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代表公司 — 貝泰妮

國(guó)內(nèi)首個(gè)主打敏感修復(fù)的功能性護(hù)膚品品牌，通過專業(yè)渠道

建立了較強(qiáng)的產(chǎn)品形象壁壘，并通過電商渠道打開知名度

國(guó)內(nèi)首個(gè)主打敏感修復(fù)的功能性護(hù)膚品品牌，前期專注專業(yè)渠道銷售、為其產(chǎn)品背書，建立了強(qiáng)大的產(chǎn)品形象壁壘，后陸

續(xù)增加其他品類，自主研發(fā)生產(chǎn)/委托生產(chǎn)比例高，銷售渠道上以電商渠道為主，已打造出較高的品牌知名度。

來源：公司官網(wǎng)，公司招股書，公司年報(bào)/三季報(bào)，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。 注釋：1.為公司2020H1數(shù)據(jù)，其他未專門注釋者均為2020年度數(shù)據(jù)；

來源：公司官網(wǎng)，公司招股書，公司年報(bào)/三季報(bào)，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

貝泰妮發(fā)展歷程及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 貝泰妮產(chǎn)品及業(yè)務(wù)概況

概況

產(chǎn)品

及客

單價(jià)1

護(hù)膚品類共6個(gè)系列：

? 主打舒敏系列針對(duì)敏感修復(fù)，其他覆蓋保濕/美白/祛痘/抗衰

? 單品價(jià)格~45元，毛利率水平~81%

? 產(chǎn)品多為自研，以自主生產(chǎn)+委托加工(~70-75%)為主

? 天貓旗艦店新客客單價(jià)~200元，老客客單價(jià)~300元，復(fù)購(gòu)

率~20%；專柜渠道該指標(biāo)分別為850元、~1000元、45%

此外，醫(yī)療器械產(chǎn)品采用自研、自產(chǎn)模式，毛利率較高(~ 85-90

%) ，單價(jià)較高(~90-100元)，產(chǎn)品線較少；彩妝品類代工為主，

毛利率較低(~70%)，單價(jià)較低(~70元)

銷售

渠道

? 線上自營(yíng)：主要渠道，如各大B2C平臺(tái)/天貓，占銷售額63%

? 線上經(jīng)銷/代銷：占比20%，為經(jīng)銷商供貨或平臺(tái)代銷

? 線下自營(yíng)：占比＜1% ，在線下門店零售

? 線下經(jīng)銷/代銷：占比17%，為經(jīng)銷商供貨

經(jīng)營(yíng)

數(shù)據(jù)

? 營(yíng)銷 、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為42.0%、6.4%、2.4%

? 凈利率20.6%

? 研發(fā)人員占比5.46%

未來

經(jīng)營(yíng)

策略

? 產(chǎn)品策略：主打舒敏王牌產(chǎn)品外拓展其他功效、科技創(chuàng)新 ，

前者如敏感肌抗老，后者如凍干面膜

? 營(yíng)銷策略：維持差異化策略，維持線上渠道建設(shè)提高忠誠(chéng)度、

覆蓋更多人群，同時(shí)開展專柜服務(wù)提高用戶體驗(yàn)

83.0% 85.3% 87.9%

線下

自營(yíng)

線上

分銷

75.0%

線上

自營(yíng)

線下

分銷

毛利率（%）

? 2005 品牌推出，聯(lián)合研究所&大學(xué)，主打皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚

? 2008 品牌正式推向市場(chǎng)

? 2021 公司創(chuàng)業(yè)板上市

9%

90%

11%

7% 2%

2019

1230

90%

2017

87%

1403

1934

2%

2018

3%

2021H1

86%

10%

3%

787

85%

3%

2621

12%

2020

彩妝（百萬元） 護(hù)膚品（百萬元）

醫(yī)療器械（百萬元）

2017-2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2020上半年分渠道毛利率

發(fā)展歷程

52

美妝護(hù)膚行業(yè)概覽 1

美妝護(hù)膚行業(yè)子賽道梳理 2

重點(diǎn)子賽道分析：底妝和彩妝 3

重點(diǎn)子賽道分析：面部護(hù)膚 4

重點(diǎn)子賽道分析：功能性護(hù)膚 5

重點(diǎn)子賽道分析：醫(yī)用敷料 6

重點(diǎn)子賽道分析：美妝集合店 7

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 53

市場(chǎng)規(guī)模及增速

大眾渠道營(yíng)銷及消費(fèi)者意識(shí)提升帶動(dòng)行業(yè)高增長(zhǎng)，20年貼牌

限制導(dǎo)致行業(yè)調(diào)整；未來市場(chǎng)仍受益于滲透率&復(fù)購(gòu)率提升

近幾年，敷爾佳、創(chuàng)爾生物等公司拓展線上大眾銷售部渠道、開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，帶動(dòng)消費(fèi)者意識(shí)提升，從而促使行業(yè)高增長(zhǎng)，

2018、2019年行業(yè)增速分別達(dá)到51.1%、67.1%；2020年，國(guó)家限制I類冷敷貼等OEM貼牌以及醫(yī)療器械領(lǐng)域“兩票

制”，影響了市場(chǎng)，2020年市場(chǎng)規(guī)模超過40億元，但增速僅~15%；由于該類產(chǎn)品覆蓋的人群尚在地域/年齡等方面有限、

且醫(yī)美市場(chǎng)增長(zhǎng)會(huì)持續(xù)拉動(dòng)消費(fèi)者對(duì)醫(yī)用敷料的需求，未來5年行業(yè)仍會(huì)維持在~15%的增速，行業(yè)成長(zhǎng)因素會(huì)是產(chǎn)品滲

透率的提升及產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率的提升。

注釋：本規(guī)模中僅包含醫(yī)用器械，玩家護(hù)膚品及其他業(yè)務(wù)不包括在內(nèi)，且按企業(yè)營(yíng)收規(guī)模核算，非銷售額數(shù)據(jù)；

來源：專家訪談，公司招股書，艾瑞自主核算，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

2018-2025年醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模及增速

21

36 41

51 59

68

78

90

51.1%

67.1%

14.6% 24.9% 15.0% 15.0% 15.0% 15.0%

2018 2019 2020 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e

玩家營(yíng)收規(guī)模（億元） 增速（%）

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市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

頭部企業(yè)品牌聲量擴(kuò)大導(dǎo)致行業(yè)集中度迅速提升，未來政策

影響下新玩家進(jìn)入有所限制

近年市場(chǎng)集中度有較大提升，頭部玩家規(guī)模逐漸起來和小玩家區(qū)分開，品牌壁壘逐漸建立；

由于醫(yī)療器械生產(chǎn)需要自主/委托研發(fā)&生產(chǎn)，無法代工，且對(duì)原材料的要求高、對(duì)研發(fā)投入要求高，進(jìn)入門檻較高；加

上政策層面，原材料備案機(jī)制等限制進(jìn)入，中短期內(nèi)新玩家進(jìn)入的數(shù)量將會(huì)減少；

未來5年內(nèi)，由于玩家同質(zhì)化程度稍高、僅在銷售渠道上有分化，頭部腰部玩家之間仍會(huì)有份額的相互爭(zhēng)搶以及對(duì)新市場(chǎng)

的搶占，更長(zhǎng)時(shí)間后才會(huì)是頭部玩家壁壘大幅顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)引起集中度提高。

注釋：本頁玩家具體市場(chǎng)份額涉及核心數(shù)據(jù)暫未展示；

來源：專家訪談，公司招股書，艾瑞自主核算，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

注釋：本頁玩家具體市場(chǎng)份額涉及核心數(shù)據(jù)暫未展示；

來源：專家訪談，公司招股書，艾瑞自主核算，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

2018年醫(yī)用敷料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局（CR4=31%） 2021年醫(yī)用敷料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局（CR4=48%）

前四玩家,

31.4%

其他,

68.6%

前四玩家,

47.5%

其他,

52.5%

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商業(yè)模式分析（1/4）

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：多數(shù)玩家具專業(yè)背景，產(chǎn)品壁壘較高但同質(zhì)化程

度也較高，戰(zhàn)略多為保證械字號(hào)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)情況下拓展品類

玩家背景多為醫(yī)用級(jí)藥品生產(chǎn)廠商、核心成分研發(fā)生產(chǎn)廠商，醫(yī)療器械原為主營(yíng)業(yè)務(wù)，拓展至護(hù)膚品；頭部玩家護(hù)膚品收

入占比較高，達(dá)45%，尾部玩家仍然以醫(yī)療器械為主；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上以醫(yī)療器械產(chǎn)品為主，但隨著妝字號(hào)產(chǎn)品的拓展，部分

頭部玩家械字號(hào)占比逐漸降低；械字號(hào)產(chǎn)品壁壘較高，在客單價(jià)、復(fù)購(gòu)率、線下專業(yè)渠道的銷售中均有較大優(yōu)勢(shì)，故仍然

