信 托 專 題 篇

高客營(yíng)銷法商問(wèn)答紅皮書（2022 年）

以上所有內(nèi)容均根據(jù)第三方問(wèn)答內(nèi)容整理，如有與法律法規(guī)和地方規(guī)定操作不符的，請(qǐng)以現(xiàn)行有

效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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問(wèn)題 30：關(guān)于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性應(yīng)當(dāng)如何理解？

問(wèn)題描述：

在某公司家族信托設(shè)立配偶同意函中有這樣一句話：“本人知

曉，本信托項(xiàng)下的財(cái)產(chǎn)不再屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)，而屬于獨(dú)立的信

托財(cái)產(chǎn)，在本信托存續(xù)期間以及本信托終止時(shí)均應(yīng)當(dāng)根據(jù)信托文

件的規(guī)定對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分?！睂?duì)委托人配偶來(lái)說(shuō)

可能會(huì)很介意，該如何向其解釋？

關(guān)鍵詞：家族信托 信托財(cái)產(chǎn)

律師解答：

這句話其實(shí)指的是信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的問(wèn)題。意思是財(cái)產(chǎn)原來(lái)

是屬于夫妻財(cái)產(chǎn)，但放入信托后既不屬于夫也不屬于妻，是獨(dú)立

的，雖然在信托公司管理的賬戶中，但和信托公司的固有財(cái)產(chǎn)也

相區(qū)別。如果未來(lái)夫或妻或者夫妻雙方共同發(fā)生財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)，

除非符合法律規(guī)定，債權(quán)人不能執(zhí)行信托中的財(cái)產(chǎn)。如果財(cái)產(chǎn)依

舊屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)，就可以被債權(quán)人執(zhí)行了。

法條鏈接：

《信托法》 第三章第十六條

信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱固有財(cái)產(chǎn)）相

區(qū)別，不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分。

受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終

止，信托財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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問(wèn)題 31：國(guó)內(nèi)信托不能實(shí)現(xiàn)真正的資產(chǎn)隔離嗎？

問(wèn)題描述：

有客戶認(rèn)為，國(guó)內(nèi)設(shè)立的信托并不能實(shí)現(xiàn)真正的資產(chǎn)隔離，

更相信境外信托。那么對(duì)于國(guó)內(nèi)信托的隔離功能，有哪些法律支

撐？

關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)信托 信托法 資產(chǎn)隔離

律師解答：

《信托法》第十五條、第十六條意味著信托財(cái)產(chǎn)時(shí)獨(dú)立的，

尤其是與委托人的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別；第十七條意味著若委托人對(duì)

外負(fù)債，除非債務(wù)或信托符合以上情形，則信托財(cái)產(chǎn)不能被強(qiáng)制

執(zhí)行，起到隔離作用。

法條鏈接：

1.《信托法》 第十五條

信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。設(shè)立信托

后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，委托

人是唯一受益人的，信托終止，信托財(cái)產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)

產(chǎn)；委托人不是唯一受益人的，信托存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不作為其遺

產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；但作為共同受益人的委托人死亡或者依法解散、

被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，其信托受益權(quán)作為其遺產(chǎn)或者清算

財(cái)產(chǎn)。

2.《信托法》 第十六條

信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)(以下簡(jiǎn)稱固有財(cái)產(chǎn))相區(qū)

別，不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分。

受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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信托財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。

3.《信托法》 第十七條

除因下列情形之一外，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)不得強(qiáng)制執(zhí)行：

(一)設(shè)立信托前債權(quán)人已對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，

并依法行使該權(quán)利的；

(二)受托人處理信托事務(wù)所產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人要求清償該債

務(wù)的；

(三)信托財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)擔(dān)負(fù)的稅款；

(四)法律規(guī)定的其他情形。

對(duì)于違反前款規(guī)定而強(qiáng)制執(zhí)行信托財(cái)產(chǎn)，委托人、受托人或

者受益人有權(quán)向人民法院提出異議。

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問(wèn)題 32：與家族信托的家企隔離功能有關(guān)的法律法條有哪些？

問(wèn)題描述：

客戶是企業(yè)大股東，近期因企業(yè)貸款需求客戶需簽署了最高

擔(dān)保協(xié)議，據(jù)此客戶考慮設(shè)立家族信托。與家族信托的家企隔離

功能有關(guān)的法律法條都有哪些？

關(guān)鍵詞：家族信托 家企隔離

律師解答：

信托財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立于受托人資產(chǎn)的，客戶的疑慮皆有法可依。

法條鏈接：

1.《信托公司管理辦法》 第三條

信托財(cái)產(chǎn)不屬于信托公司的固有財(cái)產(chǎn)，也不屬于信托公司對(duì)

受益人的負(fù)債。信托公司終止時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。

2.《信托公司管理辦法》 第二十九條

信托公司應(yīng)當(dāng)將信托財(cái)產(chǎn)與其固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，

并將不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬。

3.《信托公司管理辦法》 第三十條

信托公司應(yīng)當(dāng)依法建賬，對(duì)信托業(yè)務(wù)與非信托業(yè)務(wù)分別核算，

并對(duì)每項(xiàng)信托業(yè)務(wù)單獨(dú)核算。

4.《信托法》 第十八條

受托人管理運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)，不得與其固

有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)相抵銷。受托人管理運(yùn)用、處分不同委托人的

信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，不得相互抵銷。

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問(wèn)題 33：家族基金或家辦是否利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)所有權(quán)與控制權(quán)分離？

