面覆蓋農(nóng)業(yè)、工

業(yè)產(chǎn)業(yè)的初級(jí)、中間、終端產(chǎn)品。特別是依托我

本期特稿

來源：證監(jiān)會(huì)

6 海南資本市場

國完整產(chǎn)業(yè)鏈特征，發(fā)掘上市 PTA、燃料油、

塑料等重要產(chǎn)業(yè)鏈的中間產(chǎn)品期貨品種，與我

國完整產(chǎn)業(yè)體系相匹配。上月，歐線集裝箱航

運(yùn)指數(shù)成功上市，填補(bǔ)了我國商品期貨領(lǐng)域的

一個(gè)空白。

市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2022 年，期貨市場

總成交量 67.7 億手，成交額 534.9 萬億元，與

2018 年相比分別增長了 123% 和 154%。今年

上半年，全市場交易量和持倉量保持顯著增長

態(tài)勢。8 月初，我國期貨市場總資金突破 1.8

萬億元，創(chuàng)歷史新高。迅速成長的期貨市場正

在逐漸適應(yīng)我國全球貿(mào)易大國體量和超大規(guī)模

市場的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

交易者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。今年上半年，全

市場機(jī)構(gòu)投資者成交量占比為 46.3%，較 2018

年同期上升了 25.6%。今年 6 月底，全市場機(jī)

構(gòu)投資者持倉量和客戶權(quán)益占比分別為 70.3%

和 70.9%，比 2018 年底分別上漲了 20.6% 和

15.9%。特別是產(chǎn)業(yè)客戶參與度穩(wěn)步提升。6

月底，產(chǎn)業(yè)客戶持倉占比提升至 31.5%，A 股

上市公司套期保值參與率由 2013 年的 6.5% 提

高到了 22.9%。

（二）市場功能有效發(fā)揮

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用進(jìn)一步凸顯。期貨市

場與實(shí)物現(xiàn)貨市場直接相聯(lián)，與實(shí)體企業(yè)現(xiàn)在

和未來的生產(chǎn)經(jīng)營緊密相關(guān)，期貨市場一點(diǎn)都

不“虛”，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的緊密程度，比其

他金融業(yè)態(tài)有過之而無不及。近年來，受新冠

疫情沖擊、地緣政治沖突、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩

等不利因素影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營面

臨多重壓力。壓力下，期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)

險(xiǎn)管理、資源配置功能更加凸顯。根據(jù)最新期

貨品種功能評(píng)估，目前期貨市場期現(xiàn)相關(guān)性在

90% 以上的品種共 40 個(gè)，銅、玉米、棉花、

本期特稿

7

黃大豆一號(hào)等品種期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性在

95% 以上。2021 年至今，期貨風(fēng)險(xiǎn)管

理公司通過期現(xiàn)業(yè)務(wù)累計(jì)服務(wù)實(shí)體企業(yè)

8.3 萬家次，其中，累計(jì)服務(wù)中小微企

業(yè) 5.7 萬家次、服務(wù)上市公司 7524 家次。

面對(duì)國際原油“負(fù)油價(jià)”、倫鎳暴漲

等極端行情，我國期貨市場成功應(yīng)對(duì)

了輸入性風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)防控和處置方

面，這兩次事件展示了我國期貨市場

的制度安排具有獨(dú)特優(yōu)勢。期貨市場

的價(jià)格信號(hào)、成交持倉比、各類客戶

買賣動(dòng)向等信息已成為宏觀和行業(yè)管

理部門研判經(jīng)濟(jì)形勢、監(jiān)測金融和產(chǎn)

業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要參考，有效助力經(jīng)濟(jì)、

產(chǎn)業(yè)和宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2020 年

5 月以來，央視定期播報(bào)期貨市場交易

數(shù)據(jù)，成為疫情防控期和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期

促進(jìn)穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心的重要數(shù)據(jù)。近

年來，新華社、人民日報(bào)、央廣財(cái)經(jīng)、

經(jīng)濟(jì)日報(bào)等主流媒體對(duì)期貨功能發(fā)揮

的宣傳報(bào)道持續(xù)加強(qiáng)。

服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)大局。2021 年以來，

面對(duì)鐵礦石、玉米、大豆、生豬、棉

花等重要大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，證

監(jiān)會(huì)密切關(guān)注相關(guān)品種運(yùn)行情況，及

早研判風(fēng)險(xiǎn)，依法依規(guī)及時(shí)采取措施，

確保期貨市場運(yùn)行穩(wěn)定，既有效控制了

風(fēng)險(xiǎn)，又保持了市場一定規(guī)模和活力。

在本輪豬周期中，生豬期貨助力生豬

養(yǎng)殖企業(yè)在市場價(jià)格波動(dòng)中安排產(chǎn)能，

合理安排出欄計(jì)劃，從而穩(wěn)定了市場

供應(yīng)。

“保險(xiǎn) + 期貨”有效服務(wù)中小農(nóng)

戶?；谖覈髧∞r(nóng)基本國情，發(fā)

揮期貨專業(yè)優(yōu)勢，助力農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波

動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理，為農(nóng)民穩(wěn)收增收。五年來，

期貨行業(yè)累計(jì)開展“保險(xiǎn) + 期貨”項(xiàng)

目 5253 個(gè)，累計(jì)承?，F(xiàn)貨價(jià)值 1334.6

億元，覆蓋全國 31 個(gè)省的 1220 縣（市），

惠及 530 多萬農(nóng)戶、3006 個(gè)農(nóng)業(yè)合作社、

1433 個(gè)家庭農(nóng)場、2325 個(gè)農(nóng)業(yè)企業(yè)，

實(shí)現(xiàn)賠付 42.5 億元，為促進(jìn)鄉(xiāng)村振興

和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)了期貨力量。

（三）行業(yè)發(fā)展生態(tài)持續(xù)改善

期貨公司是連接期貨市場各主體

的核心中介，是期貨市場功能發(fā)揮的

重要一環(huán)。五年來，伴隨著期貨市場

結(jié)構(gòu)優(yōu)化和功能強(qiáng)化，期貨公司業(yè)務(wù)

規(guī)模逐步擴(kuò)大，服務(wù)模式逐步增加，

服務(wù)能力持續(xù)提升，初步具備了從交

易通道服務(wù)向期貨功能服務(wù)、從被動(dòng)

風(fēng)險(xiǎn)管理向主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)型升級(jí)的

基礎(chǔ)。

服務(wù)能力和專業(yè)能力逐步提升。

當(dāng)前，多層次期貨中介服務(wù)體系初步

形成，初步建立了以期貨經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)

管理和資產(chǎn)管理為主的業(yè)態(tài)，逐步探

索出具有期貨特色的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的

有效模式。2021 年至今，期貨公司通

過倉單服務(wù)業(yè)務(wù)累計(jì)為實(shí)體企業(yè)提供

綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)。2022 年底，我國期貨公司總資產(chǎn)近 1.7 萬億元，

凈資產(chǎn) 1841.7 億元，2022 年?duì)I業(yè)收入 401.6 億元，較 2018 年分別增

長了 230.6%、67.3% 和 53.4%。2022 年，排名前 20 的期貨公司

凈資產(chǎn)和凈利潤的行業(yè)占比分別為 52.1% 和 88.9%，分類評(píng)價(jià)中 A

類及以上優(yōu)質(zhì)公司達(dá) 54 家，占比超過 36%，比 2018 年上升了 11 個(gè)

百分點(diǎn)，第一梯隊(duì)公司隊(duì)伍擴(kuò)大，一批頭部公司脫穎而出。

本期特稿

8 海南資本市場

資金支持 434.7 億元，助力緩解中小微企業(yè)“融

資難”困境。通過期現(xiàn)結(jié)合的基差貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)

現(xiàn)購銷總額 1.3 萬億元，有助于產(chǎn)業(yè)鏈上下游企

業(yè)鎖定利潤，增強(qiáng)供應(yīng)鏈安全與韌性。通過含

權(quán)貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨購銷總額累計(jì)達(dá) 138.44 億

元，通過場外衍生品業(yè)務(wù)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)新增名義本

金 5.2 萬億元，幫助企業(yè)降低成本、管理庫存、

增厚利潤。

期貨公司雙向開放穩(wěn)步推進(jìn)。我國期貨公

司共設(shè)立 19 家境外子公司，其中 18 家位于香港，

1 家位于新加坡。同時(shí)，已核準(zhǔn)外資獨(dú)資期貨公

司 2 家，期貨行業(yè)對(duì)外開放持續(xù)深化，跨境服

務(wù)能力不斷增強(qiáng)。

（四）法治建設(shè)取得突破性進(jìn)展

《期貨和衍生品法》頒布實(shí)施，填補(bǔ)了這

個(gè)領(lǐng)域長達(dá) 20 多年的“基本法”空白，從法律

層面解決了期貨市場發(fā)展中帶有根本性、全局

性和長期性的問題，明確了市場價(jià)值取向、發(fā)

展方向和根本路徑，為促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)

展奠定了堅(jiān)實(shí)制度基礎(chǔ)。證監(jiān)會(huì)認(rèn)真貫徹落實(shí)

《期貨和衍生品法》，本著“成熟一批、及時(shí)

修改一批”的原則，有序開展配套規(guī)章、規(guī)范

性文件的完善工作，期貨和衍生品市場基礎(chǔ)制

度日臻完善。

總的看，我國期貨市場近些年取得了長足

進(jìn)步，但同時(shí)也要看到，一些深層次的結(jié)構(gòu)性

體制機(jī)制性問題還沒有得到有效解決。市場運(yùn)

行質(zhì)量、制度規(guī)則配套、交易者結(jié)構(gòu)、價(jià)格影

響力、機(jī)構(gòu)服務(wù)能力等都需要提高完善。

二、深刻理解建設(shè)中國特色現(xiàn)代期貨市場

的本質(zhì)內(nèi)涵

證監(jiān)會(huì)黨委深入貫徹黨的二十大關(guān)于中國

式現(xiàn)代化的重要論述，著力把資本市場一般規(guī)

律同中國具體實(shí)際相結(jié)合、同中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文

化相結(jié)合，全力建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場。

從我國期貨市場看，經(jīng)過 30 多年的發(fā)展實(shí)踐，

已經(jīng)呈現(xiàn)出鮮明的中國特色。一是推出中國特

色期貨品種。基于農(nóng)業(yè)大國國情，上市紅棗、

蘋果、花生等特色品種，更好服務(wù)三農(nóng)?；?/p>

完整工業(yè)體系和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，上市 PTA 等中

間產(chǎn)品和不銹鋼等終端產(chǎn)品期貨，助力增強(qiáng)產(chǎn)

業(yè)鏈韌性。二是構(gòu)建中國特色的期貨監(jiān)管體系。

證監(jiān)會(huì)建立了會(huì)機(jī)關(guān)、派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、

中國期貨監(jiān)控、期貨業(yè)協(xié)會(huì)“五位一體”協(xié)作

監(jiān)管機(jī)制，會(huì)機(jī)關(guān)以期貨部為主發(fā)揮指揮中心

作用，派出機(jī)構(gòu)發(fā)揮機(jī)構(gòu)端一線監(jiān)管作用，期

貨交易所發(fā)揮市場端一線監(jiān)管作用，中國期貨

監(jiān)控發(fā)揮數(shù)據(jù)中心和監(jiān)測平臺(tái)作用，期貨業(yè)協(xié)

會(huì)發(fā)揮自律監(jiān)管作用。機(jī)制建立以來運(yùn)轉(zhuǎn)順暢，

各方緊密聯(lián)動(dòng)、協(xié)作配合，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處違

法違規(guī)行為、及時(shí)阻斷市場風(fēng)險(xiǎn)蔓延。三是形

成中國特色的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。按照從嚴(yán)控制風(fēng)

險(xiǎn)的監(jiān)管理念，我們建立完善了期貨市場風(fēng)險(xiǎn)

控制和市場監(jiān)管的制度框架，已基本形成了總

體符合國際慣例、又適應(yīng)國情市情的風(fēng)控及監(jiān)

管制度，包括：嚴(yán)格準(zhǔn)入，統(tǒng)一開戶實(shí)名制和

一戶一碼穿透式監(jiān)管；為防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及市

場操縱等，建立了獨(dú)立的全市場監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)；

為防范中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，建立了以凈資本監(jiān)控和

分類監(jiān)管為核心的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度；為

保護(hù)投資者合法權(quán)益，建立了保證金安全存管

監(jiān)控制度和期貨投資者保障基金等。四是創(chuàng)新

中國特色業(yè)務(wù)模式。創(chuàng)立并穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn) +

期貨”模式，將農(nóng)產(chǎn)品市場風(fēng)險(xiǎn)通過期貨市場

分散，由眾多參與者共擔(dān)，為構(gòu)建農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、

農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，做了有益

的探索。推進(jìn)期現(xiàn)融合深化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈服務(wù)，

通過設(shè)立期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司，創(chuàng)新開展倉單服

本期特稿

9

務(wù)、基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易、場外衍生品等風(fēng)險(xiǎn)管

理業(yè)務(wù)，有效提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。

實(shí)踐充分證明，基于國情市情設(shè)計(jì)的相關(guān)制度機(jī)

制是行之有效的，期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、

配置資源三大功能不斷強(qiáng)化，在服務(wù)鄉(xiāng)村振興、

服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、服務(wù)初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)

價(jià)等方面發(fā)揮了積極作用。

我們要認(rèn)真總結(jié)我國期貨市場發(fā)展成功經(jīng)

驗(yàn)，不斷深化對(duì)期貨市場的規(guī)律認(rèn)識(shí)和實(shí)踐把握，

堅(jiān)持自信自強(qiáng)、守正創(chuàng)新，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)

代期貨市場。要重點(diǎn)把握以下幾個(gè)方面。

一是堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨。習(xí)近平總

書記強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化，必須加快建設(shè)以

實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。我國期貨市

場因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)需求而生、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而長。

我們要更好發(fā)揮期貨市場功能，抓住大力培育產(chǎn)

業(yè)客戶這個(gè)關(guān)鍵，進(jìn)一步豐富貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的期

貨和衍生產(chǎn)品，切實(shí)增強(qiáng)期貨中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)能

力，不斷提升期貨對(duì)發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、服務(wù)中小企

業(yè)、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與安全、促進(jìn)綠色低

碳發(fā)展等方面的能力和水平，更好服務(wù)構(gòu)建現(xiàn)代

化產(chǎn)業(yè)體系。

二是堅(jiān)持體現(xiàn)市場一般規(guī)律與國情市情有

機(jī)結(jié)合。我們要建設(shè)的是中國特色現(xiàn)代期貨市場，

所謂“現(xiàn)代”，是指期貨市場的客觀規(guī)律和成熟

市場的共同特征以及發(fā)展趨勢，包括完善的基礎(chǔ)

制度、監(jiān)管體系、法治保障、開放環(huán)境，以及合

理的市場結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定的市場預(yù)期等。但把握和追

求這種“現(xiàn)代”趨勢不能存在路徑依賴和慣性思

維，而要注重與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性特征和政

策趨向相適配。我國期貨市場僅有 30 多年時(shí)間，

但在“一般性”和“特殊性”二者結(jié)合上做了許

多積極探索、積累了寶貴發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。我們要認(rèn)真

總結(jié)好過去的經(jīng)驗(yàn)，借鑒國際最佳實(shí)踐，扎實(shí)推

進(jìn)期貨市場理論、制度和實(shí)踐創(chuàng)新，走出一條獨(dú)

具特色的發(fā)展之路。

三是堅(jiān)持守牢風(fēng)險(xiǎn)底線。資本市場的健康

可持續(xù)發(fā)展必須牢牢把握防范重大風(fēng)險(xiǎn)這條生命

線，這是歷史經(jīng)驗(yàn)反復(fù)證明了的。期貨市場既是

管理風(fēng)險(xiǎn)的場所，也是風(fēng)險(xiǎn)的聚集地，期貨交易

機(jī)制的特點(diǎn)決定了期貨領(lǐng)域防控風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)和要

求必須要高于其他金融領(lǐng)域。過去，我們曾經(jīng)在

市場規(guī)范問題上走過彎路，付出過成本和代價(jià)。

目前，我國期貨市場已經(jīng)連續(xù)多年沒有發(fā)生重大

風(fēng)險(xiǎn)事件，這得益于我們不斷完善的風(fēng)控和監(jiān)管

框架。我們要珍惜市場的發(fā)展成果，堅(jiān)持“硬制

度”與“軟文化”雙管齊下，全面深入貫徹落實(shí)

《期貨和衍生品法》，繼續(xù)完善配套監(jiān)管規(guī)則，

弘揚(yáng)先進(jìn)行業(yè)文化，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

的底線。

四是堅(jiān)持服務(wù)國家宏觀調(diào)控大局。我國期貨

市場除了要發(fā)揮基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)功能，還承擔(dān)著服務(wù)國

家戰(zhàn)略和大政方針的重要任務(wù)，這也是期貨市場

政治性人民性的集中體現(xiàn)。保供穩(wěn)價(jià)是提高人民

福祉的內(nèi)在要求，也是保障國家經(jīng)濟(jì)安全的現(xiàn)實(shí)

需要。我們要繼續(xù)堅(jiān)持和強(qiáng)化期貨市場服務(wù)保供

穩(wěn)價(jià)的功能，特別是服務(wù)好重要基礎(chǔ)產(chǎn)品的供應(yīng)

安全。

三、開創(chuàng)期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新局面

當(dāng)前，世界進(jìn)入新的動(dòng)蕩變革期，百年未

有之大變局加速演進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)正處于疫情后的

恢復(fù)發(fā)展期，服務(wù)穩(wěn)增長大局、服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

和中國式現(xiàn)代化建設(shè)對(duì)期貨行業(yè)提出了更高的要

求。我們要認(rèn)真落實(shí)《期貨和衍生品法》這個(gè)期

貨行業(yè)的根本大法，嚴(yán)格依法辦事，依法治市，

既嚴(yán)厲打擊違法行為，又積極維護(hù)經(jīng)營主體合法

權(quán)利。下面，我就推動(dòng)期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展談幾

點(diǎn)思考。

本期特稿

10 海南資本市場

（一）突出穩(wěn)中求進(jìn)，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)

