晶品特裝成功過(guò)會(huì)
以核心科技“武裝”高端裝備
中科飛測(cè)成功過(guò)會(huì)
成就半導(dǎo)體制造背后的偉大
二零二壹年第叁期 2021—Q3
TH CAPITAL NEWSLETTER 2021—Q3
華控基金榮獲「2021投中榜」
四項(xiàng)大獎(jiǎng)
華控基金蟬聯(lián)36氪2022「中國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者
歡迎私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)TOP50」等兩項(xiàng)大獎(jiǎng) 2022—Q2
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER
仿真技術(shù)龍頭企業(yè)
華如科技成功上市
Portfolio Company News
2
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
CONTENTS 目錄
2022 年 第二期
被投企業(yè)新聞
公司新聞
仿真技術(shù)企業(yè)華如科技成功上市
打造中國(guó)仿真自主品牌
中科飛測(cè)成功過(guò)會(huì)
成就半導(dǎo)體制造背后的偉大
晶品特裝成功過(guò)會(huì)
以核心科技“武裝”高端裝備
中儲(chǔ)國(guó)能完成由華控基金領(lǐng)投的 3.2 億元融資
加速新型儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)布局
鑫精合完成超 4 億元 pre-IPO 輪融資
精中創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展
「2022 未來(lái)醫(yī)療 100 強(qiáng)」榜單發(fā)布
華控投資多家創(chuàng)新藥企榮耀登榜
車(chē)路協(xié)同領(lǐng)軍企業(yè)星云互聯(lián)打造
新一代智慧交通服務(wù)體系
華龍航空作為中國(guó)首家
公務(wù)機(jī)公司宣布碳中和規(guī)劃
華控基金榮獲「2021 投中榜」四項(xiàng)大獎(jiǎng)
華控基金蟬聯(lián) 36 氪 2022「中國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者歡迎
私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu) TOP50」等兩項(xiàng)大獎(jiǎng)
華控基金榮獲「2022 未來(lái)醫(yī)療 100 強(qiáng)·澎橙獎(jiǎng)」
年度醫(yī)療健康新銳投資機(jī)構(gòu)
02 14
18
20
03 15
04
16
09
10
12
08
06
20
P04
P02
P03
德?tīng)柨萍紗?wèn)鼎科技部
首屆全國(guó)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新大賽
中儲(chǔ)國(guó)能獲第 49 屆日內(nèi)瓦國(guó)際發(fā)明展金獎(jiǎng)、
入選 2021 年度“中國(guó)碳中和產(chǎn)業(yè)最佳投資
案例 Top10”
盟維科技第 6 批量產(chǎn)交付鋰金屬電池產(chǎn)品
再現(xiàn)突破，引主流媒體聚焦報(bào)道
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 1
CONTENTS 目錄
華控觀點(diǎn)
在醫(yī)療資本寒冬下，細(xì)胞療法的投資價(jià)值
主辦：華控基金
本刊圖片與文字未經(jīng)有關(guān)之版權(quán)所有人書(shū)面批準(zhǔn)，
一概不得以任何形式或方法轉(zhuǎn)載或使用。
本刊保留所有版權(quán)。
聯(lián)系我們
公眾微信號(hào)：華控投資
電話：+86 10 59761122
地址：北京平安國(guó)際金融中心 B 座 18 層 郵編：100027
媒體聚焦
22 車(chē)路協(xié)同的造富之路 28
2022 年 第二期
P28
P P22 18
Portfolio Company News
2
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
6月23日，華控所投資
的仿真技術(shù)龍頭企業(yè)
北京華如科技股份有限公
司（下稱(chēng)：華如科技）成功
登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)
板，股票代碼301302。截至
上午收盤(pán)，華如科技漲幅
31%。
華如科技（301302.
SZ）以建模仿真為主業(yè)，致
力于軍用仿真、虛擬現(xiàn)實(shí)和
數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)與推
廣，為國(guó)防工業(yè)、交通物流、應(yīng)急安全、能源化工等多個(gè)
領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)的仿真產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。
核心技術(shù)形成護(hù)城河，營(yíng)收和凈利潤(rùn)維持高速增長(zhǎng)
在“百年未有之大變局”的背景下，仿真行業(yè)正成長(zhǎng)為
又一潛力風(fēng)口。根據(jù)國(guó)防工業(yè)的需要，軍工領(lǐng)域至關(guān)重要
的是自主可控能力，核心技術(shù)必須牢牢掌握在自己手上。
10余年來(lái)，華如科技能夠始終立足于仿真行業(yè)的核
心優(yōu)勢(shì)就是其強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。華如科技堅(jiān)持自主創(chuàng)
新，重視基礎(chǔ)研發(fā)，其軟件產(chǎn)品及底層平臺(tái)均為自研，
共取得專(zhuān)利權(quán)51項(xiàng)，計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)381項(xiàng)，形成了
強(qiáng)大的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)壁壘。
為了實(shí)現(xiàn)“打造中國(guó)仿真自主品牌”這一愿景，華如
科技組建了以行業(yè)內(nèi)資深專(zhuān)家和博士領(lǐng)頭的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，
在需求把控、產(chǎn)品研制、解決方案設(shè)計(jì)、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面
為公司帶來(lái)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，全力打造具有先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的民
營(yíng)企業(yè)，積極參與國(guó)防裝備建設(shè)，突破國(guó)外技術(shù)制約，及
時(shí)填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)軟件自主性不足的缺點(diǎn)。
為了匹配不同客戶的個(gè)性化需求，華如科技基于仿
真底層平臺(tái)為各行業(yè)客戶定制開(kāi)發(fā)了不同的仿真應(yīng)用系
統(tǒng)，并輔以虛擬現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)應(yīng)用系統(tǒng)為客戶提供更
好的呈現(xiàn)方式，獲得了大量?jī)?yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶。
在此基礎(chǔ)上，華如科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)高速增
長(zhǎng)，近3年?duì)I收年均增長(zhǎng)40%，歸母凈利潤(rùn)增速維持25%以
上。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近7億元，同比增長(zhǎng)超30%；
凈利潤(rùn)超1億元，同比增長(zhǎng)近30%，這也為企業(yè)持續(xù)加大
研發(fā)投入、進(jìn)行科技創(chuàng)新打下了良好基礎(chǔ)。
與國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略同行，行業(yè)前景廣闊
當(dāng)下，世界各國(guó)均已將建模與仿真看作影響國(guó)家安
全、繁榮的關(guān)鍵技術(shù)之一，仿真行業(yè)下游客戶市場(chǎng)規(guī)模不
斷上漲；同時(shí)隨著“中國(guó)制造2025”的推進(jìn)，我國(guó)正全面
提升制造創(chuàng)新能力，加快向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。
以華如科技為代表的具有技術(shù)創(chuàng)新能力的仿真企業(yè)
對(duì)加速構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局、進(jìn)一步壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)
展新動(dòng)能、推動(dòng)我國(guó)制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)具有重要意義。
作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的以仿真為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，華如科
技在不斷提升盈利水平的同時(shí)，將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上升
級(jí)并構(gòu)建“虛擬現(xiàn)實(shí)”及“無(wú)人平臺(tái)”兩大產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，發(fā)
展無(wú)人機(jī)、無(wú)人車(chē)、無(wú)人艇等無(wú)人平臺(tái)業(yè)務(wù)，拓展人工智
能技術(shù)在仿真領(lǐng)域的綜合應(yīng)用。
基于其在智能化仿真技術(shù)、產(chǎn)品、人才上的積累，將
仿真技術(shù)企業(yè)華如科技成功上市
打造中國(guó)仿真自主品牌
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 3
成果轉(zhuǎn)化到交通物流、城市管理、
應(yīng)急反應(yīng)、電力、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)
領(lǐng)域，打造以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為一體、以
技術(shù)研究和資本經(jīng)營(yíng)為雙驅(qū)的“一
體兩翼”業(yè)務(wù)格局。
華控投資作為華如科技的重
要機(jī)構(gòu)投資者，為企業(yè)提供資源整
合、價(jià)值提升的增值服務(wù)，未來(lái)也
將持續(xù)關(guān)注企業(yè)發(fā)展，不斷助力企
業(yè)堅(jiān)定地走國(guó)產(chǎn)自主可控的創(chuàng)新
發(fā)展道路，成為國(guó)內(nèi)仿真領(lǐng)域的領(lǐng)
軍企業(yè)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者。
中科飛測(cè)成功過(guò)會(huì)
成就半導(dǎo)體制造背后的偉大
6月16日，華控基金投資的國(guó)內(nèi)唯一前道光學(xué)量
檢測(cè)設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)深圳中科飛測(cè)科技股份有
限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：中科飛測(cè)）成功過(guò)會(huì)。華控基
金作為中科飛測(cè)的主要股東，圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈
上下游技術(shù)創(chuàng)新和自主可控堅(jiān)定投入，陪伴企業(yè)
共同成長(zhǎng)。
科技與產(chǎn)業(yè)深度融合，
填補(bǔ)國(guó)內(nèi)高端半導(dǎo)體質(zhì)控設(shè)備市場(chǎng)空白
中科飛測(cè)立足于采用光學(xué)檢測(cè)技術(shù)的高端半
導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備的研發(fā)工作，主要產(chǎn)品為高端
半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備，包括檢測(cè)設(shè)備和量測(cè)設(shè)備
兩大類(lèi)。
檢測(cè)設(shè)備的主要功能系檢測(cè)晶圓表面或電路
結(jié)構(gòu)中是否出現(xiàn)異質(zhì)情況，如顆粒污染、表面劃
傷、開(kāi)短路等對(duì)芯片工藝性能具有不良影響的特
征性結(jié)構(gòu)缺陷；量測(cè)設(shè)備的主要功能則是對(duì)被觀
測(cè)的晶圓電路上的結(jié)構(gòu)尺寸和材料特性做出量化
描述，如薄膜厚度、關(guān)鍵尺寸、刻蝕深度、表面形
貌等物理性參數(shù)的量測(cè)。
質(zhì)量控制設(shè)備是集成電路生產(chǎn)過(guò)程中的核
心設(shè)備之一，是保證芯片生產(chǎn)良品率的關(guān)鍵。
中科飛測(cè)自成立以來(lái)，始終堅(jiān)持自主研發(fā)、自
主創(chuàng)新，攻克了多項(xiàng)設(shè)備關(guān)鍵模塊自主化開(kāi)發(fā)難
題。經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累，公司已形成深紫外成像
掃描技術(shù)、高精度多模式干涉量測(cè)技術(shù)、基于參
考區(qū)域?qū)Ρ鹊娜毕葑R(shí)別算法技術(shù)等9項(xiàng)核心技術(shù)，
? 華控基金董事總經(jīng)理李遠(yuǎn)烽與華如科技總經(jīng)理韓超
Portfolio Company News
4
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
擁有專(zhuān)利160項(xiàng)，核心技術(shù)成功應(yīng)用于各系列產(chǎn)品，創(chuàng)造
了良好的經(jīng)濟(jì)效益。
目前，中科飛測(cè)的產(chǎn)品成功實(shí)現(xiàn)科技成果與半導(dǎo)體
產(chǎn)業(yè)的深度融合，獲得國(guó)內(nèi)多家龍頭集成電路前道制程
及先進(jìn)封裝廠商的設(shè)備驗(yàn)收和批量訂單。與中芯國(guó)際、
長(zhǎng)江存儲(chǔ)、士蘭集科、長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電等
集成電路前道制程及先進(jìn)封裝企業(yè)建立了深入的合作關(guān)
系，助力客戶實(shí)現(xiàn)降本增效目標(biāo)。
同時(shí)，公司對(duì)高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備的持續(xù)研發(fā)
推動(dòng)了國(guó)內(nèi)精密零部件供應(yīng)商不斷研發(fā)和完善其產(chǎn)品體
系，在部分細(xì)分領(lǐng)域填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制
設(shè)備市場(chǎng)的空白，實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化突破。在國(guó)家推動(dòng)半導(dǎo)
體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，中科飛測(cè)承擔(dān)了國(guó)家科技重大專(zhuān)