會(huì)是玩家主要產(chǎn)品品類；對(duì)比功能性護(hù)膚品玩家，醫(yī)用敷料玩家的產(chǎn)品品類少、客單價(jià)在同類定位玩家中差異不大。

注釋：本頁涉及核心數(shù)據(jù)暫未展示；

來源：專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

醫(yī)用敷料玩家背景及業(yè)務(wù)模式分析

流程主要

環(huán)節(jié)

主要方式

/模式

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上頭部玩家械字號(hào)妝字號(hào)并重，腰部尾部玩家以械字號(hào)為主

以敷爾佳為例：醫(yī)療器械業(yè)務(wù)55%+護(hù)膚業(yè)務(wù)45%；其他大型玩家醫(yī)療器械業(yè)務(wù)也在~60%；其他

中小玩家以醫(yī)療器械業(yè)務(wù)為主，占比一般>=80%

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上械字號(hào)產(chǎn)品資質(zhì)構(gòu)建壁壘，妝字號(hào)產(chǎn)品也以面膜品類為主

以敷爾佳為例：械字號(hào)敷料產(chǎn)品線較少(4個(gè)) ，妝字號(hào)產(chǎn)品線較多(30個(gè))但多為面膜

以創(chuàng)爾生物為例：械字號(hào)敷料及妝字號(hào)產(chǎn)品線均較少，有III類醫(yī)療器械，妝字號(hào)同樣以面膜為主

生產(chǎn)方式

研發(fā)方式

銷售渠道 需求觸達(dá)

方式

資源/優(yōu)

勢(shì)

背景上玩家多具有強(qiáng)生物醫(yī)藥背景及皮膚科藥品（以往多在OTC渠道銷售）生產(chǎn)背景

敷爾佳：為生產(chǎn)商的獨(dú)家銷售代理、品牌推廣商

創(chuàng)爾生物：生物醫(yī)用原料活性膠原研發(fā)生產(chǎn)廠商

綻妍：生物原料(醫(yī)用材料)、皮膚科藥品生產(chǎn)研發(fā)

技術(shù)能力 渠道資源 品牌力

戰(zhàn)略 ? 通過加大直接對(duì)終端的營(yíng)銷加強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)醫(yī)用敷料產(chǎn)品的認(rèn)知并迅速擴(kuò)大品牌聲量，其后拓展

至妝字號(hào)品類，業(yè)務(wù)線涵蓋皮膚科藥品、生物護(hù)膚品、各類醫(yī)療器械、相關(guān)飲品/護(hù)膚品等

—— —— ——

表現(xiàn) ? 產(chǎn)品價(jià)格上~90-200不等，定價(jià)有階梯性差異，終端價(jià)格穩(wěn)定（不同于功能性護(hù)膚品） 毛利率等 費(fèi)用率 復(fù)購(gòu)率等

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品構(gòu)思 產(chǎn)研 銷售 消費(fèi)者

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商業(yè)模式分析（2/4）

產(chǎn)研模式：自主/委托研發(fā)生產(chǎn)為主，較少代工，保證對(duì)上游

議價(jià)能力，加之終端價(jià)格穩(wěn)定，故玩家毛利率處在較高水平

玩家大多有較強(qiáng)研發(fā)能力，自研&委托研發(fā)為主（對(duì)比功能性護(hù)膚品大多會(huì)與醫(yī)院、大學(xué)等合作研發(fā)），本身具有某類核

心成分的研發(fā)及生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，如創(chuàng)爾生物及巨子生物在膠原蛋白制備上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，該模式下企業(yè)一般對(duì)上游會(huì)有較強(qiáng)

的議價(jià)能力；自2020年國(guó)家對(duì)I類醫(yī)療器械OEM貼牌的限制以來，代工模式也相應(yīng)減少；玩家大多研發(fā)費(fèi)用率稍高，在5-

8%左右；同時(shí)由于產(chǎn)研模式及終端價(jià)格的穩(wěn)定，玩家毛利率一般較高，且行業(yè)內(nèi)玩家水平差異度較低。

注釋：1.公司主要研發(fā)生產(chǎn)環(huán)節(jié)由北星藥業(yè)完成，北星藥業(yè)系21年完成收購(gòu)，暫未反映在20年研發(fā)費(fèi)用率中故研發(fā)費(fèi)用率較低 ；本頁涉及核心數(shù)據(jù)暫未展示；

來源：專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

醫(yī)用敷料玩家研發(fā)及生產(chǎn)模式分析

流程主要

環(huán)節(jié)

主要方式

/模式

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

研發(fā)生產(chǎn)方式多為自主/委托研發(fā)生產(chǎn)，代工較少

敷爾佳：由北星藥業(yè)研發(fā)生產(chǎn)，公司已收購(gòu)北星藥業(yè)

創(chuàng)爾生物：自主&委托研發(fā)、自主/委托生產(chǎn)（委托生產(chǎn)僅護(hù)膚品類）

綻妍：通過固定少數(shù)幾家生產(chǎn)商代工，且與代工企業(yè)具有股權(quán)關(guān)系

銷售渠道 需求觸達(dá)

方式

資源/優(yōu)

勢(shì)

玩家背景 技術(shù)層面玩家多具有某類核心成分的研發(fā)及生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)

創(chuàng)爾生物：提取類膠原蛋白領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)水平領(lǐng)先

巨子生物：基因工程類膠原蛋白領(lǐng)域內(nèi)技術(shù)水平領(lǐng)先，且能力稀缺

渠道資源 品牌力

戰(zhàn)略 —— ? 自主/委托研發(fā)構(gòu)建較高研發(fā)壁壘，申請(qǐng)壁壘高的產(chǎn)品資質(zhì)，如III類醫(yī)療器械

? 自主生產(chǎn)方式或與生產(chǎn)方有深度股權(quán)合作關(guān)系導(dǎo)致企業(yè)有較強(qiáng)的對(duì)上游議價(jià)能力

—— ——

表現(xiàn) 產(chǎn)品價(jià)格 ? 研發(fā)費(fèi)用率：除敷爾佳1較為特殊外，多在5-8%

? 毛利率：剔除護(hù)膚品類的影響，一般在~80-85%，且行業(yè)內(nèi)大致相同

費(fèi)用率 復(fù)購(gòu)率

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品構(gòu)思 產(chǎn)研 銷售 消費(fèi)者

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商業(yè)模式分析（3/4）

營(yíng)銷及銷售模式：產(chǎn)品原在大眾渠道聲量不足，為擴(kuò)大品牌

聲量，玩家逐年增加營(yíng)銷費(fèi)用率，直接對(duì)C端曝光

醫(yī)用敷料產(chǎn)品由來已久但僅在OTC渠道銷售，在大眾渠道聲量不足；目前，玩家多以線下專業(yè)渠道的經(jīng)銷為主，特別是中

小玩家，由于經(jīng)銷商拿貨折扣高，該渠道利潤(rùn)率水平較低，但得益于可為產(chǎn)品背書故仍是玩家主要發(fā)力的渠道之一；線上

占比多在20-30%，但有明顯提升趨勢(shì)，且有終端價(jià)格優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)率反而較高（功能性護(hù)膚品玩家情況相反），頭部玩家

在線上已獲得較高的銷量，以創(chuàng)爾生物為例，剔除護(hù)膚品占比，醫(yī)療器械線上占比19Q3、20Q3分別為42.4%、51.3%。

注釋：本頁涉及核心數(shù)據(jù)暫未展示；

來源：專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

醫(yī)用敷料玩家營(yíng)銷及銷售模式分析

流程主要

環(huán)節(jié)

主要方式

/模式

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

生產(chǎn)方式

研發(fā)方式

渠道結(jié)構(gòu)上從以線下為主到線上線下并重

以敷爾佳為例：線上18-21年占比12%\\23%\\29%\\26%，逐年升高，

線下占比~75%

以創(chuàng)爾生物為例：線上18-20年占比48%\\59%\\68%，線下占比逐漸降

低，OTC渠道認(rèn)可度較高

其他中小玩家以線下專業(yè)渠道為主，經(jīng)銷方式為主，但也開始拓展線上

渠道，特別是私域流量

原在專業(yè)渠道售賣但在大眾渠道聲

量不足，主要針對(duì)術(shù)后的調(diào)理；近

年在大眾渠道觸達(dá)更廣泛的人群，

需求轉(zhuǎn)變?yōu)橐话阈g(shù)后、醫(yī)美術(shù)后的

調(diào)理，以及日常皮膚護(hù)理

優(yōu)勢(shì) 玩家背景 技術(shù)能力 類型產(chǎn)品資質(zhì)齊全，OTC渠道認(rèn)可度較高 產(chǎn)品功效性較強(qiáng)