問(wèn)題描述：

客戶想實(shí)現(xiàn)將資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)隔離開(kāi)，但投資決策由委

托人自己決定，且投資范圍不僅僅限于金融產(chǎn)品，還想包括實(shí)業(yè)

投資。達(dá)成此目的是否可以成立家族基金？是否就是家族辦公室？

在我國(guó)當(dāng)前的環(huán)境下，是否可以實(shí)現(xiàn)？

關(guān)鍵詞：家族辦公室 家族基金

律師解答：

結(jié)合目前國(guó)內(nèi)的實(shí)踐情況有以下建議：

1、在國(guó)內(nèi)可以設(shè)立基金會(huì)，基金會(huì)是指利用自然人、法人或

者其他組織捐贈(zèng)的財(cái)產(chǎn)，以從事公益事業(yè)為目的，按照本條例的

規(guī)定成立的非營(yíng)利性法人?；饡?huì)需要在民政部門登記備案，基

金會(huì)的目的為公益慈善，如果僅僅是以家族財(cái)富的保值增值為目

的不太符合基金會(huì)的目的（但慈善也是一種事業(yè)的傳承，看客戶

的想法）；

2、國(guó)內(nèi)目前的“家族辦公室”主要是公司性質(zhì)，客戶可以成

立一家公司作為自己的單一“家族辦公室”，用公司去進(jìn)行投資運(yùn)

作，好處是在投資范圍上客戶可以自己選擇，但資產(chǎn)隔離方面并

不是完全能做到資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)隔離。

3、建議客戶通過(guò)信托來(lái)搭建架構(gòu)，客戶成立家族信托（股權(quán)

信托），信托具有獨(dú)立性。例如客戶可以將自己名下的 100%持股的

公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)給信托公司成立股權(quán)信托，客戶可以成為這家公

司的投資顧問(wèn)，給到投資建議。這個(gè)架構(gòu)涉及的主要問(wèn)題是，股

權(quán)在轉(zhuǎn)讓過(guò)程中可能存在較高稅費(fèi)成本，以及投資的范圍也需要

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和信托公司進(jìn)行協(xié)商。另外簡(jiǎn)單一些的話，客戶可以成立資金的

家族信托，由信托公司進(jìn)行管理，聽(tīng)取客戶投資建議，其中的關(guān)

鍵就是信托公司能夠接受的投資范圍有多廣。

擴(kuò)展閱讀：

什么是家族辦公室？

家族辦公室是一個(gè)專業(yè)化的私人投資和財(cái)富管理實(shí)體，旨在

監(jiān)督家族財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)事務(wù)的日常執(zhí)行和管理，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)財(cái)富

保值、增長(zhǎng)并將其傳承給后代。

家族辦公室還與專家合作，就稅務(wù)咨詢、法律咨詢、財(cái)產(chǎn)和

遺產(chǎn)管理以及生活方式服務(wù)等事宜提供建議。家族辦公室還促進(jìn)

不同代際家族成員之間的交流、下一代的發(fā)展以及慈善抱負(fù)的實(shí)

現(xiàn)。

從本質(zhì)上講，家族辦公室是實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富管理專業(yè)化和保護(hù)

家族財(cái)富的綜合策略。

【資料來(lái)源】新加坡銀行.德勤私人客戶服務(wù)部：《在新加坡設(shè)立單一家族辦公室：

賦能家族理財(cái)規(guī)劃》,2021

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問(wèn)題 34：信托受益人從信托取得的資金屬于個(gè)人財(cái)產(chǎn)嗎？

問(wèn)題描述：

客戶購(gòu)買終身壽險(xiǎn)并成立保險(xiǎn)金信托，如果信托受益人在成

立家庭后，從此信托拿到了一部資金，這部分資金屬于受益人的

個(gè)人財(cái)產(chǎn)還是家庭財(cái)產(chǎn)？

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)金信托 受益人資產(chǎn)

律師解答：

目前信托分配的資金可以在信托文件中約定為受益人的個(gè)人

財(cái)產(chǎn)，不屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)。但因?yàn)槭芤嫒瞬粫?huì)簽署信托文件，

未來(lái)的配偶也不會(huì)簽署信托文件，所以這個(gè)信托文件的約定不能

直接對(duì)他們產(chǎn)生效力。但如果把信托的分配理解為是單方贈(zèng)與，

這樣是行的通的。但是目前保險(xiǎn)起見(jiàn)仍然建議受益人和未來(lái)的配

偶之間能簽訂夫妻財(cái)產(chǎn)約定，或者由委托人、信托公司、受益人

再簽署一份協(xié)議，明確信托分配的利益為受益人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)。

法條鏈接：

《民法典》 第一千零六十三條

下列財(cái)產(chǎn)為夫妻一方的個(gè)人財(cái)產(chǎn)：

（一）一方的婚前財(cái)產(chǎn)；

（二）一方因受到人身?yè)p害獲得的賠償或者補(bǔ)償；

（三）遺囑或者贈(zèng)與合同中確定只歸一方的財(cái)產(chǎn)；

（四）一方專用的生活用品；

（五）其他應(yīng)當(dāng)歸一方的財(cái)產(chǎn)。

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問(wèn)題 35：信托受益權(quán)會(huì)被用于清償信托受益人債務(wù)嗎？

