IPO企業(yè)的媒體應(yīng)對之道

| 只 因 專 業(yè) | 才 有 價 值 |

王 崧 18501789998

上海榮正恒昇企業(yè)咨詢顧問有限公司

PART ONE

01 媒體環(huán)境介紹 ? 媒體簡史大事記 ? 輿論環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜，媒體管理難度加大 ? 媒體與資本市場 ? 財經(jīng)媒體 ? 垂類媒體

媒體簡史大事記

技術(shù)+政策+市場，推動媒體環(huán)境加速變化

輿論環(huán)境愈發(fā)復(fù)雜，媒體管理難度加大

伴隨著媒體市場化經(jīng)營的進(jìn)程、互聯(lián)網(wǎng)時代自媒體的興起，媒體數(shù)量空前，輿情環(huán)境

呈現(xiàn)出信源復(fù)雜、情緒化程度高、噱頭傳播快、辟謠難、危機(jī)公關(guān)難度加大等特點(diǎn)。

一張微信截圖、一段雪球發(fā)言、一段視頻、一條不恰當(dāng)?shù)膹V告，都可能造成公司輿情危機(jī)。

媒體與資本市場

聚光燈下的

資本市場

? 財經(jīng)媒體，伴隨整體環(huán)境變化和市場化進(jìn)程的深入，一直是

輿論場內(nèi)的一股強(qiáng)勢力量。

? 資本市場，本身即是各方媒體高關(guān)注的對象，擬上市公司/上

市公司面臨全方位的媒體關(guān)注，再細(xì)小的動態(tài)/瑕疵都會被媒

體捕捉乃至放大。

每一家擬上市/上市公司

本質(zhì)都是公眾公司

對外溝通是“必修課”

媒體與資本市場

媒體環(huán)境的復(fù)雜性是當(dāng)前資本市場面臨的新課題

2014年的“21世紀(jì)傳媒股份有限公司強(qiáng)迫交易案”

是媒體市場化進(jìn)程中標(biāo)志性一案

有償新聞與新聞尋租現(xiàn)象進(jìn)入大眾視野

新聞圣徒 OR 新聞賭徒

媒體與資本市場

“一直以來，證監(jiān)會支持并且歡迎新聞媒體進(jìn)行輿論監(jiān)督，但這種監(jiān)督一

定要以事實(shí)為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩，通過負(fù)責(zé)任的高質(zhì)量的新聞報道，贏

得自身發(fā)展和職業(yè)聲譽(yù)，推動市場變革和社會進(jìn)步，希望在執(zhí)法監(jiān)管部門

和廣大上市公司、企業(yè)和媒體共同努力下，推動形成一個健康透明、生機(jī)

勃勃的資本市場輿論環(huán)境”

——證監(jiān)會新聞發(fā)言人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道“新聞敲詐”事件的回復(fù)

媒體與資本市場

4月底，證監(jiān)會在官網(wǎng)審核意見中

點(diǎn)名自媒體“叩叩財訊”的文章，

要求企業(yè)對媒體報道質(zhì)疑問題做進(jìn)

一步說明，保薦機(jī)構(gòu)做核查。

監(jiān)管層面，始終對媒體針對資本市

場的報道有所關(guān)注。

媒體與資本市場

2022年5月27日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)文說明進(jìn)

一步規(guī)范強(qiáng)化投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查，將“負(fù)