項(xiàng)、國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃等眾多科研項(xiàng)目，已成為我國(guó)半
導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備領(lǐng)域的中堅(jiān)力量。
以實(shí)現(xiàn)自主可控為己任，
全面投資布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈
物聯(lián)網(wǎng)、5G通信、汽車(chē)電子等新型應(yīng)用市場(chǎng)的不斷
發(fā)展產(chǎn)生了巨大的半導(dǎo)體產(chǎn)品需求，推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)
入新一輪的發(fā)展周期。全球范圍內(nèi)，晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)充仍
在繼續(xù)，下游需求的不斷發(fā)展為半導(dǎo)體設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)的
擴(kuò)張和升級(jí)提供了機(jī)遇。
憑借巨大的市場(chǎng)容量以及多年的發(fā)展，中國(guó)已成為
全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，對(duì)檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備
的需求將持續(xù)快速增長(zhǎng)。然而，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)整體
國(guó)產(chǎn)化率的提升還處于起步階段，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體生產(chǎn)
廠商所使用的半導(dǎo)體設(shè)備仍主要依賴進(jìn)口。如果檢測(cè)、
量測(cè)設(shè)備被人卡脖子，對(duì)于國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的制造也將是沉
重的打擊。
華控基金以實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游技術(shù)創(chuàng)新和
自主可控為己任，重點(diǎn)投資國(guó)產(chǎn)有積累、有突破、有創(chuàng)
新的技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)，已經(jīng)完成了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的全面投
資和布局。
秉持著硬科技投資的初心，華控基金在半導(dǎo)體這個(gè)
技術(shù)和資金密集的重資產(chǎn)領(lǐng)域堅(jiān)定投入，陪伴企業(yè)實(shí)現(xiàn)
成長(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)引擎加速后，華控基金將不斷助力企
業(yè)技術(shù)突破創(chuàng)新，全面助力實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備供給側(cè)
提升，邁上全新臺(tái)階。
晶品特裝成功過(guò)會(huì)
以核心科技“武裝”高端裝備
6月13日，華控投資的我國(guó)無(wú)人化裝備研發(fā)與制造的領(lǐng)
軍企業(yè)北京晶品特裝科技股份有限公司（下稱(chēng)：晶品
特裝）成功過(guò)會(huì)，華控投資是公司的主要股東之一。
晶品特裝深耕軍工信息化、智能化、無(wú)人化技術(shù)領(lǐng)
域，通過(guò)自主研發(fā)具備了復(fù)雜系統(tǒng)總體研制能力，以總體
單位身份研發(fā)的多款型號(hào)產(chǎn)品成功列裝一線部隊(duì)。
突破“機(jī)器人”+“智能感知”
兩大核心領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代
由于相關(guān)產(chǎn)品及零部件配套領(lǐng)域的特殊性，西方國(guó)
家的先進(jìn)產(chǎn)品和技術(shù)對(duì)我國(guó)實(shí)行出口限制，嚴(yán)格執(zhí)行許
可證制度，這給裝備性能的提升和長(zhǎng)期保障帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
尤其在軍用機(jī)器人及光電偵察設(shè)備領(lǐng)域，整機(jī)及核心零
部件的自主可控是未來(lái)我國(guó)軍工發(fā)展的重要方向。
晶品特裝按照產(chǎn)學(xué)研深度融合、一體化發(fā)展的思
路，立足于自主創(chuàng)新，關(guān)注于系統(tǒng)頂層設(shè)計(jì)和裝備發(fā)展體
系規(guī)劃，突破并構(gòu)建了軍用機(jī)器人、光電偵察設(shè)備兩大
領(lǐng)域涉及的七大核心技術(shù)群，逐漸成長(zhǎng)為國(guó)家軍用機(jī)
器人整機(jī)和核心部件重要供應(yīng)商，經(jīng)多年潛心發(fā)展，突
破并掌握了該領(lǐng)域所涉及的系列核心關(guān)鍵技術(shù)。
在軍用機(jī)器人方面，公司積極布局無(wú)人化、智能化作
戰(zhàn)裝備，突破并掌握了高效動(dòng)力驅(qū)動(dòng)、高適應(yīng)性底盤(pán)、多
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 5
自由度自適應(yīng)機(jī)械臂、高效人機(jī)協(xié)同及操控等核
心關(guān)鍵技術(shù)，自主開(kāi)發(fā)了5kg、25kg、50kg、100kg、
400kg、1T、1.5T等級(jí)別的系列地面機(jī)器人和無(wú)人
車(chē)，根據(jù)不同作業(yè)任務(wù)主要包括偵察機(jī)器人、排爆
機(jī)器人、核化機(jī)器人、多用途機(jī)器人、無(wú)人戰(zhàn)車(chē)、
無(wú)人支援車(chē)等。其中多型裝備在公開(kāi)實(shí)物比測(cè)中
名列前茅，并批產(chǎn)列裝部隊(duì)，其卓越性能有力支撐
了用戶履行使命任務(wù)的能力。
在光電偵察設(shè)備業(yè)務(wù)方面，公司突破了多傳感
器融合探測(cè)技術(shù)、微小型高精度光電云臺(tái)技術(shù)、超
寬帶雷達(dá)探測(cè)技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)，開(kāi)發(fā)了單兵頭戴、
手持、槍 瞄等多類(lèi)光電偵察設(shè)備及多款無(wú)人機(jī)載
光電吊艙產(chǎn)品，產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)或指標(biāo)優(yōu)異。
以市場(chǎng)為導(dǎo)向，運(yùn)用核心技術(shù)
服務(wù)更為廣泛的民生行業(yè)
晶品特裝充分發(fā)揮其較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，抓住了
軍用機(jī)器人和光電偵查設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展、智
能化程度不斷深化的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
中不斷成長(zhǎng)；同時(shí)重視技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展過(guò)程
中的重要作用，持續(xù)保持較高比例的研發(fā)投入。
公司長(zhǎng)期注重自主研發(fā)與科研創(chuàng)新，構(gòu)建了
完善的軍工科研、生產(chǎn)、試驗(yàn)體系，已獲得89項(xiàng)國(guó)
家授權(quán)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利28項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利
44項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利17項(xiàng)，另有計(jì)算機(jī)軟件著作
權(quán)73項(xiàng)。
近年來(lái)，晶品特裝積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，在鞏
固軍用市場(chǎng)地位的同時(shí)發(fā)展軍民兩用技術(shù)，大力
拓展核心技術(shù)及產(chǎn)品在民用市場(chǎng)的應(yīng)用，堅(jiān)持以
市場(chǎng)為導(dǎo)向，從戰(zhàn)略高度適時(shí)地對(duì)研發(fā)產(chǎn)品進(jìn)行
規(guī)劃及調(diào)整，使科技創(chuàng)新具有高度的戰(zhàn)略性和
方向性。
晶品特裝的核心技術(shù)軍民協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)，未來(lái)
可廣泛應(yīng)用于應(yīng)急救援、安防巡邏、工業(yè)巡檢、果
蔬采摘、醫(yī)療康復(fù)、教育陪護(hù)、清潔配送、運(yùn)動(dòng)娛
樂(lè)等各種類(lèi)型機(jī)器人開(kāi)發(fā)，進(jìn)而服務(wù)于交通、醫(yī)
療、教育、服務(wù)、文體、工業(yè)、農(nóng)業(yè)等諸多民生行業(yè)
領(lǐng)域。
先進(jìn)制造作為我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略及
推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要一環(huán)，既是高端
技術(shù)與高端裝備的集中體現(xiàn)，又是我國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)
域高新技術(shù)的“孵化器”。
華控基金自成立以來(lái)，始終以強(qiáng)軍興國(guó)為使
命，堅(jiān)持投資并助力科技創(chuàng)新型企業(yè)和高端裝備
的領(lǐng)軍企業(yè)成長(zhǎng)壯大，攜手企業(yè)共同成為推動(dòng)經(jīng)
濟(jì)社會(huì)發(fā)展和科技進(jìn)步的重要力量。
Portfolio Company News
6
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
近日，中國(guó)壓縮空氣儲(chǔ)能領(lǐng)域的開(kāi)拓者與引領(lǐng)者中
儲(chǔ)國(guó)能宣布完成由華控基金領(lǐng)投3.2億元Pre-A+
輪融資，融資后企業(yè)估值超25億元，半年時(shí)間內(nèi)估值實(shí)
現(xiàn)翻倍。
這是華控基金繼2021年7月首次投資中儲(chǔ)國(guó)能后對(duì)
企業(yè)的第二輪投資，華控基金始終看好中儲(chǔ)國(guó)能在壓縮
空氣儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大實(shí)力與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)助力企業(yè)在
儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)布局中保持國(guó)際領(lǐng)先地位。
打造國(guó)際領(lǐng)先的核心技術(shù)能力，
引領(lǐng)中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展
中儲(chǔ)國(guó)能在大規(guī)模壓縮空氣儲(chǔ)能領(lǐng)域處于國(guó)際領(lǐng)
先地位，其核心技術(shù)來(lái)源于中國(guó)科學(xué)院工程熱物理研
究所。中國(guó)科學(xué)院工程熱物理研究所是我國(guó)最早從事大
規(guī)模壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)的機(jī)構(gòu)，先后研）制并建成
了國(guó)際首套1.5MW、10MW和100MW先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能
示范系統(tǒng)（目前全世界最大），系統(tǒng)性能指標(biāo)優(yōu)于國(guó)際同
等規(guī)模的壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)。
自2004年研究所開(kāi)展壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)，原創(chuàng)
性地提出了先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)新原理。壓縮空氣系
統(tǒng)具有儲(chǔ)存量大、工作時(shí)間和壽命長(zhǎng)、場(chǎng)地限制少、經(jīng)
濟(jì)性能好、安全性能高等多個(gè)優(yōu)點(diǎn)，被認(rèn)為是繼抽水蓄
能之后第二大適合GW級(jí)大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)間的電力儲(chǔ)能的技
術(shù)，是極具發(fā)展?jié)摿Φ拈L(zhǎng)時(shí)大規(guī)模儲(chǔ)能技術(shù)，主要適用
于電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)及少數(shù)用電大戶。
中儲(chǔ)國(guó)能積極響應(yīng)國(guó)家關(guān)于“加大百兆瓦級(jí)壓縮空
氣儲(chǔ)能等技術(shù)研發(fā)力度，積極探索商業(yè)化發(fā)展模式，逐
步降低儲(chǔ)能成本，開(kāi)展規(guī)模化儲(chǔ)能試點(diǎn)示范”的號(hào)召，加
快新型儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)布局。
2021年12月31日，張北國(guó)際首套百兆瓦先進(jìn)壓縮空氣
儲(chǔ)能?chē)?guó)家示范項(xiàng)目成功并網(wǎng)，進(jìn)入帶電調(diào)試階段，進(jìn)一步
鞏固了我國(guó)在該領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先地位。
2022年4月，在CNESA發(fā)布的“2021年度國(guó)內(nèi)新增
投運(yùn)裝機(jī)量?jī)?chǔ)能技術(shù)提供商”排行榜中，中儲(chǔ)國(guó)能位列
壓縮空氣儲(chǔ)能領(lǐng)域全國(guó)第一，新型儲(chǔ)能全國(guó)第二。
2022年4月，國(guó)家發(fā)改委“可再生能源示范區(qū)產(chǎn)業(yè)
創(chuàng)新發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)”重點(diǎn)支持的“百兆瓦級(jí)先進(jìn)壓縮空氣
儲(chǔ)能系統(tǒng)裝備制造項(xiàng)目”在張家口正式開(kāi)工，中儲(chǔ)國(guó)能
將具備大規(guī)模量產(chǎn)能力，提速商業(yè)化步伐。
2022年4月，獲得更大規(guī)模的“山東肥城壓縮空氣
儲(chǔ)能300MW/1800MWh調(diào)峰電站”等三個(gè)項(xiàng)目，成功入
選山東省“2022年度儲(chǔ)能示范重大項(xiàng)目”，合計(jì)規(guī)模達(dá)
500MW。
中儲(chǔ)國(guó)能完成由華控基金領(lǐng)投的3.2億元融資
加速新型儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)布局
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 7
2022年5月，中國(guó)科學(xué)院工程熱物理研究所、
中儲(chǔ)國(guó)能作為研制單位成功入選國(guó)家能源局公
布的“2021年度能源領(lǐng)域首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備