問(wèn)題描述：

信托受益權(quán)會(huì)被用于清償信托受益人債務(wù)嗎？可否在設(shè)計(jì)信

托條款時(shí)進(jìn)行規(guī)避？若委托人過(guò)世，還可否對(duì)信托條款進(jìn)行修改？

關(guān)鍵詞：家族信托 信托受益權(quán)

律師解答：

信托受益權(quán)是受益人依據(jù)信托文件享有的獲得收益的權(quán)利。

符合信托文件分配條件時(shí)，受益人有權(quán)從信托獲得相應(yīng)經(jīng)濟(jì)利益，

這種權(quán)益屬于受益人。當(dāng)受益人對(duì)外負(fù)債時(shí)，這種權(quán)益就成為他

的責(zé)任財(cái)產(chǎn)，可以被強(qiáng)制執(zhí)行。信托文件中可以約定，在一定情

況下停止向受益人分配收益（比如在成為被執(zhí)行人時(shí)），暫時(shí)中止

分配；或者可以約定在一定條件下剝奪受益人的受益人身份（比

如欠債金額較大，超過(guò)一定金額）。信托文件條款由委托人和信托

公司協(xié)商確定簽署，如果信托設(shè)有保護(hù)人的，在委托人去世后，

保護(hù)人可以行使委托人的部分權(quán)利，保護(hù)人是否可以修改條款，

由委托人在信托文件中確定。

法條鏈接：

1.《信托法》 第二十一條

因設(shè)立信托時(shí)未能預(yù)見(jiàn)的特別事由，致使信托財(cái)產(chǎn)的管理方

法不利于實(shí)現(xiàn)信托目的或者不符合受益人的利益時(shí)，委托人有權(quán)

要求受托人調(diào)整該信托財(cái)產(chǎn)的管理方法。

2.《信托法》 第四十七條

受益人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的，其信托受益權(quán)可以用于清償債

務(wù)，但法律、行政法規(guī)以及信托文件有限制性規(guī)定的除外。

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問(wèn)題 36：信托公司破產(chǎn)對(duì)客戶的信托財(cái)產(chǎn)有何影響？

問(wèn)題描述：

信托公司破產(chǎn)了，信托客戶的信托財(cái)產(chǎn)還安全嗎？

關(guān)鍵詞：信托財(cái)產(chǎn) 信托法

律師解答：

信托公司被宣告破產(chǎn)，屬于受托人（信托公司）職責(zé)終止的

情形，根據(jù)《信托法》第四十一條，信托公司破產(chǎn)后，所有的信托

財(cái)產(chǎn)和信托事務(wù)都要移交給另一家信托公司來(lái)管理（可能通過(guò)有

關(guān)部門指定的方式來(lái)選擇新的信托公司）。同時(shí)根據(jù)《信托法》第

十六條，信托公司破產(chǎn)原則上不影響委托人的權(quán)益，無(wú)論是家族

信托還是投資性質(zhì)的信托，信托財(cái)產(chǎn)不用于清償信托公司自身因

經(jīng)營(yíng)問(wèn)題產(chǎn)生的債務(wù)。

法條鏈接：

1.《信托法》 第四十一條

受托人……職責(zé)終止的,應(yīng)當(dāng)作出處理信托事務(wù)的報(bào)告,并向

新受托人辦理信托財(cái)產(chǎn)和信托事務(wù)的移交手續(xù)。前款報(bào)告經(jīng)委托

人或者受益人認(rèn)可,原受托人就報(bào)告中所列事項(xiàng)解除責(zé)任。但原受

托人有不正當(dāng)行為的除外。

2.《信托法》 第十六條

信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)(以下簡(jiǎn)稱固有財(cái)產(chǎn))相區(qū)

別,不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分。受托

人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財(cái)

產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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問(wèn)題 37：信托公司的不同組織形式對(duì)信托設(shè)立有影響嗎？

問(wèn)題描述：

香港信托公司在內(nèi)地的分公司可以落地家族信托嗎？與在內(nèi)

地信托公司直接設(shè)立家族信托有何區(qū)別，分別具有何種優(yōu)劣勢(shì)？

關(guān)鍵詞：信托業(yè)務(wù) 公司組織形式

律師解答：

目前暫未發(fā)現(xiàn)香港信托公司在內(nèi)地直接開(kāi)設(shè)的“分公司”，境

外包括香港地區(qū)的金融服務(wù)業(yè)公司一般在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)