戰(zhàn)略

—— —— ? 線上營(yíng)銷有利于快速提升品牌聲量

? 線下專業(yè)渠道認(rèn)可度有助于產(chǎn)品背書、后續(xù)營(yíng)銷，但需警惕民營(yíng)醫(yī)

院等打造自身品牌產(chǎn)品搶奪線下市場(chǎng)份額

? 針對(duì)更廣泛的目標(biāo)群體、針對(duì)

更廣泛的需求場(chǎng)景

表現(xiàn) 產(chǎn)品價(jià)格 毛利率等 ? 營(yíng)銷費(fèi)用率：差異較大，頭部玩家可高至~35-40%，也有~15%的

水平，總體來說逐年提升

? 年復(fù)購(gòu)率：頭腰部玩家~30-

35%不等，尾部玩家較低

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)研 銷售 消費(fèi)者

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商業(yè)模式分析（4/4）

直接對(duì)C端營(yíng)銷、擴(kuò)大護(hù)膚品業(yè)務(wù)線仍是主要趨勢(shì)，但在具

體產(chǎn)品及對(duì)應(yīng)的銷售渠道上會(huì)有所調(diào)整

來源：專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)商業(yè)模式發(fā)展趨勢(shì)分析

現(xiàn)狀 主要打法 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 產(chǎn)品類目 研發(fā)生產(chǎn) 營(yíng)銷推廣 消費(fèi)者服務(wù)

/運(yùn)營(yíng)

目前

通過直接對(duì)C端營(yíng)

銷進(jìn)行市場(chǎng)教育，

突出醫(yī)用器械產(chǎn)

品資質(zhì)及功效性，

需求市場(chǎng)擴(kuò)大至

醫(yī)美/術(shù)后護(hù)理及

日常皮膚護(hù)理

? 皮膚科醫(yī)用級(jí)

別敷料業(yè)務(wù)為

主，包括各類

醫(yī)用級(jí)材料

? 新拓展護(hù)膚品

業(yè)務(wù)線

? 其他業(yè)務(wù)線，

如功能性飲品

? 皮膚科醫(yī)用級(jí)產(chǎn)品業(yè)務(wù)：械

字號(hào)II類醫(yī)用敷料、械字號(hào)I

類冷敷貼/液體敷料為主，少

數(shù)械字號(hào)III醫(yī)用敷料（目前

僅1款產(chǎn)品）

? 護(hù)膚品業(yè)務(wù)：各類面膜為主

（核心有效成分仍為公司醫(yī)

用敷料主打成分），有少數(shù)

水、噴霧、乳、精華等產(chǎn)品

? 頭部有自主研

發(fā)/生產(chǎn)能力以

及核心原料的

制備技術(shù)能力，

其他玩家通常

也有生產(chǎn)能力/

研發(fā)能力，有

代工

C端直接曝光：

? 線上渠道直播、

KOL推廣建立知名

度

? 線下醫(yī)院渠道建立

品牌背書

? 尚未有成規(guī)模

的折扣優(yōu)惠推

廣活動(dòng)，僅以

優(yōu)惠的試用裝

使用戶實(shí)際產(chǎn)

生體驗(yàn)

? 但有較多的

KOL營(yíng)銷、直

播帶貨

未來

趨勢(shì)

繼續(xù)加強(qiáng)直接

對(duì)C端以及創(chuàng)

新營(yíng)銷方式，

建立品牌壁壘，

此外加強(qiáng)線下

背書維持價(jià)格

穩(wěn)定

? 保持原有主

體業(yè)務(wù)不變，

但會(huì)提高產(chǎn)

品力用以更

高級(jí)別的醫(yī)

用皮膚護(hù)理

? 大力拓展護(hù)

膚品業(yè)務(wù)線，

由于產(chǎn)品毛

利率差異公

司整體毛利

率或有波動(dòng)

? 皮膚科醫(yī)用級(jí)產(chǎn)品業(yè)務(wù)：II

類醫(yī)用敷料及開發(fā)III類醫(yī)

用敷料，I類冷敷貼/液體

敷料被禁止，需轉(zhuǎn)為其他

用途醫(yī)用產(chǎn)品（如退熱貼）

或申請(qǐng)妝字號(hào)資質(zhì)

? 護(hù)膚品業(yè)務(wù)：維持各類面

膜并豐富面膜品類，開發(fā)

更多品類護(hù)膚品，特別是

精華產(chǎn)品線

? 值得注意的是，醫(yī)療器械

產(chǎn)品毛利率高于護(hù)膚品

? 頭部玩家繼

續(xù)在核心原

料制備的關(guān)

鍵技術(shù)上取

得突破

? 腰部玩家尋

求對(duì)上游的

股權(quán)合作

? 加強(qiáng)直接對(duì)C端

營(yíng)銷，重點(diǎn)推廣

可用于日常的醫(yī)

用敷料及護(hù)膚品

類產(chǎn)品

? 線下仍為術(shù)后護(hù)

理需求市場(chǎng)的主

要渠道，推廣械

字號(hào)產(chǎn)品，有利

于維持價(jià)格穩(wěn)定，

補(bǔ)償護(hù)膚品業(yè)務(wù)

可能帶來的毛利

率下降

? 總體而言，

醫(yī)療器械產(chǎn)

品價(jià)格仍會(huì)

維持穩(wěn)定，

可能推出中

高端護(hù)膚品

? 構(gòu)建品牌力，

或會(huì)尋求代

言等方式，

繼續(xù)KOL營(yíng)

銷、私域流

量營(yíng)銷

代表品牌商在該方面能力的塑造對(duì)品牌競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建的有效性強(qiáng)弱，由弱至強(qiáng)星逐漸增加

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 59

核心競(jìng)爭(zhēng)力分析（1/2）

核心成分的制備技術(shù)、認(rèn)可度領(lǐng)先會(huì)擴(kuò)大玩家產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)；特

殊成分玩家將會(huì)受到較大政策沖擊

注釋： 1.由于政策影響后續(xù)可能會(huì)改變備案名稱及實(shí)際用途，或需申請(qǐng)注冊(cè)/備案其他資質(zhì)類目；

來源：各公司官網(wǎng)，專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

公司 主打成分 典型產(chǎn)品 主要功效 優(yōu)劣

敷爾佳

透明質(zhì)酸鈉 醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（械字號(hào)II類） 保濕補(bǔ)水、減少瘢

痕、色素沉著

功效認(rèn)可度高(成分與人體構(gòu)成一致，

安全性高)，技術(shù)成熟、制備成本低、

應(yīng)用廣泛、原料保存期限長(zhǎng)

膠原蛋白 膠原蛋白修復(fù)貼（普通妝字號(hào)） —— ——

巨子生物 基因工程類膠原蛋白 類人膠原蛋白敷料（械字號(hào)II類）

類人膠原蛋白修復(fù)敷料乳液（械字號(hào)II類）

緩解皮膚炎癥及瘢

痕、色素沉著

對(duì)比透明質(zhì)酸，應(yīng)用、技術(shù)成熟度、臨

床功效/生物活性有一定限制/疑慮

創(chuàng)爾生物 提取類天然膠原蛋白 膠原貼敷料（械字號(hào)II類及III類） 敏感修復(fù)、減少疤

痕、色素沉著

對(duì)比基因工程類，成本較高、產(chǎn)能限制、

有動(dòng)物源疾病感染風(fēng)險(xiǎn)，生物活性更強(qiáng)

但一旦重組膠原蛋白技術(shù)成熟或被替代

藍(lán)科恒業(yè) 殼聚糖 醫(yī)用愈膚生物膜水劑活性敷料（械字號(hào)II

類） 抑菌阻菌 成分的安全性有一定欠缺

芙清 抗菌十三肽 醫(yī)用創(chuàng)愈功能性敷料（械字號(hào)II類）

醫(yī)用液體敷料（械字號(hào)I類）1 祛痘 祛痘為主，功效應(yīng)用有一定限制

源美 富勒烯 醫(yī)用冷敷貼（械字號(hào)I類）1 物理退熱 抗氧化為主，功效應(yīng)用有一定限制

醫(yī)用敷料核心成分主要是透明質(zhì)酸及膠原蛋白兩大類，前者技術(shù)最為成熟、受到廣泛認(rèn)可，后者提取類技術(shù)更為成熟但有

被替代風(fēng)險(xiǎn)；總體看，核心活性成分有多樣化趨勢(shì)；另外，藥監(jiān)局新發(fā)布《第一類醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄》并于22年開始實(shí)

施，打著擦邊球描述但實(shí)際功能僅為降溫的醫(yī)用冷敷貼、以及液體敷料類目所有產(chǎn)品、添加包括水楊酸、多肽等的熱門成

分在內(nèi)的產(chǎn)品也均不可備案“械字號(hào)I類” 。該領(lǐng)域產(chǎn)品類型及宣傳方式、特殊成分玩家產(chǎn)品資質(zhì)會(huì)受到較大影響。

