48 湖南城市學(xué)院思政精小案例匯編
漲有貶總體可接受范圍內(nèi)。（經(jīng)濟觀察報 2022 年 10 月 9 日）
案例討論：
（一）美聯(lián)儲今年加息的背景是什么？
參考角度：一方面，新冠疫情爆發(fā)以來，美聯(lián)儲持續(xù)推出量化寬松政策，
刺激經(jīng)濟，直到 2021 年 11 月才開始收縮。另一方面“俄烏沖突”造成石油、
天然氣、糧食、化肥等價格大幅上漲，導(dǎo)致美歐等越來越多的國家和地區(qū)通貨
膨脹不斷攀升。美國因此大幅扭轉(zhuǎn)宏觀政策取向，美聯(lián)儲將控制通貨膨脹作為
首要目標，不斷加大加息頻率和規(guī)模，而不惜面對因此可能引發(fā)嚴重的經(jīng)濟衰
退，由此引發(fā)全球性股、債、匯越來越大的跌蕩。
(二)為何美聯(lián)儲激進加息政策將從資本流動、匯率、通脹三方面加劇歐洲
困境？
參考角度：由于能源進口成本大漲，此前多年一直保持貿(mào)易順差的歐盟今
年已持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。在美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息、歐洲經(jīng)濟面臨更大下行壓力、
歐盟貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生變化等諸多因素共同作用下，美元匯率得到提振，并對歐美
之間的資本流動產(chǎn)生重大影響。從短期來看，尋求短期利息回報的資金將拋售
歐元、買入美元，令歐元匯率承壓。
隨著美元走強，歐盟進口商品，尤其是進口量巨大、以美元計價的關(guān)鍵原
材料價格將變得更高，這可能進一步推升歐盟通脹水平。作為應(yīng)對舉措，歐洲
央行或?qū)⒈黄冗M一步提高利率水平，進而導(dǎo)致融資條件收緊。盡管當前歐盟銀
行系統(tǒng)抗風(fēng)險能力仍然較強，但如果企業(yè)破產(chǎn)和債務(wù)違約大幅增加，整個金融
系統(tǒng)將面臨巨大風(fēng)險。
(三)案例給我們什么啟示？
引導(dǎo)方向：美元國際中心貨幣地位所帶來的美元霸權(quán)，在很大程度上形成
了美國內(nèi)部危機的對外轉(zhuǎn)嫁。疫情期間美聯(lián)儲持續(xù)量化寬松造成了全球性流動
性過剩，通貨膨脹高企；今年的持續(xù)加息又導(dǎo)致各國貨幣大幅貶值，資本快速
回流美國給各國金融安全帶來巨大風(fēng)險，并從事實上實現(xiàn)對全球資產(chǎn)的收割。
一方面，面對美元大幅加息所帶來的挑戰(zhàn)，中國必須保持宏觀政策的獨立
性、針對性。同時，我們金融領(lǐng)域漸進式的開放路徑是應(yīng)對輸入性金融危機的
正確選擇。
另一方面，延伸來看，增強人民幣在國際儲備中的地位，加快人民幣國際
化進程是應(yīng)對美元霸權(quán)的必然選擇。