（外資 100%持股）或合資公司，比如中信信托就有香港中信的投

資背景。無(wú)論是何種組織形式，在中國(guó)內(nèi)地展開(kāi)信托業(yè)務(wù)，必須

獲得銀保監(jiān)會(huì)頒發(fā)的信托牌照，發(fā)布和管理信托產(chǎn)品都要遵守中

國(guó)法律法規(guī)。所以，境內(nèi)的家族信托產(chǎn)品都是在中國(guó)法律框架下

設(shè)計(jì)的，優(yōu)劣對(duì)比則要看各家信托公司的信托產(chǎn)品和服務(wù)哪個(gè)更

適合客戶的需求。

法條鏈接：

1.《信托法》 第三條

委托人、受托人、受益人(以下統(tǒng)稱信托當(dāng)事人)在中華人民

共和國(guó)境內(nèi)進(jìn)行民事、營(yíng)業(yè)、公益信托活動(dòng)，適用本法。

2.《信托法》 第四條

受托人采取信托機(jī)構(gòu)形式從事信托活動(dòng)，其組織和管理由國(guó)

務(wù)院制定具體辦法。

3.《信托法》 第五條

信托當(dāng)事人進(jìn)行信托活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵循

自愿、公平和誠(chéng)實(shí)信用原則，不得損害國(guó)家利益和社會(huì)公共利益。

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問(wèn)題 38：保險(xiǎn)金信托會(huì)否因投保人在保險(xiǎn)交費(fèi)期間負(fù)債受影

響？

問(wèn)題描述：

客戶目前沒(méi)有任何負(fù)債，如果現(xiàn)在辦理保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)，但

在未來(lái)的保險(xiǎn)交費(fèi)期間內(nèi)產(chǎn)生了巨大的負(fù)債，那么他辦理的這筆

保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)是否會(huì)被追償？債權(quán)人的債務(wù)追溯期是多久？

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)金信托 債務(wù)追溯

律師解答：

保險(xiǎn)金信托實(shí)務(wù)中應(yīng)用較多的架構(gòu)一般是客戶作為投保人和

被保險(xiǎn)人購(gòu)買終身壽險(xiǎn)，客戶去世后保險(xiǎn)金進(jìn)入信托。以此架構(gòu)

為例，客戶在世時(shí)，保險(xiǎn)未理賠，客戶作為投保人擁有現(xiàn)金價(jià)值。

如果客戶欠債，名下保單的現(xiàn)金價(jià)值屬于他的責(zé)任財(cái)產(chǎn)，存在償

還債務(wù)的可能。因?yàn)榇藭r(shí)沒(méi)有保險(xiǎn)金，也沒(méi)有進(jìn)信托，所以不存

在追溯期的問(wèn)題。

法條鏈接：

《關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范對(duì)被執(zhí)行人擁有的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)利益

執(zhí)行的通知》（浙高法執(zhí)〔2015〕8 號(hào)）

投保人購(gòu)買傳統(tǒng)型、分紅型、投資連接型、萬(wàn)能型人身保險(xiǎn)

產(chǎn)品、依保單約定可獲得的生存保險(xiǎn)金、或以現(xiàn)金方式支付的保

單紅利、或退保后保單的現(xiàn)金價(jià)值，均屬于投保人、被保險(xiǎn)人或

受益人的財(cái)產(chǎn)權(quán)。當(dāng)投保人、被保險(xiǎn)人或受益人作為被執(zhí)行人時(shí)，

該財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于責(zé)任財(cái)產(chǎn)，人民法院可以執(zhí)行。

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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擴(kuò)展閱讀：

責(zé)任財(cái)產(chǎn)，是指責(zé)任人用以承擔(dān)民事清償責(zé)任的財(cái)產(chǎn)。依民

法一般原則，債務(wù)人或責(zé)任人以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；但

在法律或合同另有規(guī)定的情況下，責(zé)任人可僅以其特定部分的財(cái)

產(chǎn)對(duì)債務(wù)負(fù)責(zé)；該責(zé)任財(cái)產(chǎn)與責(zé)任人的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。例如抵

押人僅以抵押財(cái)產(chǎn)對(duì)主債務(wù)負(fù)責(zé)；保證人僅以特定數(shù)額的貨幣對(duì)

主債務(wù)負(fù)責(zé)；在限定繼承中，繼承人僅以繼承的遺產(chǎn)對(duì)被繼承人

的債務(wù)負(fù)責(zé)；在股份公司破產(chǎn)時(shí)，股東僅以其認(rèn)購(gòu)的出資對(duì)破產(chǎn)

債務(wù)負(fù)責(zé)等。

【釋義出處】鄒瑜．法學(xué)大辭典：中國(guó)政法大學(xué)出版社，1991.12

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問(wèn)題 39：信托受益人可以將信托設(shè)立人的股票變現(xiàn)裝入信托嗎？

問(wèn)題描述：

客戶喪偶，持有未解禁的股票，兒子未婚?？蛻舸蛩阆扔帽?/p>

險(xiǎn)搭建信托架構(gòu)，后續(xù)股票變現(xiàn)資金再裝入信托。但客戶擔(dān)心自

己在股票未變現(xiàn)時(shí)意外身故，可否約定萬(wàn)一客戶出現(xiàn)意外，委托

兒子（受益人）將股票變現(xiàn)后再裝入信托？

關(guān)鍵詞：信托 遺產(chǎn)管理人

律師解答：

從架構(gòu)上來(lái)說(shuō)，若限售股是客戶個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)，原則上可以