（項(xiàng)目）名單”，也是壓縮空氣領(lǐng)域唯一入選項(xiàng)目。
以ESG理念堅(jiān)定投資可持續(xù)發(fā)展企業(yè)，
持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與綠色革命
“雙碳”大計(jì)之下，碳中和已成為所有企業(yè)的
發(fā)展目標(biāo)。但是碳中和不僅是“減排”，還涉及巨
大的產(chǎn)業(yè)投資，已成為全球科技和產(chǎn)業(yè)革命重要
的驅(qū)動(dòng)力。
華控投資對(duì)碳中和領(lǐng)域的投資布局由來(lái)已久。
自成立以來(lái)，華控始終堅(jiān)定踐行ESG投資理念，堅(jiān)
持投資那些擁有長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的優(yōu)秀企業(yè)，關(guān)注
企業(yè)和自身在環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、企業(yè)治理三個(gè)層面
的表現(xiàn)，賦能企業(yè)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與綠色革命。
碳中和浪潮下，在構(gòu)建以新能源為主體的新
型電力系統(tǒng)中，儲(chǔ)能是關(guān)鍵支撐技術(shù)。隨著新能源
替代傳統(tǒng)化石能源這一能源革命進(jìn)程，儲(chǔ)能未來(lái)
將擁有巨大的增長(zhǎng)空間。
未來(lái)，華控基金將攜手中儲(chǔ)國(guó)能，以拉動(dòng)壓
縮空氣儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)提升、踐行綠色可持續(xù)發(fā)展的能
源戰(zhàn)略為己任，全力支撐“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和
新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建，加速壓縮空氣儲(chǔ)能的產(chǎn)業(yè)
化、規(guī)?；⑸虡I(yè)化發(fā)展，打造儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)廣闊新
藍(lán)海。
Portfolio Company News
8
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
近日，華控投資企業(yè)鑫精合激光科技發(fā)展（北京）有
限公司（下稱(chēng)：鑫精合）宣布完成Pre-IPO輪融資，
本輪融資額超4億，參投機(jī)構(gòu)包括鼎暉百孚、中車(chē)資本、
紅塔創(chuàng)投、安徽省投等。本輪融資后，企業(yè)估值已達(dá)32
億，較華控投資時(shí)估值增長(zhǎng)10倍。
國(guó)際領(lǐng)先的核心技術(shù)實(shí)力，鑄就行業(yè)領(lǐng)軍地位
鑫精合是是中國(guó)領(lǐng)先的金屬增/減材制造技術(shù)全套
解決方案提供商，是以智能3D智造為依托，面向航天航
空、航海核電等高端制造領(lǐng)域，專(zhuān)業(yè)從事復(fù)雜金屬構(gòu)件
定制化產(chǎn)品制造、3D打印設(shè)備制造的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)
企業(yè)。
經(jīng)過(guò)數(shù)十年工藝探索及技術(shù)能力儲(chǔ)備，公司結(jié)構(gòu)產(chǎn)
品生產(chǎn)能力處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。憑借其國(guó)際領(lǐng)先的增材
制造技術(shù)(3D打印技術(shù))、激光選區(qū)熔化(SLM)、激光沉積
制造(LDM)的工藝技術(shù)，承接了大量高端制造領(lǐng)域的國(guó)家
重點(diǎn)型號(hào)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的研制生產(chǎn)任務(wù)，為客戶提供產(chǎn)品結(jié)
構(gòu)設(shè)計(jì)、拓?fù)鋬?yōu)化、仿真分析、增材制造、熱處理、機(jī)械加
工、表面處理、特種連接、零部件裝配等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。
公司現(xiàn)擁有核心技術(shù)專(zhuān)利150余項(xiàng)，通過(guò)了國(guó)軍標(biāo)質(zhì)
量管理體系、武器資格承制單位等多項(xiàng)軍工認(rèn)證。其強(qiáng)大
的技術(shù)實(shí)力來(lái)自背后的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，成員主要來(lái)自于清華、
北大、北航、西工大、北理工、北科大等國(guó)家重點(diǎn)高校，以
及部分海外人才，團(tuán)隊(duì)成員70%以上擁有10年以上的結(jié)構(gòu)
產(chǎn)品研制經(jīng)驗(yàn)。
鑫精合在去年10月份攻克了純鎢材料的打印工藝，
并在鐳明激光LiM-X150A設(shè)備上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)。純鎢
材料具有高比重、耐高/低溫、耐腐蝕、抗輻射等特點(diǎn)，純
鎢材質(zhì)的防散射柵格零件的成功生產(chǎn)，標(biāo)志著鐳明激光
設(shè)備與科研院校材料研發(fā)領(lǐng)域和醫(yī)療器械、機(jī)械零部件
制造等行業(yè)深度融合的更大可能，也標(biāo)志著鐳明激光設(shè)
備又一次邁入了新的高度。
盈利能力最強(qiáng)，行業(yè)前景潛力巨大
鑫精合作為中國(guó)領(lǐng)先的既具有增材制造能力也具有
軍工機(jī)加能力，同時(shí)具備成品交付能力的民營(yíng)增材制造
企業(yè)，規(guī)模位居前列，是盈利能力最強(qiáng)的金屬增材制造
企業(yè)。
目前，軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略以及大力發(fā)展高端制造產(chǎn)
業(yè)是行業(yè)風(fēng)口，軍工市場(chǎng)空間巨大，中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模
超過(guò)1.5萬(wàn)億。增材制造作為傳統(tǒng)制造工藝的補(bǔ)充，具備
發(fā)展的天然潛力。同時(shí)，國(guó)家對(duì)3D打印行業(yè)高度重視，
3D金屬打印發(fā)展?jié)摿薮?，性能、精度、效率、成本、智?/p>
化等發(fā)展方向具有變革性。
在此背景下，鑫精合承接了大量航空、航天、核工業(yè)、
船舶、兵器等領(lǐng)域國(guó)家重點(diǎn)型號(hào)的研究生產(chǎn)任務(wù)。產(chǎn)品應(yīng)
用在多種型號(hào)飛機(jī)、導(dǎo)彈、衛(wèi)星、船舶、核電等裝備，長(zhǎng)期
合作伙伴包括航天科工集團(tuán)、航天科技集團(tuán)、航空航發(fā)集
鑫精合完成超4億元pre-IPO輪融資
精中創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 9
「2022未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)」榜單發(fā)布
華控投資多家創(chuàng)新藥企榮耀登榜
6月15日，第六屆未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)大會(huì)云峰會(huì)隆
重舉辦，2022未來(lái)醫(yī)療百?gòu)?qiáng)榜單正式發(fā)布。
華控基金投資的多家生物技術(shù)企業(yè)榮耀登
榜，其中賽賦醫(yī)藥成功入選中國(guó)創(chuàng)新生物醫(yī)藥主
榜，博?？颠M(jìn)入中國(guó)創(chuàng)新醫(yī)療器械榜，本導(dǎo)基因榮
登價(jià)值領(lǐng)域榜100強(qiáng)。
賽賦醫(yī)藥
賽賦醫(yī)藥于2016年依托中國(guó)科學(xué)院藥物創(chuàng)新
研究院等國(guó)家級(jí)藥物研發(fā)單位成立，搭建了國(guó)際
一流一站式創(chuàng)新藥CRO服務(wù)平臺(tái)，高度聚焦以細(xì)
胞和基因治療藥物為代表的新型創(chuàng)新藥物，緊盯
國(guó)際藥物研發(fā)前沿，構(gòu)建了細(xì)胞和基因治療藥物
一站式平臺(tái)、精神神經(jīng)藥物一站式平臺(tái)、吸入藥物
一站式平臺(tái)、眼科藥物平臺(tái)等多個(gè)前沿創(chuàng)新藥物
品種的一站式服務(wù)平臺(tái)。
賽賦醫(yī)藥聚焦CGT領(lǐng)域，結(jié)合個(gè)體定制化總
包開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，為創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)提供全方位、整體解
決方案，助力企業(yè)快速成長(zhǎng)。
華控基金始終看好賽賦醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)臨床前
一體化CRO服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，助力企業(yè)成為國(guó)際一
流的一站式創(chuàng)新藥CRO服務(wù)平臺(tái)，為推進(jìn)中國(guó)創(chuàng)
新藥物及創(chuàng)新療法研發(fā)持續(xù)貢獻(xiàn)力量。
團(tuán)以及藍(lán)箭航天、星際榮耀等商業(yè)航空公司。
2021年5月15日，我國(guó)首次火星探測(cè)任務(wù)“天
問(wèn)一號(hào)”探測(cè)器在火星烏托邦平原南部預(yù)選著陸
區(qū)著陸。鑫精合參與“天問(wèn)一號(hào)”研制，采用激光
選區(qū)熔化成形技術(shù)（SLM）制造交付產(chǎn)品30余項(xiàng)，
激光沉積技術(shù)（LDM）制造交付產(chǎn)品9項(xiàng)。在減
重、特殊功能實(shí)現(xiàn)等多個(gè)維度解決火星登陸項(xiàng)目
研制工藝技術(shù)難題。
華控基金作為鑫精合的A+輪領(lǐng)投機(jī)構(gòu)，始
終看好企業(yè)的科技創(chuàng)新和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力，對(duì)企業(yè)
先后進(jìn)行了兩輪投資。本輪融資后企業(yè)估值已達(dá)
32億，較華控進(jìn)入時(shí)估值增長(zhǎng)10倍。華控基金也
將陪伴企業(yè)一起，不斷提升專(zhuān)業(yè)化、精細(xì)化、特色
化、新穎化專(zhuān)業(yè)技術(shù)能力，以科技引領(lǐng)發(fā)展，順應(yīng)
時(shí)代變革要求，為國(guó)家工業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量，在增材
制造道路上精中創(chuàng)新，砥礪前行！
Portfolio Company News
10
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
星云互聯(lián)是一家專(zhuān)注提供V2X智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)和智慧
交通綜合解決方案的創(chuàng)新型高科技企業(yè)。3月初，
星云互聯(lián)宣布完成由華控基金領(lǐng)投的近2億元的B輪融
資，本輪融資資金將主要用于車(chē)載V2X產(chǎn)品研發(fā)與規(guī)?；?/p>
應(yīng)用，“車(chē)路云”全系產(chǎn)品升級(jí)以及加速拓展市場(chǎng)資源等
方面。
隨著智慧城市的發(fā)展建設(shè)與智能交通的關(guān)系愈發(fā)密
切，城市出行服務(wù)逐漸成為提升民眾生活水平和滿意度
的主要建設(shè)領(lǐng)域之一，車(chē)路協(xié)同建設(shè)顯得愈發(fā)重要。作
為車(chē)路協(xié)同代表企業(yè)的星云互聯(lián)，自研“車(chē)—路—云”
全系列V2X產(chǎn)品，提供全場(chǎng)景車(chē)路協(xié)同解決方案，助力
智慧交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展，構(gòu)建交通建設(shè)新生態(tài)。
車(chē)路協(xié)同從安全、效率、信息服務(wù)
三大方面助力智慧交通
所謂車(chē)路協(xié)同，是采用先進(jìn)的無(wú)線通信和新一代互
聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，全方位實(shí)施車(chē)與車(chē)、車(chē)與路動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)信息
交互，充分實(shí)現(xiàn)人車(chē)路的有效協(xié)同，也是統(tǒng)籌車(chē)、路、人
車(chē)路協(xié)同領(lǐng)軍企業(yè)星云互聯(lián)打造
新一代智慧交通服務(wù)體系
博睿康
博?？凳且患乙宰灾鲃?chuàng)新的“腦-機(jī)接口”技術(shù)為核
心，專(zhuān)業(yè)從事腦-機(jī)接口系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售
以及技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。
依托于清華大學(xué)自主創(chuàng)新、國(guó)際領(lǐng)先的腦-機(jī)接口技
術(shù)，致力于為神經(jīng)科學(xué)創(chuàng)新研究和臨床神經(jīng)疾病診斷、
治療與康復(fù)研究提供專(zhuān)業(yè)、完整的解決方案。產(chǎn)品不僅可
廣泛應(yīng)用于神經(jīng)科學(xué)、心理學(xué)、人因工程、運(yùn)動(dòng)學(xué)、管理
學(xué)等科研領(lǐng)域，還可應(yīng)用于臨床神經(jīng)疾病診斷、治療與
康復(fù)工程等臨床醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，研發(fā)成果與技術(shù)實(shí)力受到了
國(guó)內(nèi)外神經(jīng)工程與臨床醫(yī)學(xué)領(lǐng)域?qū)＜覀兊钠毡檎J(rèn)可。
華控基金作為博?？档腁輪領(lǐng)投機(jī)構(gòu)，在腦機(jī)接
口技術(shù)方興未艾時(shí)就已率先布局，對(duì)于優(yōu)質(zhì)的企業(yè)投下
重注，未來(lái)將持續(xù)助力博?？党蔀槿蚰X機(jī)接口市場(chǎng)
的領(lǐng)軍企業(yè)。
本導(dǎo)基因
本導(dǎo)基因自成立以來(lái)，潛心基因編輯遞送技術(shù)與基
因治療創(chuàng)新藥物的研發(fā)，穩(wěn)步前行，在基因治療領(lǐng)域取得
一系列重大突破，擁有國(guó)際領(lǐng)先的創(chuàng)新型技術(shù)平臺(tái)：
包括VLP mRNA遞送與基因編輯平臺(tái)（BDmRNA）、第四代慢病毒載體平臺(tái)（BDlenti）；管線BD111
（治療病毒性角膜炎）完成3例IIT人體臨床，是全球唯
一慢病毒遞送Cas9 mRNA技術(shù)，也是世界第二例CRISPR-Cas9基因編輯治療的人體臨床研究項(xiàng)目；管線BD211
（治療輸血依賴型β-地中海貧血）已完成2例IIT人體臨
床，這是國(guó)內(nèi)首次基于慢病毒載體基因轉(zhuǎn)導(dǎo)技術(shù)治療β地中海貧血的成功案例；管線BD311（治療濕性老年性黃
斑變性）已完成1例IIT人體臨床，試驗(yàn)的成功為難治性年
齡相關(guān)黃斑變性患者帶來(lái)了光明的希望。
華控基金作為本導(dǎo)基因A輪領(lǐng)投機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期支持企
業(yè)發(fā)展，推進(jìn)本導(dǎo)基因的原創(chuàng)性遞送技術(shù)和產(chǎn)品，助力