增長大局

一是市場要穩(wěn)。確保市場平穩(wěn)運(yùn)行，以

市場穩(wěn)促進(jìn)功能提升。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析和

預(yù)研預(yù)判，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)輸入性、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)

的研判，重點(diǎn)做好重要農(nóng)產(chǎn)品、基礎(chǔ)性能源、

戰(zhàn)略性礦產(chǎn)等相關(guān)品種的全球跟蹤分析。加

強(qiáng)對(duì)高頻交易等新型交易行為的監(jiān)管，加強(qiáng)

期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，堅(jiān)決防止過度投機(jī)，引導(dǎo)資

本在期貨市場規(guī)范運(yùn)作。

二是功能要進(jìn)。重點(diǎn)要通過“三優(yōu)化”

實(shí)現(xiàn)“一提升”，即：優(yōu)化產(chǎn)品規(guī)則，堅(jiān)持

緊貼實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)需要的基本原則，真正

形成與實(shí)體產(chǎn)業(yè)適配的產(chǎn)品標(biāo)的、合約規(guī)則、

交割機(jī)制。優(yōu)化交易者結(jié)構(gòu)，豐富期貨市場

參與主體，特別是加大產(chǎn)業(yè)客戶培育力度，

破除體制機(jī)制障礙，完善財(cái)會(huì)等配套規(guī)則，

強(qiáng)化國企和龍頭企業(yè)示范帶動(dòng)效應(yīng)，促進(jìn)上

中下游企業(yè)廣泛參與。優(yōu)化市場運(yùn)行，完善

市場監(jiān)管，降低市場交易成本，保障市場在

量的合理增長和質(zhì)的有效提升上保持合理平

衡。通過“三優(yōu)化”，進(jìn)一步豐富期貨價(jià)格

體系和展示維度，提升價(jià)格信息質(zhì)量，推動(dòng)

期貨價(jià)格的廣泛應(yīng)用，提升價(jià)格影響力。

三是輿情要穩(wěn)。建立公眾對(duì)期貨市場的

正確認(rèn)知、塑造良好行業(yè)形象具有重要意義。

早些年期貨行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件給公眾留下了不

良印象，期貨市場的負(fù)面評(píng)價(jià)還時(shí)有出現(xiàn)。

大家要對(duì)輿情管理有充分的重視，主動(dòng)加強(qiáng)

與主流媒體、地方政府、現(xiàn)貨管理部門的溝

通合作，加大對(duì)期貨市場功能作用、行業(yè)服

務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)中小企業(yè)案例的宣傳推廣，

讓相關(guān)部門、企業(yè)公司、社會(huì)公眾認(rèn)識(shí)到期

貨市場的積極作用。期貨行業(yè)分析師、研究

專家要發(fā)揮更大作用，積極主動(dòng)正面發(fā)聲，

促進(jìn)營造良好的社會(huì)預(yù)期。

（二）突出專業(yè)能力，加快建設(shè)高質(zhì)量

期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)和行業(yè)隊(duì)伍

期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的發(fā)展質(zhì)量一定程度上決

定著期貨市場功能發(fā)揮的質(zhì)效。目前，我們

期貨公司的數(shù)量不算少，150 多家，但是整

體實(shí)力對(duì)比國內(nèi)外金融同行仍然偏弱，服務(wù)

能力還有很大提升空間?！镀谪浐脱苌贩ā?/p>

的頒布實(shí)施為期貨公司拓寬了展業(yè)空間，大

家應(yīng)該認(rèn)清形勢、抓住機(jī)遇，努力實(shí)現(xiàn)新發(fā)

展新作為。

一是找準(zhǔn)定位。圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)

量發(fā)展的需要，以滿足交易者特別是實(shí)體企

業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求為導(dǎo)向，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)

品創(chuàng)新，著力提升以定價(jià)能力和交易能力為

核心的競爭力，為各類主體提供優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)

管理和財(cái)富管理服務(wù)。

二是做強(qiáng)專業(yè)。專業(yè)是金融服務(wù)機(jī)構(gòu)安

身立命的基礎(chǔ)。期貨公司要堅(jiān)持和強(qiáng)化期貨

和衍生品領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供

風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格問題解決、綜合金融服務(wù)等

專業(yè)方案，樹立價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理者、市場流動(dòng)

性提供者、居民財(cái)富管理者等專業(yè)形象，健

全以交易者利益為導(dǎo)向的完整服務(wù)鏈條，努

力實(shí)現(xiàn)服務(wù)能力和盈利能力的同步提升。

三是強(qiáng)化服務(wù)。期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

是對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)揮期貨市場功能的重要

載體，經(jīng)過 10 多年的實(shí)踐，行業(yè)機(jī)構(gòu)積累

了較豐富的服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的經(jīng)驗(yàn)，這是其他

金融中介不具備的，也是當(dāng)前大批產(chǎn)業(yè)企業(yè)

迫切需要的。希望行業(yè)機(jī)構(gòu)能適應(yīng)當(dāng)前的新

形勢新要求，牢牢抓住自身的特長和優(yōu)勢，

主動(dòng)對(duì)照風(fēng)險(xiǎn)管理商的標(biāo)準(zhǔn)和要求，結(jié)合實(shí)

際做精主業(yè)、做深專業(yè)，樹立品牌和核心競

爭力，努力打造期貨行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)桿型企業(yè)。

本期特稿

11

四是守住底線。合規(guī)風(fēng)控能力始終是金

融機(jī)構(gòu)長遠(yuǎn)發(fā)展的重要保障。新形勢下，期

貨公司要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展，必須堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，走

穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路。將尊重市場、尊重規(guī)

律貫穿始終，將穩(wěn)健經(jīng)營、審慎經(jīng)營貫穿始終，

做到發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配，有所為有所不

為。要注重精神引領(lǐng)和文化引導(dǎo)，突出加大

職業(yè)道德教育在員工培訓(xùn)、從業(yè)資格考試和

高管任職資格評(píng)定中的權(quán)重，自覺維護(hù)和提

升行業(yè)聲譽(yù)。

（三）突出中國特色，推動(dòng)行業(yè)治理體

系邁上新臺(tái)階

一要健全產(chǎn)品和服務(wù)體系。堅(jiān)持實(shí)踐標(biāo)

準(zhǔn)，不斷完善中國特色現(xiàn)代期貨市場發(fā)展模

式，基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要和產(chǎn)業(yè)客戶需求，不

斷完善適應(yīng)中國企業(yè)發(fā)展壯大和全球化經(jīng)營

的品種體系，持續(xù)推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品和

服務(wù)，鞏固和強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)特色。

二要不斷完善基礎(chǔ)制度。適應(yīng)《期貨和

衍生品法》實(shí)施對(duì)于期貨市場監(jiān)管和行業(yè)治

理的新要求，做好配套法規(guī)制度“立、改、廢”

工作，圍繞品種上市注冊、持倉管理、產(chǎn)業(yè)

客戶培育、期貨公司業(yè)務(wù)范圍等完善法規(guī)制

度體系，增加制度供給，夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ)。

三要不斷提升監(jiān)管水平。堅(jiān)持敬畏市場、

敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮各方

合力，著力增強(qiáng)“五位一體”特色監(jiān)管優(yōu)勢，

做好分類監(jiān)管，提高監(jiān)管效能，督促行業(yè)機(jī)

構(gòu)完善合規(guī)風(fēng)控和激勵(lì)約束機(jī)制，推動(dòng)各類

市場主體依法合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營，嚴(yán)厲打擊違法

違規(guī)活動(dòng)，堅(jiān)決遏制浮躁和投機(jī)風(fēng)氣滋長，

著力構(gòu)建有利于期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的良好

環(huán)境。要實(shí)施行業(yè)差異化發(fā)展，特色化服務(wù)，

分類確定服務(wù)范疇。

近年來，期貨業(yè)協(xié)會(huì)堅(jiān)守“自律、服務(wù)、

傳導(dǎo)”職能定位，積極發(fā)揮促進(jìn)行業(yè)規(guī)范、

有序、創(chuàng)新發(fā)展的重要作用，成績值得充分

肯定。下一步，協(xié)會(huì)要充分發(fā)揮好法律賦予

的職責(zé)職能，強(qiáng)化政治引領(lǐng)，引導(dǎo)行業(yè)牢記

國之大者，加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。一要進(jìn)一

步完善期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)范和自律規(guī)則，

發(fā)揮自律管理的示范傳導(dǎo)和聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)

制作用，促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)提高中介能力、專業(yè)

能力和服務(wù)能力。二要主動(dòng)發(fā)揮補(bǔ)位、平衡、

預(yù)防作用，升級(jí)完善行業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)測和線上檢查系統(tǒng)，推動(dòng)從業(yè)人員隊(duì)伍建

設(shè)和行業(yè)文化建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)客戶和重要交

易者服務(wù)與培育，圍繞期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)加強(qiáng)信

用、規(guī)則和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，健全期貨行業(yè)場

外市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)防預(yù)警機(jī)制。三要強(qiáng)化服

務(wù)意識(shí)，大興調(diào)查研究之風(fēng)，努力為會(huì)員排

憂解難，積極反映會(huì)員呼聲，推動(dòng)解決行業(yè)“急

難愁盼”問題。證監(jiān)會(huì)將依法加強(qiáng)對(duì)協(xié)會(huì)工

作的指導(dǎo)和監(jiān)督，支持協(xié)會(huì)履行好法定職責(zé)，

建立行政監(jiān)管與自律管理分工協(xié)作、有效銜

接的工作機(jī)制，推動(dòng)期貨行業(yè)治理體系和能

力建設(shè)取得新進(jìn)展。

各位同行、各位同事、各位來賓：習(xí)近

平總書記上周在中國國際服貿(mào)會(huì)致辭中要求

“放寬服務(wù)業(yè)市場準(zhǔn)入，有序推進(jìn)跨境服務(wù)

貿(mào)易開放進(jìn)程……穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放”。

期貨行業(yè)雙向開放業(yè)務(wù)都是服務(wù)貿(mào)易，期貨

行業(yè)要踴躍落實(shí)習(xí)近平總書記重要指示。讓

我們在黨中央、國務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，深入學(xué)

習(xí)貫徹黨的二十大精神，把握機(jī)遇，立足時(shí)代、

立足國情，順勢而為、主動(dòng)作為，積極推動(dòng)

期貨市場和行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為建設(shè)中國特

色現(xiàn)代期貨市場貢獻(xiàn)更大力量！

最后，預(yù)祝大會(huì)圓滿成功！

本期特稿

12 海南資本市場

來源：海南證監(jiān)局

9 月 15 日，海南證監(jiān)局聯(lián)合國

家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局、

中國人民銀行海南省分行、中共海

南省委網(wǎng)信辦、海南省地方金融監(jiān)

督管理局，以“匯聚金融力量 共創(chuàng)

美好生活”為主題，舉辦 2023 年“金

融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)教育宣傳月”啟

動(dòng)儀式，正式拉開 2023 年金融宣

傳月活動(dòng)帷幕。

一是加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。對(duì)照工作

部署要求，聯(lián)合國家金融監(jiān)督管理

總局海南監(jiān)管局等單位印發(fā)活動(dòng)方

案，結(jié)合轄區(qū)實(shí)際擬定工作重點(diǎn)，

細(xì)化責(zé)任分工，推動(dòng)本次活動(dòng)順利

開展。組織轄區(qū)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投

教基地等主體積極開展宣傳月活動(dòng)，

明確活動(dòng)要求、宣傳重點(diǎn)、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，

并要求及時(shí)報(bào)送特色、亮點(diǎn)活動(dòng)。

二是豐富宣傳形式。舉辦金融

宣傳月啟動(dòng)儀式，進(jìn)行投教宣傳視

頻展播，揭露金融詐騙手段，防范

非法金融活動(dòng)。圍繞近期社會(huì)關(guān)注、

群眾關(guān)心的金融消費(fèi)領(lǐng)域熱點(diǎn)問題，

創(chuàng)作表演小品、快板、雙簧、三句

監(jiān)管視窗

監(jiān)管視窗

海南證監(jiān)局積極開展 2023 年“金融消費(fèi)者

權(quán)益保護(hù)教育宣傳月”活動(dòng)

半、唱跳歌曲等群眾喜聞樂見

的文藝節(jié)目，聲情并茂地開展

金融知識(shí)普及。線上線下相結(jié)

合開展啟動(dòng)儀式，轄區(qū) 30 余家

市場主體和行業(yè)糾紛調(diào)解組織、

行業(yè)協(xié)會(huì)現(xiàn)場參加啟動(dòng)儀式，

210 余萬人次投資者通過線上

方式觀看?；顒?dòng)現(xiàn)場氣氛熱烈，

線上線下熱情互動(dòng)，取得了良

好的宣傳效果。

三是堅(jiān)持為民辦實(shí)事。開

展金融知識(shí)“五進(jìn)入”活動(dòng)，

組織市場主體走進(jìn)農(nóng)村、社區(qū)、

校園、企業(yè)、商圈，通過設(shè)立

咨詢臺(tái)、發(fā)放宣傳折頁等形式

開展高質(zhì)量建設(shè)北交所、公平

競爭等宣傳教育活動(dòng)。開展向

投資者代表贈(zèng)書活動(dòng)，號(hào)召投

資者在日常生活中積極學(xué)習(xí)金

融知識(shí)，提高金融安全意識(shí)。

下一步，海南證監(jiān)局將持

續(xù)開展宣傳月活動(dòng)，抓住關(guān)鍵

節(jié)點(diǎn)，聚焦重點(diǎn)人群，充分發(fā)

揮機(jī)構(gòu)營業(yè)場所、“兩微一端”、

網(wǎng)絡(luò)媒體等宣傳渠道作用，著

力擴(kuò)大活動(dòng)覆蓋面、影響力。

13

來源：海南證監(jiān)局

近日，海南證監(jiān)局聯(lián)合海南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、大連商

品交易所、海南證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)舉辦生豬“保險(xiǎn) + 期貨”

業(yè)務(wù)培訓(xùn)暨“DCE·產(chǎn)業(yè)行”培訓(xùn)會(huì)。海南證監(jiān)局、海

南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳相關(guān)負(fù)責(zé)人出席活動(dòng)并致辭，海南省財(cái)

政廳、國家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局、各市縣農(nóng)業(yè)

局相關(guān)部門負(fù)責(zé)人，涉農(nóng)企業(yè)及期貨、保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)負(fù)

責(zé)人，高校師生代表等 100 余人參會(huì)。

培訓(xùn)會(huì)上，來自大連商品交易所、海南省養(yǎng)豬行業(yè)

協(xié)會(huì)以及期貨、保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的四位專家，分別介紹了

大商所生豬“保險(xiǎn) + 期貨”項(xiàng)目、海南生豬產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與

未來展望、“保險(xiǎn) + 期貨”業(yè)務(wù)模式和實(shí)踐案例等方面

內(nèi)容。本次培訓(xùn)內(nèi)容豐富、簡明易懂，會(huì)后涉農(nóng)企業(yè)與

期貨、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極交流業(yè)務(wù)流程，機(jī)構(gòu)主體向政府部

門詳細(xì)咨詢相關(guān)政策，高校師生與參會(huì)代表探討業(yè)務(wù)優(yōu)

化路徑。通過培訓(xùn)，參會(huì)各方進(jìn)一步深化了對(duì)期貨市場

功能和作用的認(rèn)識(shí)，了解了全國及海南生豬產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，

以及“保險(xiǎn) + 期貨”項(xiàng)目的政策背景、發(fā)展歷程、運(yùn)作

模式與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，增加了利用期貨市場管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)

險(xiǎn)的信心。

下一步，海南證監(jiān)局將持續(xù)加大“保險(xiǎn) + 期貨”項(xiàng)

目宣傳培訓(xùn)力度，推動(dòng)各方用好用足政策支持，促進(jìn)“保

險(xiǎn) + 期貨”提質(zhì)擴(kuò)面，努力展現(xiàn)轄區(qū)期貨市場在鄉(xiāng)村振

興中的新?lián)?dāng)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

海南證監(jiān)局組織開展生豬“保險(xiǎn) + 期貨”業(yè)

務(wù)培訓(xùn)會(huì)

14 海南資本市場

內(nèi)容提要：

上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理

人員（以下簡稱上市公司董監(jiān)高）作

為“關(guān)鍵少數(shù)”，在促進(jìn)上市公司高

質(zhì)量發(fā)展和維護(hù)公眾投資者合法權(quán)益

方面承擔(dān)著重要責(zé)任。近年來，上市

公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)，參與或縱

容大股東損害上市公司利益的行為時(shí)

有發(fā)生，嚴(yán)重影響上市公司正常運(yùn)營，

損害了廣大投資者尤其是中小投資者

的合法權(quán)益。雖然監(jiān)管部門多次整治

并在日常監(jiān)管中重點(diǎn)盯防，但上市公

司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的問題仍屢禁

不絕。究其原因，除公司治理機(jī)制不

健全、董監(jiān)高合法合規(guī)意識(shí)缺乏等公

司內(nèi)部原因外，外部法規(guī)體系不完善

以致追責(zé)失效也是重要方面。本文從

分析現(xiàn)狀出發(fā)，探討在證券法規(guī)層面

完善上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的

法律責(zé)任，提出有關(guān)工作建議。

上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)

行政規(guī)制問題初探

來源：海南證監(jiān)局調(diào)研組

一、上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)現(xiàn)狀

（一）上市公司董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)概述

忠實(shí)義務(wù)與勤勉義務(wù)常作為信義義務(wù)的兩種類型

出現(xiàn)，兩者的主要區(qū)別在于：忠實(shí)義務(wù)主要規(guī)制公司

與董監(jiān)高之間的利益沖突關(guān)系，是不容突破的底線；

勤勉義務(wù)主要規(guī)制董監(jiān)高履職盡責(zé)的程度，具有一定

自由裁量的空間。與勤勉義務(wù)相比，違反忠實(shí)義務(wù)將

直接損害公司及股東權(quán)益，危害性更大。實(shí)踐中，違

反忠實(shí)義務(wù)的行為類型主要包括侵占公司財(cái)產(chǎn)、同業(yè)

競爭、自我交易、挪用資金、擅自借款、侵占賬冊證照、

利用公司違規(guī)擔(dān)保、利用公司商業(yè)機(jī)會(huì)、不正當(dāng)關(guān)聯(lián)

