29
風(fēng)向標(biāo)
泰州裝飾裝修 / 2024.1
萬億;
● 2011 年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)升級,歐元區(qū)經(jīng)
濟(jì)承壓,新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速回落,
面對下行壓力,2012 年 4 月加快項(xiàng)目審批,5 月
國常會提出推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施,
啟動一批事關(guān)全局、帶動性強(qiáng)的重大項(xiàng)目,加快
已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)
設(shè)施等領(lǐng)域的項(xiàng)目;
● 2020 年為應(yīng)對新冠疫情,宏觀政策迅速調(diào)
整,4 月中央政治局會議指出要發(fā)行抗疫特別國
債”“增加地方政府專項(xiàng)債額度”,5 月兩會宣布
提高財(cái)政赤字規(guī)模 1 萬億元,專項(xiàng)債額度增加至
3.75 萬億元;
● 2021 年 12 月中央經(jīng)濟(jì)工作會議正式確認(rèn)
政策重心轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”,提出 2022 年經(jīng)濟(jì)工作
要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),政策發(fā)力適當(dāng)靠前,適
度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。
● 2023 年 10 月,中央財(cái)政表示將于今年四
季度增發(fā) 1 萬億國債,支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)
防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板。“萬億國債”充分彰顯了政
府加大逆周期調(diào)控力度的決心,預(yù)計(jì) 2024 年財(cái)政
和準(zhǔn)財(cái)政將繼續(xù)發(fā)力,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資再迎增
量資金。
1.3. 2024 年國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢研判
2023 年 4 季度,工業(yè)生產(chǎn)、居民消費(fèi)、投資、
社融等指標(biāo)出現(xiàn)了觸底跡象。隨著宏觀調(diào)控力度
加大,更多“逆周期”政策出臺,財(cái)政、貨幣、
民生、開放等政策都會繼續(xù)加碼,2024 將是中國
經(jīng)濟(jì)的觸底、回暖之年,經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)大概率會
定在 5% 左右。
房地產(chǎn)、城鎮(zhèn)化的拐點(diǎn)帶來了地方財(cái)政收入
的拐點(diǎn)。全年中小城市的土地出讓難度加大,為
了保障低能級城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)的運(yùn)轉(zhuǎn),財(cái)政轉(zhuǎn)移支
付力度預(yù)計(jì)會進(jìn)一步加大。2023 年全國土地出讓
收入預(yù)估為 5.5 萬億元,歷史最高點(diǎn)是 2021 年的 8.7
萬億元。超大、特大城市的城中村改造將全面提速。
拆除重建的城中村將全面推行“凈地出讓”模式,
有利于提高效率、減少糾紛,但也會提升大城市
中心區(qū)的地價(jià)。房地產(chǎn)市場將基本企穩(wěn),一線城
市會繼續(xù)放松樓市,部分中心城市核心片區(qū)的房
價(jià)有望在 2024 年末出現(xiàn)反彈。還可能會有個(gè)別大
型房企“出問題”,個(gè)別經(jīng)營不善的國有房企可
能會被整合,但整個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可控。
廣義貨幣 M2 有望在 2024 年 1 月或 2 月突破
300 萬億大關(guān),央行降準(zhǔn)、降息,無風(fēng)險(xiǎn)利率(定
期存款利率)、低風(fēng)險(xiǎn)利率(銀行理財(cái))等繼續(xù)下降,
這有利于激發(fā)投資、消費(fèi)熱情。
財(cái)政政策將適度加力,赤字率預(yù)計(jì)不低于
2023 年(3.8% 左右),新增國債、地方債會略超
2023 年,減稅降費(fèi)也會繼續(xù)。國家著手建立“糧
食產(chǎn)銷區(qū)省際橫向利益補(bǔ)償機(jī)制”,糧食“凈調(diào)入”
的大省、大市(廣東、浙江、福建、北京、上海等)
將補(bǔ)貼產(chǎn)糧大?。ê邶埥?、河南、內(nèi)蒙古、吉林、
安徽等),成為一種新型的轉(zhuǎn)移支付。
對外開放將邁出新步伐,目標(biāo)是進(jìn)一步融入
國際大循環(huán),鞏固外貿(mào)外資基本盤。路徑是“對
標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則”,爭取加入 CPTPP(全
面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定)和 DEPA(數(shù)字
經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定)。
預(yù)計(jì) 2024 年美元將進(jìn)入降息周期,這對全球
經(jīng)濟(jì)、中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成利好。由于美元利率見頂,
中美利率倒掛也將見頂,會有國際熱錢回流港股、
A 股和中國債券市場。2024 是美國大選年,中美
關(guān)系面臨新的不確定性。
2023 年中央經(jīng)濟(jì)會議提到的重點(diǎn)行業(yè)(如人
工智能、生命科技、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、量子
技術(shù)等),重點(diǎn)支持的消費(fèi)領(lǐng)域(如新能源汽車、
電子產(chǎn)品),超跌的房地產(chǎn)龍頭,國企龍頭(中
特估),以及券商并購等,2024 年存在資本市場
上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會,值得關(guān)注。
2023 年是 1949 年以來退休人員最多的年份,
2024 年是退休第二多的年份,隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),
2024 年的就業(yè)形勢有望好轉(zhuǎn),青年失業(yè)率將有所
降低。
2. 2024 年建筑行業(yè)發(fā)展形勢研判
結(jié)合上述宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素,對 2024 年建筑
行業(yè)發(fā)展形勢做出以下研判——