植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

1

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— 植 德 律 師 事 務 所 —

植德資本市場業(yè)務通訊

2023 年 1 月總覽

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

2

目 錄

境內資本市場............................................................................................................... 3

一． 審核動態(tài) ............................................................................................................ 3

(一) IPO 動態(tài)......................................................................................................... 3

(二) 上市公司再融資動態(tài)..................................................................................... 7

(三) 上市公司重大資產重組動態(tài)......................................................................... 8

(四) 上市公司控制權交易動態(tài)............................................................................. 8

二． 監(jiān)管動態(tài)及典型案例分析 .............................................................................. 10

(一) 監(jiān)管動態(tài)....................................................................................................... 10

(二) 典型案例分析................................................................................................11

境外資本市場............................................................................................................. 18

一． 新增申報企業(yè) .................................................................................................. 18

(一) H 股架構....................................................................................................... 18

(二) 紅籌架構....................................................................................................... 18

二． 新增取得反饋意見企業(yè) .................................................................................. 19

三． 新增取得監(jiān)管部門同意上市企業(yè).................................................................. 19

(一) H 股架構....................................................................................................... 19

(二) 紅籌結構....................................................................................................... 20

四． 新增發(fā)行上市企業(yè) .......................................................................................... 20

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

3

境內資本市場1

一．審核動態(tài)

(一) IPO 動態(tài)

1．新增申報

2023 年 1 月2

，無新增 IPO 申報企業(yè)。

2．新增上會審核3

2023 年 1 月，新增 IPO 上會審核 30 家。其中，上交所主板 1 家、深交所主

板 1 家、上交所科創(chuàng)板 8 家、深交所創(chuàng)業(yè)板 16 家、北交所 4 家，具體如下：

申請人 所屬行業(yè) 申報

板塊

審核

結果 審核關注事項

新疆寶地礦業(yè)股

份有限公司

B08

黑色金屬礦

采選業(yè)

上交所

主板 通過

核心競爭力來源、持續(xù)經營能力、采購

價格掛鉤聯動的合理性、主營業(yè)務毛利

率波動較大的原因及合理性、是否存在

利益相關方代為承擔成本費用的情形

雨中情防水技術

集團股份有限公

司

C30 非金屬

礦物制品業(yè)

深交所

主板

未通

過

逾期應收賬款余額上升速度大于收入

的原因及合理性、毛利率問題

合肥埃科光電科

技股份有限公司

C40 儀器儀

表制造業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 通過 核心技術的先進性、是否存在大客戶依

賴、募投項目的可行性

南京萊斯信息技

術股份有限公司

I65 軟件和信

息技術服務

業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 通過 核心技術先進性、減少同業(yè)競爭措施的

有效性

廣州安凱微電子

股份有限公司

C39

計算機、通

信和其他電

子設備制造

業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 通過 相對于可比公司的競爭優(yōu)劣勢、未來應

納稅所得額的預計情況

西安新通藥物研

究股份有限公司

C27

醫(yī)藥制造業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 通過 無

1 本部分內容限于 A 股上市公司范圍。

2 本文“境內資本市場”部分所列示的 2023 年 1 月發(fā)生的案例具體指 2023 年 1 月 2 日至 2023 年 1 月 29

日期間發(fā)生的案例。

3 指證監(jiān)會發(fā)審委會議或者交易所上市委會議審核。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

4

申請人 所屬行業(yè) 申報

板塊

審核

結果 審核關注事項

泰凌微電子（上

海）股份有限公

司

C39

計算機、通

信和其他電

子設備制造

業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 暫緩

一致行動關系認定、實際控制人認定、

收入的可持續(xù)性、銷售費用率大幅高于

同行業(yè)公司平均水平的原因及合理性

廣州必貝特醫(yī)藥

股份有限公司

C27

醫(yī)藥制造業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 通過

核心產品的競爭優(yōu)勢和劣勢、代持關系

的形成是否真實有效、發(fā)行人代持控股

的原因

上海聚威新材料

股份有限公司

C29

橡膠和塑料

制品業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 暫緩

在建工程建設周期超過原計劃的原因

及合理性；經營規(guī)模較小、業(yè)務相對集

中的原因及合理性、技術領先卻未能實

現較大市場占有率的原因及合理性

深圳市譽辰智能

裝備股份有限公

司

C35 專用設

備制造業(yè)

上交所

科創(chuàng)板 通過

實際控制人的認定、勞務外包規(guī)模占比

較高的合理性、是否存在核心業(yè)務外

包、“假外包、真派遣”等情況

深圳市睿聯技術

股份有限公司

C39 計算機、

通信和其他

電子設備制

造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 無實際控制人的認定、采用單一產品戰(zhàn)

略的原因及合理性、國內市場發(fā)展戰(zhàn)略

深圳市綠聯科技

股份有限公司

C3913 計算

機外圍設備

制造

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過

主要產品的核心技術、在市場中具有

“領先的市場地位”的論證、存在較多單

一依賴的供應商的原因與合理性

山東博苑醫(yī)藥化

學股份有限公司

C26

化學原料和

化學制品制

造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 毛利率增長的原因及可持續(xù)性

北京博華信智科

技股份有限公司

I65

軟件和信息

技術服務業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過

經營活動現金流量凈額與凈利潤變動

趨勢不一致的原因及合理性、擬新增大

額設備投資的合理性及必要性、募投項

目新增大額固定資產對毛利率的影響

浙江托普云農科

技股份有限公司

I65 軟件和信

息技術服務

業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 未來經營業(yè)績、研發(fā)人員的界定標準、

研發(fā)費用的劃分依據

河北科力汽車裝

備股份有限公司

C36

汽車制造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過

排他性承諾對發(fā)行人的影響、專利和前

沿技術的排他性約定是否對公司持續(xù)

經營造成重大不利影響

成都瑞迪智驅科

技股份有限公司

C34

通用設備制

造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 尚未形成獨立的知識產權是否存在訴

訟風險及相關應對措施

蘇州百勝動力機

器股份有限公司

C37

鐵路、船

舶、航空航

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 大額資金往來的原因及合理性

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

5

申請人 所屬行業(yè) 申報

板塊

審核

結果 審核關注事項

天和其他運

輸設備制造

業(yè)

機械工業(yè)第九設

計研究院股份有

限公司

M74 專業(yè)技

術服務業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 實際控制權、高比例現金分紅的必要性

及合理性

杭州景杰生物科

技股份有限公司

M74 專業(yè)技

術服務業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 保持高毛利率的合理性以及未來變動

趨勢

廈門美科安防科

技股份有限公司

C33 金屬制

品業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過

是否存在為實際控制人或者其家族成

員代持股權的情形、未列為共同實際控

制人的原因及合理性、公司治理及內控

制度

蘇州天脈導熱科

技股份有限公司

C39 計算

機、通信和

其他電子設

備制造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 針對毛利率持續(xù)下降擬采取的應對措

施、引入重要客戶入股的原因及合理性

廣州康盛生物科

技股份有限公司

C35 專用設

備制造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過

政策推行對發(fā)行人持續(xù)經營的影響、銷

售收入占比增加的原因、員工參與經銷

行為、內控制度的完善與執(zhí)行情況

無錫卓海科技股

份有限公司

C35 專用設

備制造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板

未通

過

是否具備技術先進性及創(chuàng)新性、是否符

合創(chuàng)業(yè)板定位、經營環(huán)境是否存在對發(fā)