采用這樣的方式：客戶訂立遺囑，在遺囑中明確若自己去世后相

關(guān)股票還沒(méi)解禁，由自己的兒子作為遺囑執(zhí)行人（遺產(chǎn)管理人），

待解禁后由自己的兒子代為操作變現(xiàn)，錢款裝入信托。

這個(gè)方案需要客戶和信托公司提前進(jìn)行溝通，信托公司是否

接受這樣的轉(zhuǎn)入方案，建議客戶和信托公司就解禁股票變現(xiàn)后的

資金作為信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓達(dá)成協(xié)議，兒子也可能要配合簽署相關(guān)協(xié)

議；另外，這個(gè)方案也要考查兒子作為遺產(chǎn)管理人是否可以代客

戶就限售股進(jìn)行變現(xiàn)，這個(gè)需要了解公司限售股的限售原因、章

程等情況，也建議客戶提前和公司溝通，判斷一下操作可行性。

法條鏈接：

1.《民法典》 第一千一百四十五條

繼承開(kāi)始后，遺囑執(zhí)行人為遺產(chǎn)管理人；沒(méi)有遺囑執(zhí)行人的，

繼承人應(yīng)當(dāng)及時(shí)推選遺產(chǎn)管理人；繼承人未推選的，由繼承人共

同擔(dān)任遺產(chǎn)管理人；沒(méi)有繼承人或者繼承人均放棄繼承的，由被

繼承人生前住所地的民政部門或者村民委員會(huì)擔(dān)任遺產(chǎn)管理人。

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2.《民法典》 第一千一百四十七條

遺產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：（一）清理遺產(chǎn)并制作遺產(chǎn)

清單；（二）向繼承人報(bào)告遺產(chǎn)情況；（三）采取必要措施防止遺

產(chǎn)毀損、滅失；（四）處理被繼承人的債權(quán)債務(wù)；（五）按照遺囑

或者依照法律規(guī)定分割遺產(chǎn)；（六）實(shí)施與管理遺產(chǎn)有關(guān)的其他

必要行為。

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問(wèn)題 40：資金贈(zèng)與專用于保費(fèi)，保單進(jìn)入信托，這種協(xié)議可以簽

訂嗎？

問(wèn)題描述：

客戶已經(jīng) 81 歲，想購(gòu)買保單并做保險(xiǎn)金信托，但客戶已不能

做被保險(xiǎn)人，于是以其長(zhǎng)子作為投被保險(xiǎn)人購(gòu)買了一張 200 萬(wàn) 5

年交保單?？蛻艨紤]自己年紀(jì)比較大，擔(dān)心自己在交費(fèi)期內(nèi)身故，

但又不想把錢一次性給到大兒子代交保費(fèi)，還是需要利用信托進(jìn)

行資產(chǎn)分配。所以考慮是否可以由客戶與大兒子簽訂贈(zèng)與協(xié)議，

寫明交保費(fèi)的費(fèi)用以分期方式贈(zèng)與兒子，假如他 5 年內(nèi)去世，保

費(fèi)要由兒子繼續(xù)按期交納，未來(lái)的保單利益進(jìn)入保險(xiǎn)金信托，按

照信托合同內(nèi)容進(jìn)行分配。這種附帶約束性條件的贈(zèng)與協(xié)議是否

可行？需要額外找律師簽訂嗎？

關(guān)鍵詞：贈(zèng)與協(xié)議 保險(xiǎn)金信托

律師解答：

可以簽訂這樣的附帶條件的贈(zèng)與協(xié)議。贈(zèng)與協(xié)議可以自己書

寫，但建議找律師起草協(xié)議，盡量避免由于自己書寫表達(dá)可能不

嚴(yán)謹(jǐn)而造成的后續(xù)問(wèn)題，另外也要考慮到萬(wàn)一兒子不配合執(zhí)行贈(zèng)

與條件的法律責(zé)任。

法條鏈接：

1、《民法典》 第六百五十七條

贈(zèng)與合同是贈(zèng)與人將自己的財(cái)產(chǎn)無(wú)償給予受贈(zèng)人，受贈(zèng)人表

示接受贈(zèng)與的合同。

2、《民法典》 第六百六十一條

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贈(zèng)與可以附義務(wù)。贈(zèng)與附義務(wù)的，受贈(zèng)人應(yīng)當(dāng)按照約定履行

義務(wù)。

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問(wèn)題 41：父母出資以兒女名義設(shè)立家族信托有何隱憂？

問(wèn)題描述：

客戶夫婦想以成年子女為委托人成立家族信托，是否存在問(wèn)

題？若此，子女銀行賬戶有大筆資金進(jìn)入，會(huì)受到管控或排查嗎？

關(guān)鍵詞：家族信托 資金合法來(lái)源

律師解答：

只要可以證明資金來(lái)源合法，且父母贈(zèng)與孩子大額資金的行

為不侵犯?jìng)鶛?quán)人的合法權(quán)利，則孩子作為信托的委托人設(shè)立家族

信托在原則上就是沒(méi)有問(wèn)題的。但孩子作為委托人會(huì)享有信托委

托人的全部權(quán)利，父母需要考慮未來(lái)如何進(jìn)行監(jiān)督管理。實(shí)際上，

基于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，父母在未產(chǎn)生債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下以自己

作為委托人設(shè)立家族信托也是沒(méi)有問(wèn)題的。

法條鏈接：

1.《信托法》 第十五條

信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。設(shè)立信托

后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，委托

人是唯一受益人的，信托終止，信托財(cái)產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)