面輿情數(shù)量多或影響大”明確列為五種券

商應(yīng)當(dāng)開展現(xiàn)場檢查的情形之一。

做好與輿情密切相關(guān)的媒體工作，對擬上

市公司的意義更加顯現(xiàn)。

媒體與資本市場

擬上市及已上市公司—— 身在“江湖”，直面面對

? 作為登陸資本市場的必經(jīng)之路，IPO將繼續(xù)受到媒體的

高度關(guān)注，更多的媒體投身“IPO”盛宴；

? 財經(jīng)媒體將更加市場化、透明化、公開化；

? 利益相關(guān)人舉報對發(fā)行審核的影響將更加顯性化；

? 深度媒體關(guān)注將提升，非主流媒體干擾愈演愈烈；

? 媒體關(guān)注總體仍將體現(xiàn)階段性的特點(diǎn)，媒體危機(jī)將更

加難以控制，更易演變成“破圈”的公眾危機(jī)，打擊

公司投資人信心。

關(guān)注期 密集關(guān)注期 偶發(fā)關(guān)注期

輔導(dǎo) 受理 問詢 上會 注冊 掛牌 上市后

關(guān)注IPO市場的媒體，數(shù)量眾多且參差不齊：大部分媒體市場化程度高，有經(jīng)營與合作需求

報道愈加深度和規(guī)范：媒體關(guān)注和監(jiān)督力不會減弱，主流財經(jīng)媒體仍是深度報道的主力軍，

很多企業(yè)發(fā)行進(jìn)程受影響背后，均有媒體的身影。監(jiān)管人員也明確關(guān)注媒體的聲音。

提前信披節(jié)點(diǎn)和信批范圍：證監(jiān)會明確要求企業(yè)上市過程中做好媒體工作，對發(fā)行人的舉報

建立了審核與稽查聯(lián)動機(jī)制。

媒體與資本市場

一家企業(yè)從籌備上市開始，無時無刻不成為公眾媒體的聚焦點(diǎn)。

媒體與資本市場

上市委會議的核心關(guān)注點(diǎn) 媒體報道的主要關(guān)注點(diǎn)

? 圍繞擬上市公司披露的招股書，對企業(yè)財務(wù)狀況、關(guān)

聯(lián)交易、主營業(yè)務(wù)等各方面展開分析和質(zhì)疑

? 對擬上市公司的問詢答復(fù)展開分析和質(zhì)疑

? 股東個人或花邊新聞、行政處罰與法律訴訟

? 企業(yè)經(jīng)營狀況、大宗交易、股權(quán)退出、并購等事件

? 涉及公眾安全（化工/環(huán)保/食品領(lǐng)域企業(yè)尤為敏感）、

勞動關(guān)系（利益輸送/薪資及工傷尤為敏感）等

? 業(yè)績下滑

? 持續(xù)經(jīng)營能力

? 合法合規(guī)

? 科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板定位屬性

? 專利及研發(fā)情況

? 同業(yè)競爭及競爭優(yōu)勢

? 關(guān)聯(lián)方交易及價格

媒體報道日趨活躍

媒體報道日趨活躍

界面新聞在財經(jīng)報

道中再細(xì)分深度報

道，近期專門設(shè)立

“IPO雷達(dá)”板塊

自媒體花邊奪人眼球

叩叩財訊

證監(jiān)會官網(wǎng)點(diǎn)名提及

自媒體的文章也在日

漸被監(jiān)管層關(guān)注

野馬財經(jīng)

文風(fēng)偏向?qū)嵖厝恕⒋蠊蓶|八卦新聞

新的舉報形式屢試不爽

? 今創(chuàng)集團(tuán)——股民的名義

? 浙商證券——股民的眼淚

? 四三九九——韭菜的名義

? 天常股份——誠信的名義

? …………

界面新聞發(fā)布系列報道，標(biāo)題為《科創(chuàng)板涉嫌欺詐發(fā)行第一股：

“安翰科技的謊言”》的系列報道。該報道分為《安翰科技的

謊言1|“全球首家”過度包裝術(shù)》、《安翰科技的謊言2|第一大

客戶美年，不可能實(shí)現(xiàn)的銷售業(yè)績》、《安翰科技的謊言3|張大

中隱現(xiàn)，核心客戶成謎》三篇，連續(xù)地對安翰科技提出質(zhì)疑。

質(zhì)疑的重點(diǎn)就在于認(rèn)為安翰科技存在產(chǎn)品特性過度包裝、隱瞞

關(guān)聯(lián)交易、夸大銷售數(shù)據(jù)、交易真實(shí)性存疑等問題。

案例1（撤回IPO申請）

案例2（IPO被否）

財經(jīng)自媒體“壹財信”發(fā)布標(biāo)題為《威邁斯股權(quán)代

持解除和轉(zhuǎn)讓存疑，募投項目信息披露鬧烏龍》的

報道。文中質(zhì)疑威邁斯募投項目信披鬧烏龍，股權(quán)

