5. 科學(xué)養(yǎng)老，投得好

87

個(gè)人養(yǎng)老金要怎么投資

在養(yǎng)老金的“三支柱”制度中，個(gè)人養(yǎng)老金由個(gè)人自愿參加、可

以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充功能。在2022年11月，人社部等五部門聯(lián)合發(fā)

布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，在北京、上海等36個(gè)城市或地區(qū)先行試

點(diǎn)，每人每年繳納上限1.2萬元。

不要小看這1.2萬元。假設(shè)在30歲開始每年繳納1.2萬元個(gè)人養(yǎng)老

金，繳納30年——

從稅收優(yōu)惠角度，繳費(fèi)階段享受的稅收優(yōu)惠在1.08萬元到16.20萬

元之間（見表1）。

表1? 不同年齡段參加個(gè)人養(yǎng)老金到60歲在繳費(fèi)階段的稅收優(yōu)惠總額

全年應(yīng)納稅

所得額

不超過

3.6萬元

3.6萬元

到14.4萬元

14.4萬元

到30萬元

30萬元

到42萬元

42萬元

到66萬元

66萬元

到96萬元

超過

96萬元

25歲

(繳納35年) 1.26萬元 4.20萬元 8.40萬元 10.50萬

元 12.60萬元 14.70萬元 18.90萬元

30歲

(繳納30年) 1.08萬元 3.60萬元 7.20萬元 9.00萬元 10.80萬元 12.60萬元 16.20萬元

35歲

(繳納25年) 0.90萬元 3.00萬元 6.00萬元 7.50萬元 9.00萬元 10.50萬元 13.50萬元

40歲

(繳納20年) 0.72萬元 2.40萬元 4.80萬元 6.00萬元 7.20萬元 8.40萬元 10.80萬元

22

科學(xué)養(yǎng)老那些事兒 關(guān)心爸媽，從科學(xué)養(yǎng)老開始

88

全年應(yīng)納稅

所得額

不超過

3.6萬元

3.6萬元

到14.4萬元

14.4萬元

到30萬元

30萬元

到42萬元

42萬元

到66萬元

66萬元

到96萬元

超過

96萬元

45歲

(繳納15年) 0.54萬元 1.80萬元 3.60萬元 4.50萬元 5.40萬元 6.30萬元 8.10萬元

50歲

(繳納10年) 0.36萬元 1.20萬元 2.40萬元 3.00萬元 3.60萬元 4.20萬元 5.40萬元

55歲

(繳納5年) 0.18萬元 0.60萬元 1.20萬元 1.50萬元 1.80萬元 2.10萬元 2.70萬元

稅率

3%

不超過3.6

萬元的

10%

超過3.6萬元

至14.4萬元

的部分

20%

超過144萬

元至30萬

元的部分

25%

超過30萬

元至42萬

元的部分

30%

超過42萬

元至66萬

元的部分

35%

超過66萬

元至96萬

元的部分

45%

超過96萬

元的部分

每年繳納

1.2萬元的

省稅金額

(元)

360 1200 2400 3000 3600 4200 5400

備? ? 注：測算時(shí)，假設(shè)從不同年齡開始，按照每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金1.2萬元上限抵扣稅基，持

續(xù)繳納到60歲為止，在不同邊際稅率下繳費(fèi)階段每年可享受稅收優(yōu)惠360元到5400

元，再根據(jù)不同的繳納年數(shù)進(jìn)行測算，計(jì)算方式為：省稅總額=繳納年數(shù)×每年在不

同邊際稅率下繳納1.2萬元對應(yīng)的稅收優(yōu)惠；上述測算未考慮領(lǐng)取環(huán)節(jié)，根據(jù)《關(guān)于

個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》，在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個(gè)人領(lǐng)取的個(gè)人養(yǎng)老金，不

并入綜合所得，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，其繳納的稅款計(jì)入“工資、

薪金所得”項(xiàng)目

風(fēng)險(xiǎn)提示：上述測算僅供參考，參加個(gè)人養(yǎng)老金可享受的實(shí)際稅收優(yōu)惠以實(shí)際發(fā)生為準(zhǔn)。市場有

風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎

從投資復(fù)利角度，在3%～10%年化收益率下最終能領(lǐng)取57萬元到

210萬元（見表2）。

表2? 不同年齡段、不同年化收益率下參加個(gè)人養(yǎng)老金到60歲，最后能領(lǐng)取多少錢?