交易等。常見的上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)行為包

括主動(dòng)或放任資金占用、違規(guī)擔(dān)保、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易等

行為（以下統(tǒng)稱違反忠實(shí)義務(wù)的行為）。上市公司董

監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的行為往往由公司人員內(nèi)外勾結(jié)，

涉及主體多、范圍廣，在執(zhí)法范圍和手段有限的情況

下難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)，具有隱蔽性。

（二）上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)行為監(jiān)管實(shí)

踐

近年來，受市場融資、流動(dòng)性趨緊等因素影響，

部分上市公司大股東因資金周轉(zhuǎn)困難，侵害上市公

司利益的行為不斷增多，金額明顯增加。2020 年

至 2022 年期間，證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)作出的上市公司

信息披露違法行政處罰案件共計(jì) 275 件，涉及違規(guī)

關(guān)聯(lián)交易未披露、資金占用未披露、違規(guī)擔(dān)保未披

露案件數(shù)量合計(jì) 95 件，占信息披露違法案件數(shù)量的

34%，董監(jiān)高作為上市公司信息披露違法行為直接負(fù)

責(zé)的主管人員或其他直接責(zé)任人員承擔(dān)法律責(zé)任 681

人次，違法金額合計(jì)高達(dá) 4578 億元（見圖表 1）。

監(jiān)管視窗

15

監(jiān)管視窗

從日常接觸到的案例來看，有的上市公司

被關(guān)聯(lián)方資金占用、為關(guān)聯(lián)方違規(guī)擔(dān)保金額遠(yuǎn)

超過了其自身凈資產(chǎn)，對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)投資

也金額巨大，但相關(guān)關(guān)聯(lián)事項(xiàng)在董事會(huì)和股東

大會(huì)審議時(shí)上市公司在任董監(jiān)高基本無人提出

異議。同時(shí)，對(duì)關(guān)聯(lián)方通過其他方式侵害上市

公司利益的行為，上市公司個(gè)別董監(jiān)高也選擇

了視而不見，最終導(dǎo)致上市公司因資金鏈斷裂

瀕臨破產(chǎn)邊緣。雖然經(jīng)多方努力，相關(guān)公司最

終通過破產(chǎn)重整基本化解了風(fēng)險(xiǎn)，但有關(guān)債權(quán)

人等利益相關(guān)方卻付出了慘痛代價(jià)。因此，只

有上市公司董監(jiān)高嚴(yán)格履行忠實(shí)義務(wù)，真實(shí)地

將外生規(guī)制變?yōu)閮?nèi)生自我要求，外部監(jiān)管的有

效性才能建立在堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)之上，才能真正防

范資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法行為的發(fā)生。

二、將上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)

行為納入行政規(guī)制的現(xiàn)實(shí)需求

近年來，雖然監(jiān)管部門多次專項(xiàng)整治，并

在日常監(jiān)管中重點(diǎn)盯防，但上市公司董監(jiān)高違

反忠實(shí)義務(wù)的問題仍屢禁不絕。從我國現(xiàn)有法

律體系、法律規(guī)定和實(shí)踐案例來看，有必要將

上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)行為納入行政規(guī)

制。

（一）民刑法律雖有規(guī)定，但施行效果不

理想

我國民刑法律層面皆對(duì)董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)

有所規(guī)定。在民商法層面，《中華人民共和國

公司法》（以下簡稱公司法）第一百四十七條

概述了董監(jiān)高對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)勤勉義務(wù)，第

一百四十八條列舉了董監(jiān)高違反公司忠實(shí)義務(wù)

的行為類型。在刑法層面，《中華人民共和國

刑法》（以下簡稱刑法）第一百六十九條之一

背信損害上市公司利益罪在概括性規(guī)定之后列

圖表 1

單位：億元

16 海南資本市場

舉了六項(xiàng)背信損害上市公司利益的行為類型。

但在實(shí)踐中，民事賠償訴訟和刑事案例數(shù)量都

極少。截至 2023 年 1 月 9 日，通過威科先行

法律數(shù)據(jù)庫檢索，以損害公司利益責(zé)任糾紛為

案由的民事判決書共 2866 件，涉及公眾公司

的案件僅 2 起（引力傳媒訴公司高管陳某和金

易通訴公司高管李某、孫某），且均以公司敗

訴告終。而自 2006 年設(shè)立背信損害上市公司

利益罪以來，僅有 6 個(gè)案件最終判處罪名成立。

民刑案件之所以落地難，是因?yàn)槠毡榇嬖?/p>

舉證難的實(shí)踐困境。民事追責(zé)中，上市公司董

監(jiān)高往往具有絕對(duì)信息優(yōu)勢，有權(quán)代表公司起

訴的主體人員則缺乏相應(yīng)的調(diào)查手段，難以證

明董監(jiān)高實(shí)施了損害公司利益的行為，導(dǎo)致民

事追償難以啟動(dòng)。刑事案件中，證券執(zhí)法部門

的調(diào)查取證主要圍繞信息披露違法展開，與背

信損害上市公司利益罪構(gòu)成要件不一致，導(dǎo)致

刑事案件移送率偏低。待公安機(jī)關(guān)再調(diào)查補(bǔ)證

時(shí)，又可能出現(xiàn)相關(guān)人員已銷毀證據(jù)而使偵查

工作受阻的情況，以致案件推進(jìn)舉步維艱。同時(shí)，

刑法規(guī)定構(gòu)成背信損害上市公司利益罪必須造

成實(shí)際的危害后果，實(shí)踐中往往會(huì)因相關(guān)當(dāng)事

人補(bǔ)救而無要件支撐。

而從中國資本市場實(shí)踐來看，行政部門前

期的調(diào)查執(zhí)法有助于促進(jìn)民事賠償和刑事追責(zé)

的有效落地。一來在虛假陳述侵權(quán)民事賠償中，

如果證券監(jiān)管部門對(duì)上市公司出具相關(guān)處罰決

定，則可以為投資者維護(hù)權(quán)益提供更多證據(jù)支

持，減少虛假陳述民事訴訟前置程序取消后投

資者提起民事訴訟可能面臨的舉證壓力，增加

投資者維權(quán)信心；二來與資本市場相關(guān)的犯罪

行為一般在證券行政法律層面均有規(guī)定，實(shí)踐

中一般由證券執(zhí)法部門向司法部門移送線索，

以先期固化證據(jù)。

此外，上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的行

為在民事、刑事規(guī)制層面均有規(guī)定，唯獨(dú)缺少

行政規(guī)制，在一定程度上也導(dǎo)致了法律體系有

斷層、不協(xié)調(diào)。

（二）行政層面以信息披露規(guī)則來追責(zé)違

反忠實(shí)義務(wù)的行為，精準(zhǔn)性、有效性不足

證券監(jiān)管對(duì)上市公司董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)的規(guī)

定主要是公司治理類規(guī)定。如《上市公司治理

準(zhǔn)則》第四條對(duì)上市公司董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)有概

括性規(guī)定，《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司

質(zhì)量的意見》“二、提高上市公司治理水平”

中也對(duì)上市公司董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)及資金占用、

違規(guī)擔(dān)保有禁止性的規(guī)定。但這些規(guī)定沒有相

對(duì)應(yīng)的罰則，因而現(xiàn)實(shí)中對(duì)董監(jiān)高違反忠實(shí)義

務(wù)的行為只能退而套用信息披露違法追責(zé)。實(shí)

際上，董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)與信息披露責(zé)任雖有聯(lián)

系，但卻是兩種不同的責(zé)任，以信息披露違法

責(zé)任追究董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的行為，自然存

在困難和不足：

一是從責(zé)任主體來看，信息披露違法的責(zé)

任主體首先是上市公司，其次是相關(guān)董監(jiān)高個(gè)

人，而違反忠實(shí)義務(wù)的責(zé)任主體則限縮在董監(jiān)

高個(gè)人，上市公司本身成為了利益受損者。若

以信息披露違法來追責(zé)違反忠實(shí)義務(wù)的行為，

將導(dǎo)致責(zé)任主體擴(kuò)大至上市公司，公司會(huì)因承

擔(dān)法律責(zé)任而付出成本，進(jìn)而進(jìn)一步損害本已

受損的公司及中小股東利益。

二是從違法行為來看，實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)因

在定期報(bào)告中披露了資金占用信息而無法以信

息披露違法來追究責(zé)任的個(gè)案。若監(jiān)管部門始

終對(duì)這類行為缺乏查處依據(jù)，追責(zé)力度有限，

將在市場上形成嚴(yán)重負(fù)面示范效應(yīng)。

三是從懲戒力度來看，董監(jiān)高違反忠實(shí)義

務(wù)行為主觀惡性明顯高于信息披露過失違法行為，

如果僅以信息披露違法進(jìn)行處理，將有違過罰相

當(dāng)原則，會(huì)導(dǎo)致懲戒力度不足，警示作用有限。

1. 引力傳媒訴公司高管陳某 [ 參見北京市第一中級(jí)人民法院〔2022〕京 01 民終 5265 號(hào)民事判決書 ]

2. 金易通訴公司高管李某、孫某 [ 參見北京市海淀區(qū)人民法院〔2020〕京 0108 民初 116 號(hào)民事判決書 ]

監(jiān)管視窗

17

三、將上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)

行為納入行政規(guī)制的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)

（一）理論基礎(chǔ)

忠實(shí)義務(wù)是指董監(jiān)高受公司委托，為維護(hù)公

司整體利益而履行職責(zé)，以保全公司財(cái)產(chǎn)和利益

不受侵害。關(guān)于董監(jiān)高信義義務(wù)屬性是“公”還

是“私”，有一場影響至今的“貝利—多德論戰(zhàn)”

（the Berle-Dodd debate）。1932 年 Berle

教授與 Dodd 教授有一場關(guān)于董事責(zé)任屬性的爭

論，盡管兩人都認(rèn)同董事是受托人，但兩人的分

歧主要在于盡責(zé)對(duì)象：Berle 教授認(rèn)為公司是私

有化機(jī)制，董事只對(duì)其股東負(fù)責(zé)；而 Dodd 教授

認(rèn)為公司是一個(gè)公共性的機(jī)制，董事不僅對(duì)股東

負(fù)責(zé)，還應(yīng)當(dāng)包括雇員、債權(quán)人和消費(fèi)者等等。

后來兩人交換意見后，都承認(rèn)對(duì)方贏得了論戰(zhàn)。

一般來說，忠實(shí)義務(wù)屬于私法調(diào)節(jié)領(lǐng)域。如

美國等國家法律一般支持股東從違反信義義務(wù)的

角度，通過民商事侵權(quán)法對(duì)董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)

的行為追究法律責(zé)任。但現(xiàn)在部分國家的法律已

逐步關(guān)注到公眾公司的社會(huì)角色和屬性并對(duì)董事

等人員履職實(shí)施一定的干預(yù)。例如，《澳大利亞

證券和投資委員會(huì)法》第 1（2）條規(guī)定澳大利

亞證監(jiān)會(huì)（ASIC）除了是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，還是

公司監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其職責(zé)目標(biāo)之一是確保公司董事

及高級(jí)管理人員誠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，并為公

司的最佳利益著想。根據(jù)《澳大利亞公司法》第

181 條和第 1317E 條規(guī)定，若董事 / 人員未能

誠實(shí)行事或?yàn)檫m當(dāng)?shù)哪康男惺拢拇罄麃喿C監(jiān)會(huì)

（ASIC）就有權(quán)向法院申請對(duì)董事 / 人員違反忠

實(shí)義務(wù)的行為執(zhí)行處罰規(guī)定，法院可命令董事 /

人員支付罰款，取消人員一段時(shí)間的管理資格，

賠償被侵權(quán)人所遭受的損害。

上市公司作為一類特殊主體，股權(quán)分散，高

度涉眾，具有公共性質(zhì)，一旦上市公司董監(jiān)高縱

容或參與違反忠實(shí)義務(wù)損害公司利益的活動(dòng)，其

行為將產(chǎn)生負(fù)外部性乃至引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這不

僅會(huì)侵害公司利益，還會(huì)侵害廣大中小股東的利

益，甚至?xí)?duì)資本市場公共秩序造成重大影響。

這在我國以中小投資者為主的資本市場中表現(xiàn)尤

為明顯。因此，在我國當(dāng)前民商事侵權(quán)法規(guī)、民

事救濟(jì)途徑還不盡完美的情況下，從維護(hù)資本市

場公共秩序、維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益角度出發(fā)，

監(jiān)管視窗

Jennifer G. Hill: Corporation, Directors’ Duties and the Public/Private Divide. ECGI Working

Paper Series in Law August 2020.

18 海南資本市場

對(duì)董監(jiān)高的忠實(shí)義務(wù)，不能僅限于私法自治，需

要公法與監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入，通過行政層面法律規(guī)制，

對(duì)董監(jiān)高課以更嚴(yán)格的法律責(zé)任，才能督促董監(jiān)

高真正站在維護(hù)上市公司及廣大中小股東利益角

度履行受托責(zé)任，同時(shí)解決民事訴訟舉證難的問

題，降低投資者民事訴訟維權(quán)的舉證成本，打通

民事追責(zé)通道，從根源上解決董監(jiān)高違反忠實(shí)義

務(wù)頻發(fā)的問題。

（二）實(shí)踐基礎(chǔ)

結(jié)合司法現(xiàn)狀和監(jiān)管實(shí)踐，在行政法規(guī)層面

明確引入董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)并賦予其行政責(zé)任已相

對(duì)成熟。主要基于以下三點(diǎn)原因：一是民刑法律

對(duì)違反忠實(shí)義務(wù)的法律責(zé)任規(guī)定明晰，行政規(guī)制

時(shí)可以兼收并蓄，強(qiáng)化落實(shí)；二是民刑法律對(duì)違

反忠實(shí)義務(wù)的行為類型界定清楚，并有相關(guān)判例，

為總結(jié)行政領(lǐng)域違反忠實(shí)義務(wù)行為類型和特征提

供了基礎(chǔ)；三是違反忠實(shí)義務(wù)的監(jiān)管實(shí)踐已積累

相當(dāng)經(jīng)驗(yàn)，證券監(jiān)管部門近年來加大了對(duì)資金占

用、違規(guī)擔(dān)保等行為的查處力度，對(duì)董監(jiān)高違反

忠實(shí)義務(wù)行為的調(diào)查取證已駕輕就熟，雖然信息

披露違法和違反忠實(shí)義務(wù)認(rèn)定存在不同，但相較

信息披露違法行為，證明董監(jiān)高是否從事違反忠

實(shí)義務(wù)的行為反而更加直接簡單。

四、有關(guān)建議

將上市公司董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)及法律責(zé)任納入

行政法律體系，通過發(fā)揮行政責(zé)任既具主動(dòng)性又

相對(duì)靈活的特點(diǎn)，可以有效彌補(bǔ)民事和刑事追

責(zé)效果的不足，有助于進(jìn)一步解決違反忠實(shí)義

務(wù)屢禁不止的問題。以下將從認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、法律

責(zé)任、法律體系、綜合治理四個(gè)方面，對(duì)完善

上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)行政法律責(zé)任規(guī)制

提出建議。

（一）明確認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

1. 明確行為類型。忠實(shí)義務(wù)的核心定義為

上市公司董監(jiān)高不得利用在上市公司的職權(quán)，謀

取個(gè)人或者他人利益，侵害上市公司利益。鑒于

行政法層面所規(guī)制的違反忠實(shí)義務(wù)的行為，其危

害性應(yīng)介于公司法和刑法之間，因此在對(duì)違反忠

實(shí)義務(wù)的行政規(guī)制中，不宜在條文中直接引用公

司法和刑法的規(guī)定，而應(yīng)結(jié)合行政執(zhí)法實(shí)踐中資

金占用、違規(guī)擔(dān)保、不公允關(guān)聯(lián)交易等常見行為

特征予以規(guī)制。

2. 將結(jié)果犯調(diào)整為行為犯。在背信損害上

市公司利益罪中，強(qiáng)調(diào)致使上市公司利益遭受重

大損失，導(dǎo)致實(shí)踐中董監(jiān)高在公安機(jī)關(guān)立案前彌

補(bǔ)損失、逃避追責(zé)的情況十分普遍?？紤]到行政

責(zé)任強(qiáng)度弱于刑事責(zé)任，在具體責(zé)任構(gòu)成要件門

檻上也應(yīng)低于刑事規(guī)范要求。建議考慮在行政規(guī)

制中將違反忠實(shí)義務(wù)定為行為犯，即只要董監(jiān)高

從事了損害上市公司利益的行為，無論上市公司

是否因后續(xù)的情況而遭受現(xiàn)實(shí)損失，董監(jiān)高都應(yīng)

承擔(dān)行政法律責(zé)任，進(jìn)而有效發(fā)揮法律的震懾作

用。當(dāng)然，如果董監(jiān)高在違法行為之后彌補(bǔ)損失，

消除影響，可以考慮從輕或減輕處罰。

（二）完善法律責(zé)任

1. 精細(xì)區(qū)分董監(jiān)高責(zé)任。董監(jiān)高在公司內(nèi)

部權(quán)責(zé)不完全一致，其所承擔(dān)的法律風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)有

所區(qū)別。在實(shí)踐中，上市公司主要參與違反忠實(shí)

義務(wù)行為的人員一般限于董事長、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)

總監(jiān)、董秘等核心人員，其他董監(jiān)高有可能參與

程度不深，甚至完全不知情。在進(jìn)行規(guī)制時(shí)，應(yīng)

根據(jù)董監(jiān)高的職責(zé)分工、履職情況、在違反忠實(shí)

義務(wù)行為中所起的作用、知情程度精細(xì)區(qū)分董監(jiān)

高承擔(dān)的責(zé)任，做到過罰相當(dāng)。

2. 細(xì)化法律責(zé)任幅度。對(duì)董監(jiān)高違反忠實(shí)義

務(wù)行為追究行政責(zé)任，懲戒幅度應(yīng)按照違法金額的

大小、主觀惡性、風(fēng)險(xiǎn)程度等角度予以劃分，對(duì)于

配合調(diào)查的當(dāng)事人可以從輕、減輕量罰；如進(jìn)一步

發(fā)現(xiàn)上市公司存在未披露事項(xiàng)，可對(duì)上市公司以信

監(jiān)管視窗

19

息披露違法進(jìn)行追責(zé)，并將相關(guān)董監(jiān)高作為責(zé)任

人員追究其信息披露違法責(zé)任人員的責(zé)任。

3. 充分發(fā)揮當(dāng)事人承諾制度的作用。在證券

行政執(zhí)法中增加對(duì)上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)