代持解除后轉(zhuǎn)讓價格相差大，其中記者通過公開資

料查詢發(fā)現(xiàn)，公司披露的募投項目“龍崗寶龍新能

源汽車電源產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”或已投產(chǎn)，且與深

圳市龍崗區(qū)發(fā)展和改革局項目公示存在差異。

*威邁斯招股書募投項目描述

*地方政府披露的該項目環(huán)境影響報告

與主流財經(jīng)媒體缺乏正常溝通，應(yīng)對亦失誤，媒體強(qiáng)勢聚焦報道。

時間 報道文章標(biāo)題 報道關(guān)注點(diǎn)

12-16 勝景山河IPO涉嫌“釀造”彌天大謊 經(jīng)調(diào)查產(chǎn)品難覓蹤跡，涉嫌業(yè)績

虛假

12-16 證監(jiān)會火速回應(yīng) 介入勝景山河IPO涉嫌造假調(diào)查 證監(jiān)會介入調(diào)查

12-17 回應(yīng)漏洞百出 反證招股書虛假陳述 銷售渠道單一，市場狹窄，產(chǎn)品

定價低

12-17 葉檀：勝景山河在侮辱誰的智商 涉嫌造假，研報缺乏實(shí)地調(diào)研，

證監(jiān)會缺乏判斷

12-17 曹中銘：將造假者永遠(yuǎn)轟出市場 嚴(yán)懲IPO涉嫌造假企業(yè)

12-17 鄧聿文：應(yīng)建立新股發(fā)行清污機(jī)制 應(yīng)建立新股發(fā)行清污機(jī)制

12-17 勝景山河保薦人兩項目雙陷“賣殼”尷尬 保薦人林輝失職

12-18 平安證券保薦勝景山河 輔導(dǎo)上市還是輔導(dǎo)造假 保薦機(jī)構(gòu)失職

12-18 叫停勝景山河 監(jiān)管層贏得股民贊譽(yù) 鼓勵監(jiān)管層做出積極反應(yīng)

12-18 勝景山河經(jīng)銷商原料商：神秘小公司難尋蹤跡 原料供應(yīng)商、來路不明

12-18 “幸虧沒中簽，向記者致敬” 股吧反應(yīng)