醫(yī)用敷料賽道主要公司主打成分及相應(yīng)產(chǎn)品（部分）、功效

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 60

核心競(jìng)爭(zhēng)力分析（2/2）

大型、中大型玩家優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，但短期內(nèi)各類玩家均會(huì)受益

研發(fā)生產(chǎn)能力、核心成分優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品資質(zhì)、OTC渠道資源、品牌力均會(huì)幫助玩家構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)力；大型玩家由于品牌力、較強(qiáng)

技術(shù)/產(chǎn)品/渠道壁壘、規(guī)模優(yōu)勢(shì)有望覆蓋更多客戶群；但由于市場(chǎng)滲透率較低，各類玩家均會(huì)在市場(chǎng)本身的增長(zhǎng)中受益。

來源：專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

新銳集團(tuán) 新興B2P品牌 國(guó)有老品牌玩家開發(fā)/轉(zhuǎn)型

代表企業(yè) 巨子生物、敷爾佳、創(chuàng)爾生物 綻妍、芙清 錦波生物、榮晟

核

心

競(jìng)

爭(zhēng)

力

分

析

產(chǎn)品力 ★★★ 強(qiáng)，有多款I(lǐng)I類醫(yī)療器械，其中創(chuàng)爾生

物有III類械字號(hào)面膜，為行業(yè)獨(dú)有 ★

產(chǎn)品較成熟，部分玩家核心成

分差異化但受政策沖擊較大 ★ 同質(zhì)化程度較高

價(jià)格力 ★★ 中等或弱，多數(shù)玩家定價(jià)均較高 ★★ 定價(jià)中等 ★★★ 以價(jià)格優(yōu)勢(shì)取勝

生產(chǎn)研發(fā) ★★★ 掌握核心原料制備的關(guān)鍵技術(shù)，優(yōu)勢(shì)

明顯 ★★ 代工比例相對(duì)較高 ★★ 技術(shù)壁壘稍低

銷售渠道 ★★★ 線上渠道已有較大規(guī)模、線下渠道有

背書 ★★ 一定線上規(guī)模、線下渠道資源 ★ 僅覆蓋線上/線下

規(guī)模優(yōu)勢(shì) ★★★ 已有較高的銷量，產(chǎn)能利用率較高 ★★ 中等 ★ 較弱

品牌力 ★★★ 品牌專業(yè)形象、口碑、認(rèn)可度已建立 ★★ 特定目標(biāo)人群有品牌影響力 ★ 品牌知名度差

增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素 市場(chǎng)滲透率的提升、復(fù)購(gòu)率的提升 特殊成分認(rèn)可度提升及市場(chǎng)本身增長(zhǎng) 市場(chǎng)本身的增長(zhǎng)

面臨問題/

潛在風(fēng)險(xiǎn)

線下KA、CS等大眾渠道尚未布局完全

核心成分面臨比較大的被替代風(fēng)險(xiǎn)

械字號(hào)I類冷敷貼及護(hù)膚品類產(chǎn)品被剔除

品牌形象固定

技術(shù)壁壘尚未建立成分認(rèn)可度待提升

無法拓展械字號(hào)I類冷敷貼及護(hù)膚品類

品牌力弱，渠道固定

技術(shù)壁壘尚未構(gòu)建

械字號(hào)I類產(chǎn)品被限制

玩家發(fā)展策略

品類拓展：械字號(hào)仍為主打產(chǎn)品，提升械字號(hào)的產(chǎn)品資質(zhì)，另外繼續(xù)拓展妝字號(hào)品類

產(chǎn)業(yè)鏈布局：對(duì)上游研發(fā)生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行股權(quán)合作，如敷爾佳、綻妍

營(yíng)銷/銷售：加大直接對(duì)C端的營(yíng)銷，加大電商渠道投入迅速覆蓋人群，維持醫(yī)院渠道優(yōu)勢(shì)

營(yíng)銷/銷售：加大線上、創(chuàng)新

營(yíng)銷，特別是私域流量等

醫(yī)用敷料各類型玩家競(jìng)爭(zhēng)力分析

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代表公司 — 敷爾佳

醫(yī)用敷料行業(yè)龍頭，率先對(duì)C端營(yíng)銷打開品牌知名度的玩家

之一，產(chǎn)品涵蓋II類醫(yī)療器械及各類妝字號(hào)面膜

敷爾佳通過直接對(duì)C端的營(yíng)銷積累了品牌知名度，其產(chǎn)品也從械字號(hào)醫(yī)用敷料拓展至各類妝字號(hào)面膜、其他功能性護(hù)膚品，

主要在線上天貓旗艦店、線下專業(yè)渠道銷售，2021年公司營(yíng)收規(guī)模~24億元。

來源：公司官網(wǎng)，公司招股書，公司年報(bào)，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。 來源：公司官網(wǎng)，公司招股書，公司年報(bào)，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

敷爾佳發(fā)展歷程及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 敷爾佳產(chǎn)品及業(yè)務(wù)概況

概況

產(chǎn)品

及客

單價(jià)1

? II類醫(yī)療器械-透明質(zhì)酸修復(fù)貼：產(chǎn)品線4個(gè)，核心原料

為透明質(zhì)酸鈉，銷售占比~55%

? 妝字號(hào)產(chǎn)品-功能性護(hù)膚品：面膜及水乳精華、凍干粉

等，產(chǎn)品線~30個(gè)，其中妝字號(hào)面膜產(chǎn)品數(shù)占比將近一

半、銷售額占比近90%；護(hù)膚品類銷售占比~45%且逐

年迅速提升公司所有產(chǎn)品均為自主/委托研發(fā)，醫(yī)療器

械類產(chǎn)品全部自主生產(chǎn)，護(hù)膚品委托生產(chǎn)為主，產(chǎn)品終

端均價(jià)~90-100或23-24/片

銷售

渠道

? 線上渠道：占收入~25%，其中自營(yíng)比例>90%且逐年

提升

? 線下渠道：占收入~75%，全部為經(jīng)銷方式，覆蓋醫(yī)療

美容機(jī)構(gòu)、藥店等專業(yè)渠道以及CS、KA等大眾渠道

經(jīng)營(yíng)

數(shù)據(jù)

? 管理、營(yíng)銷 、研發(fā)費(fèi)用率分別為4.2%、16.7%、0.1%

? 凈利率40.9%

? 研發(fā)人員占比0.69%

未來

經(jīng)營(yíng)

策略

? 產(chǎn)品策略：1.建設(shè)生產(chǎn)基地、研發(fā)及質(zhì)量檢測(cè)中心提高

產(chǎn)能、質(zhì)量并豐富功能護(hù)膚品品類 2.拓展高端產(chǎn)品線

? 銷售策略：1.持續(xù)電商平臺(tái)廣告投放并加大KOL、代言

2.加大直播賣貨渠道

2018-2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2028-2021年分產(chǎn)品毛利率

發(fā)展歷程

敷爾佳旗下?lián)碛型放漆t(yī)用敷料及功能性護(hù)膚品，原為哈三聯(lián)旗下北星藥業(yè)

生產(chǎn)的醫(yī)療器械等產(chǎn)品的獨(dú)家銷售、品牌運(yùn)營(yíng)合作商；2021年2月收購(gòu)北星藥

業(yè)完成產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，獲得研發(fā)生產(chǎn)能力

敷爾佳自2021年3月成立股份公司以來暫未披露融資事件，于2021年9月遞交

IPO招股書準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市

1585

373

2020 2021e

1342

2019

41%

59%

44%

~2400

32%

2018

68%

10%

90%

56%

化妝品類（百萬元）

醫(yī)療器械類（百萬元）

71.9% 71.0%

69.7%

74.7%

78.6% 79.7% 81.9%

78.4%

2018 2019 2020 2021e

毛利率-化妝品類（%）

毛利率-醫(yī)療器械類（%）

62

美妝護(hù)膚行業(yè)概覽 1

美妝護(hù)膚行業(yè)子賽道梳理 2

重點(diǎn)子賽道分析：底妝和彩妝 3

重點(diǎn)子賽道分析：面部護(hù)膚 4

重點(diǎn)子賽道分析：功能性護(hù)膚 5

重點(diǎn)子賽道分析：醫(yī)用敷料 6

重點(diǎn)子賽道分析：美妝集合店 7

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中國(guó)美妝集合店市場(chǎng)規(guī)模

行業(yè)快速增長(zhǎng)，頭部成熟玩家形成一定的規(guī)模和資本壁壘

美妝集合店的銷售額占比處于穩(wěn)步提升階段，預(yù)計(jì)未來五年復(fù)合增長(zhǎng)率接近25%，到2025年達(dá)千億市場(chǎng)規(guī)模。成熟企業(yè)