年化收益率 3% 4% 5% 6% 8% 10%

25歲

(繳納35年) 72.49萬元 89.16萬元 110.39萬元 137.49萬元 216.62萬元 347.02萬元

30歲

(繳納30年) 57.04萬元 67.89萬元 81.20萬元 97.55萬元 142.41萬元 210.62萬元

35歲

(繳納25年) 43.71萬元 50.41萬元 58.33萬元 67.69萬元 91.90萬元 125.92萬元

續(xù)表? ?

5. 科學(xué)養(yǎng)老，投得好

89

年化收益率 3% 4% 5% 6% 8% 10%

40歲

(繳納20年) 32.22萬元 36.05萬元 40.41萬元 45.39萬元 57.53萬元 73.33萬元

45歲

(繳納15年) 22.30萬元 24.24萬元 26.37萬元 28.72萬元 34.13萬元 40.68萬元

50歲

(繳納10年) 13.74萬元 14.53萬元 15.37萬元 16.26萬元 18.21萬元 20.41萬元

55歲

(繳納5年) 6.37萬元 6.56萬元 6.75萬元 6.96萬元 7.38萬元 7.82萬元

備? ? 注：測算時(shí)，假設(shè)從不同年齡開始，按照每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金1.2萬元上限抵扣稅基，持

續(xù)繳納到60歲為止，在3%到10%的預(yù)期年化收益率下，再根據(jù)不同的繳納年數(shù)進(jìn)行測

算，采用Excel公式中的FV公式進(jìn)行計(jì)算，并對結(jié)果扣除領(lǐng)取環(huán)節(jié)3%的個(gè)人所得稅

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為假設(shè)測算，不作為任何收益承諾，實(shí)際投資中可能存在發(fā)生虧損的情況，能

領(lǐng)取的金額視具體投資結(jié)果而定。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎

那么，該怎么做個(gè)人養(yǎng)老金的投資呢？

目前，通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，投資者可購買符合規(guī)定的儲蓄

存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，可投資產(chǎn)品

的目錄可以在“國家社會保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺”上查詢。我們來剖析下

這四類產(chǎn)品的特點(diǎn)。

○ 特定養(yǎng)老儲蓄

根據(jù)產(chǎn)品試點(diǎn)情況，與普通存款相比，特定養(yǎng)老儲蓄包括整存整

取、零存整取和整存零取三種類型，它的產(chǎn)品期限較長，分為5年、10

年、15年和20年四檔。

特定養(yǎng)老儲蓄利率適用專用利率，已發(fā)行產(chǎn)品利率在2.05%～4%

的區(qū)間內(nèi)，整體略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。每五年

為一個(gè)計(jì)息周期，同一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)利率水平保持不變。

續(xù)表? ?

科學(xué)養(yǎng)老那些事兒 關(guān)心爸媽，從科學(xué)養(yǎng)老開始

90

從風(fēng)險(xiǎn)收益特征上看，特定養(yǎng)老儲蓄適合尋求低風(fēng)險(xiǎn)，對收益要

求不高的養(yǎng)老資金。

○ 養(yǎng)老理財(cái)

首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要由銀行理財(cái)子公司發(fā)行，主要形式是五年

持有期的封閉式凈值型產(chǎn)品。產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級多為中低風(fēng)險(xiǎn)型，主要

投資于固定收益類資產(chǎn)。產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)在5.8%～8%的區(qū)間內(nèi)，

與同風(fēng)險(xiǎn)級別的普通理財(cái)產(chǎn)品相比較高。

○ 商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以年金險(xiǎn)為主，兼具投資和保障功能。其投資組合