行人持續(xù)經營有重大不利影響的事項

上海盛普流體設

備股份有限公司

C35 專用設

備制造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過

對主要供應商是否存在重大依賴、是否

對生產經營存在重大不利影響、自產零

部件的技術優(yōu)劣勢

蘇州珂瑪材料科

技股份有限公司

C39 計算

機、通信和

其他電子設

備制造業(yè)

深交所

創(chuàng)業(yè)板 通過 業(yè)務的成長空間和市場前景

山東一諾威聚氨

酯股份有限公司

C26 化學原

料和化學制

品制造業(yè)

北交所 通過

研發(fā)項目形成的新產品與生產銷售的

產品是否存在重合、高新技術企業(yè)認

定、生產經營涉及的危險化學品是否符

合相關規(guī)定

江蘇鼎智智能控

制科技股份有限

公司

C38 電氣機

械和器材制

造業(yè)

北交所 通過

核心技術來源及核心壁壘、高毛利率的

可持續(xù)性、與關聯方供應商發(fā)生交易的

原因及合理性、采購模式由加工服務變

更為直接采購的商業(yè)背景及其合理性

青矩技術股份有

限公司

M74 專業(yè)技

術服務業(yè) 北交所 通過

認定無實際控制人的合理性、人員及業(yè)

務方面獨立性、是否具備獨立面向市場

的持續(xù)經營能力

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

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申請人 所屬行業(yè) 申報

板塊

審核

結果 審核關注事項

中裕軟管科技股

份有限公司

C29 橡膠和

塑料制品業(yè) 北交所 通過 收入確認的依據

3．核發(fā)批文

2023 年 1 月，IPO 核發(fā)批文 12 家。其中，上交所主板 4 家、上交所科創(chuàng)板

3 家、深交所創(chuàng)業(yè)板 5 家，具體如下：

申請人 所屬行業(yè) 申報板塊

揚州金泉旅游用品股份有限公司

C17 紡織業(yè)

C19 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋

業(yè)

C18 紡織服裝、服飾業(yè)

上交所主板

深圳市億道信息股份有限公司 C39 計算機、通信和其他電子設備制造

業(yè) 上交所主板

煙臺亞通精工機械股份有限公司 C36 汽車制造業(yè) 上交所主板

山東坤泰新材料科技股份有限公

司 C36 汽車制造業(yè) 上交所主板

龍迅半導體（合肥）股份有限公司 C39 計算機、通信和其他電子設備制造

業(yè) 上交所科創(chuàng)板

深圳云天勵飛技術股份有限公司 I65 件和信息技術服務業(yè) 上交所科創(chuàng)板

南京茂萊光學科技股份有限公司 C40 儀器儀表制造業(yè) 上交所科創(chuàng)板

杭州國泰環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?N77 生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè) 深交所創(chuàng)業(yè)板

廣東綠通新能源電動車科技股份

有限公司

C37 鐵路、船舶、航空航天和其他運輸

設備制造業(yè) 深交所創(chuàng)業(yè)板

浙江濤濤車業(yè)股份有限公司 C37 鐵路、船舶、航空航天和其他運輸

設備制造業(yè) 深交所創(chuàng)業(yè)板

南京通達?？萍脊煞萦邢薰?I65 軟件和信息技術服務業(yè) 深交所創(chuàng)業(yè)板

湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公

司 C27 醫(yī)藥制造業(yè) 深交所創(chuàng)業(yè)板

4．新增發(fā)行上市

2023 年 1 月，新增發(fā)行上市 8 家。其中，上交所科創(chuàng)板 3 家、深交所創(chuàng)業(yè)板

1 家、北交所 4 家，具體如下：

公司簡稱/股票代碼 所屬行業(yè) 上市板塊 募資額（億元）

688506

百利天恒 C27 醫(yī)藥制造業(yè) 上交所科創(chuàng)板 9.90

688485

九州一軌 N77 生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè) 上交所科創(chuàng)板 6.56

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

7

公司簡稱/股票代碼 所屬行業(yè) 上市板塊 募資額（億元）

688435

英方軟件 I65 軟件和信息技術服務業(yè) 上交所科創(chuàng)板 8.10

301317

鑫磊股份 C34 通用設備制造業(yè) 深交所創(chuàng)業(yè)板 8.12

839371

歐福蛋業(yè)

C13

副食品加工業(yè) 北交所 1.125

834950

訊安科技

C39

計算機、通信和其他電子設備

制造業(yè)

北交所 1.4105

839371

歐福蛋業(yè) C13 農副食品加工業(yè) 北交所 1.13

873152

天宏鋰電 C38 電氣機械和器材制造業(yè) 北交所 1.14

(二) 上市公司再融資動態(tài)

2023 年 1 月，新增上市公司再融資過會 14 家，具體如下：

發(fā)行人簡稱/股票代碼 融資方式 過會日4 擬融資規(guī)模

（億元）

000528

柳工 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 3 日 30.00

000701

廈門信達 非公開發(fā)行股票 2023 年 1 月 4 日 7.09

002540

亞太科技 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 9 日 11.59

601666

平煤股份 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 9 日 29

300918

南山智尚 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 12 日 6.9958

300587

天鐵股份 向特定對象發(fā)行證券 2023 年 1 月 10 日 23

002672

東江環(huán)保 非公開發(fā)行股票 2023 年 1 月 9 日 12

600810

神馬股份 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 16 日 30

001212

中旗新材 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 16 日 5.4

603051

鹿山新材 公開發(fā)行可轉債 2023 年 1 月 16 日 5.24

4

指通過中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會或交易所上市審核委員會審核的時間。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

8

發(fā)行人簡稱/股票代碼 融資方式 過會日4 擬融資規(guī)模

（億元）

603725

天安新材 非公開發(fā)行股票 2023 年 1 月 16 日 0.80

300265

通光線纜 向特定對象發(fā)行證券 2023 年 1 月 18 日 7.80

300802

矩子科技 向特定對象發(fā)行證券 2023 年 1 月 18 日 4.85

300945

曼卡龍 向特定對象發(fā)行證券 2023 年 1 月 18 日 7.16

(三) 上市公司重大資產重組5動態(tài)

2023 年 1 月，新增上市公司重大資產重組過會案例 1 家。

公司簡稱/

股票代碼 過會日 交易方案

600970

中材國際 2023-01-12

本次交易方案如下：

1．上市公司擬向中國建材總院發(fā)行股份及支付現金購買其

持有的合肥院 100%股權。本次交易完成后，合肥院將成為

上市公司全資子公司；

2.本次發(fā)行股份購買資產的定價基準日為上市公司第七屆

董事會第十八次會議（臨時）決議公告日。經交易各方協商，

本次發(fā)行股份購買資產的股票發(fā)行價格確定為 8.45 元/股，

不低于定價基準日前 60 個交易日公司股票交易均價的

90%；

3.標的資產的交易價格根據符合《證券法》規(guī)定的評估機構

出具并最終通過國資有權單位備案的評估結果確定。其中股

份支付比例為 85%、現金支付比例為 15%。

(四) 上市公司控制權交易動態(tài)