如屈臣氏、絲芙蘭屬于頭部玩家，進(jìn)入市場(chǎng)早，形成了一定的規(guī)模和資本壁壘；2018年后隨著話梅、調(diào)色師、WOW

COLOUR等新玩家迭出，新型集合店高速發(fā)展，快速躋身前列，未來預(yù)計(jì)行業(yè)集中度進(jìn)一步下降。

來源：Euromonitor，專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

注釋：1.“其他”中只選取市場(chǎng)內(nèi)部分公司，并非全貌，且集中度上下列示未按順序進(jìn)

行排名。

來源：Euromonitor，專家訪談，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

2018-2025年中國(guó)美妝集合店市場(chǎng)規(guī)模及增速

296

368 389

544

664

804

964

1,148

2018 2019 2020 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e

銷售額（億元）

5.6%

24.5% 20.0% 19.0%

40.0%

22.0% 21.0%

YoY（%）

2020年中國(guó)美妝集合店市場(chǎng)集中度

12.4%

10.6%

9.0%

6.8%

11.5%

7.4% 7.3%

9.8%

占全渠道比例（%）

CR5

其他1

69.2%

30.8%

…

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中國(guó)美妝集合店商業(yè)模式簡(jiǎn)析

商業(yè)模式及競(jìng)爭(zhēng)策略（1/4）

貨源多樣，新玩家采購(gòu)模式靈活，數(shù)字化應(yīng)用較為前期

美妝集合店采購(gòu)國(guó)內(nèi)外多品牌的護(hù)膚、彩妝、個(gè)護(hù)、香水等產(chǎn)品，也有少量自有品牌產(chǎn)品，以美妝工具為主。話梅、調(diào)色

師等新型美妝店主要以買斷模式與上游供應(yīng)商合作，產(chǎn)品進(jìn)貨價(jià)各異，整體毛利率在20-40%，對(duì)于非品牌授權(quán)的產(chǎn)品，

會(huì)通過經(jīng)銷商、百貨專柜、酒店等多渠道采購(gòu)，單次采購(gòu)量較小，進(jìn)貨價(jià)時(shí)有波動(dòng)。渠道以線下門店為主，線上布局各異，

以小程序和淘寶店居多，絲芙蘭等成熟企業(yè)另有APP等形式。數(shù)字化應(yīng)用主要在選品、庫存、會(huì)員與營(yíng)銷管理等方面，屈

臣氏、絲芙蘭等早期玩家在該領(lǐng)域較為成熟，在庫存監(jiān)測(cè)、人員排班、VR試妝等方面應(yīng)用較早，新玩家仍處于搭建階段。

來源：艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。 數(shù)字化運(yùn)營(yíng)應(yīng)用 來源：專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

選品

產(chǎn)品品牌 產(chǎn)品類別

國(guó)際大牌 新銳國(guó)貨

海外小眾 自有品牌

護(hù)膚品 底妝彩妝

洗護(hù)個(gè)護(hù) 香水香氛

…… ……

貨源 品牌授權(quán)直供 經(jīng)銷商采買 百貨專柜采買

……

采購(gòu)

模式 代銷模式 買斷模式

渠道

線下 線上

門店 淘寶/天貓 小程序 APP

…… ……

終端 消費(fèi)者

消費(fèi)

者洞

察、

精準(zhǔn)

選品

智能補(bǔ)貨

客流監(jiān)測(cè)

線上發(fā)貨

私域營(yíng)銷

產(chǎn)品品牌 毛利率

國(guó)際大牌 10-30%

新銳國(guó)貨 ~60%

海外小眾 30-60%

產(chǎn)品類別 毛利率

護(hù)膚品 20-30%

彩妝 50-60%

個(gè)護(hù) ~50%

美妝工具 ~80%

貨品毛利率差異

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6%

商業(yè)模式及競(jìng)爭(zhēng)策略（2/4）

玩家針對(duì)目標(biāo)人群形成差異化的選品策略，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)

目前一、二線城市消費(fèi)者選擇高端產(chǎn)品仍以海外品牌為主，國(guó)產(chǎn)品牌則是三、四線城市的基本盤，國(guó)內(nèi)目前以大眾美妝護(hù)

膚市場(chǎng)為主，隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展，預(yù)計(jì)未來5年高端市場(chǎng)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于大眾品牌市場(chǎng)。絲芙蘭、

話梅等玩家定位一、二線城市，選品以雅詩蘭黛、資生堂、歐萊雅等國(guó)際大牌為主，主打中高端市場(chǎng)；WOW COLOUR、

調(diào)色師等玩家定位大眾市場(chǎng)，選品則以橘朵、滋色、COLORKEY等國(guó)產(chǎn)新銳品牌為主，兩類玩家形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。

注釋：1. 包括護(hù)膚品、彩妝、洗護(hù)個(gè)護(hù)、香水香氛等產(chǎn)品。

來源：Euromonitor，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。 來源：麥肯錫中國(guó)消費(fèi)者調(diào)查，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

2018-2025年高端與大眾美妝護(hù)膚市場(chǎng)規(guī)模1 2020年消費(fèi)者購(gòu)買高端產(chǎn)品時(shí)偏愛的原產(chǎn)地

2612 2821 2878 3089 3315 3546 3776 4004

1162

1527 1799

2223

2690

3203

3760

4357

2018 2019 2020 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e

高端美妝護(hù)膚品規(guī)模（億元）

大眾美妝護(hù)膚品規(guī)模（億元）

8% 7% 2%

29% 31%

6% 8% 7%

18%

24% 21%

16%

7%

19% 17%

高端美妝護(hù)膚品YoY（%）

大眾美妝護(hù)膚品YoY（%）

意大利

11%

法國(guó) 美國(guó)

20% 18%

法國(guó) 中國(guó) 韓國(guó)

23%

18%

9%

法國(guó) 日本 中國(guó)

13%

20%

10%

中國(guó) 法國(guó) 韓國(guó)

18%

12% 12%

化妝品 護(hù)膚品

一二線

三四線

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商業(yè)模式及競(jìng)爭(zhēng)策略（3/4）

大牌還是小眾，本質(zhì)是銷售額與毛利率的博弈

比起小眾品牌，海外大牌出貨率高，更能帶動(dòng)銷售額增長(zhǎng)，但是也意味著毛利率低，需要企業(yè)著重優(yōu)化其他運(yùn)營(yíng)成本來實(shí)

現(xiàn)盈利，典型玩家如話梅；WOW COLOUR和調(diào)色師等玩家大牌占比較小，毛利率較有優(yōu)勢(shì)，但單店規(guī)模則較?。粌H有

少部分玩家如絲芙蘭，能夠借助母公司資源和品牌影響力拿到大牌更低的進(jìn)貨價(jià)，保證了毛利率和銷售額雙高。

在保證銷售額的前提下，能夠把毛利更高的小眾品牌“做大” 是提升毛利率的路徑之一，如話梅掌握其代理/入股的小眾

品牌資源，若能提升品牌知名度，則能達(dá)到提升毛利率、提升銷售額、避免產(chǎn)品同質(zhì)化“一石三鳥”的效果；另外也有玩

家如Bonnie&Clyde 走高奢小眾路線，借助母公司USHOPAL代理的海外品牌資源，主打高客單價(jià)的小眾品牌，公司規(guī)模

“小而美”。

注釋：1. 涉及核心數(shù)據(jù)并未完全展示。?→?代表占比/毛利率由高及低。

來源：專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。 來源：專家訪談。

主要玩家貨品結(jié)構(gòu)、毛利率及銷售額對(duì)比1 不同玩家的品牌結(jié)構(gòu)策略選擇

玩家 國(guó)際大牌

SKU占比 毛利率 單店月均

銷售額

小眾品牌

原產(chǎn)地

WOW

COLOUR 較低 中國(guó)、日

韓為主

調(diào)色師 較低 中國(guó)、日

韓為主

話梅 較高 歐美為主

絲芙蘭 中等 歐美為主

比起國(guó)產(chǎn)品牌，海外大牌的毛利率確實(shí)

低，但是大牌的動(dòng)銷率高，這對(duì)企業(yè)的

現(xiàn)金流很重要，小眾品牌賣不動(dòng)，毛利

率再高都沒有用。另外，老百姓的消費(fèi)

能力提升，海外品牌方對(duì)中國(guó)也在降價(jià)，

這都是利好大牌的銷售的，所以未來公

司要逐步加大海外大牌的占比。

從銷售端來看，公司主要考核投入產(chǎn)出

比，對(duì)于毛利率把控沒有特別嚴(yán)。目前

的策略主要是考慮把收購(gòu)的或是深度合

作的小眾品牌做大，結(jié)合開店做一些品

牌活動(dòng)日，這樣也會(huì)優(yōu)化公司的毛利率。

調(diào)色師 專家

話梅 專家

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn ?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 67