12-18 勝景山河的明星保代林輝三年已造兩“殼”公司 保薦機(jī)構(gòu)代表人失職

12-18 造假若成立，將受法律懲罰

案例3（撤銷核準(zhǔn)）

時間 被報道企業(yè) 報道媒體 主要質(zhì)疑點(diǎn) 導(dǎo)致結(jié)果

2019-06 安翰科技 界面新聞 關(guān)聯(lián)交易、財務(wù)數(shù)據(jù)造假 終止審核

2018-09 力邦合信 京達(dá)財經(jīng) 財務(wù)異常 暫緩發(fā)行

2018-08 博通集成 證券市場紅刊 虛增營收 暫緩表決

2018-07 奧賽康 新京報 曾涉醫(yī)藥行賄案，質(zhì)疑未來業(yè)績確定性 暫緩發(fā)行

2018-01 長江材料 新三板論壇 遭起訴索賠9400萬 過會一年，未獲批文

2017-12 鑫廣綠環(huán) 每日經(jīng)濟(jì)新聞 出現(xiàn)傷亡事故 暫緩發(fā)行

2017-12 恒強(qiáng)科技股 號外財經(jīng) 代持行為披露不充分 首次暫緩表決，二次上會被否

2017-11 天常股份 第一財經(jīng) 涉嫌重大財務(wù)造假，隱瞞供應(yīng)商關(guān)系 暫緩發(fā)行

2017-06 地素時尚 野馬財經(jīng) 質(zhì)疑地素時尚股權(quán)變動 暫緩發(fā)行

2017-05 永安行 每日經(jīng)濟(jì)新聞 媒體質(zhì)疑其專利侵權(quán) 暫緩發(fā)行

2017-05 今創(chuàng)集團(tuán) 法制日報主辦的《法人》雜志 涉嫌行賄、財報造假 暫緩發(fā)行

2017-04 僑源氣體 證券市場紅周刊 媒體質(zhì)疑其財務(wù)數(shù)據(jù) 暫緩發(fā)行

2017-03 泰林生物 經(jīng)濟(jì)觀察報 媒體質(zhì)疑賄賂 暫緩發(fā)行

2017-01 有友股份 中訪網(wǎng) 經(jīng)銷渠道或涉嫌造假 仍未拿批文

2016-07 海爾施 證券市場紅周刊 質(zhì)疑其行賄醫(yī)院 暫緩發(fā)行

2012-07 來伊份 京華時報 “毒蜜餞”質(zhì)量門 IPO被否

2012-06 新大地 每日經(jīng)濟(jì)新聞 被揭出造假上市 過會后，IPO終止

2012-06 財富趨勢 理財周刊 IPO造假，42處篡改被指，最亂招股書 取消上會

2012-02 天能科技 每日經(jīng)濟(jì)新聞 虛增收入、業(yè)績造假 終止審核

2011-08 西林科 新世紀(jì)周刊、證券日報

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

實(shí)際控制人涉嫌違規(guī)主營業(yè)務(wù)MMT應(yīng)用前

景遭疑 二次上會被否

2010-12 勝景山河 每日經(jīng)濟(jì)新聞 經(jīng)調(diào)查產(chǎn)品難覓蹤跡，涉嫌業(yè)績虛假 暫緩上市最終未能發(fā)行

2010-03 蘇州恒久 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 “虛幻”的核心專利技術(shù) 對問題進(jìn)行審查上市被臨時叫停

最終未能發(fā)行

2008-06 立立電子 每日經(jīng)濟(jì)新聞 資產(chǎn)騰挪、二次上市 二次上市被否

總結(jié)：過往部分因媒體報道發(fā)行失敗或嚴(yán)重影響發(fā)行進(jìn)程的案例

兩大新聞社

新華通訊社、中國新聞社

近2200份報紙

全國、各地以及行業(yè)類報紙

近8000份期刊

近1250家廣播電臺

近3000家電視臺

央視、各地電視臺及有線和衛(wèi)視

幾十家大規(guī)模新聞網(wǎng)站

數(shù)以百萬計的自媒體

筆桿子，槍桿子，革命就靠這兩桿子

財經(jīng)媒體

? 法披媒體

? 非法披媒體 主流財經(jīng)媒體

非主流財經(jīng)媒體

自媒體

其它媒體

證監(jiān)會指定披露上市公司信息媒體，權(quán)威性強(qiáng)

通過采訪提綱

提出經(jīng)營需求

專業(yè)性傳播性強(qiáng)

活躍度高、缺乏監(jiān)管、個體影響力差別較大

由股票交易平臺引發(fā)關(guān)注的新型媒體和AI新聞

談感情、交朋友、頻繁聯(lián)系

4+3

財經(jīng)媒體—法披媒體

中國證券報（新華社）

上海證券報（新華社）

證券時報（人民日報社）

證券日報（經(jīng)濟(jì)日報社）

金融時報（央行）

中國日報網(wǎng)（中國日報傳媒集團(tuán)）

*經(jīng)濟(jì)參考報（新華社）

(2020年9月替換）

財經(jīng)媒體—主流財經(jīng)報刊

活躍的原創(chuàng)優(yōu)質(zhì)信息源頭

以調(diào)查式深度報道見長的獨(dú)立財經(jīng)媒體

媒體圈中具有挑剔眼光及高度獨(dú)立性的群體

具有一定的新聞理想，有能力制作深度系列報道

財經(jīng)媒體—主流財經(jīng)報刊

具有較強(qiáng)的獨(dú)立性、深度報道能力

報道內(nèi)容具有故事性、情節(jié)性

封面文章具有強(qiáng)大的新聞影響力

證券市場周刊（藍(lán)刊）

證券市場紅周刊（紅刊）

*2020年9月前為法披媒體

推動新聞快速擴(kuò)散，具有放大效應(yīng)