基因治療實(shí)現(xiàn)“從1到100”的飛躍，使得未來(lái)有更多有
藥難治、無(wú)藥可治的患者能夠真正得到受益。
未來(lái)，華控基金將繼續(xù)與創(chuàng)業(yè)者站在一起，觀察市
場(chǎng)的變化與機(jī)遇，投資代表未來(lái)醫(yī)療的中國(guó)創(chuàng)新醫(yī)療企
業(yè)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)未來(lái)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的核心力量！
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 11
和實(shí)時(shí)交通的動(dòng)態(tài)信息實(shí)現(xiàn)信息的互聯(lián)互通。
在車(chē)載端，星云互聯(lián)擁有新一代智能車(chē)載終
端V-BOX II、進(jìn)階型車(chē)載通信系統(tǒng)VT-Box以及后
裝V2X車(chē)載終端；在智能路端，推出了智能路側(cè)終
端T-Station，支持各項(xiàng)傳統(tǒng)交通設(shè)施智能化、網(wǎng)聯(lián)
化升級(jí)改造，提供十余種V2I服務(wù)應(yīng)對(duì)復(fù)雜交通
路況；在云端部署上，打造了X-Cloud智能網(wǎng)聯(lián)云
平臺(tái)，能夠遠(yuǎn)程管理V2X系統(tǒng)中所有分布式系統(tǒng)
和設(shè)備，實(shí)現(xiàn)交通數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)精準(zhǔn)掌控和后期分析
管理，同時(shí)具備交通事件遠(yuǎn)程發(fā)布、實(shí)時(shí)處理特殊
車(chē)輛綠波通行和交通應(yīng)急事件管理等，適用于當(dāng)
下車(chē)路協(xié)同普及率不高狀態(tài)下的應(yīng)用功能；深入
到軟件協(xié)議棧層面，推出了V-KEY“星鑰”V2X協(xié)
議棧，實(shí)現(xiàn)多類(lèi)平臺(tái)多種芯片全面兼容，并全面兼
容中國(guó)C-V2X技術(shù)規(guī)范體系，為廣大的汽車(chē)整車(chē)
制造商和汽車(chē)零部件供應(yīng)商提供高度模塊化的快
速集成解決方案。
星云互聯(lián)憑借在C-V2X車(chē)路協(xié)同領(lǐng)域深耕細(xì)
作多年積累了豐富的客戶資源和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。星云互
聯(lián)于2016年完成了國(guó)家智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)試點(diǎn)示范
區(qū)的部署，這也是全國(guó)首個(gè)示范區(qū)項(xiàng)目的落地。
同年，星云互聯(lián)為國(guó)家智能汽車(chē)與智慧交通（京
冀）示范區(qū)、重慶智能汽車(chē)集成系統(tǒng)試驗(yàn)區(qū)提供
網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品和服務(wù)。截止目前，星云互聯(lián)共完成車(chē)聯(lián)
網(wǎng)項(xiàng)目230個(gè)，整車(chē)量產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目16個(gè)，業(yè)務(wù)布局全
國(guó)20個(gè)省份。
同時(shí)星云互聯(lián)還是中國(guó)V2X技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系的
主要貢獻(xiàn)者之一，主導(dǎo)國(guó)內(nèi)V2X應(yīng)用層標(biāo)準(zhǔn)制定，
引領(lǐng)和推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)與車(chē)路協(xié)同相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體
系的建立，提出和參與了一系列如‘四跨’、‘大規(guī)
模測(cè)試’等行業(yè)測(cè)試示范活動(dòng)。
與上下游伙伴構(gòu)成緊密生態(tài)合作
車(chē)路協(xié)同產(chǎn)業(yè)駛?cè)氚l(fā)展快車(chē)道
根據(jù)ICVTank公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全
球V2X市場(chǎng)規(guī)模有望突破1650億美元；華控基金
行研數(shù)據(jù)綜合顯示，國(guó)內(nèi)V2X市場(chǎng)將由2021年的
103億元，上升到2025年的600億元，年復(fù)合增長(zhǎng)
率達(dá)55%，這也為車(chē)、路、云三端都帶來(lái)了巨大
的增量空間。
從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，隨著智能車(chē)載系統(tǒng)、
智能路側(cè)系統(tǒng)、通信平臺(tái)等諸多技術(shù)層面的不斷
完善，尤其是5G的普及讓車(chē)路協(xié)同進(jìn)入了實(shí)踐的階
段；從技術(shù)角度來(lái)看，由“人－車(chē)－路”組成的道路
交通是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，要想真正實(shí)現(xiàn)車(chē)路協(xié)同，必
然無(wú)法繞開(kāi)中國(guó)復(fù)雜的路況。
Portfolio Company News
12
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
2
022年6月5日，世界環(huán)境日，中國(guó)公務(wù)機(jī)公司華龍航空
公布碳中和目標(biāo)，將立足航空業(yè)排放特點(diǎn)和自身數(shù)字
化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，于2025年實(shí)現(xiàn)自有機(jī)隊(duì)、地面保障業(yè)務(wù)及辦
公運(yùn)行碳中和，并于此前帶動(dòng)20%以上的托管飛機(jī)實(shí)現(xiàn)航
班運(yùn)行碳中和，最終將于2035年實(shí)現(xiàn)華龍航空整體業(yè)務(wù)
碳中和，這是中國(guó)公務(wù)機(jī)行業(yè)首次宣布的碳中和規(guī)劃。
減少溫室氣體排放已經(jīng)成為全球可持續(xù)發(fā)展的關(guān)
鍵議題，“2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”
是我國(guó)對(duì)于國(guó)際社會(huì)的鄭重承諾，華龍航空積極響應(yīng)國(guó)
家“雙碳”目標(biāo)，是公務(wù)機(jī)行業(yè)中最早一批提出“綠色
航空”發(fā)展戰(zhàn)略的公司，曾于今年4月22日完成中國(guó)首次
“碳中和”公務(wù)機(jī)飛行，推動(dòng)了公務(wù)機(jī)行業(yè)對(duì)于碳減排的
華龍航空作為中國(guó)首家
公務(wù)機(jī)公司宣布碳中和規(guī)劃
除此之外，車(chē)路協(xié)同場(chǎng)景中，要運(yùn)用到大量硬件部
署，傳感器、雷達(dá)等硬件。這些硬件直接安放在道路上，
以此實(shí)現(xiàn)駕駛信息的交互，因此必須保證絕對(duì)的安全與
穩(wěn)定。這就要求企業(yè)能夠提供工業(yè)級(jí)的硬件生產(chǎn)能力，
并有各種細(xì)分垂直領(lǐng)域的硬件生產(chǎn)能力。
車(chē)路協(xié)同發(fā)展到今天，已經(jīng)從最初的“項(xiàng)目導(dǎo)向”
向“價(jià)值導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變，不同類(lèi)型的用戶需要切實(shí)地得到智
慧交通所創(chuàng)造的價(jià)值。星云互聯(lián)在底層技術(shù)、全棧產(chǎn)品
體系、云端平臺(tái)、車(chē)路協(xié)同算法生態(tài)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、以及核
心團(tuán)隊(duì)等多個(gè)層面，基于長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)交通垂直場(chǎng)景的理
解，具備了深厚的技術(shù)能力和認(rèn)知體系?；赩2X底層
技術(shù)和交通場(chǎng)景，輸出整體解決方案的能力將成為核
心競(jìng)爭(zhēng)要素。
當(dāng)然，增量市場(chǎng)必然會(huì)面臨更充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
星云互聯(lián)基于V2X底層技術(shù)和交通場(chǎng)景，輸出整體
解決方案的能力將成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素。同時(shí)，星云互聯(lián)更
注重在擴(kuò)展V2X技術(shù)平臺(tái)兼容性和延展性的同時(shí)，與上
下游伙伴構(gòu)成更緊密的生態(tài)合作，提升對(duì)用戶需求的整
體解決方案的交付能力。
目前，星云互聯(lián)已為國(guó)內(nèi)眾多智能網(wǎng)聯(lián)先導(dǎo)示范區(qū)、
整車(chē)廠、自動(dòng)駕駛企業(yè)及城市開(kāi)放道路、智慧高速升級(jí)建
設(shè)等場(chǎng)景提供整體解決方案和產(chǎn)品應(yīng)用系統(tǒng)，業(yè)務(wù)覆蓋
國(guó)內(nèi)20多座城市、30余家主機(jī)廠和一級(jí)零部件廠，接入路
口數(shù)量超過(guò)2000個(gè)。
作為星云互聯(lián)B輪融資的領(lǐng)投企業(yè)，華控基金早在
十余年前便開(kāi)始著手布局硬科技領(lǐng)域投資。
技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)因其較高的投資門(mén)檻，尤其需要投資
機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的技術(shù)能力具有敏銳的嗅覺(jué)和洞察力，需要
對(duì)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)成熟度、產(chǎn)品路線和企業(yè)潛力有深刻的認(rèn)
識(shí)；同時(shí)硬科技的投資每一個(gè)決定都至關(guān)重要，一個(gè)項(xiàng)目
的回報(bào)并不能覆蓋失敗項(xiàng)目的沉沒(méi)成本，因此也決定了
硬科技投資無(wú)法像互聯(lián)網(wǎng)投資一樣用撒鹽面的方式去
廣泛撒網(wǎng)投資項(xiàng)目。
華控基金在選擇星云互聯(lián)時(shí)，深刻認(rèn)識(shí)到車(chē)路協(xié)
同歸根結(jié)底是一場(chǎng)關(guān)于“協(xié)同”的挑戰(zhàn)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈上
各方技術(shù)逐漸成熟和標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)的日趨完善，車(chē)路協(xié)同
將迎來(lái)一場(chǎng)“中國(guó)式”的發(fā)展——以政府為主導(dǎo)，在各方
企業(yè)的協(xié)同下共同實(shí)現(xiàn)更智慧的交通出行。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)
鏈條上，牽一發(fā)而動(dòng)全身，星云互聯(lián)作為智慧交通上最
為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)募夹g(shù)成熟度，搶占
了技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
也許在不遠(yuǎn)的未來(lái)，在實(shí)現(xiàn)了智慧交通的城市中，
老年人也可以通過(guò)自動(dòng)駕駛安全上路，交通事故或?qū)?/p>
底避免，交通擁堵的情況也會(huì)得以根本緩解。車(chē)路協(xié)同
是實(shí)現(xiàn)這一切的基礎(chǔ)，是主動(dòng)控制交通的大腦中樞，但
“聰明的車(chē)+智慧的路+協(xié)同的云”需攜手并進(jìn)，實(shí)現(xiàn)
產(chǎn)業(yè)生態(tài)健康循環(huán)，共同為實(shí)現(xiàn)這一夢(mèng)想而努力。
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 13
研究與探索。
依據(jù)ISO 14064-1，參考世界資源研究所制定
的《溫室氣體核算體系企業(yè)核算與報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)》，華
龍航空以2021年為基準(zhǔn)年，對(duì)公司運(yùn)行的碳排放
進(jìn)行全面排查和量化。包括飛機(jī)交易、飛機(jī)托管、
包機(jī)、航空地面代理及公務(wù)機(jī)樓運(yùn)營(yíng)，華龍航空
提供的公務(wù)機(jī)全流程服務(wù)所產(chǎn)生的溫室氣體總排
放量為31612.14噸，其中范圍一排放為28282.48
噸，范圍二排放為345.16噸，包括通勤、差旅、使
用物品以及廢棄物處理等在內(nèi)的范圍三排放為
2984.49噸。
基于2021年度溫室氣體排放報(bào)告，華龍航空
構(gòu)建了碳中和目標(biāo)的科學(xué)實(shí)現(xiàn)路徑，將遵循“節(jié)能
減排優(yōu)先、抵消為輔”的原則，計(jì)劃在已有的綠色
實(shí)踐基礎(chǔ)上，通過(guò)數(shù)字航空建設(shè)、可持續(xù)能源應(yīng)
用、綠色辦公樓宇、綠色交通、綠色供應(yīng)鏈、碳抵
消六個(gè)方面來(lái)推動(dòng)碳中和目標(biāo)的如期實(shí)現(xiàn)。
加快實(shí)現(xiàn)自主運(yùn)營(yíng)層面的碳中和，是華龍航
空碳中和行動(dòng)的首要目標(biāo)。目前，華龍航空已經(jīng)著
手開(kāi)發(fā)適用于公務(wù)機(jī)企業(yè)的碳管理系統(tǒng)，結(jié)合飛
機(jī)運(yùn)行全流程信息化管理系統(tǒng)，打造科學(xué)、可追溯
的綠色飛機(jī)運(yùn)行模式，承諾在2025年實(shí)現(xiàn)自有機(jī)
隊(duì)飛行、航空地面保障和日常辦公方面的碳中和。
在公司人均碳排放強(qiáng)度方面，將于2035年實(shí)現(xiàn)下
降20%，2050年實(shí)現(xiàn)下降40%。
同時(shí)，華龍航空提出于2025年前帶動(dòng)20%以上
的托管飛機(jī)實(shí)現(xiàn)飛行碳中和，于2035年實(shí)現(xiàn)包括
飛機(jī)托管在內(nèi)的整體業(yè)務(wù)碳中和的目標(biāo)。華龍航
空的業(yè)務(wù)生態(tài)連接著各領(lǐng)域的巨頭企業(yè)，將通過(guò)
數(shù)字技術(shù)應(yīng)用，在客戶端的飛行系統(tǒng)中加入碳中
和服務(wù)選項(xiàng)，并通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)政策，積極影響公務(wù)機(jī)持
有企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈加速邁進(jìn)碳中和的步伐。
根據(jù)華龍航空碳排放數(shù)據(jù)顯示，其2021年的
主要排放源為化石能源使用，其中航空燃油排放
量占比為88.53%。因此，選購(gòu)高能效公務(wù)機(jī)機(jī)型、
增加航空燃油利用效率以及建設(shè)綠色能源應(yīng)用體
系是華龍航空實(shí)現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵一步。
目前，全球僅極少數(shù)機(jī)場(chǎng)能夠提供常規(guī)的可