2023 年 1 月，上市公司控制權交易完成 21 例，具體如下：

公司簡稱/

股票代碼 收購方 收購方實際控制人 交易方式 交易對價6

（億元）

603990

麥迪科技

綿陽皓祥控股有限責

任公司

綿陽市安州區(qū)國有資

產監(jiān)督管理辦公室

股權協議轉讓+

非公開發(fā)行

3.36（股

轉）

2.39（非

公）

002356

赫美集團 - - 表決權委托 -

5 包括需要經中國證監(jiān)會或交易所并購重組委審議的上市公司重大資產重組和發(fā)行股份購買資產。

6 交易對價均取小數點后兩位，四舍五入。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

9

公司簡稱/

股票代碼 收購方 收購方實際控制人 交易方式 交易對價6

（億元）

300470

中密控股

四川省機械研究設計

院（集團）有限公司

四川產業(yè)振興發(fā)展投

資基金有限公司 無償劃轉 0.00

002565

順灝股份 - -表決權委托終

止 -

002943

宇晶股份 - - 非公開發(fā)行 3.42

002155

湖南黃金

湖南有色產業(yè)投資集

團有限責任公司

湖南省人民政府國有

資產監(jiān)督管理委員會 無償劃轉 0.00

603026

勝華新材 - -

簽署《一致行

動協議》+表決

權委托

-

300084

海默科技

山東新征程能源有限

公司 蘇占才

股權轉讓協議+

表決權委托+簽

署《一致行動

協議》

1.90

300393

中來股份

浙江浙能電力股份有

限公司

浙江省人民政府國有

資產監(jiān)督管理委員會

股權轉讓協議+

表決權委托 18.16

300635

中達安

濟南歷控帝森股權投

資合伙企業(yè)（有限合

伙）

濟南市歷城區(qū)財政局 股權轉讓協議+

表決權委托 2.31

002196

方正電機

湖州智驅科技產業(yè)發(fā)

展有限公司

湖州莫干山高新技術

產業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員

會

股權轉讓協議+

表決權委托終

止+表決權委托

+非公開發(fā)行

未披露

600666

*ST 瑞德

帥木英、洪志鵬、楊

喚、李文韜、黃錦

祥、陳浩

-

重整計劃執(zhí)行+

股東所持上市

公司股份司法

拍賣

未披露

600149

廊坊發(fā)展

廊坊市人民政府國有

資產監(jiān)督管理委員會 - 無償劃轉 -

002195

二三四五

上海巖合科技合伙企

業(yè)（有限合伙） 葉可、傅耀華 協議轉讓 20.00

603088

寧波精達

寧波通商集團有限公

司

寧波市人民政府國有

資產監(jiān)督管理委員會 協議轉讓 10.85

688278

特寶生物 - -簽署新《一致

行動協議》 -

000722

湖南發(fā)展

湖南湘投控股集團有

限公司

湖南省人民政府國有

資產監(jiān)督管理委員會 無償劃轉 -

601965

中國汽研

中國檢驗認證（集

團）有限公司

國務院國有資產監(jiān)督

管理委員會 無償劃轉 -

300716

國立科技

泉為綠能投資（海

南）有限公司 褚一凡 協議轉讓 1.96

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

10

公司簡稱/

股票代碼 收購方 收購方實際控制人 交易方式 交易對價6

（億元）

600422

昆藥集團

華潤三九醫(yī)藥股份有

限公司 中國華潤有限公司 協議轉讓 29.02

600872

中炬高新

上海鼎暉雋禺投資合

伙企業(yè)（有限合

伙）、嘉興鼎暉桉鄴

股權投資合伙企業(yè)

（有限合伙）

CDH Investment

(BVI) Company

Limited、趙懷英

增持 3.72

二．監(jiān)管動態(tài)及典型案例分析

(一) 監(jiān)管動態(tài)

1．市場主體7監(jiān)管動態(tài)

2023 年 1 月，存在 132 例市場主體被中國證監(jiān)會及其派出機構、交易所等

監(jiān)管部門處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況，其中：

因信息披露違規(guī)被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 51 例，主要為定期

報告信息披露不準確不及時、重大事項信息披露不及時不完整等事項，其中

較常見的是訴訟、仲裁事項、行政處罰、涉嫌違規(guī)事項、關聯交易、對外擔

保、承諾函內容等未及時和完整披露；存在業(yè)績預告、財務數據信息披露不

準確、不及時或未及時修正的違規(guī)事項。

因財務內控及公司治理違規(guī)事項被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 26

例，主要為關聯交易未履行審議程序、違規(guī)對外擔保、關聯方資金占用、內

部控制不健全、董事會運作不規(guī)范、股份回購違規(guī)、會計差錯更正、財務資

助等事項。

因內幕交易被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 14 例。

因短線交易被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 13 例，多為上市公司股

東、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其父母、配偶或子女進行短線操作所致，

相關親屬的合規(guī)意識依然是上市公司需要關注的合規(guī)重點。

因違規(guī)增持或減持被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 11 例，包括增持

上市公司股份比例首次超過 5%后未及時告知上市公司亦未停止交易、減持

前未履行披露義務、在敏感期交易、權益變動比例達到 5%時未停止買賣并

及時報告和公告、違反特定股東減持的規(guī)定、上市公司高級管理人員超額減

持股份、違反公開承諾增資或減持等情況。

因私募基金內部控制不規(guī)范，業(yè)務流程不合規(guī)被處以行政處罰或采取監(jiān)管措

施的情況 6 例，包括投資者適當性調查程序不完整、重大事項未及時向中國

7

指參與資本市場發(fā)行、交易、投資的主體，包括但不限于股票和債券的發(fā)行人、投資人以及股票和債券發(fā)

行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員、內幕信息知情人等。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

11

證券投資基金業(yè)協會報告、未按照基金業(yè)協會的規(guī)定，及時填報并定期更新

所管理私募基金的相關信息等情況。

因未履行公開承諾被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 6 例，包括上市公

司實際控制人未完成承諾事項、重組交易對方未按承諾履行補償義務、上市

公司回購股份未按披露計劃進行、股東減持未按承諾提前披露減持計劃等情

況。

因上市公司董事、監(jiān)事未能履行勤勉盡責義務被采取監(jiān)管措施的情況 4 例。

因出借或借用證券賬戶予他人被處以監(jiān)管措施的情況 1 例。

2．中介機構8監(jiān)管動態(tài)

2023 年 1 月，存在 58 例中介機構被中國證監(jiān)會及其派出機構、交易所等監(jiān)