行為的懲處，意味著對(duì)證券執(zhí)法資源的要求提高。

因上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的行為往往具有

隱蔽性，為使得上市公司董監(jiān)高違反忠實(shí)義務(wù)的

行為在行政資源有限的情況下得到應(yīng)有的制裁，

有必要進(jìn)一步發(fā)揮證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾

的制度價(jià)值，通過當(dāng)事人承諾制度化解資本市場

執(zhí)法面臨的查處難與市場要求的查處快之間的矛

盾，當(dāng)事人繳納的承諾金可用于快速賠償投資者

損失。

（三）完善法律體系

1. 補(bǔ)足行政責(zé)任法律依據(jù)。鑒于近期公司法

二審稿已完成征求意見，《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l

例》處于起草階段，在立法模式上可分兩步走。

短期內(nèi)建議《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》將董監(jiān)高

違反忠實(shí)義務(wù)納入證券行政執(zhí)法體系；長期可考

慮在公司法設(shè)立上市公司專章，明確上市公司董

監(jiān)高的忠實(shí)義務(wù)及違反義務(wù)的行政法律后果。

2. 構(gòu)筑立體化追責(zé)體系。將上市公司董監(jiān)高

忠實(shí)義務(wù)的行政責(zé)任作為民事責(zé)任和刑事責(zé)任的

紐帶，彌補(bǔ)刑事與民事責(zé)任之間的立法斷層。民

事層面，投資者可以依據(jù)行政機(jī)關(guān)查實(shí)的董監(jiān)高

違反忠實(shí)義務(wù)的行為向董監(jiān)高追究賠償責(zé)任，進(jìn)

一步激活特別股東代表訴訟等維權(quán)機(jī)制；刑事層

面，行政監(jiān)管部門依法將涉嫌背信損害上市公司

利益罪的行為移送公安機(jī)關(guān)，提高成案率。通過

健全多層次、體系化、系統(tǒng)化的法律責(zé)任追究體

系，體現(xiàn)執(zhí)法的精準(zhǔn)性和有效性。

（四）運(yùn)用綜合手段推動(dòng)強(qiáng)化董監(jiān)高忠實(shí)義務(wù)

1. 平衡好上市公司內(nèi)部治理與外部治理的關(guān)

系。外部監(jiān)管的有效性是建立在上市公司有效的

內(nèi)部治理基礎(chǔ)之上的。在發(fā)現(xiàn)公司治理失效的情

況下，可以適度的外部治理手段介入，確保公司

治理的有效性，例如可通過進(jìn)一步發(fā)揮中證中小

投資者服務(wù)中心等公益機(jī)構(gòu)和相關(guān)地方政府風(fēng)險(xiǎn)

處置的作用，實(shí)現(xiàn)早發(fā)現(xiàn)早校正。

2. 以市場化機(jī)制強(qiáng)化董監(jiān)高忠實(shí)責(zé)任。在當(dāng)

今監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，有必要借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，

創(chuàng)造更多市場化機(jī)制，以平衡中小股東、董事以

及上市公司等各方權(quán)益。例如支持機(jī)構(gòu)投資者更

加積極主動(dòng)參與上市公司治理，促使上市公司完

善治理結(jié)構(gòu)；鼓勵(lì)董監(jiān)高購買董責(zé)險(xiǎn)，建立董監(jiān)

高盡職免責(zé)機(jī)制，為董監(jiān)高積極履職提供保障。

監(jiān)管視窗

20 海南資本市場

市場觀察 MARKET OBSERVATION

證券公司聲譽(yù)建設(shè)研究

來源：中信建投證券股份有限公司

證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求證券公司在各方面砥礪前行。目前證券公司在信用建

設(shè)、文化建設(shè)、執(zhí)業(yè)質(zhì)量等方面取得長足進(jìn)步，但在聲譽(yù)建設(shè)方面尚處于起步階段。

鑒于當(dāng)前證券行業(yè)聲譽(yù)建設(shè)理論研究欠缺、實(shí)踐活動(dòng)有限，為推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量

發(fā)展之聲譽(yù)建設(shè)，本文辨析聲譽(yù)理論相關(guān)概念，指出聲譽(yù)建設(shè)內(nèi)涵、外延，提出證

券公司聲譽(yù)建設(shè)固有特點(diǎn)和指導(dǎo)理念，分析境內(nèi)外證券公司聲譽(yù)建設(shè)現(xiàn)狀和必要性、

可行性，系統(tǒng)化討論證券公司聲譽(yù)建設(shè)體系，最后實(shí)證提出證券公司聲譽(yù)建設(shè)的可

行性建議，力爭為證券公司聲譽(yù)建設(shè)提供理論支撐和實(shí)務(wù)建設(shè)。

概而言之，證券公司聲譽(yù)建設(shè)具有內(nèi)外部二元結(jié)構(gòu)。證券公司應(yīng)立足內(nèi)部，開

展“聲譽(yù)資本積累”，施行“聲譽(yù)激勵(lì)和約束”，完善“聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理”，加強(qiáng)“聲

譽(yù)受損恢復(fù)”，以此構(gòu)建內(nèi)部建設(shè)四大機(jī)制。同時(shí)，作為資本市場中介機(jī)構(gòu)的證券公司，

其聲譽(yù)也受到外部主體的評(píng)價(jià)約束。例如，監(jiān)管部門需指引聲譽(yù)建設(shè)方向，自律組

織需傳導(dǎo)聲譽(yù)建設(shè)路徑，第三方評(píng)價(jià)主體和新聞媒體需嚴(yán)肅開展評(píng)選和新聞報(bào)道，

引導(dǎo)投資者和客戶關(guān)注證券公司聲譽(yù)建設(shè)，培育聲譽(yù)正確認(rèn)知。各方合力襄助證券

公司建設(shè)聲譽(yù)，共促證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

摘要：

市場觀察

21

市場觀察

一、證券公司聲譽(yù)建設(shè)概述

（一）證券公司聲譽(yù)相關(guān)概念辨析

證券公司聲譽(yù)是指證券公司及其工作人員

在日常經(jīng)營活動(dòng)中，通過踐行廉潔規(guī)定、職業(yè)

道德、業(yè)務(wù)規(guī)范、行規(guī)行約等規(guī)范，展現(xiàn)自身

良好信用，提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，促成投

資者、發(fā)行人、監(jiān)管部門、自律組織、社會(huì)公眾、

媒體等對(duì)證券公司形成的正面評(píng)價(jià)。

證券公司聲譽(yù)建設(shè)是指證券公司通過客觀

開展聲譽(yù)建設(shè)活動(dòng)，以期與證券公司存在行政

監(jiān)管、自律管理、業(yè)務(wù)往來等社會(huì)聯(lián)系的外部

主體提高對(duì)其主觀聲譽(yù)評(píng)價(jià)。其中，證券公司

自身開展的客觀建設(shè)活動(dòng)為證券公司聲譽(yù)建設(shè)

的核心內(nèi)容。

（二）證券公司聲譽(yù)建設(shè)的內(nèi)涵和外延

證券公司聲譽(yù)建設(shè)的內(nèi)涵，是指證券公司

積極開展聲譽(yù)建設(shè)的相關(guān)舉措。以“證券公司

聲譽(yù)建設(shè)舉措是否主動(dòng)、聲譽(yù)影響因素是否可

控”為標(biāo)準(zhǔn)，證券公司聲譽(yù)建設(shè)的內(nèi)涵包括主

動(dòng)可控類的“聲譽(yù)資本積累和聲譽(yù)激勵(lì)約束”

舉措，以及被動(dòng)應(yīng)對(duì)類的“聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理和聲

譽(yù)受損恢復(fù)”舉措等。證券公司聲譽(yù)建設(shè)的外

延是對(duì)其內(nèi)涵的補(bǔ)充，是證券公司開展聲譽(yù)建

設(shè)的外在約束，主要包括監(jiān)管部門行政監(jiān)管，

自律組織自律管理，第三方評(píng)選機(jī)構(gòu)合理評(píng)選，

新聞媒體公正報(bào)道，投資者和客戶理性認(rèn)知等。

（三）證券公司聲譽(yù)建設(shè)的特點(diǎn)和指導(dǎo)理

念

證券公司聲譽(yù)建設(shè)的特點(diǎn)主要包括：統(tǒng)一

性，即反映公司各方面行為能力，且客觀建設(shè)

與主觀評(píng)價(jià)相統(tǒng)一；高盈利性，即能夠給公司

帶來更多業(yè)務(wù)收入；差異性，即提高對(duì)市場的

“信用定價(jià)能力、持續(xù)服務(wù)能力、信息披露水平”

是聲譽(yù)建設(shè)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)；時(shí)滯性，即對(duì)公司的

影響具有一定的滯后；易耗性，即聲譽(yù)事件對(duì)

公司聲譽(yù)影響更大、恢復(fù)難度更高。

證券公司聲譽(yù)建設(shè)的指導(dǎo)理念主要包括：

執(zhí)行國家政策，踐行社會(huì)責(zé)任；提升行業(yè)影響，

改善行業(yè)形象；培育證券市場，賦能優(yōu)質(zhì)客戶；

提升業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

二、證券公司聲譽(yù)建設(shè)現(xiàn)狀、必要性

及可行性

境內(nèi)外證券公司（投資銀行）均面臨聲譽(yù)

風(fēng)險(xiǎn)問題，且均較為重視維護(hù)自身聲譽(yù)，并采

取了一些聲譽(yù)管理舉措。

（一）境內(nèi)外證券公司（投資銀行）聲譽(yù)

建設(shè)現(xiàn)狀

境外出現(xiàn)了美國次貸危機(jī)、“世紀(jì)大爆倉”

比爾·黃事件等系統(tǒng)性或機(jī)構(gòu)類聲譽(yù)事件。為

提升和維護(hù)聲譽(yù)，高盛集團(tuán)、摩根大通等采取

了部分措施，散見于企業(yè)文化、社會(huì)責(zé)任、風(fēng)

險(xiǎn)管理等方面。

境內(nèi)亦出現(xiàn)投行業(yè)務(wù)虛假陳述、資管業(yè)務(wù)

“老鼠倉”、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“飛單”、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)

炫富等聲譽(yù)事件。境內(nèi)主要由監(jiān)管部門、自律

組織指引行業(yè)聲譽(yù)建設(shè)工作，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)多次

強(qiáng)調(diào)行業(yè)聲譽(yù)重要性，證券業(yè)協(xié)會(huì)積極組織證

券行業(yè)探索有效的聲譽(yù)管理機(jī)制。當(dāng)前，以誠

信準(zhǔn)則、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)防控、聲譽(yù)信息管理等基本

規(guī)則為基礎(chǔ)，以各類業(yè)務(wù)具體執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、操作

指南為支撐的分類分層執(zhí)業(yè)聲譽(yù)管理規(guī)則體系

已然搭建，具有中國特色的證券公司聲譽(yù)建設(shè)

22 海南資本市場

活動(dòng)已經(jīng)起步。

（二）證券公司聲譽(yù)建設(shè)必要性和可行性

在必要性方面，證券公司聲譽(yù)建設(shè)是對(duì)國

家金融秩序和行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新要求的回應(yīng)，

也是夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)、扼制行業(yè)亂象、促進(jìn)長期

穩(wěn)健發(fā)展的有力保障。在可行性方面，監(jiān)管部

門供給了豐富的制度，為證券公司聲譽(yù)建設(shè)指

明了建設(shè)方向、內(nèi)容，提供了聲譽(yù)建設(shè)的有效

制度抓手；證券公司通過開展聲譽(yù)建設(shè)，可以

實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，增加業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)、

提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，證券公司對(duì)聲譽(yù)建設(shè)具有

充分的內(nèi)生動(dòng)力。

三、證券公司聲譽(yù)建設(shè)的體系構(gòu)建

鑒于當(dāng)前學(xué)界對(duì)聲譽(yù)建設(shè)理論尚未形成充

分共識(shí)，本文基于一般性企業(yè)聲譽(yù)理論和證券

從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，理論探討證券公司聲譽(yù)建設(shè)之體系

構(gòu)建。

（一）證券公司聲譽(yù)建設(shè)之內(nèi)外部二元結(jié)

構(gòu)

證券公司聲譽(yù)建設(shè)具有內(nèi)外部二元結(jié)構(gòu)。

證券公司作為金融機(jī)構(gòu)在建設(shè)聲譽(yù)時(shí)，既需要

在內(nèi)部建立健全自身聲譽(yù)建設(shè)的相關(guān)機(jī)制，又

需要回應(yīng)外部主體的相關(guān)關(guān)切，以期實(shí)現(xiàn)內(nèi)部

系統(tǒng)建設(shè)與外部評(píng)價(jià)約束的二元統(tǒng)一，推動(dòng)市

場化證券公司聲譽(yù)生態(tài)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，促進(jìn)行

業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

（二）證券公司聲譽(yù)建設(shè)之內(nèi)部機(jī)制探究

證券公司聲譽(yù)建設(shè)應(yīng)當(dāng)在內(nèi)部構(gòu)建“聲譽(yù)

資本積累機(jī)制”“聲譽(yù)激勵(lì)和約束機(jī)制”“聲

譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制”“聲譽(yù)受損恢復(fù)機(jī)制”。第一，

在主動(dòng)作為方面，證券公司既要建立“聲譽(yù)資

本積累機(jī)制”，在經(jīng)營活動(dòng)中注重聲譽(yù)資本的

積累，夯實(shí)聲譽(yù)基礎(chǔ)，培育聲譽(yù)增長點(diǎn)，又要

建立“聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制”，在內(nèi)部治理中注

重應(yīng)用聲譽(yù)激勵(lì)和約束措施，激勵(lì)員工和公司

各部門多做有利于聲譽(yù)積累的積極活動(dòng)，約束

員工和公司各部門不做有害于聲譽(yù)積累的消極

活動(dòng)。第二，在被動(dòng)應(yīng)對(duì)方面，證券公司既要

建立“聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制”，在風(fēng)險(xiǎn)管理中加

強(qiáng)對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性防范，類型化制訂聲譽(yù)風(fēng)

險(xiǎn)管控方案，又要建立“聲譽(yù)受損恢復(fù)機(jī)制”，

在聲譽(yù)事件或聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，分類處置，以

期及時(shí)恢復(fù)受損的聲譽(yù)。

1. 關(guān)于聲譽(yù)資本積累機(jī)制的理論探究和實(shí)

務(wù)分析

現(xiàn)有聲譽(yù)資本量化理論無法有效支持證券

公司聲譽(yù)資本積累的實(shí)務(wù)實(shí)踐，存在基礎(chǔ)概念

不清晰、理論應(yīng)用場景受限、理論本身不甚完

善等問題，無法從量化因素角度推導(dǎo)出聲譽(yù)資

本積累要素。

實(shí)務(wù)分析角度看，證券公司的聲譽(yù)建設(shè)可

劃分為管理層、業(yè)務(wù)層和宣傳層三個(gè)維度。第一，

聲譽(yù)建設(shè)應(yīng)當(dāng)規(guī)劃先行，管理層負(fù)責(zé)統(tǒng)籌公司

整體聲譽(yù)建設(shè)的原則、方針，宏觀頂層設(shè)計(jì)與

聲譽(yù)建設(shè)相關(guān)的制度安排、人員配置、考核方

式等。第二，聲譽(yù)建設(shè)應(yīng)當(dāng)立足專業(yè)，業(yè)務(wù)層

負(fù)責(zé)在業(yè)務(wù)層面真抓實(shí)干，以過硬的本領(lǐng)夯實(shí)

證券公司聲譽(yù)之基。第三，聲譽(yù)建設(shè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)

宣介，宣傳層負(fù)責(zé)打造證券公司的品牌形象，

宣傳公司正面事跡，擴(kuò)大公司行業(yè)影響力。

2. 關(guān)于聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制的理論探究和實(shí)

務(wù)分析

聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制旨在研究以聲譽(yù)為影響

因子的激勵(lì)約束機(jī)制。管理學(xué)視角下激勵(lì)約束

理論可劃分為多因素理論、過程激勵(lì)理論、行

為改造理論和綜合激勵(lì)模式理論。綜合激勵(lì)模

式理論借鑒吸收了過往理論的可取之處——通

過采取內(nèi)外激勵(lì)因素，在激勵(lì)約束措施的實(shí)施

過程中，強(qiáng)化行為者實(shí)施被期待的行為，是聲

譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制宜采用的模式。實(shí)務(wù)角度看，

尚未查到已經(jīng)完整建立聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制的證

券公司具體案例。

市場觀察

23

證券公司聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制是指證券公司

為了推進(jìn)聲譽(yù)建設(shè)、積累聲譽(yù)資本，通過事前

擬定規(guī)范、事中積極引導(dǎo)、事后獎(jiǎng)優(yōu)懲劣等措

施，引導(dǎo)公司全體員工在公司所有的經(jīng)營活動(dòng)

中珍惜公司及個(gè)人聲譽(yù)，激發(fā)公司各單位及員

工主動(dòng)積累公司聲譽(yù)資本，同時(shí)避免發(fā)生損害

公司聲譽(yù)相關(guān)行為的機(jī)制。證券公司聲譽(yù)激勵(lì)

約束機(jī)制包括以下要素：實(shí)施目標(biāo)、實(shí)施主體、

實(shí)施對(duì)象、實(shí)施措施。其中，實(shí)施措施可以根

據(jù)作為激勵(lì)約束的標(biāo)的類型、經(jīng)營活動(dòng)的開展

流程等標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步細(xì)化措施內(nèi)容。

3. 關(guān)于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的制度介紹

證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管

理指引》（以下簡稱《指引》）頂層設(shè)計(jì)了聲

譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范框架：明確聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理全

程全員、預(yù)防第一、審慎管理、快速響應(yīng)的原則；

確立聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)組織框架和管理職責(zé)；建立聲譽(yù)

受損恢復(fù)機(jī)制；落實(shí)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理自律要求。