持續(xù)航空燃料（SAF）的加注服務(wù)，主要集中在
歐洲和北美。中國(guó)民航局在2022年1月發(fā)布的“民
航”+“綠色低碳”生態(tài)圈發(fā)展線路圖顯示，計(jì)劃在
2030年大幅提高SAF的使用。在此背景下，華龍航
空已與中航油達(dá)成意向，當(dāng)其在國(guó)內(nèi)任意機(jī)場(chǎng)開(kāi)
設(shè)SAF加注服務(wù)時(shí)，華龍航空將優(yōu)先作為試點(diǎn)單
位應(yīng)用，此外，華龍航空承諾當(dāng)所運(yùn)行機(jī)場(chǎng)能夠
提供SAF加注服務(wù)時(shí)，將優(yōu)先選用SAF。
華龍航空表示，公務(wù)機(jī)公司實(shí)現(xiàn)碳中和是企
業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的積極體現(xiàn)，其戰(zhàn)略意義不僅在
于自身的節(jié)能減排，更重要的是通過(guò)公務(wù)機(jī)連接
產(chǎn)業(yè)上下游，推動(dòng)各方在節(jié)能減排上的技術(shù)研發(fā)
和應(yīng)用創(chuàng)新。未來(lái)，華龍航空將持續(xù)與飛機(jī)制造
廠商、燃油供應(yīng)機(jī)構(gòu)、機(jī)場(chǎng)、地面交通公司等產(chǎn)業(yè)
鏈伙伴共同探討節(jié)能減排技術(shù)應(yīng)用，挖掘更多的
可持續(xù)性發(fā)展機(jī)會(huì)，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí)，也
為全球應(yīng)對(duì)氣候變化貢獻(xiàn)中國(guó)力量。
Portfolio Company News
14
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
2
022年3月22-23日，科技部首屆全國(guó)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新
大賽全國(guó)總決賽在深圳舉行，來(lái)自全國(guó)各地的人工智
能、未來(lái)網(wǎng)絡(luò)與通信、集成電路、生物技術(shù)、新材料、高
端裝備制造、綠色技術(shù)和交叉學(xué)科等8個(gè)技術(shù)領(lǐng)域的75
個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目在云端展開(kāi)巔峰對(duì)決,這是目前為止我國(guó)首個(gè)
官方顛覆性技術(shù)專(zhuān)業(yè)賽事平臺(tái)。德?tīng)柨萍甲鳛楦＝ㄊ∥?/p>
一晉級(jí)全國(guó)總決賽的代表隊(duì)，成功問(wèn)鼎科技部首屆全國(guó)
顛覆性技術(shù)創(chuàng)新大賽總決賽最高獎(jiǎng)——優(yōu)勝獎(jiǎng)，再創(chuàng)我
省參加全國(guó)性大賽的歷史最好成績(jī)。
大賽由科技部舉辦，來(lái)自全國(guó)各地重點(diǎn)高校、知名
科研院所、行業(yè)龍頭企業(yè)和新興創(chuàng)新企業(yè)的2724個(gè)項(xiàng)目
報(bào)名參賽，經(jīng)過(guò)成都、蘇州和青島等三地成功舉辦現(xiàn)場(chǎng)
領(lǐng)域賽，最終篩選出75個(gè)最具顛覆性特質(zhì)的優(yōu)秀項(xiàng)目晉
級(jí)全國(guó)總決賽。
大賽從“是不是”、“可能性”和“影響力”等三個(gè)方
面對(duì)參賽項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)議，從多維度科學(xué)和準(zhǔn)確地識(shí)別顛
覆式技術(shù)，緊緊圍繞全球科技革命大趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)變革大
方向，在研判顛覆性技術(shù)創(chuàng)新特點(diǎn)和規(guī)律的基礎(chǔ)上，探
索建立顛覆性技術(shù)發(fā)現(xiàn)和遴選的新機(jī)制，旨在挖掘國(guó)家
層面具有戰(zhàn)略性、前瞻性的顛覆性技術(shù)方向，在全社會(huì)
營(yíng)造顛覆性技術(shù)創(chuàng)新的良好生態(tài)，帶動(dòng)我國(guó)原始創(chuàng)新能
力和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升，為我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)
量發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力引擎。
德?tīng)柨萍紖①愴?xiàng)目“國(guó)內(nèi)唯一高端半導(dǎo)體電子級(jí)三
氟化氯產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，代表了公司在含氟電子氣體領(lǐng)域自
主研發(fā)和科技創(chuàng)新的最高成就，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體關(guān)鍵
材料領(lǐng)域的空白，科技成果評(píng)價(jià)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，使
我國(guó)成為繼日本和美國(guó)之后全球第三個(gè)成功實(shí)現(xiàn)電子級(jí)
三氟化氯產(chǎn)業(yè)化的國(guó)家，并成功將電子級(jí)三氟化氯從我
國(guó)半導(dǎo)體芯片“卡脖子”材料清單中移除。電子級(jí)三氟化
氯衍伸出的新型氟金屬基含能材料及其新應(yīng)用，代表了
可能改變世界規(guī)則的顛覆性技術(shù)硬科技，其應(yīng)用效果超
具前沿感和震撼力。項(xiàng)目贏得了大賽組委會(huì)及專(zhuān)家評(píng)委
的高度評(píng)價(jià)，并成功入選科技部顛覆性技術(shù)備選庫(kù)。
大賽的成功舉辦，獲得了科技和產(chǎn)業(yè)等社會(huì)各界的
高度關(guān)注和充分認(rèn)可。中國(guó)工程院院士陳湘生等專(zhuān)家認(rèn)
為，全國(guó)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新大賽是一個(gè)國(guó)家層面設(shè)計(jì)的關(guān)
注“基礎(chǔ)研究、核心技術(shù)、產(chǎn)業(yè)融合”的創(chuàng)新平臺(tái)，為廣
大科技人才提供了具有顛覆性潛能技術(shù)的“產(chǎn)、學(xué)、研、
用”四位一體的全生命周期服務(wù)體系，有利于建立具有
顛覆性特征的先進(jìn)技術(shù)庫(kù)，對(duì)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略具有深
遠(yuǎn)的意義。
德?tīng)柨萍寄軌蛴忠淮螖孬@國(guó)家級(jí)最高獎(jiǎng)，是公司堅(jiān)
持面向國(guó)家重大需求，瞄準(zhǔn)世界科技發(fā)展最前沿，堅(jiān)持
突破更多“卡脖子”技術(shù)、開(kāi)發(fā)系列“殺手锏”產(chǎn)品、掌
握多項(xiàng)“獨(dú)門(mén)絕技”，專(zhuān)注科技創(chuàng)新、重視研發(fā)投入的集
中體現(xiàn)。
德?tīng)柨萍紗?wèn)鼎科技部
首屆全國(guó)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新大賽
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 15
近日，中國(guó)科學(xué)院工程熱物理研究所“先進(jìn)
壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)（Advanced Compressed
Air Energy Storage Technology）”榮獲第49屆日
內(nèi)瓦國(guó)際發(fā)明展金獎(jiǎng)。
日內(nèi)瓦國(guó)際發(fā)明展創(chuàng)辦于1973年，由世界知識(shí)
產(chǎn)權(quán)組織、瑞士聯(lián)邦政府共同舉辦的全球歷史最
長(zhǎng)、規(guī)模最大的發(fā)明展之一。研究所儲(chǔ)能研發(fā)中心
團(tuán)隊(duì)的“先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)”項(xiàng)目參加了2022
年的第49屆日內(nèi)瓦國(guó)際發(fā)明展并獲金獎(jiǎng)。
2022年5月30日，中儲(chǔ)國(guó)能成功入選由獨(dú)立第
三方投中信息發(fā)布的2021年度“中國(guó)碳中和產(chǎn)業(yè)
最佳投資案例Top10”榜單。該榜單以專(zhuān)業(yè)、權(quán)威、
嚴(yán)謹(jǐn)著稱(chēng)，被稱(chēng)為國(guó)內(nèi)股權(quán)投資行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，是
諸多大型機(jī)構(gòu)LP的重要出資依據(jù)。
中儲(chǔ)國(guó)能是中國(guó)壓縮空氣儲(chǔ)能領(lǐng)域的開(kāi)拓者
與引領(lǐng)者，是中國(guó)科學(xué)院工程熱物理研究所百兆
瓦先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化公司,在大規(guī)
模壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，處于國(guó)際領(lǐng)先
地位。
中儲(chǔ)國(guó)能擁有完整的先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能核心
技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其技術(shù)團(tuán)隊(duì)在壓縮空氣儲(chǔ)能方向
的專(zhuān)利數(shù)、SCI論文數(shù)和引用數(shù)均居世界首位，已
建成“國(guó)家能源大規(guī)模物理儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)中心”，
具備1-100MW級(jí)壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)核心裝備研制
及工程實(shí)施能力。
中儲(chǔ)國(guó)能獲第49屆日內(nèi)瓦國(guó)際發(fā)明展
金獎(jiǎng)、入選2021年度“中國(guó)碳中和
產(chǎn)業(yè)最佳投資案例Top10”
Portfolio Company News
16
被投企業(yè)新聞
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
6
月22日，華控領(lǐng)投企業(yè)安徽盟維新能源科
技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：盟維科技）完成第
6批鋰金屬電池(Lithium Metal Battery, LMB)
產(chǎn)品批量交付，能量密度由450 Wh/kg提升到
了500 Wh/kg，在世界范圍內(nèi)實(shí)屬首次。
這一消息立刻吸引了包括人民網(wǎng)、中國(guó)網(wǎng)、
香港大公報(bào)、香港商報(bào)等國(guó)家主流媒體的爭(zhēng)相
報(bào)道。
走出實(shí)驗(yàn)室“技術(shù)突破”階段，
率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)量產(chǎn)交付
相較2020年所推出的第二代鋰金屬電池
METARY? Ex產(chǎn)品系列，本次交付的第三代
METARY? Exx產(chǎn)品，能量密度由450 Wh/kg
提升到了500 Wh/kg，在世界范圍內(nèi)實(shí)屬首次，
該批次電池將用于新一代高空長(zhǎng)航時(shí)飛行器搭
載，其在臨近空間環(huán)境的低氣壓寬溫差工況下
的測(cè)試數(shù)據(jù)表現(xiàn)也更為優(yōu)異。
本次產(chǎn)品交付是盟維技術(shù)路線布局及產(chǎn)
品開(kāi)發(fā)層面差異化原始創(chuàng)新的一次迭代升級(jí)，
意味著盟維500 Wh/kg級(jí)鋰金屬電池產(chǎn)品開(kāi)發(fā)
正式走出實(shí)驗(yàn)室“技術(shù)突破”階段，率先實(shí)現(xiàn)
商業(yè)量產(chǎn)交付。與此同時(shí)，600 Wh/kg的新型超
高能量密度鋰金屬電池原型樣品目前在公司創(chuàng)
新實(shí)驗(yàn)平臺(tái)也已順利完成驗(yàn)證。
盟維科技聚焦鋰金屬電池研發(fā)，截至日前
是全球唯一可批量提供500 Wh/kg前瞻電池產(chǎn)
品的企業(yè)。
自成立以來(lái)，盟維科技制定了清晰的高能
量密度鋰金屬電池核心產(chǎn)品戰(zhàn)略，針對(duì)電動(dòng)航
空領(lǐng)域續(xù)航、安全、荷載等痛點(diǎn)需求，持續(xù)對(duì)鋰
金屬電池的基礎(chǔ)材料、電芯工藝、制造設(shè)備、
結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等各方面進(jìn)行了系統(tǒng)性創(chuàng)新開(kāi)發(fā)。
面對(duì)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，為保障產(chǎn)品穩(wěn)
定安全供應(yīng)，2021年盟維在合肥經(jīng)開(kāi)區(qū)智能科
技園啟動(dòng)了新體系動(dòng)力電池研發(fā)制造基地?cái)U(kuò)建
工程，經(jīng)過(guò)6個(gè)月的工期建設(shè)，這條全球首創(chuàng)的
新體系鋰金屬電池自動(dòng)生產(chǎn)線正進(jìn)入竣工驗(yàn)收
階段，并將于2022年第三季度投入使用，這標(biāo)
志著盟維科技規(guī)?；圃礻P(guān)鍵技術(shù)和能力邁上
了一個(gè)新的臺(tái)階，進(jìn)入自動(dòng)化、系統(tǒng)化、智能化
的新階段，也意味著盟維的GWh級(jí)產(chǎn)線建設(shè)規(guī)
劃完成了關(guān)鍵一步。
前瞻性布局鋰電行業(yè)，
助力企業(yè)全面加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程
在碳中和機(jī)遇的極大促進(jìn)下，新能源成為
全球各國(guó)能源的終極路徑。作為盟維科技的重
要投資人，華控基金始終重視對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的
布局。在能源消費(fèi)領(lǐng)域，華控基金判斷，交通領(lǐng)
域新能源汽車(chē)本身具備經(jīng)濟(jì)性，將成為2030年
前能源消費(fèi)側(cè)碳達(dá)峰的重要路徑。
長(zhǎng)期以來(lái)，“續(xù)航焦慮”是制約新能源電
池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大痛點(diǎn)。近年來(lái)，重量更輕、
能量更高、續(xù)航時(shí)間更長(zhǎng)的鋰金屬電池開(kāi)始被
業(yè)界視為突破這一困境的重要技術(shù)。相較于
其他負(fù)極技術(shù)路線，鋰金屬負(fù)極電池能量密度
盟維科技第6批量產(chǎn)交付鋰金屬電池
產(chǎn)品再現(xiàn)突破，引主流媒體聚焦報(bào)道
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 17
高，能夠解決不同應(yīng)用場(chǎng)景下的特殊能量需求，未
來(lái)有望替代傳統(tǒng)鋰離子電池。
華控基金在大量的行業(yè)研究與走訪后發(fā)現(xiàn)，
盟維科技潛心于突破現(xiàn)有儲(chǔ)能技術(shù)能量密度局
限，在新體系鋰金屬電池領(lǐng)域具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)
勢(shì)；同時(shí)，從全球范圍來(lái)看，盟維科技的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)