產(chǎn)；委托人不是唯一受益人的，信托存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不作為其遺

產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；但作為共同受益人的委托人死亡或者依法解散、

被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，其信托受益權(quán)作為其遺產(chǎn)或者清算

財(cái)產(chǎn)。

2.《信托法》 第十九條

委托人應(yīng)當(dāng)是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依

法成立的其他組織。

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問(wèn)題 42：信托受益人不同身份狀態(tài)下，家族信托收益如何出境和

納稅？

問(wèn)題描述：

委托人是國(guó)內(nèi)居民，在國(guó)內(nèi)成立了家族信托，兒子作為受益

人，家族信托約定每個(gè)季度分配兒子一部分資金。兒子目前在美

國(guó)工作，還是中國(guó)國(guó)籍，但未來(lái)準(zhǔn)備申請(qǐng)綠卡和加入美國(guó)國(guó)籍。

在兒子不同的身份狀態(tài)下，家族信托分配的收益以何方式出境？

如何申報(bào)？是否需要繳納個(gè)人所得稅？

關(guān)鍵詞：家族信托 跨境納稅

律師解答：

具體可分為以下四種情況：

1.兒子未取得綠卡，中國(guó)國(guó)籍：按“境內(nèi)個(gè)人”進(jìn)行外匯管

理，每年有 5 萬(wàn)美元便利化購(gòu)匯額度；若超過(guò)上述金額的，憑本

人有效身份證件、有交易額的相關(guān)材料（學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)、就醫(yī)等

等）到銀行辦理。

未取得綠卡且未達(dá)到實(shí)際居留標(biāo)準(zhǔn)的，兒子為非美國(guó)稅務(wù)居

民，境外收入不征所得稅。若未取得綠卡但達(dá)到實(shí)際居留標(biāo)準(zhǔn)的，

兒子為美國(guó)稅務(wù)居民，此時(shí)境外信托為“外國(guó)贈(zèng)與人信托（FGT）”，

信托收益不構(gòu)成兒子在美國(guó)的應(yīng)稅所得，兒子需申報(bào)但不納稅。

2.兒子取得美國(guó)綠卡，且保留中國(guó)護(hù)照：按“境外個(gè)人”進(jìn)行

外匯管理，無(wú)每年 5 萬(wàn)美元的便利化購(gòu)匯額度，但享有每年 5 萬(wàn)

美元的便利化結(jié)匯額度。此情況可按“個(gè)人移民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移”相關(guān)

規(guī)定辦理其國(guó)內(nèi)合法財(cái)產(chǎn)金額的轉(zhuǎn)移出境（一次性申請(qǐng)），辦理時(shí)

需提供中國(guó)戶籍注銷證明、收入來(lái)源證明、稅務(wù)證明等。后續(xù)在

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境內(nèi)陸續(xù)還有收入的，原則上可以按照“境外個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目合法

人民幣收入”辦理購(gòu)匯。

兒子取得綠卡，為美國(guó)稅務(wù)居民，此時(shí)境外信托為“外國(guó)贈(zèng)

與人信托（FGT）”，兒子需申報(bào)但不納稅。

3.兒子加入美國(guó)國(guó)籍：按“境外個(gè)人”進(jìn)行外匯管理，無(wú)便利

化購(gòu)匯結(jié)匯額度。購(gòu)匯方式基本和第 2 種情況一致。

兒子取得美國(guó)國(guó)籍，為美國(guó)稅務(wù)居民，此時(shí)境外信托為“外

國(guó)贈(zèng)與人信托（FGT）”，兒子需申報(bào)但不納稅。

4.委托人過(guò)世后，兒子取得綠卡或者加入美國(guó)國(guó)籍：購(gòu)匯方

式參照第 2 種和第 3 種情況。

委托人去世后，“外國(guó)贈(zèng)與人信托（FGT）”會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)椤巴鈬?guó)非

贈(zèng)與人信托（FNGT）”，兒子將會(huì)就其收到的信托財(cái)產(chǎn)分配（不論

來(lái)源于信托本金還是信托收益）繳納所得稅。

擴(kuò)展閱讀：

1、外國(guó)贈(zèng)與人信托（Foreign Grantor Trust，簡(jiǎn)稱 FGT）

通常為非美國(guó)稅務(wù)居民（即非美國(guó)公民，非“綠卡”持有人或

其他不被視為美國(guó)所得稅居民的個(gè)人）希望通過(guò)信托方式使美國(guó)

人受益時(shí)設(shè)立的信托?！巴鈬?guó)”（即非美國(guó)）意味著該信托不被視

為美國(guó)國(guó)內(nèi)信托，信托處于一個(gè)非常特殊的稅法狀態(tài)，且該信托

及其受托人均不需繳納美國(guó)稅款。

2、外國(guó)非贈(zèng)與人信托（Foreign Non-Grantor Trust，簡(jiǎn)稱

FNGT）

在 FGT 下，一旦外國(guó)委托人去世，F(xiàn)GT 將會(huì)自動(dòng)變?yōu)?FNGT，

屆時(shí)，美籍受益人將會(huì)就其所分配到的信托收入繳納個(gè)人所得稅，

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同時(shí)如果信托收入不在當(dāng)年分配，而延遲至未來(lái)年度分配給美籍