商業(yè)模式及競(jìng)爭(zhēng)策略（4/4）

為進(jìn)一步體現(xiàn)差異化，門店已向咖啡館等其他業(yè)態(tài)延伸

年輕消費(fèi)者是國(guó)內(nèi)美妝集合店的主力消費(fèi)人群，他們注重購(gòu)物體驗(yàn)與社交，購(gòu)物的同時(shí)傾向于選擇集吃喝玩樂為一體的商

業(yè)綜合體，集合店不只是化妝品零售門店，更是可以拍照、聊天的網(wǎng)紅打卡地，消費(fèi)者可以閑逛、休息，“順便”購(gòu)買產(chǎn)

品。僅是有藝術(shù)感、設(shè)計(jì)感的門店裝修已不能完全體現(xiàn)差異化，話梅率先在上海門店開設(shè)咖啡館，并計(jì)劃未來進(jìn)一步與面

包房、酒吧、藝術(shù)展覽等業(yè)態(tài)合作，黑洞則在門店開展服裝品牌走秀，同時(shí)結(jié)合樂隊(duì)駐場(chǎng)演出以吸引消費(fèi)者。

來源：UBS Lab，專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢2021年Z世代美妝護(hù)膚消費(fèi)洞察報(bào)告。 來源：公開資料。

Z世代消費(fèi)者在集合店購(gòu)買美妝護(hù)膚產(chǎn)品表現(xiàn) 美妝集合店門店多樣化業(yè)態(tài)

黑洞 – 走秀+樂隊(duì)演出

樸荔 – 男友寄存區(qū)/零食區(qū)

話梅 - 咖啡飲料檔口 HARMAY最近特別火，好多博主和朋友

在曬，所以周末約上舍友一起去排隊(duì)打

卡了，里面還有休息區(qū)，拍拍照、聊聊

天，一下午就過去了，因?yàn)橛行铀?/p>

我和我舍友每次都會(huì)買一些東西回來。 22歲 女生 北京

在線下集合店可以挑得眼花繚亂，比較各

種不同品牌的產(chǎn)品，有的時(shí)候雖然不是專

門為了買什么而去，但逛著逛著發(fā)現(xiàn)有的

化妝品太值了，又好用又好看，就會(huì)帶一

個(gè)回家。 22歲 女生 湖南

話梅

<20%

>80%

絲芙蘭

<15%

>60%

調(diào)色師 ULTA

25歲以下消費(fèi)者占比

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 68

各渠道競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比分析

從消費(fèi)者角度看，集合店貨品多樣，價(jià)格優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)，差異化

體現(xiàn)在選品、供應(yīng)鏈和服務(wù)上，提升用戶粘性和復(fù)購(gòu)是關(guān)鍵

消費(fèi)者對(duì)于渠道的粘性較低，在購(gòu)物目標(biāo)明確時(shí)，同樣的產(chǎn)品，消費(fèi)者傾向于選擇價(jià)格低的渠道，而在購(gòu)物目標(biāo)不明確時(shí)，

則傾向于選擇百貨等重服務(wù)、重體驗(yàn)的渠道。集合店主要優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品多樣性，為消費(fèi)者提供“一站式購(gòu)物”的休閑場(chǎng)景，

部分玩家注重門店設(shè)計(jì)與藝術(shù)感以吸引消費(fèi)者；其差異化主要體現(xiàn)在選品、供應(yīng)鏈和服務(wù)上，提升用戶粘性和復(fù)購(gòu)是關(guān)鍵。

注釋：僅對(duì)比主要渠道。?→?代表競(jìng)爭(zhēng)力由強(qiáng)及弱。

來源：艾瑞咨詢研究院自主研究繪制。

美妝集合店 百貨 商超 電商 直播

貨源可靠度 貨源渠道多樣，有一定

假貨風(fēng)險(xiǎn)

基本為品牌直營(yíng)或授權(quán)，

假貨風(fēng)險(xiǎn)低

基本為品牌直營(yíng)或授權(quán)，

假貨風(fēng)險(xiǎn)低

品牌旗艦店貨源較可靠，

其他店鋪有假貨風(fēng)險(xiǎn)

直播渠道多樣，有一定

假貨風(fēng)險(xiǎn)

折扣力度 日常價(jià)格僅略低于百貨，

頭部品牌能提供更高活

動(dòng)折扣

以正價(jià)為主，品牌或商

場(chǎng)有一定折扣活動(dòng)

以正價(jià)為主，折扣活動(dòng)

相對(duì)較少

多有品牌和平臺(tái)大促，

活動(dòng)期間折扣更高

多有品牌和平臺(tái)大促，

活動(dòng)期間折扣更高

服務(wù)/購(gòu)物體

驗(yàn)

有一定的試妝及導(dǎo)購(gòu)服

務(wù)，新型玩家門店設(shè)計(jì)

感強(qiáng)，購(gòu)物環(huán)境較好

品牌能提供更優(yōu)質(zhì)的試

妝及導(dǎo)購(gòu)服務(wù)，購(gòu)物環(huán)

境較好

服務(wù)較少，用戶自行購(gòu)

買為主

線上服務(wù)有限，用戶自

行購(gòu)買為主

提供主播講解產(chǎn)品等服

務(wù)，購(gòu)物體驗(yàn)略好

產(chǎn)品多樣性 品類和品牌靈活多樣，

但單一品牌SKU不齊全

同一商場(chǎng)內(nèi)品牌專柜有

限，各品牌SKU較齊全

主要取決于商超貨架空

間及面積，多樣性有限

沒有空間限制，產(chǎn)品多

樣性強(qiáng)

同一時(shí)間主播僅推薦有

限產(chǎn)品

便捷性 有一定輻射范圍，一站

式購(gòu)物滿足緊急需求

輻射范圍較小，更適合

休閑購(gòu)物

有一定輻射范圍，更能

滿足緊急需求

輻射范圍廣，普遍需要

一定的物流時(shí)間

輻射范圍廣，普遍需要

一定的物流時(shí)間

中國(guó)化妝品主要零售渠道競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比分析

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 69

主要玩家列舉及競(jìng)爭(zhēng)力分析（1/2）

可分為以美妝/個(gè)護(hù)為主的傳統(tǒng)玩家及大/小店模式的新玩家

注釋：1. 僅以代表性玩家毛利率為例。

來源：專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

中國(guó)美妝集合店賽道玩家競(jìng)爭(zhēng)格局

傳統(tǒng)集合店 新型集合店

美妝護(hù)膚品牌為主 個(gè)護(hù)日用品牌為主 大店模式 小店模式

代表公司

主要特點(diǎn) ? 背靠化妝品或零售集團(tuán)，有品牌

資源，美妝護(hù)膚產(chǎn)品為主

? 個(gè)護(hù)日用產(chǎn)品與美妝護(hù)膚產(chǎn)品各

半，注重便利性

? “一城一大店”模式，強(qiáng)調(diào)門店

藝術(shù)感，與其他業(yè)態(tài)合作

? 店鋪面積較小、數(shù)量多，有一定

“網(wǎng)紅打卡”屬性

布局/定位 ? 中高端價(jià)位

? 以一、二線城市為主

? 大眾價(jià)位

? 一、二、三線城市皆有布局

? 中高端價(jià)位

? 以一、二線城市為主

? 大眾價(jià)位

? 以二、三線城市為主

毛利率1 ? ~35% ? 20-30% ? 20-30% ? 30-40%

競(jìng)爭(zhēng)

力分

析

選品能力 ★

★

? 依靠集團(tuán)資源得以合作國(guó)際

一線品牌

? 對(duì)新興品牌進(jìn)入門檻高，合

作部分高端國(guó)貨品牌

★

? 合作眾多品牌，但品牌差異

性不明顯

? 對(duì)新興品牌進(jìn)入門檻較高

★

★

★

? 以國(guó)際大牌為主，另有海外

小眾和國(guó)產(chǎn)新銳品牌

? 對(duì)新興品牌洞察力較強(qiáng)，進(jìn)

入門檻低，上新速度快

★

★

? 以國(guó)產(chǎn)品牌為主，另有國(guó)際

大牌和日韓小眾品牌

? 對(duì)新興品牌洞察力較強(qiáng)，進(jìn)

入門檻低，上新速度快

供應(yīng)鏈管

理能力

★

★

★

? 多為代銷模式

? 庫存監(jiān)測(cè)、智能補(bǔ)貨等數(shù)字

化供應(yīng)鏈管理較完善，能承

受大促等供應(yīng)鏈壓力

★

★

★

? 多為代銷模式

? 庫存監(jiān)測(cè)、智能補(bǔ)貨等數(shù)字

化供應(yīng)鏈管理較完善，能承

受大促等供應(yīng)鏈壓力

★

☆

? 基本為買斷模式

? 多數(shù)大牌產(chǎn)品并未得到品牌

授權(quán)，貨源不穩(wěn)定，進(jìn)貨價(jià)