管部門處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況，其中：

證券公司、基金銷售公司及相關人員被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況

20 例，系因證券公司合規(guī)經營存在問題、內部控制不完善或證券公司及基金

銷售公司從業(yè)人員開展業(yè)務過程中執(zhí)業(yè)不當，違規(guī)開展業(yè)務等所致。

審計機構及相關注冊會計師被采取監(jiān)管措施的情況 17 例，系因內控審計過

程中未能恰當識別內部控制審計風險、未能獲取充分適當的審計證據、審計

程序執(zhí)行不到位、控制測試程序不到位、底稿記錄不完善、簽字注冊會計師

未充分參與審計工作等所致。

基金管理公司及相關人員被處以行政處罰或采取監(jiān)管措施的情況 9 例，系私

募基金產品未在中國證券投資基金業(yè)協會辦理備案手續(xù)、公司股東及員工情

況與基金業(yè)協會登記信息不一致、未按規(guī)定披露與基金投資相關的重大信息、

向基協報送的年度財務報告未能真實反映公司財務情況、投資者風險承受能

力評價工作管理不善、挪用基金財產等所致。

保薦代表人被處以監(jiān)管措施的情況 6 例，系未按問詢函要求及時核實、回復

相關重大事項、執(zhí)業(yè)質量不佳、持續(xù)督導未能勤勉盡責所致。

期貨公司被采取監(jiān)管措施的情況 4 例，系由于對從業(yè)人員管理存在缺失、風

險管理及內控不規(guī)范等所致。

資產評估機構及簽字評估師被采取監(jiān)管措施的共計 2 例，系因盈利預測不充

分、資本性支出預測不恰當、特有風險收益率確定依據不足、評估報告披露

不完善、評估底稿記錄不完善、技術標準不恰當、質控復核不到位等所致。

(二) 典型案例分析

劉某音內幕交易翠微股份案

8 指為各類市場主體提供專業(yè)服務的中介機構（包括證券公司、會計師、律師、評估機構、評級機構等）

及其從業(yè)人員。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

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1．案件概述

（1）關于內幕信息的形成、公開以及敏感期內交易的事實

2019 年 10 月 8 日至 2019 年 11 月 8 日，北京市海淀區(qū)國有資產投資經營有

限公司（下稱“海淀國投”）、北京海淀科技發(fā)展有限公司（下稱“海淀科技”）、

北京翠微大廈股份有限公司（下稱“翠微股份”）、北京?？迫谕ㄖЦ斗展煞萦?/p>

限公司（下稱“海科融通”）等的相關人員對翠微股份擬收購?？迫谕ǖ氖乱耍ㄏ?/p>

稱“案涉收購事宜”）進行討論，并于 2019 年 11 月 8 日發(fā)布重大資產重組停牌

的公告。

劉某 3 作為中信建投證券股份有限公司（下稱“中信建投”）項目負責人參

加了上述 2019 年 10 月 10 日、11 月 1 日召開的會議，為本案內幕信息知情人，

不晚于 2019 年 10 月 10 日知悉本案的內幕信息。

劉某音系劉某 3 的前妻。內幕信息敏感期內，2019 年 10 月 8 日至 21 日及

10 月 23 日至 30 日，二人頻繁聯絡。劉某瑤系劉某音姑姑。2013 年 8 月 23 日，

“劉某瑤”證券賬戶于中國銀河證券股份有限公司北京珠市口大街證券營業(yè)部開

立。2019 年 10 月 17 日至 2019 年 10 月 29 日，劉某音將 50 萬元現金存入“劉某

瑤”證券賬戶并使用該賬戶委托買入“翠微股份”，共計成交 51,600 股，成交金額

339,672 元，并于 2020 年 3 月 11 日全部賣出，獲利 118,661.30 元。

（2）違法行為的認定

2022 年 12 月 27 日，中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局（下稱“北京證

監(jiān)局”）作出〔2022〕27 號《行政處罰決定書》，認定劉某音的行為違反了 2005

年《中華人民共和國證券法》（下稱“2005 年《證券法》”）第七十三條9、第七十

六條第一款10的規(guī)定，構成 2005 年《證券法》第二百零二條11所述的內幕交易行

為。

（3）處罰結果

根據當事人違法行為的事實、性質、情節(jié)與社會危害程度，北京證監(jiān)局依據

2005 年《證券法》第二百零二條的規(guī)定，決定沒收劉某音違法所得 118,661.30 元，

并處以 355,983.90 元的罰款。

2．本案的分析要點

（1）內幕交易翠微股份系列案的對比分析

除本行政處罰決定外，北京證監(jiān)局還曾于 2021 年 12 月 30 日作出〔2021〕

9 2005 年《證券法》第七十三條 禁止證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人利用內幕信息

從事證券交易活動。

10 2005 年《證券法》第七十六條第一款 證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人，在內幕

信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

11 2005 年《證券法》第二百零二條 證券交易內幕信息的知情人或者非法獲取內幕信息的人，在涉及證

券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價格有重大影響的信息公開前，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建

議他人買賣該證券的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下

的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的，處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。單位從事內幕

交易的，還應當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的

罰款。證券監(jiān)督管理機構工作人員進行內幕交易的，從重處罰。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

13

24 號《行政處罰決定書》、2022 年 12 月 7 日作出〔2022〕6 號《行政處罰決定

書》，分別對當事人李某海、楊某、陳某攀內幕交易翠微股份的違法行為進行處

罰。

基于三案共同的違法事實背景，其在內幕信息的形成和違法責任方面均具有

共同點。就內幕信息的形成而言，案涉收購事宜屬于 2005 年《證券法》第六十

七條第二款第二項規(guī)定的“公司的重大投資行為和重大的購置財產的決定”，在公

開前構成內幕信息。就違法責任而言，北京證監(jiān)局在該內幕交易翠微股份系列案

中均以 2005 年《證券法》第七十三條、第七十六條第一款作為認定違法行為的

依據，以 2005 年《證券法》第二百零二條作為處罰依據，認定當事人應承擔內

幕交易行政責任，具體處罰金額均為違法所得的三倍。12但對比可知，三案的內

幕信息知情人、陳述申辯情況、交易特征等仍具有一定區(qū)別。具體對比分析詳見

表 1。

〔2021〕24 號

處罰決定

〔2022〕6 號

處罰決定

〔2022〕27 號

處罰決定

內幕信息 翠微股份擬收購海科融通事項

當事人 李某海

1.楊某（海淀科技董事

及海淀國投經營管理

部負責人）

2.陳某攀（楊某的配偶）

劉某音（劉某 3 的前妻）

內幕信息知

情人

海淀國投時任董事長

林某

?？迫谕〞r任財務總

監(jiān)李某輝

中信建投項目負責人劉

某 3

知悉內幕信

息的時點

不晚于 2019 年 10 月 9

日

不晚于 2019 年 10 月 9

日

不晚于 2019 年 10 月 10

日

交易情況

1.以“李某?！弊C券賬

戶買入“翠微股份”

292,200 股，盈利

272,826.56 元

2.以“馮某”（馮某系李

某海的配偶）證券賬戶

買入“翠微股份”