證券公司應(yīng)在公司制度層面內(nèi)化落實(shí)《指引》

的各項(xiàng)要求，有效管理聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

4. 關(guān)于聲譽(yù)受損恢復(fù)機(jī)制的理論探討和實(shí)

務(wù)分析

證券公司聲譽(yù)受損恢復(fù)機(jī)制應(yīng)當(dāng)立足危機(jī)

管理理論，強(qiáng)調(diào)恢復(fù)的有效性。從實(shí)務(wù)角度來

看，證券公司如需恢復(fù)聲譽(yù)，需要完成“梳理

聲譽(yù)事件類型、分析聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)、擬定聲譽(yù)

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施”三個(gè)步驟。梳理聲譽(yù)事件類型

可依據(jù)聲譽(yù)事件嚴(yán)重程度、對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)條線、信

息真實(shí)性等標(biāo)準(zhǔn)劃分。分析聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)可依

據(jù)起因來源、研判嚴(yán)重程度、分析所處階段、

明確責(zé)任劃分來進(jìn)行。擬定聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

應(yīng)結(jié)合潛伏期、爆發(fā)期、淡化期的具體階段采

取風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處理、事后反思總

結(jié)的措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

（三）證券公司聲譽(yù)建設(shè)之外部約束探究

根據(jù)“看門人”理論，證券公司作為證券

市場核心中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備良好的職業(yè)聲譽(yù)，

并以之向各市場主體傳遞證券市場有效信息。

市場觀察

24 海南資本市場

在我國證券市場，證券公司作為看門人面臨

多維度審視。根據(jù)與證券公司的社會(huì)聯(lián)系類型不

同，證券公司聲譽(yù)建設(shè)的評(píng)價(jià)主體主要可以分為

四類：行政監(jiān)管類、自律管理類、評(píng)選報(bào)道類和

業(yè)務(wù)聯(lián)系類。前述主體對(duì)證券公司聲譽(yù)建設(shè)構(gòu)成

外部約束。

四、證券公司聲譽(yù)建設(shè)的實(shí)務(wù)建議

基于對(duì)證券公司聲譽(yù)建設(shè)體系構(gòu)造的理論梳

理和實(shí)證分析，針對(duì)證券公司聲譽(yù)建設(shè)面臨的困

境，本文對(duì)應(yīng)提出相關(guān)實(shí)務(wù)建議。

（一）證券公司聲譽(yù)建設(shè)的當(dāng)前困境

我國證券市場市場化聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用有

限，目前主要存在以下四個(gè)問題：證券公司聲譽(yù)

意識(shí)不強(qiáng)，投資者和客戶聲譽(yù)敏感度不高，聲譽(yù)

建設(shè)理論不完備，聲譽(yù)機(jī)制體系不健全。

（二）證券公司聲譽(yù)建設(shè)內(nèi)部機(jī)制之實(shí)務(wù)建

議

為解決上述問題，證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)聲譽(yù)建

設(shè)的內(nèi)外部不同情況完善相關(guān)機(jī)制。

1. 關(guān)于聲譽(yù)資本積累機(jī)制的實(shí)務(wù)建議

證券公司可以采取“管理層、業(yè)務(wù)層、宣傳層”

的分層策略，結(jié)合相關(guān)監(jiān)管規(guī)范在業(yè)務(wù)實(shí)踐中積

累聲譽(yù)資本。管理層應(yīng)加強(qiáng)聲譽(yù)建設(shè)科學(xué)治理，

將聲譽(yù)建設(shè)納入黨建活動(dòng)、公司章程、戰(zhàn)略規(guī)劃，

樹立聲譽(yù)建設(shè)管理意識(shí)，明確聲譽(yù)建設(shè)全局觀念，

樹立重大決策聲譽(yù)觀念。業(yè)務(wù)層應(yīng)將聲譽(yù)建設(shè)活

動(dòng)執(zhí)行落地，加強(qiáng)廉潔從業(yè)、公平競爭、執(zhí)業(yè)質(zhì)量、

統(tǒng)一客戶、員工行為管理、投資者保護(hù)、社會(huì)責(zé)

任、配合監(jiān)管聲譽(yù)建設(shè)。宣傳層應(yīng)主動(dòng)維護(hù)聲譽(yù)，

加強(qiáng)品牌形象管理，加強(qiáng)輿論宣傳引導(dǎo)，加強(qiáng)輿

情系統(tǒng)開發(fā)使用，慎重參加第三方評(píng)選活動(dòng)。

2. 關(guān)于聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制的實(shí)務(wù)建議

證券公司聲譽(yù)建設(shè)的當(dāng)前困境

我國證券市場市場化聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作

用有限，目前主要存在以下四個(gè)問題：

證券公司聲譽(yù)意識(shí)不強(qiáng)

投資者和客戶聲譽(yù)敏感度不高

聲譽(yù)建設(shè)理論不完備

聲譽(yù)機(jī)制體系不健全

市場觀察

25

證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身企業(yè)文化、業(yè)務(wù)導(dǎo)

向，建立符合自身的聲譽(yù)激勵(lì)約束機(jī)制。明確

整體導(dǎo)向、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)、實(shí)施戰(zhàn)略，擬定公司聲

譽(yù)激勵(lì)約束制度，組建聲譽(yù)激勵(lì)約束的負(fù)責(zé)機(jī)

構(gòu)來牽頭實(shí)施聲譽(yù)激勵(lì)約束措施，完善配套業(yè)

務(wù)流程配套適用具體激勵(lì)約束方法；根據(jù)實(shí)際

運(yùn)作情況進(jìn)一步完善機(jī)制并實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化運(yùn)作。

以實(shí)施對(duì)象層級(jí)為標(biāo)準(zhǔn)，證券公司可以按照公

司管理層、部門落實(shí)層、員工執(zhí)行層來分層實(shí)

施相應(yīng)的聲譽(yù)激勵(lì)約束措施。

3. 關(guān)于聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的實(shí)務(wù)建議

《指引》出臺(tái)后，證券公司已建立“向下

管理”的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。但證券公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

可能傳導(dǎo)自證券公司股東，證券公司有必要就

聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)啟動(dòng)“向上管理”。在今后的相關(guān)制

度規(guī)范中，可考慮補(bǔ)充對(duì)“證券公司股東聲譽(yù)

風(fēng)險(xiǎn)”的相關(guān)內(nèi)容，如“明確證券公司股東發(fā)

揮自身聲譽(yù)建設(shè)帶動(dòng)作用，加強(qiáng)證券公司股東

合規(guī)經(jīng)營、杜絕聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)”等，以便證券

公司以之為上位法，完善證券公司聲譽(yù)管理相

關(guān)制度。

4. 關(guān)于聲譽(yù)受損恢復(fù)機(jī)制的實(shí)務(wù)建議

證券公司遭遇聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)恢復(fù)

聲譽(yù)，梳理聲譽(yù)事件的類型，詳細(xì)分析聲譽(yù)風(fēng)

險(xiǎn)的情況，在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)潛伏期啟動(dòng)識(shí)別預(yù)警，

進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查、輿情監(jiān)測、建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制；

在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，及時(shí)匯

報(bào)公示、統(tǒng)一口徑適時(shí)發(fā)聲；在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)淡化

期開展反思總結(jié)，完善管控措施，全方面恢復(fù)

公司聲譽(yù)。

（三）證券公司聲譽(yù)建設(shè)外部約束之實(shí)務(wù)

建議

證券公司聲譽(yù)建設(shè)除了需要證券公司做好

自身建設(shè)，還需要相關(guān)外部主體的參與，內(nèi)外

部相結(jié)合，以期推動(dòng)市場化證券公司聲譽(yù)機(jī)制

發(fā)揮作用。

1. 監(jiān)管部門可以進(jìn)一步指引聲譽(yù)建設(shè)方

向。例如：增加制度供給；增強(qiáng)聲譽(yù)評(píng)價(jià)應(yīng)用

場景，將聲譽(yù)納入評(píng)價(jià)體系；豐富聲譽(yù)表現(xiàn)形

式，完善證券期貨市場失信記錄查詢平臺(tái)、證

券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫等聲譽(yù)信息數(shù)據(jù)平

臺(tái)；支持聲譽(yù)長期良好的證券公司先試先行監(jiān)

管政策、探索新業(yè)務(wù)；加強(qiáng)聲譽(yù)激勵(lì)，引導(dǎo)證

券公司及從業(yè)人員珍視自身聲譽(yù)；督促引導(dǎo)證

券公司積極開展聲譽(yù)管理培訓(xùn)宣導(dǎo)；擴(kuò)大全媒

體的主動(dòng)策劃宣傳力度，多維度展示聲譽(yù)建設(shè)

成果等。

2. 自律組織可以進(jìn)一步傳導(dǎo)聲譽(yù)建設(shè)路

徑。例如：結(jié)合監(jiān)管政策，跟進(jìn)配套證券行業(yè)

聲譽(yù)建設(shè)自律管理規(guī)則；以《證券行業(yè)誠信準(zhǔn)

則》為指針，聯(lián)合監(jiān)管部門開展證券行業(yè)誠信

評(píng)估，將評(píng)估結(jié)果納入證券期貨市場誠信檔案

數(shù)據(jù)庫；開展證券公司和從業(yè)人員聲譽(yù)畫像，

強(qiáng)化對(duì)機(jī)構(gòu)及人員的誠信自律和聲譽(yù)約束；開

展分層分類自律管理和提供服務(wù)，實(shí)施差異化

管理，細(xì)化自律管理和服務(wù)提供的區(qū)別度；完

善行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息庫；以行業(yè)培訓(xùn)、投資者

教育、編制業(yè)務(wù)示范實(shí)踐等方式引導(dǎo)證券公司

重視聲譽(yù)等。

3. 第三方評(píng)選機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)肅開展證券公司

聲譽(yù)建設(shè)第三方評(píng)選活動(dòng)，加強(qiáng)評(píng)選行業(yè)自律

準(zhǔn)入管理，加強(qiáng)公開、公平、公正的評(píng)選規(guī)則

管理。同時(shí)，新聞媒體應(yīng)當(dāng)秉持專業(yè)精神和中

立視角，客觀報(bào)道證券公司聲譽(yù)建設(shè)評(píng)選結(jié)果。

4. 監(jiān)管部門、自律組織、證券公司、第三

方評(píng)選機(jī)構(gòu)和新聞媒體等都應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)引導(dǎo)投資

者和客戶關(guān)注證券公司聲譽(yù)建設(shè)，培育聲譽(yù)敏

感度。

以聲譽(yù)建設(shè)為切入點(diǎn)，各方可共促證券市

場形成“高聲譽(yù)等同高執(zhí)業(yè)質(zhì)量”的認(rèn)知共識(shí)，

推動(dòng)證券公司形成“共建良性聲譽(yù)生態(tài)”的行

動(dòng)共識(shí)。

市場觀察

26 海南資本市場

踐行廉潔從業(yè)，加強(qiáng)文化建設(shè)

一、文化建設(shè)是廉潔從業(yè)的基石

證券行業(yè)文化建設(shè)與廉潔從業(yè)密切相關(guān)。證

券行業(yè)文化建設(shè)通過培育行業(yè)價(jià)值觀、職業(yè)道德、

行為規(guī)范等方面，形成適合行業(yè)發(fā)展的文化氛圍，

從而促進(jìn)證券行業(yè)的健康發(fā)展。證券行業(yè)文化建

設(shè)是廉潔從業(yè)的基礎(chǔ)。一個(gè)健康的證券行業(yè)文化，

有利于培養(yǎng)從業(yè)人員的健康心態(tài)和職業(yè)操守，使

從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中，更加注重誠信、專業(yè)和

責(zé)任，遵守職業(yè)道德和法律法規(guī)。此外，證券行

業(yè)文化建設(shè)還可以促進(jìn)行業(yè)內(nèi)部的自我監(jiān)督和約

束，形成行業(yè)共同的價(jià)值觀和行為準(zhǔn)則，使廉潔

從業(yè)成為行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同和遵循的規(guī)范。

廉潔從業(yè)是文化建設(shè)的重要保障。廉潔從業(yè)

可以提高證券從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)和道德水平，

從而樹立行業(yè)正面形象，增強(qiáng)公眾對(duì)證券行業(yè)的

信任和認(rèn)可。在此基礎(chǔ)上，證券行業(yè)文化建設(shè)可

以更好地推進(jìn)，形成更加健康、向上的行業(yè)文化

氛圍。

“文以化人，廉以養(yǎng)德?！秉h的十八大以來，

習(xí)近平總書記發(fā)表一系列重要講話，要求加強(qiáng)反

腐倡廉教育和廉潔文化建設(shè)，督促黨員干部特別

是領(lǐng)導(dǎo)干部保持高尚品格和廉潔操守，在全社會(huì)

培育清正廉潔的價(jià)值理念。2023 年 7 月 21 日，

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人

員廉潔從業(yè)實(shí)施細(xì)則》，推動(dòng)證券從業(yè)人員強(qiáng)化

廉潔從業(yè)意識(shí)，堅(jiān)守廉潔從業(yè)底線。證券行業(yè)是

一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)，從業(yè)人員需要具備

扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和高度的責(zé)任心，才能更好地服

務(wù)客戶和維護(hù)市場穩(wěn)定。我們應(yīng)將廉潔從業(yè)貫穿

于證券行業(yè)文化建設(shè)的全過程中，形成行業(yè)共同

來源：萬和證券

證券行業(yè)是現(xiàn)代金融體

系中的重要組成部分，其健

康發(fā)展對(duì)于促進(jìn)社會(huì)資源的

優(yōu)化配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具

有重要意義。新時(shí)代下，證

券行業(yè)的發(fā)展不僅僅依賴于

制度完善和業(yè)務(wù)拓展，優(yōu)良

的行業(yè)文化建設(shè)對(duì)于證券行

業(yè)健康發(fā)展至為重要。

市場觀察

27

的價(jià)值觀和行為準(zhǔn)則，使廉潔從業(yè)成為證券

行業(yè)文化的重要組成部分。

二、廉潔從業(yè)警鐘長鳴

2022 年 12 月 28 日，河北證監(jiān)局發(fā)

布了對(duì)某證券公司研究所人員靳某的監(jiān)管措

施。警示函中指出，2021 年 4 月 15 日至

4 月 30 日期間，靳某利用與徐某某共同路

演、調(diào)研等活動(dòng)機(jī)會(huì)，從徐某某處獲知關(guān)于

某公司的未公開信息。靳某將上述信息告知

其父親，并指導(dǎo)其父親使用自有資金交易該

公司股票，累計(jì)成交金額 411.06 萬元。河

北證監(jiān)局認(rèn)為靳某的上述行為違反了《廉潔

從業(yè)規(guī)定》第十條第（二）項(xiàng)規(guī)定。根據(jù)當(dāng)

事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危

害程度，依據(jù)《廉潔從業(yè)規(guī)定》第二十條的

規(guī)定對(duì)靳某給予警告，并處以三萬元的罰款。

在這個(gè)案例里，靳某利用內(nèi)幕信息謀取

不正當(dāng)利益，觸犯了《廉潔從業(yè)規(guī)定》。這

個(gè)案例對(duì)我們的啟示是廉潔從業(yè)與我們每個(gè)

人息息相關(guān)，每位證券從業(yè)人員都要時(shí)刻牢

記廉潔從業(yè)規(guī)定，時(shí)刻秉持“合規(guī)、誠信、

專業(yè)、穩(wěn)健”的證券行業(yè)文化核心價(jià)值觀。

有些人錯(cuò)誤地認(rèn)為，廉潔從業(yè)只與領(lǐng)導(dǎo)干

部有關(guān)，自己只是一名普通員工，不需要

考慮廉潔從業(yè)的問題。這種看法是片面的，

證券行業(yè)文化理念是指導(dǎo)每位從業(yè)人員執(zhí)

業(yè)的準(zhǔn)繩，廉潔從業(yè)問題不僅存在于領(lǐng)導(dǎo)

干部之中，作為一名普通員工，也應(yīng)時(shí)刻

防范內(nèi)幕交易、利益輸送等各項(xiàng)違規(guī)行為，

“勿以官小而不廉，勿以事小而不勤?！?/p>

只有深刻理解證券行業(yè)文化建設(shè)的意義，

時(shí)刻以廉潔從業(yè)規(guī)范要求自己，才能在證

券從業(yè)道路上走得更久更穩(wěn)。

三、行業(yè)文化建設(shè)的完善之路

文化建設(shè)是一項(xiàng)久久為功的系統(tǒng)性全局

性工作，其成果可能不在一朝一夕間體現(xiàn)，

“博觀而約取，厚積而薄發(fā)。”證券公司要

貫徹落實(shí)黨的二十大精神，進(jìn)一步鞏固推進(jìn)

行業(yè)文化建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)廉潔從業(yè)管理，

建議從以下幾方面著手：

（一）建立健全文化建設(shè)管理制度。“令

在必信，法在必行?！弊C券公司應(yīng)該建立健

全文化建設(shè)與廉潔從業(yè)管理制度，包括組織

機(jī)構(gòu)、職責(zé)分工、考核評(píng)估和獎(jiǎng)懲機(jī)制等，

明確廉潔從業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)和要求，規(guī)范工作人員

的行為。制度建設(shè)應(yīng)該注重實(shí)用性和可操作

性，以確保文化建設(shè)工作的順利開展，以制

度約束為保障，護(hù)航公司廉潔從業(yè)之帆平穩(wěn)

航行。

（二）建立文化建設(shè)與廉潔從業(yè)考核體

系?！巴c信并行，德與法相濟(jì)。”證券公

司應(yīng)該建立文化建設(shè)與廉潔從業(yè)考核體系，

將文化建設(shè)與廉潔從業(yè)情況納入員工考核，

讓文化建設(shè)、廉潔從業(yè)等核心指標(biāo)在員工考

核與晉升中起決定性作用，通過考核手段加

強(qiáng)文化理念引導(dǎo)，強(qiáng)化對(duì)員工的監(jiān)督和評(píng)價(jià)。

（三）加強(qiáng)學(xué)習(xí)培訓(xùn)。“是非明于學(xué)

習(xí)，名節(jié)源于黨性，腐敗止于正氣?！币?/p>

敬畏法治、敬畏風(fēng)險(xiǎn)、堅(jiān)守職業(yè)道德、珍惜

職業(yè)聲譽(yù)成為每一位員工的共同氣質(zhì)和行動(dòng)