時(shí)有波動(dòng)

★

★

? 基本為買斷模式

? 國(guó)產(chǎn)品牌多為品牌授權(quán)，大

牌同樣存在貨源不穩(wěn)定的問

題

價(jià)格優(yōu)勢(shì) ★

★

? 對(duì)品牌方議價(jià)能力較強(qiáng)，大

促時(shí)能提供更高折扣 ★

? 注重便利性，價(jià)格次之，對(duì)

品牌方有一定議價(jià)能力 ★

? 對(duì)大牌議價(jià)能力弱，也取決

于進(jìn)貨渠道，折扣波動(dòng)

★

☆

? 國(guó)產(chǎn)品牌折扣較大，對(duì)品牌

方有一定議價(jià)能力

營(yíng)銷/會(huì)員

管理

★

★

★

? 門店、APP、小程序、電商

平臺(tái)等全渠道營(yíng)銷，數(shù)字化

/精細(xì)化會(huì)員管理，忠誠(chéng)度

高

★

★

☆

? 門店、APP、小程序、電商

平臺(tái)等全渠道營(yíng)銷，數(shù)字化

/精細(xì)化會(huì)員管理

★

☆

? 門店、小程序?yàn)橹?，精?xì)化

會(huì)員管理仍在搭建中

? 門店輻射半徑有限，更注重

盤活現(xiàn)有用戶LTV

★

☆

? 門店、小程序?yàn)橹?，精?xì)化

會(huì)員管理仍在搭建中

? 門店較多，更注重拉新和復(fù)

購(gòu)，發(fā)揮引流到店效果

門店服務(wù)/

體驗(yàn)

★

★

☆

? 多為重BA服務(wù)模式，專業(yè)度

高，提供試妝等服務(wù)

? 門店設(shè)計(jì)感弱

★

? 多為重BA服務(wù)模式，銷售型

BA為主

? 門店設(shè)計(jì)感弱

★

★

☆

? 多為輕BA服務(wù)模式

? 門店注重設(shè)計(jì)感，“網(wǎng)紅打

卡”屬性

★

★

? 多為輕BA服務(wù)模式

? 門店有一定“網(wǎng)紅打卡”屬

性

規(guī)模擴(kuò)張

能力

★

★

☆

? 門店標(biāo)準(zhǔn)化程度高，易形成

規(guī)模，但下探能力有限

? 資金實(shí)力較強(qiáng)

★

★

? 門店標(biāo)準(zhǔn)化程度高，易形成

規(guī)模

? 有一定資金實(shí)力

★

☆

? 需考慮不同城市復(fù)刻能力，

且下探能力有限，開店速度

慢

? 資金實(shí)力各異

★

★

? 門店標(biāo)準(zhǔn)化程度高，易形成

規(guī)模，但快速開店可能帶來

高關(guān)店率

? 資金實(shí)力各異

Parkson Beauty/

Play Up (百盛)

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 70

主要玩家列舉及競(jìng)爭(zhēng)力分析（2/2）

新型集合店玩家選品策略更加開放、注重門店設(shè)計(jì)，對(duì)傳統(tǒng)

玩家形成強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)

新型集合店更加符合年輕群體需求，通過對(duì)于國(guó)產(chǎn)新銳和海外小眾品牌更加開放的選品策略、注重設(shè)計(jì)感和個(gè)性化的門店

設(shè)計(jì)、去BA的服務(wù)模式等，對(duì)傳統(tǒng)集合店形成強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)，而傳統(tǒng)品牌的優(yōu)勢(shì)在于貨源、供應(yīng)鏈與數(shù)字化運(yùn)營(yíng)。

品牌定位上各玩家形成一定的差異化競(jìng)爭(zhēng)，新型玩家中定位中高端的話梅和黑洞主要采取“一城一店”的大店模式，布局

一、二線城市，吸引當(dāng)?shù)叵M(fèi)者前往“打卡”；而大眾定位的WOW COLOUR主要定位二、三線城市，門店數(shù)量較多、

店鋪面積較小，商品品牌也以國(guó)貨為主，主要輻射周邊居民。

注釋：1. 根據(jù)公開信息整理的各公司SKU數(shù)量，不代表店鋪上架的SKU數(shù)量。

來源：專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

公司 品牌特色 門店數(shù)量

（家）

門店面積

（平方米） 產(chǎn)品定位 SKU數(shù)量1

（個(gè)）

屈臣氏 傳統(tǒng)美妝及個(gè)護(hù)連鎖品牌，成立時(shí)間久，運(yùn)營(yíng)

模式較為成熟 ~4100 100-300 大眾 10000+

SEPHORA

絲芙蘭

LVMH旗下化妝品零售商，成立時(shí)間久，借助

母公司資源，產(chǎn)品品牌多為國(guó)際大牌 ~300 300-600 高端 10000+

HARMAY

話梅

起源于淘寶電商的工業(yè)風(fēng)倉(cāng)儲(chǔ)型新零售品牌，

大店模式，以“小樣”引流 ~8 600-800 中高端 15000+

HAYDON

黑洞

新興高端美妝集合店，“一城一店”模式，以

“小樣”引流 ~6 600-1000 中高端 5000+

THE

COLORIST

調(diào)色師

KK集團(tuán)旗下新興美妝集合店，快時(shí)尚的平價(jià)美

妝零售商 ~240 150-500 大眾 5500+

WOW

COLOUR

名創(chuàng)優(yōu)品母公司孵化的新興美妝集合店，產(chǎn)品

以國(guó)產(chǎn)新銳品牌為主 ~300 150-500 大眾 6000+

中國(guó)美妝集合店主要玩家列舉及對(duì)比分析

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 71

未來潛在變化趨勢(shì)及有效性分析

新型玩家未來主要在選品策略差異化、供應(yīng)鏈管理優(yōu)化、全

渠道營(yíng)銷布局、會(huì)員精細(xì)化管理等方面構(gòu)建自身競(jìng)爭(zhēng)力

注釋：1. 本頁除內(nèi)容具體說明，均聚焦新型集合店的現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析；2. ★代表品牌商在該方面能力的塑造對(duì)品牌競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建的有效性強(qiáng)弱，由弱至強(qiáng)星逐漸增加。

來源：專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

中國(guó)美妝集合店玩家現(xiàn)狀及未來商業(yè)模式潛在變化趨勢(shì)分析

選品策略 供應(yīng)鏈管理/

采購(gòu)方式 營(yíng)銷推廣 渠道管理/

門店運(yùn)營(yíng)

消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)/

會(huì)員服務(wù)

現(xiàn)狀

? 消費(fèi)者需求主導(dǎo)，根據(jù)

產(chǎn)品熱度、出貨率等指

標(biāo)持續(xù)上新和動(dòng)態(tài)剔除

? 形成價(jià)格定位差異化，

但同類型玩家存在一定

的產(chǎn)品同質(zhì)化問題

? 產(chǎn)品多以彩妝為主，護(hù)

膚其次

? “小樣引流” 模式的轉(zhuǎn)

化作用有限

? 獲得品牌授權(quán)的基本為

國(guó)產(chǎn)品牌或海外小眾品

牌，毛利率較高

? 國(guó)際大牌一般非品牌授

權(quán)，主要通過經(jīng)銷商、

百貨專柜采購(gòu)，存在貨

源穩(wěn)定性和安全性問題

? 各玩家采購(gòu)渠道較雷同，

競(jìng)爭(zhēng)壁壘不強(qiáng)，價(jià)格優(yōu)

勢(shì)不明顯

? 通過微信公眾號(hào)、小紅

書等發(fā)布新品上線、優(yōu)

惠活動(dòng)、明星駐場(chǎng)新店

開業(yè)等訊息為門店引流，

柜臺(tái)引導(dǎo)入會(huì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷

閉環(huán)

? 設(shè)立品牌形象柜、精品

區(qū)域等與品牌方共同制

造話題營(yíng)銷

? 門店為主，線上占比較

小，其中主要為微信小

程序

? 門店選址通常為人流量

密集的熱門商圈，裝修

風(fēng)格獨(dú)特，貨品陳列創(chuàng)

新，“網(wǎng)紅打卡”屬性

較強(qiáng)

? 大店能為商圈引流，更

加受到租金優(yōu)惠傾斜，

小店則承擔(dān)著相對(duì)更高

的租金成本

? 主要定位Z世代消費(fèi)者，

25歲以下的客群占比高

? 數(shù)字化會(huì)員管理仍在搭

建中，目前主要處于引

導(dǎo)入會(huì)、線上引流、積

分抵現(xiàn)等階段，會(huì)員活

躍度與復(fù)購(gòu)率有待提升

未來

變化

趨勢(shì)