3,340,910 股，盈利

4,466,527.86 元

以“陳某攀”證券賬戶

買入“翠微股份”46,000

股，盈利 115,580.07 元

以“劉某瑤”（劉某瑤系

劉某音姑姑）證券賬戶

買入“翠微股份”51,600

股，盈利 118,661.30 元

交易特征

交易與內幕信息高度

吻合，交易行為明顯異

常。李某海對此沒有合

理解釋或正當信息來

源。

買入時間與內幕信息

的形成發(fā)展、楊剛與內

幕信息知情人聯絡接

觸時間高度吻合，交易

行為明顯異常。楊某、

陳某攀對此沒有合理

解釋或正當信息來源。

相關交易行為與內幕信

息高度吻合，交易行為

明顯異常。劉某音對此

沒有合理解釋或正當信

息來源。

陳述申辯 有 無 有

12 自 2017 年起，證監(jiān)會對內幕交易當事人多處以“三倍”的罰款，有學者認為，情形嚴重至需處以四

倍、五倍罰款的內幕交易案件本應以刑事責任的方式進行處理，因此證監(jiān)會較少對當事人處以高倍率的罰

款。參見呂成龍：《中國證監(jiān)會內幕交易處罰的裁量之治》，載《法學評論》2021 年第 5 期，第 91 頁。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

14

認定違法行

為的依據

2005 年《證券法》第七

十三條、第七十六條第

一款

處罰依據 2005 年《證券法》第二

百零二條

處罰結果

沒收違法所得

4,739,354.42 元，并處

以 14,218,063.26 元罰

款

沒收違法所得

115,580.07 元，并處以

346,740.21 元罰款

沒收違法所得

118,661.30 元，并處以

355,983.90 元罰款

表一：內幕交易翠微股份系列案的對比分析

（2）內幕交易的構成要件分析

一般認為，認定內幕交易時需考察內幕交易主體、內幕信息、內幕交易行為

這三個構成要件。鑒于我們于 2022 年 12 月發(fā)布的《楊某、陳某攀內幕交易翠微

股份案》的文章13中已對“內幕信息的認定”進行分析，本文在構成要件方面將

繼續(xù)解析“內幕交易主體的認定”和“內幕交易行為的認定”。

a. 內幕交易主體的認定

根據 2019 年《中華人民共和國證券法》（下稱“2019 年《證券法》”）第五

十條，14構成內幕交易的主體包括“內幕信息的知情人”和“非法獲取內幕信息

的人”。

對于“內幕信息的知情人”，其與內幕信息具有緊密的關聯性，是典型的內

幕交易者。我國 2005 年《證券法》第七十四條及 2019 年《證券法》第五十一條

以“列舉+兜底”的方式規(guī)定了內幕信息知情人的范圍，為監(jiān)管機關界定內幕交

易主體提供了法律依據。對于“非法獲取內幕信息的人”，《證券市場內幕交易行

為認定指引（試行）》（已廢止）曾于第六條第（四）項規(guī)定“非法獲取內幕信息

的人”為利用騙取、套取、偷聽、監(jiān)聽或者私下交易等非法手段獲取內幕信息的

人。該指引于 2020 年 10 月 30 日被廢止后，目前僅《關于辦理內幕交易、泄露

內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》（下稱“《內幕交易刑事司法解

釋》”）第二條15從刑事責任角度界定了“非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人

員”，包括：（1）非法手段型獲取內幕信息的人員；（2）特定身份型獲取內幕信

息的人員；（3）積極聯系型非法獲取內幕信息的人員。

13 參見《植德資本市場業(yè)務通訊 2022.12》，載 https://mp.weixin.qq.com/s/LaRNldwZEZr9frox3w6gfA。

14 2019 年《證券法》第五十條 禁止證券交易內幕信息的知情人和非法獲取內幕信息的人利用內幕信息從

事證券交易活動。

15 《關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第二條 具有下列行為的

人員應當認定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員”：（一）利用

竊取、騙取、套取、竊聽、利誘、刺探或者私下交易等手段獲取內幕信息的；（二）內幕信息知情人員的近

親屬或者其他與內幕信息知情人員關系密切的人員，在內幕信息敏感期內，從事或者明示、暗示他人從事，

或者泄露內幕信息導致他人從事與該內幕信息有關的證券、期貨交易，相關交易行為明顯異常，且無正當

理由或者正當信息來源的；（三）在內幕信息敏感期內，與內幕信息知情人員聯絡、接觸，從事或者明示、

暗示他人從事，或者泄露內幕信息導致他人從事與該內幕信息有關的證券、期貨交易，相關交易行為明顯

異常，且無正當理由或者正當信息來源的。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

15

具體到本案中，直接參與案涉收購事宜的中信建投項目負責人劉某 3 作為

保薦人，屬于 2005 年《證券法》第七十四條第（六）項列舉的內幕信息的知情

人。16而當事人劉某音在內幕信息敏感期內，與內幕信息知情人劉某 3 頻繁聯系，

積極獲取了本案的內幕信息，亦屬于本案內幕交易的主體。

b. 內幕交易行為的認定

最高人民法院發(fā)布的《關于審理證券行政處罰案件證據若干問題的座談會

紀要》（下稱“《座談會紀要》”）第五條，目前仍然為監(jiān)管機構認定內幕交易行為

的主要標準，即在滿足“不能作出合理說明或者提供證據排除其存在利用內幕信

息從事相關證券交易活動的”大前提下，有以下五類情形的，即可認定構成內幕

交易：（一）證券交易內幕信息知情人，進行了與該內幕信息有關的證券交易活

動；（二）內幕信息知情人的配偶、父母、子女以及其他有密切關系的人，其證

券交易活動與該內幕信息基本吻合；（三）因履行工作職責知悉上述內幕信息并

進行了與該信息有關的證券交易活動；（四）非法獲取內幕信息，并進行了與該

內幕信息有關的證券交易活動；（五）內幕信息公開前與內幕信息知情人或知曉

該內幕信息的人聯絡、接觸，其證券交易活動與內幕信息高度吻合。

而從刑事責任的認定標準來看，根據《中華人民共和國刑法》第一百八十條

第一款17和《內幕交易刑事司法解釋》第二條，內幕信息的知情人員和非法手段

型獲取內幕信息的人員只要在內幕信息尚未公開前，存在證券交易行為、從事與

該內幕信息有關的交易或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，

即構成內幕交易。其中，對于特定身份型獲取內幕信息、積極聯系型非法獲取內

幕信息的人員還應滿足“相關交易行為明顯異常，且無正當理由或者正當信息來

源的”前提。

可見對于內幕交易行為的認定標準，在行政責任和刑事責任角度不完全一

致。在本案中，北京證監(jiān)局從交易時間的吻合程度、交易的背離程度等情況，采

用《座談會紀要》中的高度吻合認定標準，認定劉某音構成內幕交易行為。

此外，是否具有違法所得并非認定內幕交易行為行政違法性的必要條件。從

最新的實踐情況來看，2023 年 1 月 16 日，中國證券監(jiān)督管理委員會浙江監(jiān)管局

即對浙江金科湯姆貓文化產業(yè)股份有限公司原董事長王某的內幕交易行為進行

處罰。盡管王某最終避損失敗，其仍被處以 300 萬元的罰款。18原因之一在于，

基于內幕交易行為的獲利具有不確定性，若以具有違法所得為內幕交易的構成要

件，則內幕交易主體可能因“未獲利則不處罰”的底層邏輯而增加僥幸心理，19

16 需要注意的是，2005 年《證券法》第七十四條第（六）項中規(guī)定的內幕信息知情人在 2019 年《證券法》

修訂后規(guī)定于第五十一條第（九）項，即“國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的可以獲取內幕信息的其他人員”。