自覺，我們需要以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社

會(huì)主義思想為指導(dǎo)，組織各類培訓(xùn)、講座、

研討會(huì)對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行宣導(dǎo)與培訓(xùn)，以各種

別開生面、形式生動(dòng)的活動(dòng)讓從業(yè)人員樹立

正確的價(jià)值觀與榮辱觀，提高從業(yè)人員的職

業(yè)道德和專業(yè)素養(yǎng)，強(qiáng)化廉潔從業(yè)理念和合

市場觀察

28 海南資本市場

規(guī)意識(shí)。

（四）注重文化宣傳和推廣?！靶麄?/p>

不倦真情播 , 正義之旗飄蕩高。”證券公司

應(yīng)該注重文化宣傳和推廣，確立文化品牌

戰(zhàn)略，樹立文化品牌形象，增強(qiáng)文化品牌

意識(shí)，講好文化品牌故事，通過各種渠道

和方式向公司內(nèi)部和外部宣傳公司的核心

價(jià)值觀、行為準(zhǔn)則和文化成果。同時(shí)，公

司還應(yīng)該積極參加各類文化活動(dòng)和賽事，

提高公司的文化知名度和品牌形象。

（五）充分發(fā)揮示范帶頭作用?！懊?/p>

令只能指揮人，榜樣卻能吸引人。”證券

公司要充分發(fā)揮榜樣帶動(dòng)作用，領(lǐng)導(dǎo)干部

要以身作則，率先垂范，踐行行業(yè)和公司

文化理念，通過言傳身教帶動(dòng)全體員工自

覺深入到公司文化建設(shè)中去。要積極開展

評(píng)優(yōu)評(píng)先創(chuàng)建活動(dòng)，讓先進(jìn)典型站出來、

立起來。通過評(píng)選文化建設(shè)與廉潔從業(yè)先

進(jìn)模范，使文化建設(shè)與廉潔從業(yè)理念深植

入每位員工心中，讓文化建設(shè)與廉潔從業(yè)

成為每位員工的行動(dòng)自覺。

（六）加強(qiáng)行業(yè)溝通和合作。“同舟

共濟(jì)揚(yáng)帆起，乘風(fēng)破浪萬里航?！苯ㄗh行

業(yè)協(xié)會(huì)通過組織行業(yè)論壇等方式，為證券

公司文化建設(shè)提供交流平臺(tái)，創(chuàng)建交流機(jī)

會(huì)，便于證券公司之間分享行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和最

佳實(shí)踐，總結(jié)文化建設(shè)措施的優(yōu)缺點(diǎn)，促

進(jìn)行業(yè)內(nèi)外的交流溝通，有助于行業(yè)內(nèi)形

成共同推進(jìn)文化建設(shè)的合力。

四、加強(qiáng)新時(shí)代文化建設(shè)

2023 年 6 月 2 日，習(xí)近平總書記在

文化傳承發(fā)展座談會(huì)上發(fā)表重要講話。他

指出，黨的十八大以來，黨中央在領(lǐng)導(dǎo)黨

和人民推進(jìn)治國理政的實(shí)踐中，把文化建

設(shè)擺在全局工作的重要位置，不斷深化對(duì)

文化建設(shè)的規(guī)律性認(rèn)識(shí)，提出一系列新思

想新觀點(diǎn)新論斷。這些重要觀點(diǎn)是新時(shí)代

黨領(lǐng)導(dǎo)文化建設(shè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的理論總結(jié)，是

做好宣傳思想文化工作的根本遵循，必須

長期堅(jiān)持貫徹、不斷豐富發(fā)展。

我們要以習(xí)近平總書記重要講話精神

為指導(dǎo)，不斷深化對(duì)文化建設(shè)的規(guī)律性認(rèn)

識(shí)，更好擔(dān)負(fù)起新的文化使命。要真正理

解并踐行“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的

行業(yè)文化核心價(jià)值觀，時(shí)刻秉承并遵守廉

潔從業(yè)的規(guī)范要求，要加強(qiáng)研究闡釋，堅(jiān)

持學(xué)以致用，全面落實(shí)黨的二十大關(guān)于宣

傳思想文化工作的各項(xiàng)戰(zhàn)略部署，堅(jiān)定文

化自信自強(qiáng)，扎實(shí)推進(jìn)中華民族現(xiàn)代文明

和社會(huì)主義文化強(qiáng)國建設(shè)。

市場觀察

29

以廉潔文化，助力期貨行業(yè)建設(shè)

近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和金融

市場的不斷完善，期貨市場作為金融衍生品市

場的重要組成部分，發(fā)揮著促進(jìn)資源配置、風(fēng)

險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的關(guān)鍵作用。然而，作為金

融行業(yè)的一員，期貨從業(yè)人員在履行職責(zé)的同

時(shí)也面臨著一系列的挑戰(zhàn)和誘惑。為了構(gòu)建一

個(gè)健康有序、公平透明的期貨市場，我們必須

堅(jiān)守廉潔文化，助力行業(yè)建設(shè)。

一、廉潔文化與期貨行業(yè)建設(shè)的關(guān)系

廉潔文化是企業(yè)和行業(yè)發(fā)展中的重要組成

部分，它是從內(nèi)心深處根植于每個(gè)從業(yè)人員的

價(jià)值觀和行為準(zhǔn)則。廉潔文化的建設(shè)可以有效

減少行業(yè)內(nèi)腐敗現(xiàn)象的發(fā)生，提高從業(yè)人員的

職業(yè)道德水平，增強(qiáng)市場參與者對(duì)期貨市場的

信心。廉潔文化還可以促進(jìn)行業(yè)的公平競爭和

規(guī)范運(yùn)行，提高市場效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

二、廉潔文化建設(shè)的重要性

促進(jìn)行業(yè)形象的塑造：廉潔文化是形成行

業(yè)良好形象的基石，只有通過廉潔的行為和規(guī)

范的道德準(zhǔn)則，才能贏得市場參與者的尊重和

信任，提高行業(yè)的聲譽(yù)。維護(hù)市場秩序和公平

競爭：廉潔文化可以避免不正當(dāng)手段和不道德

行為對(duì)市場秩序的擾亂，保障市場的公平競爭

環(huán)境。只有在良好的競爭環(huán)境下，企業(yè)和從業(yè)

人員才能更好地發(fā)展和成長。提升風(fēng)險(xiǎn)管理能

力：廉潔文化使從業(yè)人員更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和

合規(guī)操作，遵守法律法規(guī)，提高行業(yè)整體的風(fēng)

險(xiǎn)管理水平，降低市場操縱和違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

增強(qiáng)投資者保護(hù)意識(shí)：廉潔文化的建設(shè)鼓勵(lì)從

業(yè)人員關(guān)注投資者權(quán)益保護(hù)，加強(qiáng)信息披露和

透明度，保障市場參與者的合法權(quán)益，提高市

場的公信力。

三、廉潔文化建設(shè)的路徑和策略

加強(qiáng)教育培訓(xùn)：通過加強(qiáng)職業(yè)道德和合規(guī)

來源：中信期貨海南分公司

市場觀察

30 海南資本市場

法規(guī)的教育培訓(xùn)，提升從業(yè)人員的廉潔意識(shí)和

風(fēng)險(xiǎn)管理能力，塑造良好的行業(yè)文化。建立健

全的監(jiān)管機(jī)制：加強(qiáng)對(duì)期貨市場的監(jiān)管力度，

建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防控和內(nèi)部控制機(jī)制，減少違

法違規(guī)行為的發(fā)生。推進(jìn)信息技術(shù)應(yīng)用：借助

信息技術(shù)手段，提高交易流程的透明度和安全

性，加強(qiáng)信息監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，減少操縱市場

和不當(dāng)交易行為。強(qiáng)化行業(yè)自律：積極推動(dòng)期

貨行業(yè)組織自律機(jī)制的建立和完善，加強(qiáng)行業(yè)

內(nèi)部的交流合作和經(jīng)驗(yàn)分享，形成共治共建的

良好氛圍。

四、廉潔文化對(duì)個(gè)人的要求

廉潔文化首先要求從業(yè)人員保持高度的誠

信和道德操守。作為期貨從業(yè)人員，我們需要

以真誠和誠信的態(tài)度對(duì)待客戶，不得為自己謀

取私利或損害客戶利益。誠信是期貨市場的基

石，只有通過誠實(shí)守信的行為，才能贏得客戶

的信任和市場的穩(wěn)定。

其次，廉潔文化要求從業(yè)人員遵守法律法

規(guī)和職業(yè)道德規(guī)范。期貨市場有一套嚴(yán)格的監(jiān)

管規(guī)則和操作流程，合法合規(guī)是我們必須堅(jiān)守

的原則。同時(shí)，作為專業(yè)人士，我們應(yīng)當(dāng)時(shí)刻

保持學(xué)習(xí)和更新知識(shí)的態(tài)度，不斷提高自身的

專業(yè)素質(zhì)和技能水平。廉潔文化還要求從業(yè)人

員保持公平競爭的意識(shí)。在期貨市場中，公平

競爭是市場的核心價(jià)值，也是激發(fā)市場活力和

創(chuàng)造價(jià)值的重要保障。作為從業(yè)人員，我們不

能通過不正當(dāng)手段獲取信息或者利用內(nèi)幕消息

謀取私利，更不能進(jìn)行操縱市場或者損害公眾

利益的行為。只有秉持公平競爭的原則，才能

保持市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

同時(shí)，廉潔文化需要從業(yè)人員建立正確的

風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。期貨市場存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，我

們必須要提醒投資者認(rèn)清自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，

合理配置資金和控制倉位，避免過度交易或盲

目追求高收益。

我們也要注重風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性和規(guī)范性，

遵守行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范制度和風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)，確

保投資者的合法權(quán)益得到保護(hù)。廉潔文化是期

貨行業(yè)建設(shè)中不可或缺的重要環(huán)節(jié)，在廉潔文

化的引領(lǐng)下，期貨行業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展

空間。首先，廉潔文化將增強(qiáng)市場的透明度和

公信力，吸引更多的投資者參與期貨市場，提

高市場的流動(dòng)性和效率。其次，廉潔文化將促

進(jìn)行業(yè)的良性競爭，推動(dòng)創(chuàng)新和發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)

的可持續(xù)增長提供有力支持。最后，廉潔文化

將增強(qiáng)行業(yè)的自律和監(jiān)管能力，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，

保護(hù)投資者利益，維護(hù)市場的穩(wěn)定和長遠(yuǎn)發(fā)展。

我們必須深入貫徹廉潔文化的理念，從內(nèi)心深

處培養(yǎng)廉潔意識(shí)，以促進(jìn)期貨行業(yè)的健康、穩(wěn)

定和可持續(xù)發(fā)展。只有通過共同努力，我們才

能為行業(yè)帶來更加光明的未來。

市場觀察

31

為深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)

代中國特色社會(huì)主義思想，全面

貫徹黨的二十大、二十屆中央紀(jì)

委二次全會(huì)精神，深入推進(jìn)清廉

金融文化建設(shè)，國新國證期貨有

限責(zé)任公司（以下簡稱國新國證

期貨公司）自 2022 年起，將每

年 4 月固定為“廉潔從業(yè)教育

月”，開展一系列廉政廉潔教育

活動(dòng)。國新國證期貨公司在總結(jié)

2022 年活動(dòng)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，持

續(xù)開展 2023 年教育月活動(dòng)，取

得了較好成效，為實(shí)現(xiàn)“二次創(chuàng)

業(yè)”高質(zhì)量發(fā)展提供了堅(jiān)強(qiáng)的政

治保障。

著力打造“廉潔從業(yè)教育月”活動(dòng)品牌

營造風(fēng)清氣正良好政治生態(tài)

來源：國新國證期貨

一、明確活動(dòng)主題，精心統(tǒng)籌部署。

結(jié)合國新國證期貨公司“二次創(chuàng)業(yè)”實(shí)際，公司

將 2023 年廉潔從業(yè)教育月活動(dòng)主題確定為“善作為·樹

新風(fēng)·促發(fā)展”。認(rèn)真總結(jié) 2022 年活動(dòng)開展經(jīng)驗(yàn)，

研究制定《2023 年廉潔從業(yè)教育月活動(dòng)方案》，圍繞“學(xué)

廉思廉知底線、善作為”“悟廉論廉煉作風(fēng)、樹新風(fēng)”“踐

廉促廉強(qiáng)管理、促發(fā)展”三個(gè)方面精心策劃集體學(xué)習(xí)、

廉潔培訓(xùn)、專題黨課、警示教育、廉潔文化大家談等

系列活動(dòng)安排?；顒?dòng)內(nèi)容和載體較去年更加豐富，員

工參與度也更高。

二、抓好警示教育，筑牢思想防線。

國新國證期貨公司體量較小，發(fā)生信訪、舉報(bào)案

件的頻率也少。公司堅(jiān)持“教育為先、預(yù)防為主”的

工作思路，將警示教育納入本次廉潔從業(yè)教育月活動(dòng)，

組織全體干部員工集中觀看警示教育紀(jì)錄片《永遠(yuǎn)吹

沖鋒號(hào)》，組織各部門根據(jù)公司紀(jì)委編制的警示案例

開展一次內(nèi)部警示教育，邀請海南省委黨校、海南省

市場觀察

32 海南資本市場

監(jiān)察委專家老師立足金融領(lǐng)域頻發(fā)多發(fā)腐敗案

例，為公司全體干部員工解析《中國共產(chǎn)黨廉潔

自律準(zhǔn)則》和《中國共產(chǎn)黨紀(jì)律處分條例》，做

到以案說德、以案說紀(jì)、以案說法、以案說責(zé)，

深化以案為鑒、以案促改、以案促治。

三、聚焦文化認(rèn)同，加強(qiáng)研討交流。

國新國證期貨公司認(rèn)真貫徹中共中央《關(guān)

于加強(qiáng)新時(shí)代廉潔文化建設(shè)的意見》，深知培育

風(fēng)清氣正的廉潔文化，需要干部員工摒棄“談紀(jì)

色變”，廣泛參與其中。公司紀(jì)委以調(diào)研形式深

入員工當(dāng)中，開展“廉潔文化大家談”活動(dòng)，邀

請一批干部員工談一談對(duì)加強(qiáng)新時(shí)代廉潔文化建

設(shè)的重要性和必要性的認(rèn)識(shí)，并征集對(duì)公司廉潔

文化建設(shè)的意見建議。相關(guān)訪談內(nèi)容通過公司電子

《廉潔內(nèi)刊》進(jìn)行了廣泛宣傳，得到了員工的大力

支持和廣泛認(rèn)可。指導(dǎo)各黨支部利用“三會(huì)一課”

載體，組織開展一次全面從嚴(yán)治黨和黨風(fēng)廉政建設(shè)

相關(guān)制度文件的學(xué)習(xí)，并深入進(jìn)行研討交流。指導(dǎo)

各黨支部書記聚焦加入中國國新以來“單位有變

化、員工有感受、各方有認(rèn)同、生態(tài)有改善”，

帶頭講一次廉政廉潔黨課，推動(dòng)國新國證期貨公

司清廉文化與中國國新企業(yè)文化融合。

四、做實(shí)日常監(jiān)督，深化專項(xiàng)檢查。

國新國證期貨公司堅(jiān)持將廉潔從業(yè)要求貫

穿日常教育管理監(jiān)督之中，結(jié)合年度紀(jì)檢工作安

排，組織全體干部員工簽訂《廉潔從業(yè)承諾書》，

對(duì)公司資金財(cái)務(wù)部等關(guān)鍵崗位人員開展了履職監(jiān)

督談話，對(duì)新入職員工和新任中層干部開展了廉

政廉潔談話。依托“大監(jiān)督”工作機(jī)制，指導(dǎo)紀(jì)

委辦公室聯(lián)合審計(jì)部對(duì)公司 2022 年以來業(yè)務(wù)招

待費(fèi)支出情況和公司客戶保證金管理情況進(jìn)行專

項(xiàng)監(jiān)督檢查，兩項(xiàng)檢查共發(fā)現(xiàn)問題 13 項(xiàng)，均有

效督促落實(shí)整改，極大促進(jìn)了公司內(nèi)部管理。

下一步，國新國證期貨公司將認(rèn)真貫徹落

實(shí)《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)

定》《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)實(shí)施

細(xì)則》有關(guān)要求，堅(jiān)持把開展廉潔從業(yè)教育月活

動(dòng)作為促進(jìn)廉潔從業(yè)教育管理、推進(jìn)清廉金融文

化建設(shè)、打造公司廉潔文化品牌的有效抓手，及

時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新教育的方式方法，教育引導(dǎo)全

體干部員工堅(jiān)定理想信念，筑牢“不想腐”的自

律防線。

市場觀察

33

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài) ASSOCIATION UPDATES

一是協(xié)會(huì)交流。在海南證監(jiān)

局的帶領(lǐng)下，海南、深圳兩地上司

公司協(xié)會(huì)圍繞“服務(wù)、自律、規(guī)范、

提高”等職責(zé)工作進(jìn)行全面交流，

探討合作提高。會(huì)后，協(xié)會(huì)在深圳

上市公司協(xié)會(huì)運(yùn)營的香蜜湖上市

公司 CVC 創(chuàng)新中心觀摩學(xué)習(xí)“產(chǎn)

融創(chuàng)新、協(xié)同發(fā)展”的深圳經(jīng)驗(yàn)，

深切感受“高質(zhì)量、高水平”的深

圳發(fā)展。

二是監(jiān)管互動(dòng)。調(diào)研一行 39

人在深交所金融博覽中心觀看歷

史照片、證券實(shí)物和多媒體資料，

詳細(xì)了解了中國資本市場發(fā)展歷

程和深交所成長創(chuàng)新之路等。隨

后，深交所結(jié)合新規(guī)執(zhí)行、監(jiān)管審

核等實(shí)踐情況，為上市公司解讀公

司治理要求和再融資影響，為擬上

市公司梳理上市規(guī)劃和解答上市

疑惑，座談交流達(dá)到了精準(zhǔn)對(duì)接需

求、雙向高效互動(dòng)的目的。

三是參訪標(biāo)桿。為推動(dòng)上市

公司互學(xué)互鑒交流，協(xié)會(huì)先后組織

海南企業(yè)走進(jìn)新能源汽車領(lǐng)軍上

海南上市公司協(xié)會(huì)組織深圳調(diào)研交流活動(dòng)