? 根據(jù)客群定位差異化、

品牌獨(dú)家代理權(quán)、產(chǎn)品

測(cè)試篩選等構(gòu)建自身選

品差異化

? 投資新興品牌以加深品

牌合作，結(jié)合營(yíng)銷活動(dòng)

等助力品牌形象和知名

度提升，達(dá)到銷售額與

毛利率雙高

? 選品向香氛等傾斜，構(gòu)

建品類/品牌結(jié)構(gòu)多元

? 加強(qiáng)供應(yīng)鏈數(shù)字化管理

應(yīng)用的落地，如智能訂

貨/補(bǔ)貨、市場(chǎng)監(jiān)測(cè)及

預(yù)判、POS/CRM/供應(yīng)

商信息系統(tǒng)打通等

? 通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶動(dòng)

供給側(cè)優(yōu)化，加深品牌

合作，建立穩(wěn)定采購(gòu)渠

道

? 線上內(nèi)容營(yíng)銷結(jié)合門店

活動(dòng)仍是主要推廣手段

? 加深品牌合作，推出品

牌日等營(yíng)銷活動(dòng)

? 加強(qiáng)與藝術(shù)家、設(shè)計(jì)師、

樂隊(duì)等其他業(yè)態(tài)合作的

模式，打造文化、社區(qū)

概念

? 疫情期間的部分租金優(yōu)

惠逐漸取消，門店選址

與開店速度趨于謹(jǐn)慎，

減少關(guān)店率

? 門店持續(xù)創(chuàng)新的同時(shí)也

加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)效率，以優(yōu)化

管理成本

? 兼顧線上渠道，發(fā)力

APP、天貓店鋪等，完

善全渠道布局

? 加強(qiáng)會(huì)員精細(xì)化管理，

結(jié)合數(shù)字化應(yīng)用打通用

戶全生命周期管理，通

過專屬會(huì)員日、會(huì)員活

動(dòng)折扣等方式提升用戶

粘性和復(fù)購(gòu)

? 改善客群結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增

加25歲以上有穩(wěn)定收入

的客群占比

? 探索更多門店服務(wù)模式

（如美容/美發(fā)/美甲等）

?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn ?2022.3 iResearch Inc. www.iresearch.com.cn 72

代表公司 – THE COLORIST 調(diào)色師

背靠KK集團(tuán)，資金優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，欲向中高端市場(chǎng)延伸

調(diào)色師有KK集團(tuán)的股東優(yōu)勢(shì)，目前處于IPO階段，相比話梅等競(jìng)對(duì)更有資金實(shí)力，另外以直營(yíng)店模式為主，未來新店開設(shè)

更加穩(wěn)扎穩(wěn)打。布局一線+新一線城市，選品以海外爆款及國(guó)潮新勢(shì)力爆款產(chǎn)品為主，與WOW COLOUR形成一定差異化。

會(huì)員管理和營(yíng)銷有待加強(qiáng)，與KKV的協(xié)同效應(yīng)也不明顯。

注釋：1. 融資歷史皆為母公司KK集團(tuán)。

來源：招股書，專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

注釋：1. 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為收益扣除門店層面產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)成本（包括貨品成本、員工成本、

租金、日常經(jīng)營(yíng)開支等）。

來源：招股書，專家訪談，公開資料，艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。

調(diào)色師融資歷史及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 調(diào)色師業(yè)務(wù)及產(chǎn)品概況

? 2016.3.6 Pre-A輪，深創(chuàng)投，1500萬人民幣

? 2017.7.24 A輪，深創(chuàng)投、璀璨資本，億元級(jí)人民幣

? 2018.4.9 B輪，經(jīng)緯創(chuàng)投、璀璨資本，7000萬人民幣

? 2019.3.12 C輪，eWTP生態(tài)基金、洪泰基金等，4億人民幣

? 2019.10.23 D輪，eWTP生態(tài)基金、五岳資本等，1億美金

? 2020.7.2 E輪，CMC資本、洪泰基金等，10億人民幣

? 2021.7.6 F輪，京東集團(tuán)等，3億美金，投后估值30億美金

? 2021.11.4 在港交所遞交招股書，擬主板上市

0.2

4.4

1.0

4.6

2019 2020 2021e 2020

上半年

2021

上半年

7.0+

營(yíng)收（億元）

38.1%

53.0%

2019 2020 2020

上半年

2021

上半年

34.1% 39.9%

毛利率（%）

概況

品

牌

與

產(chǎn)

品

? 調(diào)色師為KK集團(tuán)于2019年9月推出的美妝潮流集合店，提供護(hù)膚、

彩妝、洗護(hù)、美妝工具等產(chǎn)品，累計(jì)合作品牌400-500家

? SKU~5500個(gè)，考量毛利率和熱銷程度等，每45-60天更換底部

產(chǎn)品，目前以彩妝為主，其次為護(hù)膚品

? 目前選品以海外爆款及國(guó)潮新勢(shì)力爆款產(chǎn)品為主

門

店

與

渠

道

? 線下門店約240家，以布局一線+新一線為主，同時(shí)兼顧下沉市場(chǎng)，

面積為100-2100平方米不等，輕導(dǎo)購(gòu)模式，5年內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)展到

400-500家

? 目前主要以直營(yíng)店模式為主，加盟店是與加盟商共同出資的合伙

模式，未來預(yù)計(jì)仍將以直營(yíng)模式為主

? 線上渠道競(jìng)爭(zhēng)力較小，占整體銷售額比重很小

運(yùn)

營(yíng)

與

財(cái)

務(wù)

數(shù)

據(jù)

? 產(chǎn)品核心價(jià)格區(qū)間在50-200元，主力消費(fèi)者為16-28歲，客單價(jià)

偏低，會(huì)員管理及營(yíng)銷較為基礎(chǔ)

? 目前門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率在6.7%1，租金為最主要的門店費(fèi)用，其次為

人工費(fèi)用，兩項(xiàng)費(fèi)用預(yù)計(jì)未來會(huì)進(jìn)一步提升，公司則在產(chǎn)品毛利

率和運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用上優(yōu)化

公司融資歷史1

2019-2021年公司財(cái)務(wù)營(yíng)收 2019-2021年公司毛利率

73

行業(yè)咨詢

投資研究

市場(chǎng)進(jìn)入

競(jìng)爭(zhēng)策略

IPO行業(yè)顧問

募 投

商業(yè)盡職調(diào)查

投后戰(zhàn)略咨詢

為企業(yè)提供市場(chǎng)進(jìn)入機(jī)會(huì)掃描，可行性分析及路徑規(guī)劃

為企業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)策略制定，幫助企業(yè)構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘

為企業(yè)提供上市招股書編撰及相關(guān)工作流程中的行業(yè)顧問服務(wù)

為企業(yè)提供融資、上市中的募投報(bào)告撰寫及咨詢服務(wù)

為投資機(jī)構(gòu)提供擬投標(biāo)的所在行業(yè)的基本面研究、標(biāo)的項(xiàng)目的機(jī)會(huì)收益風(fēng)險(xiǎn)等方面的深

度調(diào)查

為投資機(jī)構(gòu)提供投后項(xiàng)目的跟蹤評(píng)估，包括盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)情況、行業(yè)競(jìng)對(duì)表現(xiàn)、未來

戰(zhàn)略等方向。協(xié)助投資機(jī)構(gòu)為投后項(xiàng)目公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)提供咨詢服務(wù)

艾瑞新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)研究解決方案

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艾瑞咨詢是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化洞察研究咨詢服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌，為客戶提供專業(yè)的行業(yè)分析、數(shù)據(jù)洞察、市場(chǎng)研

究、戰(zhàn)略咨詢及數(shù)字化解決方案，助力客戶提升認(rèn)知水平、盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

自2002年成立至今，累計(jì)發(fā)布超過3000份行業(yè)研究報(bào)告，在互聯(lián)網(wǎng)、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的研究覆蓋能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

如今，艾瑞咨詢一直致力于通過科技與數(shù)據(jù)手段，并結(jié)合外部數(shù)據(jù)、客戶反饋數(shù)據(jù)、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)等全域數(shù)據(jù)的收集與分

析，提升客戶的商業(yè)決策效率。并通過系統(tǒng)的數(shù)字產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)化研究及全面的供應(yīng)商選擇，幫助客戶制定數(shù)字化戰(zhàn)略

以及落地?cái)?shù)字化解決方案，提升客戶運(yùn)營(yíng)效率。

未來，艾瑞咨詢將持續(xù)深耕商業(yè)決策服務(wù)領(lǐng)域，致力于成為解決商業(yè)決策問題的頂級(jí)服務(wù)機(jī)構(gòu)。

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圍的限制，該數(shù)據(jù)僅代表調(diào)研時(shí)間和人群的基本狀況，僅服務(wù)于當(dāng)前的調(diào)研目的，為市場(chǎng)和客戶提供基本參考。受研究方

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