17《中華人民共和國刑法》第一百八十條第一款 證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、

期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影

響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的期貨交易，或者泄露該信息，

或者明示、暗示他人從事上述交易活動，情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法

所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五

倍以下罰金。

18 參見微信文章：《內幕交易自家股票，還虧了！這家公司原董事長被罰！》，

載 https://mp.weixin.qq.com/s/oz92YykTSG1N8YYoOame5A。

19 參見微信文章：《淺談內幕交易行政違法性認定與抗辯事由》，

載 https://mp.weixin.qq.com/s/eKCTtwRHiF1c05FQ2CWhxw。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

16

這并不利于從根源遏制內幕交易行為。

3．內幕交易的抗辯事由分析

（1）一般抗辯事由

根據《內幕交易刑事司法解釋》第四條，20收購中的買入行為、依據預定計

劃的交易行為、依據已披露的公開信息的交易行為、交易具有其他正當理由或正

當信息來源的行為等均屬于內幕交易的法定抗辯事由，能夠獨立阻卻行為的違法

性。此外，《中華人民共和國行政處罰法》（下稱“《行政處罰法》”）關于行政處

罰時效21、對查明違法事實及提供相應證據的要求22、對調查及收集證據的要求23

等均可作為內幕交易的抗辯事由。該類抗辯事由的效力以法律規(guī)定為據，當其符

合法律規(guī)定時，當事人亦可豁免處罰。

然而實踐中，被處罰當事人亦會提出法定抗辯事由之外的申辯理由。有學者

在將法定抗辯事由認定為“獨立抗辯事由”（即可獨立阻卻違法性的抗辯事由）

的基礎上，將當事人結合自身交易情況所提出的抗辯事由稱為“不可獨立抗辯事

由”，該類事由的抗辯效力需要結合當事人的舉證情況、交易實踐、習慣、金額、

接觸內幕交易的可能性等因素進行綜合判斷。24

（2）本案的抗辯事由分析

回到本案的行政處罰決定中，當事人劉某音共提出三個申辯理由，分別為：

（1）北京證監(jiān)局認定劉某音決策控制“劉某瑤”證券賬戶證據不足、事實不清；

（2）本案未做到全面、客觀、公正地調查并收集有關證據；（3）本案的交易行

為無明顯異常，且與劉某 3 知悉內幕信息的時間及與劉某 3 的通話聯系并不高度

吻合。該等申辯理由的基礎為《行政處罰法》《座談會紀要》等相關規(guī)定，可以

理解為法定抗辯事由。

北京證監(jiān)局復核后并未采納當事人劉某音的陳述申辯意見。針對當事人的第

一項與第三項申辯理由，北京證監(jiān)局做出的復核結果以案涉證券賬戶交易情況、

交易特征等為根據。而針對當事人的第二項申辯理由，其并未結合案件實際情況

闡述不予采納申辯意見的理由，而是直接認為本案不存在違反法律規(guī)定的情形。

鑒于第二項申辯理由本身的裁量空間較大，在當前我國以“零容忍”政策為指引，

嚴厲打擊內幕交易的背景下，證監(jiān)會可能傾向于不采納此類意見。

4．小結

20 《關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第四條 具有下列情形之

一的，不屬于刑法第一百八十條第一款規(guī)定的從事與內幕信息有關的證券、期貨交易：（一）持有或者通過

協議、其他安排與他人共同持有上市公司百分之五以上股份的自然人、法人或者其他組織收購該上市公司

股份的；（二）按照事先訂立的書面合同、指令、計劃從事相關證券、期貨交易的；（三）依據已被他人披

露的信息而交易的；（四）交易具有其他正當理由或者正當信息來源的。

21《中華人民共和國行政處罰法》第三十六條第一款 違法行為在二年內未被發(fā)現的，不再給予行政處罰；

涉及公民生命健康安全、金融安全且有危害后果的，上述期限延長至五年。法律另有規(guī)定的除外。

22 《中華人民共和國行政處罰法》第四十條 公民、法人或者其他組織違反行政管理秩序的行為，依法應

當給予行政處罰的，行政機關必須查明事實；違法事實不清、證據不足的，不得給予行政處罰。

23 《中華人民共和國行政處罰法》第五十四條第一款 除本法第五十一條規(guī)定的可以當場作出的行政處罰

外，行政機關發(fā)現公民、法人或者其他組織有依法應當給予行政處罰的行為的，必須全面、客觀、公正地

調查，收集有關證據；必要時，依照法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進行檢查。

24 齊萌、劉博：《內幕交易抗辯事由：實證分析與法律規(guī)制》，載《財經法學》2022 年第 2 期，第 131 頁。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

17

一直以來，內幕交易都是證券市場重點關注的違法行為和監(jiān)管機構的重點打

擊對象，而新年伊始，全國多地的證監(jiān)局已開出多張內幕交易罰單，監(jiān)管層持續(xù)