來源：海南上市公司協(xié)會(huì)

為貫徹落實(shí)黨的二十

大精神，海南上市公司協(xié)

會(huì)充分發(fā)揮服務(wù)和自律管

理作用，在促進(jìn)提高上市

公司質(zhì)量方面開展系列工

作，探索協(xié)會(huì)服務(wù)賦能會(huì)

員 發(fā) 展 的 新 路 徑。7 月 5

日至 7 日，在海南證監(jiān)局、

省金融局的指導(dǎo)下，協(xié)會(huì)

以“擁抱全面注冊制”為

主題組織 20 家海南上市公

司、4 家擬上市公司赴深圳

調(diào)研學(xué)習(xí)。海南證監(jiān)局、

省金融局相關(guān)負(fù)責(zé)同志參

加部分調(diào)研行程。

34 海南資本市場 協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài) 市公司比亞迪、全球領(lǐng)先激光光學(xué)科技

上市公司光峰科技。在參觀交流中，近

距離接觸深圳優(yōu)秀代表企業(yè)，直面了解

企業(yè)的發(fā)展歷程、領(lǐng)域成就、核心技術(shù)

和企業(yè)榮譽(yù)等，汲取先進(jìn)的管理理念和

學(xué)習(xí)優(yōu)秀的企業(yè)文化精神，真切體會(huì)自

身謀求發(fā)展的緊迫性。

四是媒體對(duì)接。上市公司與中小

投資者的深度交流依賴于權(quán)威媒體的合

作，因此深圳調(diào)研最后一站是走進(jìn)“中

國證券與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定信息披露媒

體”證券時(shí)報(bào)和“國內(nèi)上市公司路演標(biāo)

準(zhǔn)制定者”全景網(wǎng)，他們既是高質(zhì)量宣

傳的窗口，也是高效率溝通的平臺(tái)。交

流中，海南上市公司對(duì)信息披露和輿情

管理有了新理解，對(duì)投資者關(guān)系管理有

了新思路，表示在未來的合作中要深度

探尋企業(yè)價(jià)值。

下一步，協(xié)會(huì)將積極把握全面注冊

制的發(fā)展機(jī)遇，以主題教育為主線，在

會(huì)員服務(wù)中有機(jī)融合理論學(xué)習(xí)、調(diào)查研

究，堅(jiān)定不移助推海南上市公司高質(zhì)量

發(fā)展，夯實(shí)海南資本市場發(fā)展根基，為

自貿(mào)港建設(shè)貢獻(xiàn)行業(yè)協(xié)會(huì)力量。

協(xié)會(huì)交流

監(jiān)管互動(dòng)

參訪標(biāo)桿

媒體對(duì)接

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

35

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

海南證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、海南上市公司協(xié)會(huì)

聯(lián)合開展“黨建＋廉潔”主題教育交流活動(dòng)

2023 年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開局之年。海南證券

期貨業(yè)協(xié)會(huì)、海南上市公司協(xié)會(huì)（以下簡稱“協(xié)會(huì)”）以黨建為引領(lǐng)，

正式成立協(xié)會(huì)聯(lián)合黨支部，堅(jiān)持黨建工作和協(xié)會(huì)工作同研究、同部署、

同落實(shí)，探索協(xié)會(huì)與會(huì)員單位的聯(lián)學(xué)共建、強(qiáng)化黨建和發(fā)展的深度

融合，積極發(fā)揮協(xié)會(huì)服務(wù)會(huì)員單位的戰(zhàn)斗堡壘作用。

為探討“黨建＋”賦能新發(fā)展模式，協(xié)會(huì)與各會(huì)員單位代表走

進(jìn)海峽股份，開展以“乘風(fēng)破浪 揚(yáng)帆遠(yuǎn)航”為主題的聯(lián)合黨建活動(dòng)。

活動(dòng)中，與會(huì)人員凝心聚力，共話發(fā)展，在祖國最南端參加了一場

有意義的升國旗儀式。

同時(shí)，為貫徹黨中央全面從嚴(yán)治黨戰(zhàn)略方針，落實(shí)關(guān)于加強(qiáng)廉

潔文化建設(shè)的部署要求，堅(jiān)持行業(yè)自律與企業(yè)內(nèi)控并重，推動(dòng)廉潔

文化建設(shè)走深走實(shí)。協(xié)會(huì)在海南證監(jiān)局的指導(dǎo)下，向各會(huì)員單位發(fā)

出“行業(yè)清正 廉潔從業(yè)”的微倡議，邀請各會(huì)員單位配合和監(jiān)督，

致力保持清清爽爽、規(guī)規(guī)矩矩的共事關(guān)系，促進(jìn)形成良好市場環(huán)境。

下一步，協(xié)會(huì)將以主題教育為思想引領(lǐng)，持續(xù)強(qiáng)化理論武裝，

創(chuàng)新基層黨建工作，以黨建促會(huì)建，保障協(xié)會(huì)各項(xiàng)服務(wù)發(fā)展工作行

穩(wěn)致遠(yuǎn)。

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

36 海南資本市場 協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài) 一、統(tǒng)籌謀劃，助力地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

舉辦 DCE·產(chǎn)業(yè)行 - 走進(jìn)上市公司之生豬“保

險(xiǎn) + 期貨”業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)，進(jìn)一步提升了省內(nèi)生豬

養(yǎng)殖企業(yè)、相關(guān)職能部門和市縣政府對(duì)于生豬“保險(xiǎn)

+ 期貨”的認(rèn)可程度，為后續(xù)生豬“保險(xiǎn) + 期貨”

項(xiàng)目的提質(zhì)擴(kuò)面夯實(shí)了基礎(chǔ)。聯(lián)合上海證券報(bào)與海南

澄邁縣生態(tài)軟件園、海峽股份共同舉行海南自貿(mào)港企

業(yè)落戶政策解讀暨走進(jìn)海南上市公司海峽股份交流活

動(dòng)，推動(dòng)資本市場與金融機(jī)構(gòu)互動(dòng)，加深上市公司對(duì)

全面注冊制的理解及對(duì)大型并購項(xiàng)目的實(shí)操，有助于

進(jìn)一步提高上市公司對(duì)海南自貿(mào)港政策的認(rèn)知度和關(guān)

注度，推動(dòng)更多企業(yè)落戶海南，助力海南自貿(mào)港建設(shè)

取得更大成果。為貫徹落實(shí)黨的二十大精神，協(xié)會(huì)充

分發(fā)揮服務(wù)和自律管理作用，在促進(jìn)提高上市公司質(zhì)

量方面開展系列工作，探索協(xié)會(huì)服務(wù)賦能會(huì)員發(fā)展的

新路徑，在海南證監(jiān)局、省金融局的指導(dǎo)下，協(xié)會(huì)以

“擁抱全面注冊制”為主題組織 20 家海南上市公司、

4 家擬上市公司赴深圳調(diào)研學(xué)習(xí)。

二、固本培元，營造優(yōu)良行業(yè)氛圍

為助力上市（掛牌）公司、證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)品

牌建設(shè)，增強(qiáng)資本市場主體軟實(shí)力，鼓勵(lì)資本市場主

體進(jìn)一步強(qiáng)化公眾意識(shí)，主動(dòng)加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)防控，協(xié)

會(huì)聯(lián)合新華社海南分社、中國經(jīng)濟(jì)信息社海南分公司

舉辦海南資本市場主體聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)防控專題培訓(xùn)會(huì)，進(jìn)

一步提升市場主體聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。與海峽股份聯(lián)

合開展以“乘風(fēng)破浪 揚(yáng)帆遠(yuǎn)航”為主題的黨建活動(dòng)，

在海南證監(jiān)局的指導(dǎo)

下，海南證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、

海南上市公司協(xié)會(huì)（以下

簡稱協(xié)會(huì)）緊緊圍繞注冊

制改革的中心環(huán)節(jié)，著眼

于市場主體功能、實(shí)現(xiàn)資

本市場高質(zhì)量發(fā)展等目標(biāo)

要求，聚焦三大方面，以

更高標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)各項(xiàng)工作有

序展開。

強(qiáng)基固本筑堡壘 , 恪盡職守務(wù)實(shí)業(yè)

——海南證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、海南上市公司協(xié)會(huì)

2023 年三季度工作要點(diǎn)

○統(tǒng)籌謀劃

助力地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

○固本培元

營造優(yōu)良行業(yè)氛圍

○宣傳引導(dǎo)

增強(qiáng)投資者保護(hù)合力

37

協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)

探討“黨建＋”賦能新發(fā)展模式，向各會(huì)員

單位發(fā)出“行業(yè)清正 廉潔從業(yè)”的微倡議，

促進(jìn)形成良好市場環(huán)境。舉辦 2023 年度海

南證券業(yè)界沙灘排球賽，豐富和活躍會(huì)員單

位員工的文化生活，增強(qiáng)會(huì)員單位員工身體

素質(zhì)，并以此次賽事活動(dòng)為契機(jī)，持續(xù)推進(jìn)

金融知識(shí)普及活動(dòng)，助力提升社會(huì)公眾素養(yǎng)、

提示金融風(fēng)險(xiǎn)，倡導(dǎo)理性消費(fèi)、價(jià)值投資觀念，

匯聚金融力量。開展 2023 年轄區(qū)行業(yè)文化

建設(shè)征文活動(dòng)，持續(xù)推進(jìn)轄區(qū)行業(yè)文化建設(shè)

走深走實(shí)，厚植“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”

行業(yè)文化核心價(jià)值觀，營造風(fēng)清氣正的行業(yè)

環(huán)境。

三、宣傳引導(dǎo)，增強(qiáng)投資者保護(hù)合力

以“匯聚金融力量 共創(chuàng)美好生活”為主

題協(xié)辦 2023 年“金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)教育

宣傳月”活動(dòng)，組織金元證券、廣發(fā)證券海

南分公司在“金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)教育宣傳

月進(jìn)商圈”集中宣傳活動(dòng)現(xiàn)場設(shè)立服務(wù)點(diǎn)，

開展投資者保護(hù)和教育活動(dòng)，為現(xiàn)場近千

名消費(fèi)者進(jìn)行金融知識(shí)宣講，提升投資者

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力及金融安全意識(shí)。聯(lián)合金元

期貨舉辦第六屆“鄭商所杯”模擬交易大

賽暨期貨知識(shí)走進(jìn)海經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，借助期貨

模擬交易與期貨知識(shí)普及調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)期貨

知識(shí)的積極性，提高學(xué)生對(duì)專業(yè)知識(shí)及技能

的學(xué)習(xí)熱情，與海經(jīng)貿(mào)的同學(xué)們共話期貨、

暢游期海。

下一步，協(xié)會(huì)將立足自身優(yōu)勢和發(fā)展需

要，以更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、更加充分的保障、

更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，為海南

資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

38 海南資本市場 北交所高質(zhì)量發(fā)展 證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易

所的意見》

來源：證監(jiān)會(huì)

為深入貫徹黨的二十大精神和黨中央、國務(wù)

院相關(guān)決策部署，堅(jiān)決落實(shí)中央政治局會(huì)議關(guān)于

“要活躍資本市場，提振投資者信心”的重要部

署，更好發(fā)揮資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、

促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)的功能，證監(jiān)會(huì)制定并

發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》

（以下簡稱《意見》），進(jìn)一步推進(jìn)北京證券交

易所（以下簡稱北交所）穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新，

加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合

力。這也是建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場“1+N+X”

政策框架的專項(xiàng)安排。

設(shè)立北交所是黨中央、國務(wù)院立足構(gòu)建新發(fā)

展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展作出的重要決策部署，

也是資本市場服務(wù)中小企業(yè)的全新探索。開市一

年多來，證監(jiān)會(huì)認(rèn)真貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記重要

講話精神，堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展、突出特色、守正創(chuàng)新，

推動(dòng)北交所市場建設(shè)實(shí)現(xiàn)良好開局。一是高質(zhì)量

擴(kuò)容扎實(shí)推進(jìn)，創(chuàng)新型中小企業(yè)快速集聚。目前，

北交所上市公司已有 217 家，是開市時(shí)的近 3 倍，

體現(xiàn)了“更早、更小、更新”的服務(wù)特色。上市

公司中，國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超

四成，高新技術(shù)企業(yè)占比超九成。二是改革創(chuàng)新

舉措陸續(xù)推出，市場活力不斷增強(qiáng)。先后上線北

證 50 指數(shù)，推出融資融券和混合做市交易。啟

動(dòng)國債和地方政府債券發(fā)行，累計(jì)發(fā)行 3.3 萬億

元。目前，北交所合格投資者已有 557 萬戶。三

是特色制度安排不斷完善，市場功能日益發(fā)揮。

初步構(gòu)建了一套契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度。

北交所上市公司累計(jì)公開發(fā)行融資超 440 億元，

平均每家融資 2 億元。四是撬動(dòng)作用顯著發(fā)揮，

對(duì)新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的帶動(dòng)效果不斷增強(qiáng)。

2022 年以來，新增掛牌公司 457 家，目前創(chuàng)新

層公司 1877 家，處于近年來最高水平。總體看，

北交所實(shí)現(xiàn)了良好開局，各項(xiàng)基礎(chǔ)制度安排初步

經(jīng)受住了市場的檢驗(yàn)，市場發(fā)展符合開市時(shí)的預(yù)

期。

黨的二十大對(duì)健全資本市場功能、提高直接

融資比重、支持中小企業(yè)發(fā)展等作出部署。開展

學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想主

題教育工作以來，證監(jiān)會(huì)圍繞推進(jìn)北交所持續(xù)健

康發(fā)展，廣泛開展調(diào)查研究，召開了多層面的座

談會(huì)。大家認(rèn)為，建設(shè)以中小企業(yè)為主的股票市

場，沒有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)可供借鑒，北交所的發(fā)展具有

長期性、系統(tǒng)性、艱巨性，必須保持定力、堅(jiān)守

定位、突出特色、久久為功，在此基礎(chǔ)上，聚焦

深層次、關(guān)鍵性問題，圍繞市場流動(dòng)性、吸引力、

市場生態(tài)、基礎(chǔ)制度等重要方面，進(jìn)一步深化市

場化、法治化改革，完善體制機(jī)制安排，促進(jìn)市

場平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。對(duì)大家提出的具體意見，

證監(jiān)會(huì)作了認(rèn)真梳理和論證分析。著眼于動(dòng)員各

方力量，統(tǒng)籌規(guī)劃、穩(wěn)步推進(jìn)北交所高質(zhì)量建設(shè)，

切實(shí)鞏固市場向好趨勢，進(jìn)一步夯實(shí)北交所持續(xù)

健康發(fā)展的體制機(jī)制基礎(chǔ)，證監(jiān)會(huì)制定了《意見》。

《意見》以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義

思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，按照堅(jiān)守

定位、發(fā)揮特色、錯(cuò)位發(fā)展的要求，緊緊圍繞服

北交所高質(zhì)量發(fā)展 BEIJING STOCK EXCHANGE

39

北交所高質(zhì)量發(fā)展

務(wù)中小企業(yè)這個(gè)主題，以高質(zhì)量擴(kuò)容為牽引，

以優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)和協(xié)同推動(dòng)為依托，以關(guān)鍵

制度機(jī)制創(chuàng)新為突破，全力推進(jìn)北交所高質(zhì)量

發(fā)展?！兑庖姟穼?shí)施過程中，將重點(diǎn)把握好以

下原則：堅(jiān)持服務(wù)大局，不折不扣落實(shí)黨中央

部署，更好服務(wù)國家發(fā)展大局；堅(jiān)持系統(tǒng)思維，

將健全市場功能與促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展、支

持高水平科技自立自強(qiáng)等緊密結(jié)合起來；堅(jiān)持

問題導(dǎo)向，聚焦市場建設(shè)難點(diǎn)堵點(diǎn)痛點(diǎn)問題，

循序漸進(jìn)提出務(wù)實(shí)管用措施；堅(jiān)持綜合施策，

統(tǒng)籌規(guī)模與質(zhì)量、投融資兩端、一二級(jí)市場，

促進(jìn)多層次資本市場互聯(lián)互通；堅(jiān)持遠(yuǎn)近結(jié)合，

把握好改革的時(shí)度效，立足當(dāng)前、籌劃長遠(yuǎn)。

主要目標(biāo)是，爭取經(jīng)過 3 到 5 年的努力，

北交所市場規(guī)模、效率、質(zhì)量、功能、活躍度、

穩(wěn)定性等均有顯著提升，契合市場特色定位的差

異化制度安排更加完善，市場活力和韌性增強(qiáng)，

形成以高質(zhì)量發(fā)展為核心的北交所品牌、特色和

比較優(yōu)勢，對(duì)新三板的撬動(dòng)作用日益顯現(xiàn)；北交

所與新三板層層遞進(jìn)、上下聯(lián)動(dòng)、頭部反哺、底

層助推的格局初步構(gòu)建，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的

“主陣地”效果更加明顯。再用 5 到 10 年時(shí)間，

將北交所打造成以成熟投資者為主體、基礎(chǔ)制度

完備、品種體系豐富、服務(wù)功能充分發(fā)揮、市場

監(jiān)管透明高效、具有品牌吸引力和市場影響力的

交易所，帶動(dòng)新三板成為創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃發(fā)

展的孵化地、示范地、集聚地。

《意見》提出了以下工作舉措：

一是加快高質(zhì)量上市公司供給。有效改善

新增上市公司結(jié)構(gòu)，全面提升上市公司質(zhì)量，

優(yōu)化發(fā)行上市制度安排。

二是穩(wěn)步推進(jìn)市場改革創(chuàng)新。持續(xù)豐富產(chǎn)

品體系，改進(jìn)和完善交易機(jī)制，調(diào)整優(yōu)化發(fā)行

承銷制度，加強(qiáng)多層次市場互聯(lián)互通，擴(kuò)大投

資者隊(duì)伍。

三是全面優(yōu)化市場發(fā)展基礎(chǔ)和環(huán)境。更好

發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用，持續(xù)提升監(jiān)管效能，完善

市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警和評(píng)估處置機(jī)制，推進(jìn)制度

