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晨會觀點-20231

1122

投資有風險 入市需謹慎

投資咨詢業(yè)務資格

證監(jiān)許可[2011年]1444號

昨日日盤行情回顧

國內期貨主力合約漲跌不一，紅棗漲超2%璃、尿素漲超1%。跌幅方面，棉紗、集運（LPG）、甲醇跌超3%

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%，SC原油、低硫燃料油（LU）、鐵礦石、純堿、玻

運指數(shù)（歐線）、碳酸鋰跌超4%，PTA、液化石油氣

昨日夜盤行情回顧

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昨日日盤行情（市場情緒）

月度

日度

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雞蛋：供需端雙利多 震蕩上行

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行

雞蛋：供需端雙利多 震蕩上行◆卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示 10 月在產蛋雞存欄增至 12.07◆淘汰速度加快，7月雞苗上欄的邊際減少，小供應實現(xiàn)了緊平衡，拉動了價格的上漲。

◆天氣轉涼后，雞蛋存儲時間延長，加之前期殖單位惜售情緒增強，雞蛋價格易漲難跌。走貨順暢，對雞蛋價格上漲有利多支撐。

◆預計近期雞蛋價格或延續(xù)偏強走勢，但漲幅◆建議日內短線交易，關注現(xiàn)貨價格及市場情

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行

7 億羽，環(huán)比+0.33%,同比+1.86%。

小蛋不多，需求方面有對小蛋的小旺季，導致短期

期淘雞量增加，導致雞蛋供應量出現(xiàn)短時下降，養(yǎng)

下游環(huán)節(jié)因庫存低位，存在一定剛需，市場整體

幅或有限。

情緒對盤面的影響

玉米：底部已探明，緩步上漲

盤面來看，多因素共振下玉米底部基本探明，偏強

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強運行，上行趨勢延續(xù)

玉米：底部已探明，緩步上漲

盤面來看，多因素共振下玉米底部基本探明，偏強東北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中偏強

黑龍江哈爾濱地區(qū)新玉米收購價格在2430-2450元2550元/噸。吉林省公主嶺地區(qū)玉米出庫價格在25上漲20元/噸;二等以上新玉米黃龍收購價2480元/噸黃淮地區(qū)玉米價格小幅震蕩

河北滄州地區(qū)玉米收購價格為2620-2650元/噸，水/噸，水分15%左右。天津地區(qū)飼料廠玉米收購價格

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強運行，上行趨勢延續(xù)

元/噸，水分15%左右。內蒙古扎蘭屯地區(qū)玉米收購價2520-

560-2580元/噸;二等以上新玉米中糧生化收購價2480元/噸，

噸，上漲20元/噸。

水分15%以內。河北石家莊地區(qū)玉米收購價格2640-2650元

格為2820元/噸，水分15%。

玉米：底部已探明，緩步上漲

11月東北地區(qū)出現(xiàn)大面積降雪，影響市場購銷，貨不暢，高端價格回落，均價再次下行?？紤]11港口和下游企業(yè)存采購需求等因素帶動，東北玉12月價格上漲后，基層售糧積極性提升，市場上按需采購。

關注天氣及各方心態(tài)變化

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玉米價格止跌并小幅反彈；但由于吉林地區(qū)干糧出

1月下旬由于降雪天氣影響，基層挺價心態(tài)增強以及

玉米價格支撐力度較強，或維持穩(wěn)中偏強運行；

上量增加，而飼料玉米需求有限，深加工企業(yè)或維持

本報告的信息均來源于公開資料整性不作任何保證，也不保證所包含我們已力求報告內容的客觀、公正，考，報告中的信息或意見并不構成所出的任何投資決策與本公司和作者無構和個人均不得以任何形式翻版、復免責聲

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料，我公司對這些信息的準確性和完

含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。

但文中的觀點、結論和建議僅供參

所述品種的操作依據(jù)，投資者據(jù)此做

無關。未經(jīng)我公司書面許可，任何機

復制、引用或轉載。

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晨會觀點-20231

126

投資有風險 入市需謹慎

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昨日行情回顧

? 周二(12月26日)，國內商品期市收盤漲跌不一，集碳酸鋰漲逾4%；農產品漲跌不一，豆二漲近2%，棉1%；黑色系多數(shù)下跌，硅鐵跌逾2%；貴金屬均上漲? 12月26日，國內商品有25個品種基差為正值，19個現(xiàn)貨較期貨分別升水2800.00元/噸、2010.00元/噸較期貨分別貼水940.00元/噸、649.73元/噸、287