打擊內幕交易的決心不變。25雖然本案及李某海內幕交易翠微股份案中，監(jiān)管機

關均未采納當事人的申辯意見，但這并不意味著申辯環(huán)節(jié)是無意義的。實踐中，

當事人仍應結合內幕交易的構成要件、監(jiān)管機關的舉證情況等提出有針對性地申

辯意見，切實維護自身權利。

25 經濟參考報：《多地證監(jiān)局開年亮罰單 監(jiān)管層持續(xù)打擊內幕交易》，載 http://www.jjckb.cn/2023-

01/16/c_1310690966.htm。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

18

境外資本市場26

一．新增申報企業(yè)27

(一) H 股架構

2023 年 1 月28，新增 IPO 申報 5 家。其中，向香港聯交所提交 A1 申請的企

業(yè) 4 家，向中國證監(jiān)會國際部申報并獲“小路條”的企業(yè) 1 家29，具體如下：

申請人 所屬行業(yè) 申報的證券監(jiān)管

部門及擬上市地

合肥維天運通信息科技股份有限公司（二次遞

表） 數字貨運平臺服務 香港聯交所/香港

北京賽目科技股份有限公司 自動駕駛仿真測試 香港聯交所/香港

大麥植發(fā)醫(yī)療（深圳）集團股份有限公司（二

次遞表） 微針植發(fā) 香港聯交所/香港

深圳市精鋒醫(yī)療科技股份有限公司（二次遞

表）

手術機器人設計、開

發(fā)、制造 香港聯交所/香港

深業(yè)物業(yè)運營集團股份有限公司 物業(yè)管理 中國證監(jiān)會/香港

(二) 紅籌架構

2023 年 11 月，新增 IPO 申報 13 家。其中，向香港聯交所提交 A1 申請的企

業(yè) 6 家，向美國證監(jiān)會提交 IPO 申請文件的企業(yè) 7 家，具體如下：

申請人 所屬行業(yè) 申報的證券監(jiān)管部

門及擬上市地

中寶新材集團有限公司（二次遞表） 生物降解塑料開發(fā)與

制造 香港聯交所/香港

陸道培醫(yī)療集團 血液病醫(yī)療服務 香港聯交所/香港

邁越科技股份有限公司（二次遞表） 教育信息化服務 香港聯交所/香港

珍酒李渡集團有限公司 白酒制造及銷售 香港聯交所/香港

KK Group Company Holdings Limited 潮流零售店 香港聯交所/香港

普樂師數字科技有限公司（二次遞表） 銷售、營銷及 SaaS+服務 香港聯交所/香港

FD TECHNOLOGY INC. 互聯網中介平臺 美國證監(jiān)會/美國

26 為聚焦重點，本部分相關內容：（1）限于在中國境內有業(yè)務運營的企業(yè)（即通常所稱的“中概股企業(yè)”）

在港股和美股上市的情況，不包括在境外其他證券資本市場上市的情況，亦不包括中國大陸以外其他國家

和地區(qū)的企業(yè)在境外證券資本市場上市的情況；（2）限于 IPO 的情況，不包括 IPO 以后增發(fā)股份/配股、

發(fā)行境外債券等情況。

27 本處的新增申報企業(yè)包括以 H 股架構申報中國證監(jiān)會及香港聯交所，以及以紅籌架構申報香港聯交所和

美國證監(jiān)會的企業(yè)。

28 本文“境外資本市場”部分所列示的 2023 年 1 月發(fā)生的案例具體指 2022 年 12 月 26 日至 2023 年 1 月

27 日期間發(fā)生的案例。

29 北京賽目科技股份有限公司于 2022 年 12 月 29 日獲得中國證監(jiān)會國際部“小路條”，并于次日向香港聯

交所提交 A1 申請。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

19

申請人 所屬行業(yè) 申報的證券監(jiān)管部

門及擬上市地

Ruanyun Edai Technology Inc. 人工智能服務 美國證監(jiān)會/美國

Lichen China Limited 財稅服務 美國證監(jiān)會/美國

BOZHI FANGLUE INTERNATIONAL

INVESTMENT GROUP CO LTD

數字商業(yè)服務策劃 SAAS

平臺 美國證監(jiān)會/美國

Hesai Group 激光雷達 美國證監(jiān)會/美國

TOP KINGWIN LTD 企業(yè)咨詢 美國證監(jiān)會/美國

New Ruipeng Pet Group Inc. 寵物醫(yī)院 美國證監(jiān)會/美國

二．新增取得反饋意見企業(yè)30

2023 年 1 月，中國證監(jiān)會國際部對 3 家 H 股架構企業(yè)的境外上市申請?zhí)岢?/p>

了反饋意見：

申請人 所屬行業(yè) 反饋關注事項

武漢友芝友生

物制藥股份有

限公司31

BsAb 靶

向和腫瘤

免疫療法

開發(fā)

股東人數穿透計算的標準和股東人數認定依據、員

工持股平臺的運作情況、股權激勵設置安排等、股份

質押情況、本次發(fā)行對股權結構的影響

瑞浦蘭鈞能源

股份有限公司

鋰電池研

發(fā)、生產、

銷售

多個持股平臺成立的必要性、運作情況等、股東調整

情況、12 個月內新增股東入股的具體情況、原因、

價格及定價依據等、本次擬申請將所持股份轉為境

外上市外資股的股東是否以外幣認購以及認購資金

的來源、股東涉及國有股權管理的有關情況

北京圓心科技集

團股份有限公司

（二次遞表）

醫(yī)療交付

平臺運營

本次于首次公開發(fā)行前申請 H 股“全流通”的必要性及合理

性、本次申請全流通股東的相關股份是否存在被質押、有爭

議或其他情形、說明下屬公司是否滿足中國銀保監(jiān)會關于

保險經紀機構的相關資質要求

三．新增取得監(jiān)管部門同意上市企業(yè)

(一) H 股架構

2023 年 1 月，共有 1 家企業(yè)通過香港聯交所上市委員會上市聆訊，沒有企

業(yè)通過香港聯交所上市委員會上市聆訊或取得中國證監(jiān)會國際部的“大路

條”，具體如下：

30 受限于目前可以公開查詢獲取的信息，本部分主要限于 H 股架構下中國證監(jiān)會國際部的反饋意見。

31 武漢友芝友生物制藥股份有限公司于 2022 年 11 月 28 日獲證監(jiān)會“小路條”，并于 2022 年 12 月 8 日向

香港聯交所提交 A1 申請。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

20

申請人 所屬行業(yè) 上市地及上市板塊 監(jiān)管意見

淮北綠金產業(yè)投資股份有限

公司32（二次遞表） 建筑材料生產 香港/主板 通過聆訊

(二) 紅籌結構

2023 年 1 月，共有 2 家企業(yè)通過香港聯交所上市委員會上市聆訊，沒有企

業(yè)取得美國證監(jiān)會注冊登記生效，具體如下：

申請人 所屬行業(yè) 上市地及上市板塊

眾安智慧生活服務有限公司（二次

遞表；分拆上市，分拆自眾安集團

/HK.00672）

物業(yè)管理服務 香港/主板

望塵科技控股有限公司（二次遞

表） 手機游戲開發(fā)、運營 香港/主板

四．新增發(fā)行上市企業(yè)