型對(duì)外開放，發(fā)揮好改革試驗(yàn)田作用。四是強(qiáng)

化組織保障。加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，強(qiáng)化全鏈條監(jiān)督

制衡，做好新聞輿論引導(dǎo)。

下一步，證監(jiān)會(huì)將按照穩(wěn)中求進(jìn)工作總

基調(diào)，加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，扎實(shí)做好

制度規(guī)則修訂、技術(shù)準(zhǔn)備等工作，穩(wěn)步推進(jìn)

各項(xiàng)措施落地，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)，確保取

得預(yù)期效果。

40 海南資本市場 北交所高質(zhì)量發(fā)展 海南證監(jiān)局多向發(fā)力

支持高質(zhì)量建設(shè)北交所

來源：上證報(bào)中國證券網(wǎng)

9 月 1 日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建

設(shè)北京證券交易所的意見》，全面部署一攬子舉措，

為高質(zhì)量建設(shè)北交所制定了清晰的改革發(fā)展路線

圖。

海南證監(jiān)局方面表示，設(shè)立北交所是黨中央、

國務(wù)院立足構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展作

出的重大決策部署，也是資本市場服務(wù)中小企業(yè)

的創(chuàng)新舉措。海南省相關(guān)部門高度重視多層次資

本市場建設(shè)，著力實(shí)施《“尖峰嶺”上市公司培

育專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃（2021-2025 年）》，加大后

備企業(yè)培育力度，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境。

2023 年 4 月，相關(guān)部門在資本市場助力海

南自貿(mào)港高質(zhì)量發(fā)展系列活動(dòng)啟動(dòng)大會(huì)上，公開

發(fā)布《海南省企業(yè)上市（掛牌）后備資源庫名單

（2023 年版）》，與北交所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，

并為北交所海南服務(wù)基地揭牌，組織各市縣政府、

重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、擬上市企業(yè)參加北交所擴(kuò)容和直

聯(lián)機(jī)制政策專題培訓(xùn)，進(jìn)一步提升海南省政府系

統(tǒng)及重點(diǎn)擬上市企業(yè)對(duì)北交所優(yōu)勢的認(rèn)識(shí)，提高

借助北交所助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心和水平。

據(jù)海南證監(jiān)局方面介紹，結(jié)合省情發(fā)展實(shí)際

和北交所堅(jiān)守服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位，海南

省持續(xù)加大專精特新中小企業(yè)培育力度，引導(dǎo)推

動(dòng)專精特新企業(yè)不斷發(fā)展壯大，目前有國家專精

特新“小巨人”企業(yè) 13 家，省級(jí)專精特新中小企

業(yè) 347 家。今年 10 家專精特新中小企業(yè)正式入

選省級(jí)上市（掛牌）后備資源庫一、二級(jí)庫名單，

占比 43%。同時(shí)，海南證監(jiān)局會(huì)同相關(guān)部門先后

走訪調(diào)研 8 個(gè)市縣 32 家重點(diǎn)培育企業(yè)，其中 2

家企業(yè)已進(jìn)行輔導(dǎo)備案，擬申請?jiān)诒苯凰鲜小?/p>

在此基礎(chǔ)上，海南證監(jiān)局還將從多方面著手，

支持北交所高質(zhì)量建設(shè)：

一是強(qiáng)化行業(yè)服務(wù)功能，鼓勵(lì)支持轄區(qū)證券

經(jīng)營機(jī)構(gòu)集中優(yōu)質(zhì)資源全力支持北交所發(fā)展，推

動(dòng)落實(shí)投資者適當(dāng)性、保薦上市、做市交易、融

資融券等各項(xiàng)改革任務(wù)。

二是鼓勵(lì)轄區(qū)基金管理機(jī)構(gòu)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力

度，研究推出適合北交所市場發(fā)展特點(diǎn)的公募投

資產(chǎn)品，支持市場中長期投資資金順暢進(jìn)入北交

所。

三是聯(lián)合海南省金融監(jiān)管局指導(dǎo)海南股交中

心聚焦專精特新板高質(zhì)量發(fā)展，積極參與新三板

市場制度型對(duì)接，培育推薦更多企業(yè)掛牌新三板、

登陸北交所。

四是指導(dǎo)地方行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合證券導(dǎo)報(bào)開設(shè)專

欄，對(duì)推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行專題宣傳報(bào)道，

持續(xù)向新三板掛牌公司、擬上市企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)、

投資者等開展系列宣傳工作，深化各方對(duì)北交所

戰(zhàn)略定位、服務(wù)功能的認(rèn)識(shí)，推動(dòng)形成良好的市

場氛圍。

五是聯(lián)合北交所海南服務(wù)基地、地方政府有

關(guān)部門持續(xù)開展北交所相關(guān)政策專題解讀培訓(xùn)、

座談交流，為轄區(qū)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)專業(yè)服務(wù)，支持

企業(yè)規(guī)范經(jīng)營，盡早實(shí)現(xiàn)海南轄區(qū)北交所上市公

司數(shù)量“零”的突破，進(jìn)而吸引更多企業(yè)赴北交

所上市。

41

北交所高質(zhì)量發(fā)展

《對(duì)話海南資本市場·全面推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展》

系列報(bào)道①

海南資本市場持續(xù)發(fā)力

北交所成企業(yè)上市新陣地

來源：證券導(dǎo)報(bào)

在宣布設(shè)立北京證券交易所兩周年之際，北交所迎來高質(zhì)

量發(fā)展的新起點(diǎn)。2023 年 9 月 1 日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于

高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》。從加快高質(zhì)量上市公司

供給、穩(wěn)步推進(jìn)市場改革創(chuàng)新等方面，全面部署一攬子舉措，

進(jìn)一步提升北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的能力，為高質(zhì)量建設(shè)

北交所劃定了清晰的改革發(fā)展路線圖。

一系列舉措著眼于提高政治站位，改革高度超預(yù)期；強(qiáng)調(diào)

系統(tǒng)思維，改革廣度超預(yù)期；聚焦核心訴求，改革深度超預(yù)期。

高度、廣度、深度匯聚，以關(guān)鍵制度機(jī)制創(chuàng)新為突破，北交所

資本市場改革“試驗(yàn)田”作用將得以充分發(fā)揮，全新的建設(shè)階

段已經(jīng)開啟。

兩年來，海南聚焦北交所市場特點(diǎn)和深層次問題，制定提

升上市公司質(zhì)量專項(xiàng)行動(dòng)方案，資本市場各主體形成合力，積

極促進(jìn)公司治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力持續(xù)提升。即日起，

證券導(dǎo)報(bào)聯(lián)合海南證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)、海南上市公司協(xié)會(huì)，聚焦

全力推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展的市場主體，展開對(duì)話海南資本市

場系列采訪。

全力推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展，海南有決心、有信心，更有

耐心！

開欄語

42 海南資本市場 北交所高質(zhì)量發(fā)展 成功揭牌 北交所、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)海南服務(wù)基

地設(shè)立

2023 年 4 月 24 日，?？?，北京證券交易所、

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)海南服務(wù)基地成功揭

牌！

當(dāng)天，“資本市場助力海南自貿(mào)港高質(zhì)量發(fā)

展活動(dòng)”啟動(dòng)大會(huì)在海口召開，活動(dòng)由中國證券

監(jiān)督管理委員會(huì)海南監(jiān)管局聯(lián)合海南省地方金融

監(jiān)督管理局共同主辦，上交所、深交所、北交所

協(xié)辦。

近年來，海南省委、省政府著力提高上市公

司質(zhì)量，深入實(shí)施《“尖峰嶺”上市公司培育專

項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》，加大培育后備企業(yè)，持續(xù)優(yōu)化營

商環(huán)境，有效防范資本市場風(fēng)險(xiǎn)，資本市場服務(wù)

海南自貿(mào)港高質(zhì)量發(fā)展作用逐步顯現(xiàn)。然而，從

海南自貿(mào)港的戰(zhàn)略定位和建設(shè)需求看，海南資本

市場發(fā)展仍不充分，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)上市公司和后備上

市公司偏少，上市公司和重點(diǎn)園區(qū)利用資本市場

功能不足。

為強(qiáng)化與北交所的聯(lián)系，由海南省金融監(jiān)管

局、海南證監(jiān)局、省工信廳、省科技廳、北交所、

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同簽署北交所（股轉(zhuǎn)）海南戰(zhàn)略

合作協(xié)議。同時(shí)，北京證券交易所、全國中小企

業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)海南服務(wù)基地成功揭牌。

北京證券交易所副總經(jīng)理孫立到會(huì)支持上述

活動(dòng)，他在致辭中稱，北交所設(shè)立以來，海南高

度重視北交所市場發(fā)展，并搶抓注冊制改革機(jī)遇，

支持更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)積極對(duì)接北交所。北

交所將服務(wù)海南自貿(mào)港建設(shè)、支持重點(diǎn)企業(yè)融資

發(fā)展作為工作重心，重點(diǎn)發(fā)力優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市培育

工作。北交所持續(xù)深化與省市各部門合作，聚焦

省內(nèi)“專精特新”企業(yè)、特色產(chǎn)業(yè)企業(yè)，為重點(diǎn)

企業(yè)提供全鏈條全要素資本市場服務(wù)，有力支持

海南企業(yè)通過掛牌上市實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，形成交

易所、地方政府、企業(yè)多方共贏、共建共享的良

好局面，為高質(zhì)量、高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)中國特色自由貿(mào)

易港注入北交所力量。

會(huì)議當(dāng)天，北交所率先對(duì)參會(huì)企業(yè)進(jìn)行了題

為《北交所擴(kuò)容和直聯(lián)機(jī)制助力企業(yè)快速上市》

的專題培訓(xùn)。

多位新三板企業(yè)家會(huì)后對(duì)證券導(dǎo)報(bào)稱，他們

領(lǐng)會(huì)了最核心的兩點(diǎn)：北交所堅(jiān)守市場定位、尊

重市場規(guī)律、持續(xù)提升市場功能，一方面扎實(shí)推

進(jìn)高質(zhì)量擴(kuò)容，服務(wù)更多創(chuàng)新型中小企業(yè)上市，

海財(cái)經(jīng)·證券導(dǎo)報(bào)記者 康景林

“北交所是眼下最適合海南企業(yè)的好平臺(tái)，很多企業(yè)家將北交所定位為海南企

業(yè)上市的重點(diǎn)突破方向，大家正在發(fā)力，希望借助北交所上市進(jìn)一步發(fā)展壯大?！?023

年 6 月，一位走進(jìn)北交所學(xué)習(xí)調(diào)研的海南新三板掛牌企業(yè)負(fù)責(zé)人如是說。

北交所設(shè)立以來，海南高度重視北交所市場發(fā)展，搶抓注冊制改革機(jī)遇，支持

更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)積極對(duì)接北交所。同時(shí)，北交所以打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)

主陣地為使命，正在深入服務(wù)海南自貿(mào)港建設(shè)，以支持重點(diǎn)企業(yè)融資發(fā)展作為工作

重心，重點(diǎn)發(fā)力優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市培育工作。

讓我們梳理海南多向發(fā)力北交所的諸多舉措。

43

北交所高質(zhì)量發(fā)展

同步改善流動(dòng)性水平，提升市場估值定價(jià)能力；

另一方面不斷提高服務(wù)精準(zhǔn)度和直達(dá)力，支持

上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，加大凝聚各方支持合力，

努力打造成有品牌影響力的一流交易所，更好

助力科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。

海南企業(yè)家對(duì)北交所的觸摸還在不斷深入。

請進(jìn)來

北交所送服務(wù)進(jìn)入海南企業(yè)調(diào)研

北交所與海南企業(yè)的互動(dòng)日益密切。

新道科技（833649）被納入海南省最新

企業(yè)上市（掛牌）后備一級(jí)庫。4 月末，北交

所華南基地副首席任作棟走進(jìn)新道科技開展調(diào)

研工作。

新道科技于 2011 年在三亞市崖州灣科技

城注冊成立，注冊資本 24434.612 萬元，是

用友集團(tuán)的重要成員企業(yè)。公司成立以來累計(jì)

產(chǎn)值超過 20 億元，已服務(wù)全國超 4800 所院

校及社會(huì)機(jī)構(gòu)，

任作棟一行聽取了新道科技發(fā)展歷程、主

營產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢、財(cái)務(wù)狀況等情況介紹，為

企業(yè)講解北交所上市的最新政策，分析北交所

高質(zhì)量擴(kuò)容提速的機(jī)遇，幫助企業(yè)梳理推進(jìn)上

市的各項(xiàng)必備條件與準(zhǔn)備工作。

這樣的工作，北交所華南基地在兩個(gè)多月，

分階段、有重點(diǎn)地多次在海南開展。

2023 年是推進(jìn)海南自由貿(mào)易港封關(guān)運(yùn)作

的關(guān)鍵之年，海南搶抓全面注冊制改革機(jī)遇，

將資本市場發(fā)展作為推動(dòng)企業(yè)做強(qiáng)做大的關(guān)鍵

抓手，大力培育后備上市企業(yè)。海南省相關(guān)

部門高度重視多層次資本市場建設(shè)，著力實(shí)

施《“尖峰嶺”上市公司培育專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃

（2021-2025 年）》，加大后備企業(yè)培育力度，

持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境。

海南證監(jiān)局方面告訴證券導(dǎo)報(bào)，結(jié)合省情

發(fā)展實(shí)際和北交所堅(jiān)守服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的

定位，海南省持續(xù)加大“專精特新”中小企業(yè)

培育力度，引導(dǎo)推動(dòng)“專精特新”企業(yè)不斷發(fā)

展壯大，目前有國家專精特新“小巨人”企業(yè)

13 家，省級(jí)“專精特新”中小企業(yè) 347 家。

今年 10 家“專精特新”中小企業(yè)正式入選省

級(jí)上市（掛牌）后備資源庫一、二級(jí)庫名單，

占比 43%。同時(shí)，海南證監(jiān)局會(huì)同相關(guān)部門先

后走訪調(diào)研 8 個(gè)市縣 32 家重點(diǎn)培育企業(yè)，其

中 2 家企業(yè)已進(jìn)行輔導(dǎo)備案，擬申請?jiān)诒苯凰?/p>

上市。

?海南省目前有國家專精特新“小巨人”企業(yè) 13 家

?省級(jí)“專精特新”中小企業(yè) 347 家

? 10 家“專精特新”中小企業(yè)正式入選省級(jí)上市（掛牌）

后備資源庫一、二級(jí)庫名單，占比 43%

?走訪調(diào)研 8 個(gè)市縣 32 家重點(diǎn)培育企業(yè)，其中 2 家企業(yè)

已進(jìn)行輔導(dǎo)備案，擬申請?jiān)诒苯凰鲜?/p>

? 8 家單位走進(jìn)北交所

44 海南資本市場 北交所高質(zhì)量發(fā)展 走出去

海南新三板掛牌公司走進(jìn)北交所學(xué)習(xí)調(diào)研

2023 年 6 月，在海南證監(jiān)局、海南省地方金

融監(jiān)督管理局指導(dǎo)下，海南上市公司協(xié)會(huì)組織海南

新三板掛牌公司及海南股交中心等 8 家單位走進(jìn)北

交所。在北交所高質(zhì)量擴(kuò)容背景下，海南搶抓全面

注冊制改革的發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)提升公司質(zhì)量，強(qiáng)化

公司資本市場意識(shí)，提升規(guī)范化發(fā)展能力。

座談會(huì)上，北交所全面介紹了上市基本要求，

既展示獨(dú)特優(yōu)勢，又展望發(fā)展前景。各方圍繞“高

質(zhì)量建設(shè)北交所，助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”主題，鼓勵(lì)

新三板掛牌公司、上市（掛牌）后備庫企業(yè)、“專

精特新”企業(yè)結(jié)合發(fā)展現(xiàn)狀，聚焦北交所板塊定位，

搶抓北交所高質(zhì)量擴(kuò)容機(jī)遇，借助北交所上市實(shí)現(xiàn)

高質(zhì)量發(fā)展。

交流環(huán)節(jié)，與會(huì)公司逐一介紹經(jīng)營情況和提

出上市困惑，北交所結(jié)合同行業(yè)企業(yè)上市前后變化

案例，對(duì)公司問題進(jìn)行答疑解惑并提出針對(duì)性發(fā)展

建議。

參會(huì)企業(yè)的董監(jiān)高發(fā)言稱，兩年來，海南企

業(yè)家已將北交所定位為海南公司上市的“主攻陣

地”?！捌髽I(yè)家們認(rèn)為，北交所是目前適合海南企

業(yè)的好陣地，大家正在這方面發(fā)力，希望借助北交

所上市進(jìn)一步發(fā)展壯大?！?/p>

此外，海南上市公司協(xié)會(huì)持續(xù)為新三板掛牌

公司舉辦專題培訓(xùn)，以行業(yè)協(xié)會(huì)力量支持海南企業(yè)

利用多層次資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

不久前，海南上市公司協(xié)會(huì)聯(lián)合國浩律師（海

南）事務(wù)所、申萬宏源證券?？邶埨ツ下纷C券營業(yè)

部為海南新三板掛牌公司做專題培訓(xùn)。申萬宏源證

券投行業(yè)務(wù)專家燕飛著重解讀新三板及北交所改革

要點(diǎn)，在改革創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)的良好預(yù)期下有效增強(qiáng)

各方對(duì)北交所、新三板未來發(fā)展共識(shí)。

海南上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長兼秘書長付國告訴

證券導(dǎo)報(bào)，協(xié)會(huì)將持續(xù)發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢，積極協(xié)同證

券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)

構(gòu)，強(qiáng)化培訓(xùn)引導(dǎo)，促進(jìn)能力提升，為海南轄區(qū)新

三板掛牌公司舉辦高質(zhì)量培訓(xùn)，引導(dǎo)大家學(xué)習(xí)近期

中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易

所的意見》以及一攬子舉措，了解北交所綜合改革

舉措的系統(tǒng)性、全面性；深度理解北交所市場定位

和多層次資本市場格局，認(rèn)真領(lǐng)會(huì)本次改革促進(jìn)投

融兩端平衡的制度安排。

首批集中走進(jìn)北交所的海南企業(yè)有?？啬茉?/p>

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易中心有限責(zé)任公司等企業(yè)的董監(jiān)高。