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集運指數(shù)（歐線）主力合約漲停；基本金屬多數(shù)上漲，

棉紗、紅棗跌逾2%；能化品多數(shù)下跌，紙漿、純堿跌逾

漲。

個品種基差為負值。其中，滬鎳、棉紗、鄭棉基差最大，

噸、901.00元/噸；橡膠、國際銅、強麥基差最小，現(xiàn)貨

7.17元/噸。

2023國內鋼鐵產能置換方案匯? 據(jù)不完全統(tǒng)計，

Mysteel小編對2023

年國內鋼鐵產能置換

方案進行匯總，涉及

新建煉鋼產能3810.7

萬噸，新建煉鐵產能

3743.38萬噸；涉及

淘汰煉鋼產能超

5020.14萬噸，淘汰

煉鐵產能4979.83萬

噸。

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匯總

重要新聞

? 1、2023年，房地產市場供求關系發(fā)生重大變化，各級政府部門頻接近2014年最寬松階段。據(jù)諸葛找房統(tǒng)計，截至12月18日，今年其中9月出臺次數(shù)達去年以來峰值，單月出臺超140次。雖然政策約著市場修復節(jié)奏，新房市場調整態(tài)勢未改，樓市仍未出現(xiàn)明顯? 2、紅海危機沖擊全球供應鏈，集運運價逆勢大漲，上海出口集裝日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，SCFI指數(shù)上周續(xù)漲161.47點至1254.99點，創(chuàng)2016年以來單周最大漲幅，四大遠洋航線全面上漲，歐洲線運價元至1855美元，周漲幅2%；遠東到美東線每FEU運價上漲177美元1497美元，周漲幅45.48%；遠東到地中海線每TEU運價上漲485美? 3、近日，國家發(fā)展改革委商有關部門下達2023年增發(fā)國債第二批元。截至目前，前兩批項目涉及安排增發(fā)國債金額超8000億元，? 4、中國財富管理50人論壇2023年會（第十屆）在深圳舉行。全球準有效的要求，我國貨幣政策有較大降息降準空間。明年財政赤重要是增加一般性支出。

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頻繁優(yōu)化樓市政策，力促房地產市場平穩(wěn)運行，截至年底，政策環(huán)境已

地方松綁政策出臺達751次，較去年增加140余次，覆蓋城市超330個。

策環(huán)境持續(xù)寬松，但居民收入預期弱、房價下跌預期仍在等因素依然制

回溫。

裝箱運價指數(shù)（SCFI）周漲幅更創(chuàng)下7年新高。根據(jù)上海航交所12月22

創(chuàng)下2022年6月以來一年半新高；周漲幅進一步擴大到14.76%，這也是

價已經(jīng)開始狂飆接近1500美元。上周，遠東到美西線每FEU運價上漲36美

至2982美元，周漲幅6.3%。遠東到歐洲線每TEU運價上漲468美元至

元至2054美元，周漲幅30.91%。

批項目清單，共涉及增發(fā)國債項目9600多個，擬安排國債資金超5600億

1萬億元增發(fā)國債已大部分落實到具體項目。

球財富管理論壇理事長、財政部原部長樓繼偉表示，按照靈活適度、精

字最好保持在3.8%。同時，我國明年不必要過多增加過多的公共投資，

歐線指數(shù)短期觀點

?歐線航運指數(shù)：目前近85%的船東公司繞道好望角，中駐防紅海，局部地緣政治風險大幅增加。蘇伊士運河兩岸水期及周邊戰(zhàn)爭風險也抬升了其他集運航線的價格，船東中東、墨西哥灣產油及運輸量降低。整體來看，動態(tài)風險今年進博會召開后我國進出口總量及規(guī)模預計仍以小幅增（至少在貿易總量上得到恢復）。因此，短期沒有任何有遠遠地拉開了期現(xiàn)的基差，期貨上漲動力極強。

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國大型船東公司也包含在內，美國航母及戰(zhàn)艦群開始