受益人，美籍受益人還需要基于收入累積的時(shí)間交納數(shù)額不等的

利息或者罰息。

3、根據(jù)目前規(guī)定，境外個(gè)人的“經(jīng)常項(xiàng)目合法人民幣收入”

包括：將未用完的人民幣兌換回外幣現(xiàn)鈔、退/離職金、退/離休

金、撫恤金、職工報(bào)酬以及其他合法經(jīng)常項(xiàng)目收入。信托分配的

資金可能屬于“其他合法經(jīng)常項(xiàng)目收入”，若屬于該項(xiàng)，需要提供

有效證件、收入來(lái)源證明材料以及稅務(wù)憑證，經(jīng)銀行審核后方可

匯出。對(duì)于信托資金是否能出境目前尚無(wú)明確規(guī)定，僅供參考，

具體建議和外匯局溝通。

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問(wèn)題 43：境外大額保單賠償金或信托資金可以匯入境內(nèi)嗎？

問(wèn)題描述：

客戶資金目前主要在境外，客戶可否通過(guò)購(gòu)買大額人壽保單

或者設(shè)立保險(xiǎn)金信托的方式將這筆資金入境？

關(guān)鍵詞：資金入境 保險(xiǎn)賠償金 信托資金

律師解答：

根據(jù)外匯管理局的相關(guān)解答，境內(nèi)個(gè)人因到境外旅行、留學(xué)

和商務(wù)活動(dòng)等購(gòu)買的境外個(gè)人人身意外險(xiǎn)、疾病保險(xiǎn)，屬于服務(wù)

貿(mào)易類的交易，在外匯管理的政策框架下是允許和支持的，獲賠

后的保險(xiǎn)金可匯入境內(nèi)。但境內(nèi)個(gè)人到境外購(gòu)買的人壽保險(xiǎn)和投

資返還分紅類保險(xiǎn)均屬于金融和資本項(xiàng)下的交易，現(xiàn)行的外匯管

理政策尚未開(kāi)放。因此，目前境外人壽保險(xiǎn)賠償金不能匯入境內(nèi)。

保險(xiǎn)金信托同理。

法條鏈接：

《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》 第十條

境內(nèi)個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下非經(jīng)營(yíng)性結(jié)匯超過(guò)年度總額的，憑本

人有效身份證件及以下證明材料在銀行辦理：……

（四）保險(xiǎn)外匯收入：保險(xiǎn)合同及保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的付款證明。

投保外匯保險(xiǎn)須符合國(guó)家規(guī)定；……

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問(wèn)題 44：股權(quán)信托的費(fèi)用是如何收取的？

問(wèn)題描述：

股權(quán)信托的費(fèi)用是如何收取的？

關(guān)鍵詞：股權(quán)信托 信托設(shè)立費(fèi) 信托管理費(fèi)

律師解答：

設(shè)立股權(quán)信托在信托端的費(fèi)用主要包括設(shè)立費(fèi)、管理費(fèi)、托

管費(fèi)、定制費(fèi)等，每個(gè)信托公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，例如設(shè)立費(fèi)約幾

萬(wàn)元至幾十萬(wàn)不等。管理費(fèi)一般按照信托資產(chǎn)規(guī)模每年收取比例

費(fèi)用，比如 0.1%～0.3%，具體可咨詢信托公司，以信托公司報(bào)價(jià)

為準(zhǔn)。另外，對(duì)于股權(quán)信托來(lái)說(shuō)，比較大的成本是股權(quán)轉(zhuǎn)入信托

時(shí)的稅費(fèi)。首先，個(gè)人持股的情況下，個(gè)人把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托，對(duì)

于轉(zhuǎn)讓方個(gè)人可能產(chǎn)生 20%的個(gè)人所得稅；其次，在簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)

讓合同之后，需要繳納印花稅。印花稅是雙邊征收的，交易雙方

都要按照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)來(lái)繳納印花稅，各方均是萬(wàn)分之五的貼花，

兩方合計(jì)千分之一的貼花，即按照合同轉(zhuǎn)讓價(jià)款的千分之一繳納

印花稅。

法條鏈接：

《中華人民共和國(guó)印花稅法》 第五條

印花稅的計(jì)稅依據(jù)如下：

（一）應(yīng)稅合同的計(jì)稅依據(jù)，為合同所列的金額，不包括列

明的增值稅稅款；

（二）應(yīng)稅產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)的計(jì)稅依據(jù)，為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)所列

的金額，不包括列明的增值稅稅款；

（三）應(yīng)稅營(yíng)業(yè)賬簿的計(jì)稅依據(jù)，為賬簿記載的實(shí)收資本（股

高客營(yíng)銷法商問(wèn)答紅皮書（2022 年）

以上所有內(nèi)容均根據(jù)第三方問(wèn)答內(nèi)容整理，如有與法律法規(guī)和地方規(guī)定操作不符的，請(qǐng)以現(xiàn)行有

效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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本）、資本公積合計(jì)金額；

（四）證券交易的計(jì)稅依據(jù)，為成交金額。

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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問(wèn)題 45：股權(quán)信托的拆除流程是怎么樣的？