采用“保證+浮動(dòng)”的模式，提供穩(wěn)健型、進(jìn)取型兩類賬戶。投資者可

根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好對兩種賬戶進(jìn)行配比。兩種賬戶

一般1年可以轉(zhuǎn)換一次，大部分產(chǎn)品不收轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)。

首批發(fā)行的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，穩(wěn)健型組合的保證利率在2%～3%，進(jìn)

取型組合的保證利率在0～0.55%。保證利率是寫進(jìn)保險(xiǎn)合同的最低保

證收益水平，結(jié)算利率不低于該投資組合保證利率。除投資收益外，

還有一些產(chǎn)品可以提供特定場景下的保障，比如失能護(hù)理、全殘保險(xiǎn)

金等。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的領(lǐng)取起始日不得早于被保險(xiǎn)人60周歲的生日，領(lǐng)

取方式可以選擇終身領(lǐng)取或固定期限10年、20年領(lǐng)取。

5. 科學(xué)養(yǎng)老，投得好

91

○ 個(gè)人養(yǎng)老公募基金

目前，個(gè)人養(yǎng)老金基金均為養(yǎng)老目標(biāo)基金，主要包括養(yǎng)老目標(biāo)日

期基金和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。投資者可以通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購

買這些產(chǎn)品專門為個(gè)人養(yǎng)老金設(shè)定的Y類份額。

養(yǎng)老目標(biāo)日期基金是基于投資者的退休日期設(shè)計(jì)的，隨著目標(biāo)日

期的臨近，資產(chǎn)配置比例逐步調(diào)整，以匹配投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變

化。一般而言，目標(biāo)日期基金會在基金名稱中標(biāo)明目標(biāo)退休年份，因

此較為適合沒有明確的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好、但希望以退休日期作為目標(biāo)的

投資者。

養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金是基于事先設(shè)定好的風(fēng)險(xiǎn)等級水平設(shè)計(jì)的，力

求將整體風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)范圍，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級的不同分為

“保守”“穩(wěn)健”“平衡”“積極”，適合對風(fēng)險(xiǎn)等級、預(yù)期收益有明確要

求的投資者。

表3? 目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型和目標(biāo)日期型對比

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型 目標(biāo)日期型

策略目標(biāo) 明確風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)戰(zhàn)略配置比例，并在一定范圍

內(nèi)動(dòng)態(tài)調(diào)整，力爭追求基金長期穩(wěn)健增值

隨著目標(biāo)日期臨近，逐步調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資

產(chǎn)的配置比例，力爭追求基金長期穩(wěn)

健增值

策略分類 保守型/穩(wěn)健型/平衡型/積極型 2025/2030/2035/2040/2045/2050/

2055/2060等

策路說明

根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)

益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例，或使用廣泛認(rèn)可

的方法界定組合風(fēng)險(xiǎn)(如波動(dòng)率等)，并采取

有效措施控制基金組合風(fēng)險(xiǎn)

隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降

低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，增加非權(quán)

益類資產(chǎn)的配置比例

適合投資者 適合對自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好有清晰認(rèn)知的投資者 適合沒有明確風(fēng)險(xiǎn)偏好的普通投資者

四類產(chǎn)品的對比如表4所示。

科學(xué)養(yǎng)老那些事兒 關(guān)心爸媽，從科學(xué)養(yǎng)老開始

92

表4? 四類產(chǎn)品的對比

品種 養(yǎng)老儲蓄 養(yǎng)老理財(cái) 商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn) 公募基金

期限 5年、10年、15年、

20年 主要為5年持有期 不短于5年 1年、3年、5年

風(fēng)險(xiǎn)等級 保本型產(chǎn)品 中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）

和中風(fēng)險(xiǎn)（R3） 穩(wěn)健型、進(jìn)取型 包含多種風(fēng)險(xiǎn)等級

收益參考

目前利率2.05%~4%

其中整存整取

3.5%~4%

業(yè)績比較基準(zhǔn)

5.8%~8%

穩(wěn)健型保底利率

2%~3%

進(jìn)取型保底利率

0~0.55%

近10年基金指數(shù)

年化回報(bào)

偏債基金指數(shù)：7%

偏股基金指數(shù)：11%

備? ? 注：資料來源于各類產(chǎn)品試點(diǎn)文件，其中偏債基金指數(shù)（885003.WI）與偏股基金指數(shù)（885001.