程已處于領(lǐng)先地位，其鋰金屬電池產(chǎn)品已經(jīng)在真
實(shí)使用環(huán)境中得到了驗(yàn)證，進(jìn)入批量商業(yè)化交付
階段，公司生產(chǎn)的新型鋰金屬電池已被國(guó)內(nèi)外高
空長(zhǎng)航時(shí)飛行器廠商所采用。因此華控決定對(duì)其
領(lǐng)投。
歷經(jīng)多年發(fā)展，我國(guó)鋰電行業(yè)整體態(tài)勢(shì)優(yōu)勢(shì)
已較為明顯，新能源產(chǎn)業(yè)配套完善。隨著技術(shù)的應(yīng)
用和積累，預(yù)計(jì)在未來(lái)的5-10年，鋰金屬電池可以
在中短途商用電動(dòng)航空中得到成熟應(yīng)用，同時(shí)在
新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)也將得到長(zhǎng)足發(fā)展，盟維科技迎
來(lái)全面發(fā)展先機(jī)。
未來(lái)，華控基金將持續(xù)助力企業(yè)保持在鋰金
屬電池領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品制造能力的領(lǐng)先優(yōu)
勢(shì)，不斷推動(dòng)加速企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程；在專(zhuān)注
于當(dāng)前鋰金屬電池的細(xì)分市場(chǎng)、積累優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，
不斷擴(kuò)大海外市場(chǎng)的品牌影響力，繼續(xù)為客戶提
供具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品、服務(wù)與解決方案。
Company News
公司新聞
18 華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
5月30日，投中網(wǎng)“2021年度投中
榜單”隆重揭曉。
華控基金憑借在硬科技多個(gè)
細(xì)分領(lǐng)域15年深厚的投資積淀，尤
其是2021年度在先進(jìn)制造、碳中和
領(lǐng)域收獲的亮眼投資成果，繼續(xù)蟬
聯(lián)“中國(guó)最佳私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)
TOP50”、“中國(guó)最佳中資私募股權(quán)
投資機(jī)構(gòu)TOP30”，連續(xù)六年榮登
“先進(jìn)制造領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)榜單”榜
首寶座，更是憑借中儲(chǔ)國(guó)能項(xiàng)目榮
獲“中國(guó)碳中和產(chǎn)業(yè)最佳投資案例
TOP10”，共計(jì)四項(xiàng)大獎(jiǎng)。
本屆“投中榜”的發(fā)布依托CVSource投中數(shù)據(jù)，由投中研究院收集
超千家私募股權(quán)領(lǐng)域活躍投資機(jī)構(gòu)
的反饋問(wèn)卷，標(biāo)準(zhǔn)化處理問(wèn)卷數(shù)據(jù)，
最終按照總體積分排名評(píng)選得出。
成立15年來(lái)，華控基金聚焦技
術(shù)創(chuàng)新的硬科技企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注先
進(jìn)制造、生物技術(shù)、新一代信息技
術(shù)、碳中和四大領(lǐng)域。
僅過(guò)去的一年，華控基金被投
企業(yè)中有超20家榮獲專(zhuān)精特新“小
巨人”榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，11家企業(yè)榮獲國(guó)家
級(jí)高新技術(shù)企業(yè)榮譽(yù)；15家企業(yè)獲
新一輪融資，數(shù)家企業(yè)投后估值翻
倍，最高增長(zhǎng)近15倍；10家企業(yè)凈利
潤(rùn)提升，最高達(dá)7倍；11個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)成
功推出，其中北摩高科實(shí)現(xiàn)退出回
報(bào)20倍，9家企業(yè)IPO及過(guò)會(huì)。
尤其在先進(jìn)制造領(lǐng)域，華控基
金已經(jīng)打造了上下游鏈條完整、產(chǎn)
業(yè)功能齊備的發(fā)展格局，已有10
余家企業(yè)成功上市。包括飛機(jī)剎車(chē)
制動(dòng)領(lǐng)域的核心生產(chǎn)企業(yè)北摩高科
（002985）、民營(yíng)航空器結(jié)構(gòu)件鍛
造企業(yè)三角防務(wù)（300775）、航空裝
備龍頭企業(yè)廣聯(lián)航空（300900）、國(guó)
內(nèi)航空地面保障領(lǐng)軍企業(yè)立航科技
（603261）等優(yōu)秀領(lǐng)軍企業(yè)。
在新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，特種
芯片設(shè)計(jì)與制造的高新技術(shù)企業(yè)睿
創(chuàng)微納（688002）、顯示發(fā)光材料
制造企業(yè)萊特光電（688150）、高功
率半導(dǎo)體激光器制造企業(yè)炬光科技
（68167）已成功上市；擁有全棧式
AI能力的人工智能企業(yè)云天勵(lì)飛、
民營(yíng)仿真技術(shù)企業(yè)華如科技、半導(dǎo)
體前道設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)屹唐半導(dǎo)體也
于去年成功過(guò)會(huì)。
01 華控基金榮獲「2021 投中榜」四項(xiàng)大獎(jiǎng)
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 19
在生物技術(shù)領(lǐng)域，PD-1及單克隆
抗體創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)君實(shí)生物
（688180）、全球人工骨領(lǐng)軍企業(yè)奧精
醫(yī)療（688613）以及小核酸干擾療法開(kāi)
發(fā)國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)圣諾制藥（2257.HK）
已成功上市。
隨著碳中和浪潮襲來(lái)，國(guó)家正積
極構(gòu)建以新能源為主體的新型電力
系統(tǒng)，其中儲(chǔ)能是關(guān)鍵支撐技術(shù)。華
控基金加速布局的碳中和賽道上，涌
現(xiàn)出了眾多的優(yōu)秀領(lǐng)軍企業(yè)，包括動(dòng)
力電池三元正極材料供應(yīng)商容百科技
（688005）、清潔能源裝備整體解決方
案供應(yīng)商厚普股份（300471）等。
其中由華控基金領(lǐng)投的優(yōu)秀項(xiàng)目
中儲(chǔ)國(guó)能，是中國(guó)壓縮空氣儲(chǔ)能領(lǐng)域
的開(kāi)拓者與引領(lǐng)者。憑借其國(guó)際領(lǐng)先的
技術(shù)優(yōu)勢(shì)，榮膺“投中2021年度中國(guó)碳
中和產(chǎn)業(yè)最佳投資案例TOP10”。
中儲(chǔ)國(guó)能的核心技術(shù)來(lái)源于中
國(guó)科學(xué)院工程熱物理研究所，中國(guó)科
學(xué)院工程熱物理研究所是我國(guó)最早
從事大規(guī)模壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)
的機(jī)構(gòu)，先后研制并建成了國(guó)際首套
1.5MW、10MW和100MW先進(jìn)壓縮空
氣儲(chǔ)能示范系統(tǒng)，系統(tǒng)性能指標(biāo)優(yōu)于
國(guó)際同等規(guī)模的壓縮空氣儲(chǔ)能系統(tǒng)，
獲得授權(quán)專(zhuān)利300余項(xiàng)（其中國(guó)際專(zhuān)利
20項(xiàng)）。
面向大型國(guó)企及央企客戶，中
儲(chǔ)國(guó)能在建及規(guī)劃項(xiàng)目總裝機(jī)超
3000MW，并在“山東肥城先進(jìn)儲(chǔ)能調(diào)
峰站”和“基于百兆瓦壓縮空氣儲(chǔ)能系
統(tǒng)的綜合能源應(yīng)用示范項(xiàng)目”中成功
得到實(shí)踐。
今年4月在CNESA發(fā)布的“2021
年度國(guó)內(nèi)新增投運(yùn)裝機(jī)量?jī)?chǔ)能技術(shù)提
供商”排行榜中，中儲(chǔ)國(guó)能位列新型
儲(chǔ)能全國(guó)第二，壓縮空氣儲(chǔ)能領(lǐng)域全
國(guó)第一。
在充滿創(chuàng)新與變革的當(dāng)下，“互聯(lián)
網(wǎng)科技”、“新經(jīng)濟(jì)”等關(guān)鍵詞或許已
經(jīng)成為了過(guò)去式。回歸價(jià)值投資邏輯、
以更加審慎的方式應(yīng)對(duì)大環(huán)境的不確
定性，成為越來(lái)越多投資機(jī)構(gòu)的選擇。
華控基金將始終堅(jiān)守硬科技投資
信念，以長(zhǎng)期陪伴的決心和穿越風(fēng)暴的
勇氣，攜手技術(shù)創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)，在這
個(gè)巨變正在產(chǎn)生的時(shí)代共同成長(zhǎng)，在
為投資人創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的同時(shí)，為
經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展持續(xù)貢獻(xiàn)價(jià)值。
Company News
公司新聞
20 華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
華控基金榮獲「2022 未來(lái)醫(yī)療 100 強(qiáng)·澎橙獎(jiǎng)」 03 年度醫(yī)療健康新銳投資機(jī)構(gòu)
6月15日，由動(dòng)脈網(wǎng)、VB100、蛋
殼研究院共同主辦、以“中國(guó)故
事”為主題的第六屆未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)
云峰會(huì)隆重舉辦，“未來(lái)醫(yī)療百?gòu)?qiáng)
榜單”正式揭曉。華控基金憑借在
生物技術(shù)領(lǐng)域優(yōu)異的投資成績(jī)，榮
獲「2022未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)·澎橙獎(jiǎng)」
年度醫(yī)療健康新銳投資機(jī)構(gòu)。
未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)是國(guó)內(nèi)創(chuàng)新醫(yī)
療領(lǐng)域的權(quán)威榜單，華控基金作為
一家綜合性基金，能夠在眾多專(zhuān)業(yè)
醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)中突出重圍斬獲大
獎(jiǎng)，足以證明華控的生物技術(shù)投資
布局已初獲成果，得到了專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)
的階段性認(rèn)可。
創(chuàng)立于2015年的未來(lái)醫(yī)療100
強(qiáng)榜是由動(dòng)脈網(wǎng)、VB100、蛋殼研究
院推出的國(guó)內(nèi)第一個(gè)針對(duì)非上市企
業(yè)的創(chuàng)新醫(yī)療領(lǐng)域榜單，旨在遴選
真正代表未來(lái)醫(yī)療的中國(guó)創(chuàng)新醫(yī)療
者。100強(qiáng)榜單價(jià)值評(píng)估模型以企業(yè)
估值為核心標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)歷企業(yè)報(bào)名、
機(jī)構(gòu)推薦、專(zhuān)家評(píng)審、交叉復(fù)核等流
程后最終選出。
華控基金蟬聯(lián) 36 氪 2022「中國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者歡迎 02 私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu) TOP50」等兩項(xiàng)大獎(jiǎng)
6
月22日，36氪2022「中國(guó)最受創(chuàng)
業(yè)者歡迎投資機(jī)構(gòu)\\投資人」名
單正式公布，華控基金繼續(xù)蟬聯(lián)「中
國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者歡迎私募股權(quán)投資機(jī)
構(gòu)TOP50」，華控基金董事長(zhǎng)張揚(yáng)
獲得「中國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者歡迎投資人
TOP100」殊榮。
36氪創(chuàng)投研究院從募、投、管、
退四個(gè)維度的業(yè)績(jī)作為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，
輔以面向廣大創(chuàng)業(yè)企業(yè)征集意見(jiàn)，
最終評(píng)選出完整榜單。華控基金繼
續(xù)蟬聯(lián)「中國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者歡迎私募
股權(quán)投資機(jī)構(gòu)TOP50」，董事長(zhǎng)張揚(yáng)
獲得「中國(guó)最受創(chuàng)業(yè)者歡迎投資人
TOP100」殊榮。
華控基金成立15年來(lái)，始終秉
承著“做中國(guó)最值得信賴的股權(quán)投
資機(jī)構(gòu)”初心，在Top-Down的行業(yè)
研究指導(dǎo)下，遴選出了一大批代表世
界高技術(shù)前沿發(fā)展方向、對(duì)國(guó)家未
來(lái)新型產(chǎn)業(yè)形成具有引領(lǐng)作用的企
業(yè)，助力其快速成長(zhǎng)。
未來(lái)，華控基金將持續(xù)以前瞻
性研究和踏實(shí)穩(wěn)健的投后管理賦能
企業(yè)發(fā)展，堅(jiān)定不移地以資本力量
支持科技創(chuàng)新，為L(zhǎng)P及被投企業(yè)創(chuàng)
造價(jià)值。
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 21
華控基金作為一支綜合
基金，堅(jiān)持”組合+精品”的
投資策略，尊重行業(yè)發(fā)展的
周期性規(guī)律、規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、
控制投資節(jié)奏。自成立伊始，
便專(zhuān)注于技術(shù)創(chuàng)新的硬科技
領(lǐng)域投資，專(zhuān)注于能夠引領(lǐng)科
技革命和支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)
鍵核心技術(shù)。
尤其在生物技術(shù)的投資布
局中，華控基金早在2015年便
開(kāi)始發(fā)力，在包括基因編輯、
細(xì)胞療法、小分子靶向藥、免
疫療法、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)
等多個(gè)細(xì)分賽道，成功投資了
多家具有高價(jià)值產(chǎn)品和高平臺(tái)
技術(shù)門(mén)檻的優(yōu)秀企業(yè)。
其中PD-1及單克隆抗體
創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)君實(shí)生物
（688180）、全球人工骨領(lǐng)軍
企業(yè)奧精醫(yī)療（688613）以及
小核酸干擾療法開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)龍頭
企業(yè)圣諾制藥（2257.HK）已
成功上市。
隨著新冠疫情的演變與產(chǎn)業(yè)的迭
代，世界醫(yī)療健康發(fā)展格局將產(chǎn)生根
本性變化，全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)