岸風險巨大，且船東公司挺價意愿強，巴拿馬運河枯

東公司大概率轉嫁其成本的抬升。國際油價開始上漲，

險因素波及時間肯定不會在短期內結束。相對來說，

增長為主，歐洲經(jīng)濟低迷可能在明年上半年有所緩和

有力因素阻止船東公司漲價，且翻了四倍的船運價格

黑色期貨短期觀點

?鋼鐵：20mm三級螺紋鋼全國均價4064/噸(-7）；4.75m3660/噸（+0）?，F(xiàn)實端，焦煤礦難影響、保供需求、寒石進口數(shù)量不減，海運價格預計長期上漲（或維持高位專項債及特別國債資金落位良好有利于中期發(fā)力，國內而言是有利于市場復蘇的。目前期貨市場已經(jīng)有搶跑交體利多因素優(yōu)于利空因素。策略來看，偏多看待，等待澳粉車板價1022元/濕噸（折盤面1101元/噸），日照港石供給未受到巨大影響、補庫回落、鋼廠減產，但海運揮，政府價格監(jiān)管在目前的價格上難有立竿見影的效果少，下跌的潛力被耗盡。因此，盤面流動性較低且有一方壓力小。目前判斷，監(jiān)管預計仍要繼續(xù)介入，基本面部分鋼廠公布的生產計劃來看，2024一月可能不會大幅5-9正套機會出現(xiàn)。鋼廠利潤做空機會可能到來，值得關

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mmQ235熱卷全國均價4108/噸（+3），唐山普方坯

寒潮天氣互相疊加影響，供需矛盾迫在眉睫。鐵礦

）。整體來看，爐料發(fā)力提供上漲動力。預期端，

寬松財政政策和提高赤字有利于刺激經(jīng)濟，就中期

易宏觀良好預期的趨勢，疊加礦山挺價等因素，總

05合約鋼廠利潤做空機會。鐵礦：日照港61.5%PB

港羅伊山粉61.2%（折盤面）1092元/噸（-4）。鐵礦

成本提升及礦山挺價讓應有的現(xiàn)貨跌價因素難以發(fā)

。期貨市場上，多頭05重新布局、空頭移倉展期較

部分套保盤支撐價格的基礎上，價格底部支撐強上

韌性尚存，但海運價格抬升可能會被轉嫁到現(xiàn)貨上，

減產。策略來看，轉向偏多概率較大，近期可能有

關注。

黑色期貨短期觀點

?煤焦：進口澳大利亞景峰焦煤CFR價格維持340.5美元/主焦煤CFR價格維持320美元/噸。俄羅斯K4主焦煤價維持噸，滿都拉口岸主焦煤提貨價維持1700元/噸。國內方面煤礦焦煤庫存199.23萬噸，較上周減少2.3%。今日孝義至OCFI報收1000.53點，環(huán)比下調2.96%。

?焦炭：青島港、日照港準一級冶金焦貿易出庫價維持2消費進入淡季，采購節(jié)奏開始放緩。12月26日，雙焦期貨合約收于2516.5。單邊可輕倉高拋低吸。

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噸，美國產主焦煤CFR價格維持335美元/噸，加拿大產

持2440元/噸。沙河驛低硫主焦場地自提價維持2280元/

面，介休S1.3主焦煤出廠現(xiàn)匯價維持2350元/噸。本周

至日照汽運價格維持228元/噸，海運煤炭運價指數(shù)