問(wèn)題描述：

客戶有意向做股權(quán)信托，想要咨詢：（一）股權(quán)信托控股的 SPV

有限合伙企業(yè)，如果持股的是母公司，其子公司進(jìn)行上市，若該

子公司上市成功，這個(gè)信托架構(gòu)是否需要拆除？（二）股權(quán)信托

拆除流程大概是怎么樣的，股份怎么轉(zhuǎn)讓？（三）如需拆除架構(gòu)，

對(duì)上市進(jìn)程具體是怎樣的影響？

關(guān)鍵詞：股權(quán)信托 股權(quán)信托拆除

律師解答：

（一）股權(quán)信托作為公司的直接或間接股東在 IPO 過(guò)程中會(huì)

產(chǎn)生的監(jiān)管問(wèn)題，根據(jù)《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》、《深圳證券交

易創(chuàng)業(yè)板股票首次公開(kāi)發(fā)行上市審核問(wèn)答》以及《上海證券交易

所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問(wèn)答（二）》的相關(guān)規(guī)定，主要包括：

1.公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不能屬于“三類

股東”（三類股東即為契約性基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃）；

2.應(yīng)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及

其近親屬，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高級(jí)管理人員、經(jīng)

辦人員是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查并發(fā)

表明確意見(jiàn)；

3.若法律允許其他股東存在“三類股東”的情況，則“三類

股東”必須符合：依法設(shè)立并有效存續(xù)，已納入國(guó)家金融監(jiān)管部

門有效監(jiān)管，并已按照規(guī)定履行審批、備案或報(bào)告程序，其管理

人也已依法注冊(cè)登記；

4.若法律允許其他股東存在“三類股東”的情況，則需核查

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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確認(rèn)“三類股東”是否已做出合理安排，可確保符合現(xiàn)行鎖定期

和減持規(guī)則要求；

5.如在“科創(chuàng)板”上市還需核查：是否符合《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)

構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的相關(guān)規(guī)定，披露“三類股東”相

關(guān)過(guò)渡期安排，以及相關(guān)事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息

披露》第二條：“發(fā)行人在提交申報(bào)材料時(shí)應(yīng)當(dāng)出具專項(xiàng)承諾，說(shuō)

明發(fā)行人股東是否存在以下情形，并將該承諾對(duì)外披露：（一）法

律法規(guī)規(guī)定禁止持股的主體直接或間接持有發(fā)行人股份；……”，

并結(jié)合上述對(duì)于三類股東的監(jiān)管要求，可見(jiàn)對(duì)于以信托架構(gòu)間接

持有待上市公司母公司股份的情形，是非?？赡軙?huì)被穿透的。作

為“三類股東”的信托間接持有股份也有可能被認(rèn)定為禁止持股

的主體從而被要求穿透披露。

但是這種情況也有例外，根據(jù)《上海證券交易所關(guān)于進(jìn)一步

規(guī)范股東穿透核查的通知》第三條規(guī)定“原則上，直接或間接持

有發(fā)行人股份數(shù)量少于 10 萬(wàn)股或持股比例低于 0.01%的，可認(rèn)定

為持股較少。”，以及該文件第二條明確“對(duì)于持股較少、不涉

及違法違規(guī)‘造富’等情形的，保薦機(jī)構(gòu)會(huì)同發(fā)行人律師實(shí)事求

是發(fā)表意見(jiàn)后，可不穿透核查。”也就是說(shuō)對(duì)于持股少于 10 萬(wàn)股

或持股比例低于 0.01%的主體可能可以免于穿透核查。

至于該信托架構(gòu)是否需要被拆解，則需要由證監(jiān)會(huì)以及指導(dǎo)

IPO 的中介機(jī)構(gòu)結(jié)合實(shí)際情況來(lái)判斷。盡管實(shí)務(wù)操作中，有大量的

信托類股東在 IPO 過(guò)程中被拆解，但是現(xiàn)階段也存在家族信托作

為股東成功 IPO 的案例，其本質(zhì)在于證監(jiān)會(huì)是否能夠認(rèn)可發(fā)行人

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效的法律法規(guī)和地方規(guī)定為準(zhǔn)。

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對(duì)于存在的信托股東的說(shuō)明解釋，保障此類股東不會(huì)影響發(fā)行人

股份權(quán)屬清晰。

（二）除免于穿透的情形外，信托架構(gòu)需要披露信托架構(gòu)如

需拆除，常見(jiàn)的做法是在 IPO 前直接轉(zhuǎn)讓予第三方。

（三）對(duì)于已經(jīng)拆除信托的 IPO，在其 IPO 過(guò)程中仍然需對(duì)其

信托拆除的情況進(jìn)行披露，審核方面主要關(guān)注信托架構(gòu)拆除過(guò)程

中是否存在糾紛、是否符合境內(nèi)外法律法規(guī)，所以在拆除過(guò)程中

應(yīng)該注意交易的合規(guī)性、合法性，同時(shí)不能忽視拆除信托可能產(chǎn)

生的繳稅義務(wù)（非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓中國(guó)境內(nèi)財(cái)產(chǎn)，需就股份轉(zhuǎn)

讓行為申報(bào)及繳納企業(yè)所得稅）也應(yīng)及時(shí)履行取得相關(guān)票據(jù)，以

免影響 IPO 流程。