WI）近十年年化回報(bào)來源于Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間為2013年1月1日—2022年12月31日

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為根據(jù)現(xiàn)有公開資料的總結(jié)，不排除后續(xù)情況變化的可能。業(yè)績比較基準(zhǔn)是理

財(cái)產(chǎn)品管理人基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗(yàn)等因素對產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)。產(chǎn)

品管理人一般在理財(cái)產(chǎn)品說明書中聲明，業(yè)績比較基準(zhǔn)僅用于評價(jià)投資結(jié)果和測算業(yè)

績報(bào)酬，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成產(chǎn)品管理人對理財(cái)產(chǎn)品保本、保

收益的承諾或保障。產(chǎn)品過往業(yè)績不預(yù)示未來，指數(shù)整體表現(xiàn)不代表單只產(chǎn)品未來表

現(xiàn)，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎

投資所選資產(chǎn)的重點(diǎn)還是自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和配置需求。

中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品更適合厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者。當(dāng)然，如果收益率一直

保持在較低水平，長期來看也有可能較難跑贏通貨膨脹。

如果能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)，看好市場未來收益，也不妨考慮投資彈

性更高的產(chǎn)品，并結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合自己的具體產(chǎn)品。

1. 從稅收優(yōu)惠和投資復(fù)利角度，盡早開啟個(gè)人養(yǎng)老金的投資有助于養(yǎng)

老的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備；

2. 四類可投資產(chǎn)品：特定養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、個(gè)人

養(yǎng)老公募基金；

3. 投資所選資產(chǎn)的重點(diǎn)還是自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和配置需求。

劃 重 點(diǎn)

科學(xué)養(yǎng)老那些事兒 關(guān)心爸媽，從科學(xué)養(yǎng)老開始

190

保養(yǎng)老金之外，我們可能就需要個(gè)人養(yǎng)老金等其他的方式，來為自己

退休后的生活多增加一份收入。

問題在于，對于“養(yǎng)老”，有很多年輕人，都覺得這只是一件重

要卻“不緊急”的事情。

我們之所以寫這篇后記，就是想要告訴大家：合當(dāng)奮意向人生。

要儲蓄，要在還能勞動(dòng)的時(shí)候好好掙錢、好好存錢。

要投資，因?yàn)閱慰績π畋旧磔^難對抗通貨膨脹。我們可以通過個(gè)

人養(yǎng)老金賬戶，長期投資、科學(xué)資產(chǎn)配置、精選基金產(chǎn)品，來力爭資

產(chǎn)的保值與增值。

要計(jì)劃，要記住自己對退休后能夠掌控生活的向往，也要了解到

可能會面臨的問題。記住，不論是身體上的衰老，心情上的焦慮，還

是與周圍的環(huán)境、與這個(gè)世界的相處，我們都有科學(xué)的方式方法，讓

自己過得更加舒適自在。

上面的幾點(diǎn)提醒，是讓我們不要在退休的那個(gè)瞬間，實(shí)實(shí)在在地

感受到，自己的日子被一劈兩半，“養(yǎng)老”這件事情突然降臨，從重

要不緊急變成了重要而緊急。

退休了，我們還能從哪里給自己準(zhǔn)備這么多資金呢？

所以，從現(xiàn)在開始，除了關(guān)心爸媽之外，也開始關(guān)注自己的養(yǎng)老吧。

未來的你，仰仗的全是現(xiàn)在的你。

最后，再一次，祝愿你和你的爸媽，在養(yǎng)老和準(zhǔn)備養(yǎng)老之路上，

健康幸福，安心喜樂。

風(fēng)險(xiǎn)提示一：本書觀點(diǎn)僅供讀者參考，不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的

宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件

風(fēng)險(xiǎn)提示二：本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管

理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收

益?；疬^往業(yè)績和獲獎(jiǎng)情況不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基

金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基

金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情

況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能

力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨(dú)立決策，選擇適合

的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