2023 年 1 月，在香港聯交所上市企業(yè) 15 家，在美國納斯達克證券交易所上

市企業(yè) 1 家，具體如下：

公司簡稱/

股票代碼

上市時間

及架構 所屬行業(yè) 上市地及上

市板塊 募資額

星空華文/

HK.06698

2022.12.2

9 紅籌架

構上市

主要從事文娛相關 IP 業(yè)務，是中國

最大綜藝節(jié)目 IP 創(chuàng)造商及運營商，

市場份額為 2.0%。擁有及運營龐大

的中國電影 IP 庫，也是中國音樂 I

P 創(chuàng)造商及運營商。

香港/主板

4.49 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

冠澤醫(yī)療/

HK.02427

2022.12.2

9 紅籌架

構上市

主要從事提供醫(yī)用影像膠片產品

及醫(yī)學影像云服務，服務范圍以山

東省為主。醫(yī)學影像產品服務方

面，公司為山東省第二大分銷商，

醫(yī)學影像云服務業(yè)務方面，公司為

山東省第三大供貨商。

香港/主板

1.17 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

32 淮北綠金產業(yè)投資股份有限公司于 2022 年 12 月 19 日取得中國證監(jiān)會國際部的“大路條”并于 2022 年

12 月 27 日通過港交所聆訊。

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

21

公司簡稱/

股票代碼

上市時間

及架構 所屬行業(yè) 上市地及上

市板塊 募資額

博安生物/

HK.06955

（ 分拆上

市，從綠葉

制藥/HK.0

2186 分拆）

2022.12.3

0H股架構

上市

主要從事治療用抗體開發(fā)業(yè)務，專

注于腫瘤科、自身免疫疾病、疼痛

和內分泌疾病。博安生物擁有完整

的從抗體生成及先導優(yōu)化物、細胞

系建立及工藝開發(fā)、技術轉移、中

試生產及商業(yè)化生產的全整合型

產業(yè)鏈。除中國市場，博安生物也

在美國及歐盟市場開展生物產品

開發(fā)。

香港/主板

2.44 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

康灃生物/

HK.06922

2022.12.3

0H股架構

上市

主要從事微創(chuàng)介入冷凍治療領域

的醫(yī)療器械生產業(yè)務，專注血管介

入、經自然腔道內鏡手術兩大治療

領域，通過使用液氮冷凍消融技術

和先進柔性導管技術生產各種冷

凍治療系統和手術耗材。

香港/主板 2.10 億港元

金山云 / H

K.03896

（介紹上

市）

2022.12.3

0 紅籌架

構上市

主要從事云服務，為企業(yè)及機構提

供優(yōu)質的企業(yè)級云產品及解決方

案，憑借廣泛的云基礎設施、先進

的云產品為客戶提供覆蓋項目全

階段的端到端的實施部署。

香港/主板 不涉及發(fā)行新

股和募集資金

澳亞集團/

HK.02425

2022.12.3

0 紅籌架

構上市

中國領先的奶牛牧場運營商，為多

元化的下游乳制品制造商客戶群

提供優(yōu)質原料奶，客戶覆蓋全國及

地區(qū)領先的乳制品制造商（包括蒙

牛、光明、明治、君樂寶、新希望、

佳寶及卡士）及新興乳制品品牌

（如元氣森林及簡愛）。

香港/主板

2.25 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

粉筆/HK.0

2469

2023.01.0

9

紅籌架構

上市

主要從事非學歷職業(yè)教育培訓服

務，為在公共職務、事業(yè)單位及若

干專業(yè)和行業(yè)（例如教師、醫(yī)療、

會計、建筑及法律）謀求職業(yè)的成

人學員提供全套招錄和資格考試

培訓課程。

香港/主板

2.28 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

億華通 / H

K.02402

2023.01.1

2

H 股架構

上市

主要從事燃料電池系統制造，包括

設計、研發(fā)、制造燃料電池系統及

其核心零部件燃料電池電堆，產品

目前主要應用于公交車、城際客車

及冷鏈物流車，公司與國內商用車

企業(yè)北汽福田、宇通客車、吉利商

用車等建立了穩(wěn)固的長期合作關

系。

香港/主板

12.17 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

22

公司簡稱/

股票代碼

上市時間

及架構 所屬行業(yè) 上市地及上

市板塊 募資額

正味集團/

HK.02147

2023.01.1

3

紅籌架構

上市

主要從事即食零食、干貨食品制造

及少部分貿易，生產和銷售各種即

食零食（包括即食蔬菜零食及即食

肉類零食，例如脆筍及烤脖等）及

包裝干貨食品（菌類、干制水產品、

紫菜、谷物及調味料等），擁有自有

品牌“聲耀”及“贛味坊”。此外，

公司亦從供貨商處批量采購干制

蜜餞、堅果及其他產品，在不進一

步加工的情況下，出售給零食商及

企業(yè)客戶。

香港/主板

1.56 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

百果園集

團/HK.024

11

2023.01.1

6

H 股架構

上市

一家集水果采購、種植支持、采后

保鮮、物流倉儲、標準分級、營銷

拓展、品牌運營、門店零售、信息

科技、金融資本、科研教育于一體

的大型連鎖企業(yè)，門店已達 5613

家，進駐了全國 140 多個城市。

香港/主板

5.08 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

美麗田園

醫(yī)療健康/

HK.02373

2023.01.1

6

紅籌架構

上市

主要從事美容護理業(yè)務，是中國最

大的日常面部及身體護理服務和

第二大的身體及皮膚護理服務提

供商，服務內容涵蓋身體及皮膚護

理服務（包括日常面部及身體護理

服務及能量儀器與注射服務）以及

抗衰醫(yī)學服務，建立了三個新興品

牌，即貝黎詩、研源及秀可兒。

香港/主板

9.00 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

望塵科技

控股/HK.0

2458

2023.01.1

6

紅籌架構

上市

主要從事手機運動模擬游戲的開

發(fā)、發(fā)行和運營，公司共開發(fā)及營

運 4 款手機運動游戲，其中《足球

大師》、《NBA 籃球大師》、《最

佳 11 人—冠軍球會》為業(yè)務支柱。

香港/主板

0.93 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

潤華服務/

HK.02455

2023.01.1

7

紅籌架構

上市

主要從事綜合物業(yè)管理服務，在管

項目多數位于山東省、部分位于北

京及深圳等一線城市，為超過 233

個項目提供物業(yè)管理服務。以 2021

年物業(yè)管理服務所得總收入而言，

公司在山東省排名第三、市場份額

約 1.0%。

香港/主板

1.47 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

樂華娛樂/

HK.02306

2023.01.1

9

紅籌架構

上市

一家從事藝人管理及中國娛樂品

牌經營的企業(yè)，是一個包括藝人管

理、音樂 IP 制作及運營及泛娛樂業(yè)

務三大互補業(yè)務板塊在內的文化

娛樂平臺。

香港/主板

5.63 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

23

公司簡稱/

股票代碼

上市時間

及架構 所屬行業(yè) 上市地及上

市板塊 募資額

淮北綠金

股份/HK.0

2405

2023.01.2

0

H 股架構

上市

主要從事建筑材料生產業(yè)務，主要

產品包括骨料產品和混凝土產品，

主要客戶為建筑公司、建筑材料公

司及批發(fā)商。截至 2022 年 4 月 30

日，公司在高樓山礦區(qū)的估計資源

量約為 1.863 億噸，概略儲量約為

1.283 億噸。

香港/主板

1.45 億港元

（假設綠鞋全

部行使）

量子之歌/

QSG

2023.01.2

5

紅籌架構

上市

主要從事在線學習服務，為成人學

習者提供易于理解、價格合理且易

于訪問的在線課程。公司旗下有啟

牛學堂、千尺學堂、講真三大平臺。

美國/納斯

達克

4,672 萬美元

（假設綠鞋全

部行使）

本通訊不代表本所正式法律意見，僅為研究、交流之用。非經北京植德律師

事務所同意，本通訊內容不應被用于研究、交流之外的其他目的。

如有任何建議、意見或具體問題，歡迎垂詢。

本期輪值總編輯：鄭超、羅寒

本期執(zhí)行主編：龐嘉儀

本期責任編輯：郭巍、劉柳、王丹婷、劉曉楠、張雨晨、范雅君

植德資本市場業(yè)務通訊 | 2023 年 1 月

北京：北京市東城區(qū)東直門南大街 1 號來福士中心辦公樓 5 層、9 層 903-904

上海：上海市長寧區(qū)長寧路 1133 號長寧來福士廣場 T1 辦公樓 18 層 1801

深圳：深圳市南山區(qū)粵海街道科苑南路 2666 號中國華潤大廈 9 層 905-906

武漢：湖北省武漢市江岸區(qū)中山大道 1505 號企業(yè)天地 1 號 45 樓 4504-4506

珠海：廣東省珠海市橫琴新區(qū)興盛一路 128 號 3319

?？冢汉Ｄ鲜『？谑旋埲A區(qū)國貿大道帝國大廈 B 座 5 樓

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