會對新聞進(jìn)行二次加工，導(dǎo)向性更明顯，并制作專題

不斷在原創(chuàng)上發(fā)力

相對溝通度弱，內(nèi)部監(jiān)管嚴(yán)格，逐漸變得更具挑戰(zhàn)性

財經(jīng)媒體—主流財經(jīng)網(wǎng)站

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)匯聚地和言論活躍場所，重要性日益凸顯

部分自媒體規(guī)范性有待加強(qiáng)

越來越多地成為新聞報道的源頭及“素材庫”

傳播非常快速，大大壓縮危機(jī)公關(guān)黃金時間

財經(jīng)媒體—新媒體&自媒體

喜好跟風(fēng)報道，自身創(chuàng)新能力有限

以快訊、簡訊形式居多，深度報道能力有限

近期培養(yǎng)財經(jīng)條線記者，在IPO和資本市場報道領(lǐng)域日漸活躍

未來有“出其不意攻其不備”報道的可能性

財經(jīng)媒體—地方媒體

大多為深度或立體化報道，通常都會引用第三方觀點(diǎn)，話題沖突性更強(qiáng)；

與電視臺自有網(wǎng)站結(jié)合，或被視頻網(wǎng)站（優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊視頻等）轉(zhuǎn)載，傳播力加強(qiáng)。

財經(jīng)媒體—財經(jīng)電視

? 百度仍是目前境內(nèi)網(wǎng)頁端主要搜索引擎，搜狗是目前微信文章的唯一搜索入口；

? 網(wǎng)頁搜索排序非常復(fù)雜，綜合因素包括點(diǎn)擊率、是否合作媒體等；

? 社交媒體如微博和知乎，短視頻APP、新聞資訊APP、股票APP乃至天眼查、

企查查等，日益成為新的高關(guān)注度并可能直接影響決策的新聞分發(fā)平臺。

財經(jīng)媒體—路演平臺、搜索引擎、交易軟件（不原創(chuàng)新聞報道）

并非媒體

而是信息分發(fā)者

生物

醫(yī)藥

垂類

媒體

……

垂類媒體—深度專研行業(yè)，對IPO/上市公司報道角度獨(dú)到

半導(dǎo)體

垂類

媒體

……

關(guān)注信

息技術(shù)

新能源

新材料

等

科技

垂類

媒體

……

藥事縱橫

動脈網(wǎng)

MeTrend醫(yī)趨勢

量子位 智東西

遠(yuǎn)川科

技評論

極客公園 36氪

PART TWO

02 媒體，輿情與應(yīng)對 ? 媒體在輿論場的角色 ? 企業(yè)合規(guī)與信息披露 ? 媒體應(yīng)對之道

媒體是一把雙刃劍

? 可以成為企業(yè)正面價值的

傳音筒和放大器

? 又會緊盯和擴(kuò)散企業(yè)問題

制造“輿情危機(jī)”

是輿情的“源頭”，又是危機(jī)爆發(fā)的“酵母”