發(fā)展也將迎來(lái)全新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
華控基金投資的國(guó)內(nèi)唯一具有
五大疫苗技術(shù)平臺(tái)、資源牌照最齊全
的大型民營(yíng)疫苗企業(yè)艾美疫苗，為應(yīng)
對(duì)當(dāng)前的疫情，充分利用全譜平臺(tái)
技術(shù)，采用了已在獲批疫苗上得到
驗(yàn)證的三種技術(shù)路線（即mRNA、滅
活病毒及重組腺病毒載體）來(lái)開(kāi)發(fā)
COVID-19在研疫苗，企業(yè)也即將赴港
上市。
除新冠疫情相關(guān)領(lǐng)域，華控基金
投資的其他創(chuàng)新藥企業(yè)近期也在不斷
精進(jìn)技術(shù)，在各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了業(yè)務(wù)突破。
其中，奧精醫(yī)療（688613）近日
宣布其礦化膠原/聚酯人工骨項(xiàng)目和
膠原蛋白海綿項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入臨床階
段；圣諾制藥（Sirnaomics）
（02257.HK）也于近日宣布啟
動(dòng)一項(xiàng)小干擾RNA（siRNA）
的1期臨床試驗(yàn)，應(yīng)用候選藥
物STP705已獲得美國(guó)FDA
和中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局
（NMPA）的多項(xiàng)IND批準(zhǔn)，
已經(jīng)完成包括針對(duì)鱗狀細(xì)胞原
位癌、瘢痕疙瘩以及肝癌等不
同適應(yīng)癥的5項(xiàng)臨床試驗(yàn)。
此外，華控基金還投資了
腦機(jī)接口企業(yè)博?？?、創(chuàng)新藥
一站式CRO賽賦醫(yī)藥、基因療
法開(kāi)發(fā)企業(yè)本導(dǎo)基因、復(fù)雜緩
控釋制劑開(kāi)發(fā)企業(yè)圣兆藥物、
小分子藥物晶型CRO晶云藥物
等一大批具有創(chuàng)新能力和技術(shù)
實(shí)力的優(yōu)秀創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)。
醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民
基石產(chǎn)業(yè)，與每一個(gè)生命個(gè)體
相關(guān)。華控基金始終滿懷著期
待，以推動(dòng)科技創(chuàng)新為使命，
為生物技術(shù)等重點(diǎn)民生行業(yè)賦
能，投資以突破性產(chǎn)品戰(zhàn)勝疾病、改善
人類(lèi)健康的創(chuàng)業(yè)者，為生命科學(xué)奮斗不
止，助力中國(guó)創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)在世界級(jí)
舞臺(tái)上以燎原之勢(shì)蓬勃發(fā)展。
“未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)大會(huì)”是VB100、動(dòng)脈網(wǎng)旗下的年度盛會(huì)，旨在匯聚產(chǎn)業(yè)核心
力量，推動(dòng)創(chuàng)新健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)變革，打造醫(yī)健全產(chǎn)業(yè)鏈交流對(duì)接平臺(tái)。
大會(huì)用未來(lái)醫(yī)療100強(qiáng)榜單挖掘醫(yī)療健康行業(yè)頭部創(chuàng)新企業(yè)，并以未來(lái)醫(yī)療
100強(qiáng)榜單及系列獎(jiǎng)項(xiàng)的發(fā)布為契機(jī)，聚集國(guó)內(nèi)外最為活躍的醫(yī)療健康創(chuàng)新
企業(yè)、上市公司、金融機(jī)構(gòu)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈有效互動(dòng)合作，助力最
具成長(zhǎng)潛力領(lǐng)域、企業(yè)的迅速發(fā)展，賦能中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)。
未來(lái)醫(yī)療百?gòu)?qiáng)大會(huì)
22
Media Focus
媒體聚焦
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
車(chē)路協(xié)同的造富之路
中國(guó)特色的“車(chē)路協(xié)同”，走出一條不同于單車(chē)智能的道路。
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 23
從去年開(kāi)始，北京亦莊不少道路兩旁的路
桿上，新增了一雙雙“眼睛”：激光雷
達(dá)、毫米波雷達(dá)、傳感器……每一個(gè)路過(guò)的行
人、車(chē)輛，甚至是一條遛彎的寵物狗，都在它
們的注視之下。
“眼睛”觀測(cè)到的數(shù)據(jù)，順著一條條路桿
探到地底，再沿著地底的光纖被傳輸?shù)胶笈_(tái)新
建的“車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”，最終被路端來(lái)來(lái)往往的
車(chē)輛所接收。
5月，由于北京疫情反復(fù)，出行車(chē)輛大幅
減少，亦莊道路上，刻著紅黃火焰標(biāo)識(shí)、寫(xiě)有
“自動(dòng)駕駛測(cè)試”的車(chē)輛多了起來(lái)。路側(cè)的數(shù)
據(jù)，可以將車(chē)流量、紅綠燈等信息及時(shí)同步，
幫助解決這些智能單車(chē)所無(wú)法解決的鬼探頭、
遮擋、紅綠燈等致命難題。
亦莊往南，遠(yuǎn)在1470多公里的長(zhǎng)沙，公交
車(chē)率先與路測(cè)設(shè)備打起了配合。
在湘江新區(qū)，固定的公交路線上，市民只
要打開(kāi)小程序，公交到站時(shí)間、各站點(diǎn)信息一
覽無(wú)余。路側(cè)設(shè)備、公交車(chē)輛，被一張統(tǒng)一的
“車(chē)聯(lián)網(wǎng)”集結(jié)，紅綠燈能根據(jù)車(chē)流量及車(chē)輛
行進(jìn)速度自行調(diào)節(jié)時(shí)間，許多出行者由此有了
“一路綠燈”的絲滑體驗(yàn)。
這些涉及到城市交通管理的項(xiàng)目，均可歸
納為一個(gè)大熱的詞匯——“雙智協(xié)同”。
在過(guò)去的一年里，全國(guó)有16個(gè)“雙智”試
點(diǎn)城市、幾十個(gè)“雙智”項(xiàng)目上馬。以北京為
例，僅經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)60平方公里范圍內(nèi)，截
止到3月底已擁有332個(gè)數(shù)字化智能路口基礎(chǔ)設(shè)
施全覆蓋、基于自動(dòng)駕駛的城市級(jí)工程試驗(yàn)平
臺(tái)搭建。
所謂“雙智”，即“智慧城市基礎(chǔ)設(shè)
施”+“智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)”，前者為后者提供基
礎(chǔ)設(shè)施，后者則是應(yīng)用的數(shù)字化終端，是車(chē)路
協(xié)同的延伸與迭代。2020年11月25日，這一
概念正式在住建部與工信部印發(fā)的《關(guān)于組織
開(kāi)展智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施與智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)協(xié)同發(fā)
展試點(diǎn)工作的通知》中被提及，經(jīng)過(guò)一年多發(fā)
酵，迅速席卷全國(guó)各地。
“雙智城市”被認(rèn)為是繼智慧城市之后新
一輪“造城運(yùn)動(dòng)”，各地投入巨大，紛紛提報(bào)
項(xiàng)目，期待追上這一次政策的東風(fēng)。但另一方
面，項(xiàng)目重視“展示效果”、沒(méi)有實(shí)際經(jīng)濟(jì)效
益、社會(huì)效益難以量化等問(wèn)題一再被業(yè)內(nèi)人士
詬病。
那么，在從業(yè)者看來(lái)，目前車(chē)路協(xié)同的項(xiàng)
目落地情況是否如預(yù)期那般光鮮？作為政府牽
頭的項(xiàng)目，談?wù)撋虡I(yè)化是否為時(shí)過(guò)早？「甲子
光年」采訪了車(chē)路協(xié)同運(yùn)營(yíng)方星云互聯(lián)、四維
圖新、?？抵锹?lián)、希迪智駕，以及多家投資
人，共同探討這一“中國(guó)獨(dú)有”的產(chǎn)業(yè)背后的
發(fā)展邏輯。
造城，也造富
“雙智城市”是車(chē)路協(xié)同在政策層面的第
三次大規(guī)模迭代——前兩次，關(guān)鍵詞分別是
“示范區(qū)”和“先導(dǎo)區(qū)”。
2016年—2018年是封閉試驗(yàn)階段。上海、
重慶、長(zhǎng)春、北京等多地被批準(zhǔn)為國(guó)家級(jí)智
能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)示范區(qū)，在封閉試驗(yàn)場(chǎng)開(kāi)展C-V2X
（蜂窩車(chē)聯(lián)網(wǎng)）的系統(tǒng)驗(yàn)證工作。
2019年—2020年，車(chē)路協(xié)同試驗(yàn)場(chǎng)從封閉
走向開(kāi)放。無(wú)錫、天津、長(zhǎng)沙、重慶率先成為
四個(gè)國(guó)家級(jí)車(chē)聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)，重點(diǎn)從開(kāi)放道路上
驗(yàn)證車(chē)路協(xié)同技術(shù)可行性。
從去年年底開(kāi)始，無(wú)錫錫山先導(dǎo)區(qū)車(chē)路協(xié)
同項(xiàng)目推進(jìn)了新一期建設(shè)。在路端、車(chē)端的硬
件技術(shù)被驗(yàn)證可行之后，錫山區(qū)首次將焦點(diǎn)對(duì)
24
Media Focus
媒體聚焦
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
準(zhǔn)了“車(chē)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)”，嘗試搭建運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力。
以四維圖新為代表的數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商成為了硬件
廠商之外新的參與者。具體而言，它一面對(duì)接政府，
為先導(dǎo)區(qū)搭建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)能力、明確數(shù)據(jù)計(jì)費(fèi)規(guī)則，同
時(shí)又對(duì)接車(chē)企，為各家連接車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做接口打通、
兼容適配等工作。
統(tǒng)一的數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，將被寄予商業(yè)化落地的厚
望。車(chē)流信息、紅綠燈、交通擁堵情況等數(shù)據(jù)，將遵
循“誰(shuí)使用誰(shuí)付費(fèi)”原則，被分配至需求方。
除了無(wú)錫先導(dǎo)區(qū)，據(jù)「甲子光年」了解，如柳
州、合肥等地，多個(gè)先導(dǎo)區(qū)項(xiàng)目也開(kāi)展了新一期建
設(shè)，普遍遵循“小規(guī)模安裝路側(cè)設(shè)備-進(jìn)一步擴(kuò)大試
點(diǎn)范圍-推廣車(chē)端設(shè)備-建設(shè)數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)”的路徑逐
步推進(jìn)。
2020年底提出的“雙智城市”進(jìn)入了車(chē)路協(xié)同的
第三次迭代，從“智慧的車(chē)”、“智慧的路”進(jìn)一步
延伸到“智慧城市”，把車(chē)路協(xié)同提升到了“城市管
理”的能級(jí)，牽頭單位也由工信部升級(jí)為“住房和城
鄉(xiāng)建設(shè)部城市和工信部聯(lián)合主導(dǎo)”。
華控基金高級(jí)投資副總裁李鎮(zhèn)濤提到，從“先導(dǎo)
區(qū)”“示范區(qū)”到“雙智城市”，項(xiàng)目不再局限于一
個(gè)區(qū)域，而是要從整個(gè)“城市管理”的角度來(lái)思考；
同時(shí)對(duì)于具體的應(yīng)用場(chǎng)景，也要開(kāi)始考慮如何達(dá)成商
業(yè)閉環(huán)。海康智聯(lián)總經(jīng)理助理邢珺也表示，雙智階
段，車(chē)路協(xié)同項(xiàng)目更往落地各行業(yè)應(yīng)用、改善民生層
面靠攏，如交通秩序治理、路面健康管養(yǎng)、道路通行
效率提升、公眾伴隨式出行提醒等，而非僅停留在為
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈做技術(shù)測(cè)試。
在不到半年時(shí)間里，雙智試點(diǎn)范圍被擴(kuò)大到北上
廣深、成都、廈門(mén)等16座城市，項(xiàng)目規(guī)?；疽詢|元
級(jí)起步。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，甚至有很多項(xiàng)目還沒(méi)上升到
“雙智”層級(jí)，也會(huì)先掛上“雙智”名頭，蹭上一波
關(guān)注度。
先導(dǎo)區(qū)、雙智城市兩輪政策同時(shí)推動(dòng)之下，車(chē)路
協(xié)同的規(guī)?？焖贁U(kuò)張。
即便在今年疫情影響下，四維圖新預(yù)計(jì)其今年車(chē)
路協(xié)同項(xiàng)目規(guī)模增長(zhǎng)率為20%—30%，其中，4—5成是
雙智項(xiàng)目，2成是先導(dǎo)區(qū)項(xiàng)目。星云互聯(lián)透露，2021
年，項(xiàng)目訂單總規(guī)模超過(guò)3億元，累計(jì)實(shí)施了98個(gè)車(chē)
聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。BAI資本合伙人趙鵬嵐還觀察到，從訂單
量來(lái)看，車(chē)路協(xié)同的增速要比自動(dòng)駕駛更快。
行業(yè)的估值也在水漲船高。兩年時(shí)間，希迪智駕
估值從19億元漲到80億元，新鼎資本自2020年參與了其
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 25
B輪融資后，此后每輪都追加投資，累計(jì)投入了3個(gè)多億。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，做路側(cè)解決方案的，即便沒(méi)有特
別亮眼的技術(shù)，平均估值也在50億元以上。
車(chē)路協(xié)同項(xiàng)目造價(jià)著實(shí)不菲。
根據(jù)一位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的經(jīng)驗(yàn)，每1公里道路，安裝路側(cè)
感知設(shè)備成本在150萬(wàn)元—200萬(wàn)元之間，這還未算上數(shù)
據(jù)平臺(tái)、車(chē)端設(shè)備的改造。
無(wú)錫錫山區(qū)車(chē)聯(lián)網(wǎng)小鎮(zhèn)上，僅兩條道路，車(chē)路協(xié)同
建設(shè)造價(jià)就過(guò)億元，這還不過(guò)是冰山一角。整個(gè)小鎮(zhèn)建
設(shè)范圍涵蓋37km路網(wǎng)、63個(gè)網(wǎng)聯(lián)路口、13km公共測(cè)試道
路，總投資約120億元。
與遲遲不能取得商業(yè)化進(jìn)展的Robotaxi相比，動(dòng)輒億
元訂單的“造富”效應(yīng)，也讓車(chē)路協(xié)同多了一份關(guān)注度。
天花板在哪里？
由于涉及基建改造，車(chē)路協(xié)同的項(xiàng)目參與方也眾多。