370元/噸，外貿價格降2美元至340美元/噸。終端市場

貨繼續(xù)震蕩偏弱。焦煤主力合約收于1943。焦炭主力

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料，我公司對這些信息的準確性和完

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但文中的觀點、結論和建議僅供參

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投資咨詢總部品控中心 TEL 021-68866711

研究品控中心（服務部分）年度工作總結和計劃

2023 年，在公司領導下，具體執(zhí)行公司投資咨詢總部制定的各項工作，

研究品控中心（服務職能），結合公司運營實際，依靠公司投研體系，運行

網(wǎng)絡新工具，在線上、線下等平臺上為市場投資咨詢和研究服務做了以下日

常工作

一、突出早間咨詢直播服務，創(chuàng)新直播形式和內容，組織運營，培養(yǎng)新人，

形成常態(tài)化服務項目；

二、制作并對外發(fā)送直播咨詢早報；

三、編輯并運營微信公眾號，形成公司對外展示品牌窗口之一；

四、公司網(wǎng)站研究范疇的維護；

五、研究類培訓和品類會議發(fā)布與直播協(xié)調；

六、各營銷機構、公司合作機構的日常研發(fā)需求與研發(fā)機構的對接協(xié)調工作；

七、公眾號專題微信原創(chuàng)文章的排版編輯與發(fā)布；

八、配合市場與交易所會議項目，協(xié)助研發(fā)人員做好課件在直播平臺宣講；

九、周度策略發(fā)布和季度投資報告會線上發(fā)布；

十、與外部有關部門進行研究類對接和共享工作；

十一、 部分農產品（雞蛋）專業(yè)對口服務（各類常規(guī)報告和服務）；

十二、其他工作

投資咨詢總部品控中心 TEL 021-68866711

結合年度數(shù)據(jù)分析與創(chuàng)新分析

截止 11 月底，日常數(shù)據(jù)類研發(fā)需求 1779（+583）份，定向與定制需求類：

429（+134）份，主要板塊中黑色 130（+43）份、農產品 108（+57）份、化工

81（+40）份、有色 18（-20）份、能源 9（-7）份、期權 27（+1）份、宏觀 30

（+11）份、綜合類 29（-2）份.具體分析如下：

1. 常規(guī)報告，各類研報平穩(wěn)正常，共計 32 個品種（增加燒堿、工業(yè)硅、碳酸

鋰、氧化鋁）發(fā)布周報，基本覆蓋公司重點品種如化工能源、黑色、農產品

等建設，重點品種加強了發(fā)布頻率，如油料日報、周度漲跌、部分產業(yè)鏈等

等各類數(shù)據(jù)跟蹤，發(fā)布周度策略報告（簡化版），定期在公司全體大群、投

研群內發(fā)布，定向給中財深海投資發(fā)送油脂數(shù)據(jù)、浙江分公司服務的基金部

分品種庫存數(shù)據(jù)，向公司資管部門發(fā)送研報合集，定向有需求的市場機構發(fā)

送有關數(shù)據(jù)和報告。

2. 直播工作，周一發(fā)布周度策略報告、對每日熱點品種和事件，直播老師形成

早間播報文案，直接投放在公司市場直播群，對市場人員全覆蓋。直播形成

固定的聽眾，已成為市場人員學習和提升，開發(fā)客戶有一定依賴的項目。

3. 微信文章，隨著中財研究微信號的拓展，加上中財研究視頻號，研究報告發(fā)

布路徑不斷擴大，從便捷和及時性服務角度考量，市場和投研人員受眾路徑

得到較大提高。今年公司微信原創(chuàng)文章數(shù)量為 166 篇(+4)，其中研究員原創(chuàng)

文章為 113 篇，對比去年全年 134 篇雖然有所減少，但研究員個人發(fā)布的文

章從可讀性、關注度來講，質量得到普遍提升，2023 年是疫情全面放開的第

一年，在公司支持下，研究員深入產業(yè)鏈，開展線下調研活動不斷展開，微

信文章突出了各類調研報告的發(fā)布，其中，曹值碩《江西部分碳酸鋰企業(yè)調

研報告》點擊 4.4 萬+,陳科宇《江西和廣東地區(qū)碳酸鋰產業(yè)鏈調研報告》點

擊 1.8 萬+，市場人員如周鑫的《春節(jié)后對湖北、湖南、江西部分地區(qū)生豬

產業(yè)鏈調研綜述》點擊 1600+；徐金喬的《云南地區(qū)工業(yè)硅產業(yè)鏈調研實錄》，

不少新人如史少逸、馬鈺、楊雪純等新研究員的文章也受到市場歡迎，如馬

鈺《魯豫紙漿調研報告》、史少逸《華南地區(qū)液化石油氣相關企業(yè)調研報告》，

楊雪純《AI 又殺瘋了？-基于 LSTM 算法的豆粕期貨價格預測》都點擊超過

1000+，這些文章主題涉及熱點事件如產業(yè)鏈調研、國家宏觀政策、人工智