媒體在輿論場的角色

企業(yè)合規(guī)與信息披露

對媒體來說，企業(yè)披露的信息是重要信源，也是其展開報道的基礎(chǔ)；

媒體的報道解讀，不僅會影響到密切關(guān)注公司動態(tài)的中小投資人，更

可能釀成公眾危機(jī)，影響公司市值或IPO進(jìn)程；

對監(jiān)管層來說，同樣注重企業(yè)信披是否充分、前后一致、真實(shí)；

注冊制下，信披合規(guī)日益受到媒體關(guān)注

在做好信披合規(guī)、統(tǒng)一公司信息出口的基礎(chǔ)上

實(shí)現(xiàn)與媒體的良性溝通，是將信息有效傳遞給資本市場的基本保障

嚴(yán)格規(guī)范對外信息披露原則（上市前后都應(yīng)遵守）

除上述所列舉嚴(yán)禁發(fā)布的敏感信息外

凡是公司未對外正式宣布的事項均可能是嚴(yán)禁對外披露的信息，同樣不能對外發(fā)布

? 發(fā)行時間表

? 發(fā)行規(guī)模及募集資金投向

? 發(fā)行定價和上市后股價預(yù)期

? 公司未經(jīng)披露的財務(wù)數(shù)據(jù)

? 公司內(nèi)部作出的業(yè)績預(yù)測

? 重點(diǎn)項目的盈利狀況

? 重點(diǎn)項目的可行性分析

公司財務(wù)數(shù)據(jù)和盈利預(yù)期 公司重大經(jīng)營事件

? 重大投資、資本運(yùn)作、兼并收購

? 重大合同

? 重大訴訟

? 重大事故

公司未來發(fā)行上市

? 公司未正式宣布計劃展望

? 公司未正式宣布的股權(quán)激勵進(jìn)展（若有）

? 公司未正式宣布的高層人事變動

公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略

凡是實(shí)現(xiàn)對外信息傳遞的行為均認(rèn)為是對外信息發(fā)布，包括但不限于：公司外網(wǎng)發(fā)布、公司內(nèi)網(wǎng)發(fā)

布、公司員工會議、公司內(nèi)部通告（內(nèi)部刊物）、公司對外媒體宣傳、公司對外文件報備、參與外

部活動發(fā)言或提供材料。

企業(yè)合規(guī)與信息披露

拼湊加工

82% 邏輯推斷

10%

深度調(diào)研

8%

? 針對IPO企業(yè)，約82%的負(fù)面報道為根據(jù)招

股書內(nèi)容拼湊而成，影響力十分有限；

? 根據(jù)現(xiàn)有資料深度挖掘邏輯推斷的約占10%，

具有較強(qiáng)影響力；

? 深度調(diào)研撰寫深度報道的約占8%，具有極

大殺傷力。

戰(zhàn)略上“藐視” 媒體，戰(zhàn)術(shù)上“重視” 媒體！

媒體應(yīng)對之道

預(yù)防為主，救火為輔

建立危機(jī)管理制度 注重對外發(fā)聲合規(guī) 充分管理內(nèi)部團(tuán)隊 建立維護(hù)媒體關(guān)系

媒體應(yīng)對之道

承擔(dān)責(zé)任

Shoulder the matter

真誠溝通

Sincerity

速度第一

Speed

系統(tǒng)運(yùn)行

System

權(quán)威證實(shí)

Standard

PART THREE

03 財經(jīng)公關(guān)的作用 ? 榮正恒昇，不一樣的財經(jīng)公關(guān)

財經(jīng)公關(guān)的意義

擬上市公司

上市公司

財經(jīng)公關(guān)

用專業(yè)架起“橋梁”

助力資本市場品牌建設(shè)

媒 體

投 資 人

公 眾

財經(jīng)公關(guān)做什么

IPO服務(wù)：重咨詢 輕渠道

IRM服務(wù)：發(fā)現(xiàn)/創(chuàng)造價值 傳遞價值 實(shí)現(xiàn)價值

品牌咨詢：公眾皆媒體時代，企業(yè)更需品牌力

財經(jīng)公關(guān)做什么

榮正恒昇 因?qū)I(yè)而有價值

讓財經(jīng)公關(guān)回歸本質(zhì)

讓企業(yè)與投資者順暢溝通

塑造有價值的資本市場品牌

做不一樣的財經(jīng)公關(guān)

榮正恒昇 不一樣的財經(jīng)公關(guān)

協(xié)同榮正體系優(yōu)勢

榮正恒昇

WHY US

合規(guī)性

權(quán)威性

壟斷性

“榮正恒昇”公眾號 王崧個人微信