牽頭方是公安部交科所，當(dāng)?shù)卣⒐ば啪值日?/p>
門(mén)，負(fù)責(zé)統(tǒng)一規(guī)劃與審批資金。以無(wú)錫項(xiàng)目為例，“總包方”
的角色由無(wú)錫智慧城市建設(shè)發(fā)展有限公司承擔(dān)，它是無(wú)錫市
國(guó)發(fā)資本運(yùn)營(yíng)有限公司、無(wú)錫市交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司等5
家國(guó)有資本參與構(gòu)建而成。
“乙方”包含了許多市場(chǎng)化的機(jī)構(gòu)與企業(yè)：
最大塊的蛋糕歸屬于硬件提供商。華為憑借在當(dāng)?shù)厣詈?/p>
的政府關(guān)系與巨頭技術(shù)背書(shū)，拔得了頭籌，提供車(chē)載終端產(chǎn)
品、路側(cè)單元、融合感知等設(shè)備，并在邊緣端延伸其云能力。
諸如四維圖新這類(lèi)數(shù)據(jù)能力提供方也參與分羹，拿到了
千萬(wàn)元級(jí)別的單子，負(fù)責(zé)為總包方建設(shè)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。
買(mǎi)方主要來(lái)自B端和G端。
在B端，車(chē)企被寄予厚望。據(jù)四維圖新車(chē)路協(xié)同研究院
副院長(zhǎng)郭磐石透露，部分車(chē)企已經(jīng)開(kāi)始簽署有條件的訂單協(xié)
議：如果特定區(qū)域紅綠燈改造達(dá)到一定數(shù)量級(jí)，它們將集中
采購(gòu)道路信息服務(wù)，納入前裝功能的一部分。
郭磐石告訴「甲子光年」，不少Tier 1嗅到了機(jī)會(huì)，蠢蠢
欲動(dòng)，紛紛進(jìn)駐先導(dǎo)區(qū)，甚至自掏腰包參與測(cè)試，希望在將
來(lái)作為中間商賺取大規(guī)?！安少?gòu)利益分成”。
無(wú)錫項(xiàng)目創(chuàng)造了一種基于車(chē)路協(xié)同的“數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)”服務(wù)
模式。據(jù)「甲子光年」調(diào)研發(fā)現(xiàn)，其他典型發(fā)項(xiàng)目模式還包括
“服務(wù)Robotaxi”、“服務(wù)招商”。
河北滄州，被視為車(chē)路協(xié)同產(chǎn)業(yè)的“北方重鎮(zhèn)”，截止
到目前，其已累計(jì)開(kāi)放智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)測(cè)試道路636.9公里，
城市測(cè)試道路總里程僅次于北京。
早在2019年，滄州就聯(lián)合云圖科技等感知設(shè)備廠商，完
成了路端技術(shù)改造。與此同時(shí)，在車(chē)端，滄州拉來(lái)了重要合
作伙伴——百度Apollo，共同探索開(kāi)放自動(dòng)駕駛可載人測(cè)試
路網(wǎng)，打出Robotaxi的城市招牌。
當(dāng)前法規(guī)還不允許可載人測(cè)試車(chē)輛向用戶收費(fèi)。邢珺
談到，地方政府若建設(shè)自動(dòng)駕駛測(cè)試道路，能吸引一批車(chē)
企，或是自動(dòng)駕駛供應(yīng)商前來(lái)做自動(dòng)駕駛測(cè)試，他們?yōu)榇烁?/p>
費(fèi)，成為政府的收益來(lái)源。
在G端，交通部、公安部最有可能成為采購(gòu)主力軍，數(shù)
據(jù)被用來(lái)改善政府辦事效率，輔助及時(shí)發(fā)現(xiàn)違章行為、規(guī)
避可能的事故風(fēng)險(xiǎn)。
在一些自動(dòng)駕駛或汽車(chē)產(chǎn)業(yè)薄弱的地區(qū)，車(chē)路協(xié)同往
往更具有“基建”的意味，即通過(guò)改造路端設(shè)備，提升當(dāng)?shù)?/p>
交通效率，并盡可能以此招商引資。
星云互聯(lián)向「甲子光年」分享了柳州項(xiàng)目“因地制宜”的
經(jīng)驗(yàn)。
柳州汽車(chē)工業(yè)發(fā)達(dá)，是全國(guó)唯一同時(shí)擁有四大汽車(chē)集
團(tuán)整車(chē)生產(chǎn)基地的城市，對(duì)于這樣一個(gè)城市來(lái)說(shuō)，不缺專(zhuān)業(yè)
的汽車(chē)測(cè)試場(chǎng)。
星云互聯(lián)覺(jué)得，應(yīng)該根據(jù)柳州的工業(yè)特點(diǎn)和交通狀況，
進(jìn)行資源互補(bǔ)，把重點(diǎn)放在城市道路的改造上。智能化道路
更聚焦于“提高駕駛安全和交通效率”，安裝車(chē)路協(xié)同感知
設(shè)備，讓車(chē)、路、云互聯(lián)互通，用以滿足信號(hào)燈互動(dòng)、車(chē)輛避
撞和路線引導(dǎo)提示等多種V2X場(chǎng)景功能。從而減少交通事故
的發(fā)生，提高駕駛安全和交通效率。
交通“新基建”，有利于形成一定的“示范效應(yīng)”。據(jù)郭
磐石透露，示范區(qū)建設(shè)單位往往要結(jié)合當(dāng)?shù)氐恼咭螅O(shè)
立分支機(jī)構(gòu)或者研發(fā)團(tuán)隊(duì)，才能有效參與政府的項(xiàng)目分包。
這種方式既為當(dāng)?shù)卣季之a(chǎn)業(yè)鏈招商引資，又幫助不少企
業(yè)創(chuàng)收、擴(kuò)大規(guī)模。
各地項(xiàng)目如火如荼，如同一桌飯客人大部分已到齊、菜
也剛上一半。但車(chē)路協(xié)同的商業(yè)閉環(huán)與可持續(xù)性，也有一些
挑戰(zhàn)。
26
Media Focus
媒體聚焦
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
有人對(duì)結(jié)果頗有信心。華控基金李鎮(zhèn)濤透露，在蹲
守了3年多后，終于在去年年底真正決定下注?！斑@個(gè)時(shí)候
再不切入，等‘十四五’末尾進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化階段，獲
得的回報(bào)和想象空間就未必那么大，也或許根本再?zèng)]有
你切入的機(jī)會(huì)。”趙鵬嵐則認(rèn)為，車(chē)路協(xié)同賽道或?qū)⒈茸?/p>
動(dòng)駕駛更早出現(xiàn)上市公司。
但也有不少人還在冷眼旁觀，想要再等一等。在全
國(guó)近千公里的測(cè)試路段上，你幾乎找不到一輛連有車(chē)
路協(xié)同設(shè)備的私家車(chē)。車(chē)路協(xié)同付費(fèi)方還停留在B端和G
端，未曾滲透到終端用戶層面。
但很顯然，B端和G端不會(huì)是大頭的買(mǎi)單方——
每公里上百萬(wàn)元的建設(shè)費(fèi)，只有攤派到每輛車(chē)上，才
算得過(guò)來(lái)經(jīng)濟(jì)賬。
“雞生蛋還是蛋生雞”的問(wèn)題又來(lái)了：過(guò)去幾年，政
府在路端率先邁出改造的第一步后，如果終端不愿意大
規(guī)模買(mǎi)單，不能配合跟上建設(shè)步伐，那么政府算不來(lái)經(jīng)
濟(jì)賬，勢(shì)必推不動(dòng)進(jìn)一步建設(shè)。可反過(guò)來(lái)，如果沒(méi)有大
規(guī)模車(chē)路協(xié)同基建設(shè)施，消費(fèi)者不會(huì)產(chǎn)生足夠剛性的需
求，就不會(huì)有動(dòng)力買(mǎi)單。
在問(wèn)題沒(méi)有得到解答之前，動(dòng)輒上億的車(chē)路協(xié)同項(xiàng)
目，將很快遇到規(guī)模化瓶頸。
消費(fèi)者買(mǎi)單是否成立？
一直以來(lái)，中國(guó)車(chē)路協(xié)同的發(fā)展都由政府主導(dǎo)、政策
推動(dòng)。所以許多從業(yè)者認(rèn)為，未來(lái)車(chē)路協(xié)同要繼續(xù)發(fā)展，
也必須由政策持續(xù)推動(dòng)。
新鼎資本合伙人張馳覺(jué)得，地方政府愿意投入幾個(gè)
億做車(chē)路協(xié)同的基礎(chǔ)建設(shè)，主要還是由于國(guó)家政策整體
的導(dǎo)向性明顯，但要他們繼續(xù)投入幾十億、上百億則相當(dāng)
困難。
也有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，目前車(chē)路協(xié)同的項(xiàng)目大多走“信
息化”的撥款，款項(xiàng)每年的預(yù)算僅有幾千萬(wàn)元到億元級(jí)，
資金有限；但如果國(guó)家能夠推出政策，明確數(shù)字道路作
為”新基建”的必要部分，那么數(shù)字道路的建設(shè)預(yù)算則會(huì)
充裕很多，其建設(shè)必要性也能得到更多業(yè)主單位的認(rèn)可。
但已經(jīng)進(jìn)入車(chē)路協(xié)同賽道的公司，不能一味期待政
策的東風(fēng)。希迪智駕首席科學(xué)家張長(zhǎng)隆博士認(rèn)為，“車(chē)路
協(xié)同的功能之一是幫助自動(dòng)駕駛盡快落地”，“商業(yè)化”
是服務(wù)商都需要前置考量的。所以，服務(wù)商在意識(shí)到G端
和B端的嘗試存在天花板之后，也都期待著能向消費(fèi)者
端尋找突破。
讓私家車(chē)開(kāi)上路，享受路端設(shè)備所采集的信息帶來(lái)的
便利。這不僅意味著路端設(shè)備要鋪設(shè)得足夠多、廣，以及
車(chē)端設(shè)備要前裝搭建，也意味著所有這些數(shù)據(jù)和信息需要
打通。
于是，橫在服務(wù)商面前先需要解決的棘手問(wèn)題就是
“標(biāo)準(zhǔn)”。
李鎮(zhèn)濤介紹，比如交通信號(hào)燈，就有很多種品牌，不
同的品牌有不同的協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)，有的甚至是黑匣子不公開(kāi)
標(biāo)準(zhǔn)，或者沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)。同樣地，一條路上不同的傳感器在
相近的時(shí)間里可能會(huì)監(jiān)測(cè)出不同結(jié)果，如何對(duì)這些差別
做驗(yàn)證和取舍，也得有具體的標(biāo)準(zhǔn)。
又比如，不同的政府、合作方基于自身原有的技術(shù)
標(biāo)準(zhǔn)，也會(huì)有不同的要求。阿里對(duì)協(xié)議傳輸?shù)臅r(shí)間有特
別的要求，合作方必須單獨(dú)為其進(jìn)行改造。但要將其與
其他服務(wù)商的平臺(tái)融合，又是另一回事。
即使是統(tǒng)一了路側(cè)的設(shè)備，距離私家車(chē)開(kāi)上路，還需
要面臨車(chē)企的嚴(yán)格考研。所有服務(wù)都要經(jīng)過(guò)車(chē)企的POC
測(cè)試，確保設(shè)備達(dá)到車(chē)規(guī)級(jí)別。但業(yè)內(nèi)人士告訴「甲子光
年」，“對(duì)于數(shù)據(jù)的精確度，不同車(chē)廠也有不同要求。比
如以物體識(shí)別的精確度為例，有的公司要求達(dá)到米級(jí)就
可以，但有的企業(yè)認(rèn)為要達(dá)到0.5米才有意義。
車(chē)路協(xié)同的標(biāo)準(zhǔn)亟需建立。星云互聯(lián)CEO潘軍告訴
「甲子光年」，“制定標(biāo)準(zhǔn)”也是新一輪“雙智城市”項(xiàng)
目專(zhuān)家組正在做和想要做的。標(biāo)準(zhǔn)是項(xiàng)目實(shí)施的參考準(zhǔn)
則，在“雙智城市”建設(shè)的進(jìn)程中，不僅需要政府在政
策、標(biāo)準(zhǔn)、制度層面牽頭，也需要科技企業(yè)在技術(shù)方面提
供支持，多方參與，共同創(chuàng)造“雙智”成果。
那么跨過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)這道關(guān)，車(chē)路協(xié)同能夠如何走向消
費(fèi)者呢？不同的人有不同的判斷。
張馳認(rèn)為，車(chē)路協(xié)同過(guò)往的發(fā)展依靠政策推動(dòng)，不
確定性較強(qiáng)，自動(dòng)駕駛的發(fā)展可能會(huì)早于車(chē)路協(xié)同。進(jìn)
而，企業(yè)想要路端跟著車(chē)端同時(shí)投入，輿論的作用不可
忽視。他想象行業(yè)的發(fā)展路徑是，先有L3級(jí)別的車(chē)輛在
路上行駛，這個(gè)過(guò)程中如果出現(xiàn)了交通事故，會(huì)倒逼路端
設(shè)備進(jìn)一步配套自動(dòng)駕駛來(lái)完善及完成建設(shè)。
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 27
“車(chē)企和路側(cè)設(shè)備是相互割裂的，無(wú)法直接推動(dòng)路側(cè)
快速建設(shè)。要真正讓私家車(chē)也享受路端服務(wù)，把事情推廣下
去，大概率會(huì)是因?yàn)榘l(fā)生交通事故。雖然自動(dòng)駕駛的技術(shù)在
逐步升級(jí)，也難免會(huì)有發(fā)生事故的可能。想要形成商業(yè)化閉
環(huán)，核心不在車(chē)企，而是讓消費(fèi)者愿意買(mǎi)單，承擔(dān)一定的路
測(cè)設(shè)備的建設(shè)投入?！?/p>
李鎮(zhèn)濤判斷的發(fā)展路徑則不太一樣。他認(rèn)為“先有一個(gè)
成功的區(qū)域，而后利用影響效應(yīng)來(lái)推廣”。政府可以投入一
個(gè)區(qū)域試點(diǎn)，嘗試讓商業(yè)模式在該范圍里跑通，再逐步推廣
到其他區(qū)域。以目前全國(guó)自動(dòng)駕駛試點(diǎn)區(qū)域北京亦莊為例，
服務(wù)商可以在亦莊地區(qū)打通現(xiàn)有的路側(cè)設(shè)備，將道路預(yù)測(cè)規(guī)
劃等服務(wù)搭建在汽車(chē)控制系統(tǒng)中。該區(qū)域生活的用戶愿意付
費(fèi)后，服務(wù)商再逐步推進(jìn)更多的功能和范圍。
更進(jìn)一步，類(lèi)比新能源車(chē)的發(fā)展，希迪智駕智能網(wǎng)聯(lián)事
業(yè)部總經(jīng)理周智民覺(jué)得，車(chē)路協(xié)同領(lǐng)域確實(shí)也需求前期的
大量積淀，但等到形成了規(guī)?；螅耙苍S變革會(huì)比想象
中來(lái)得快”。
或許從業(yè)者也都知道，不管是車(chē)端先投入還是路端先
投入，不管現(xiàn)在的訴求是政府買(mǎi)單還是消費(fèi)者買(mǎi)單，理想中
的車(chē)路協(xié)同的項(xiàng)目里，消費(fèi)者、車(chē)企和政府都應(yīng)該是共同承
擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也共同分享收益的?？傄腥讼瘸袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)，多邁出
幾步。
這背后某種更深層的背景是，“車(chē)路協(xié)同”由于路端建
設(shè)的成本巨大，如同智慧城市、物聯(lián)網(wǎng)一樣無(wú)法在其他國(guó)家
推行，只有在中國(guó)這樣政府愿意巨大投入的地方才有可能實(shí)
踐。于是，“車(chē)路協(xié)同”“雙智城市”從一開(kāi)始就帶有某種象
征意味。而縱觀過(guò)往智慧城市和物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，大多數(shù)的項(xiàng)
目很難說(shuō)效果符合預(yù)期。
于是，當(dāng)“車(chē)路協(xié)同”不得不走向市場(chǎng)化，所面對(duì)的問(wèn)
題和挑戰(zhàn)都是全新的，才有了如今這番局面。
或許換個(gè)角度想想，如果車(chē)路協(xié)同的目標(biāo)本就不是為了
“替代”單車(chē)智能，而是為自動(dòng)駕駛創(chuàng)造更多可能，一切是
否會(huì)變得更簡(jiǎn)單一些？
28
華控觀點(diǎn)
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
TH Capital Insights
在醫(yī)療資本寒冬下，
細(xì)胞療法的投資價(jià)值
引言：2021年開(kāi)始，醫(yī)療行業(yè)遭遇資本寒冬，行業(yè)迎來(lái)至暗時(shí)刻，醫(yī)療板塊整體大幅
下跌、二級(jí)市場(chǎng)投資者在割肉，一級(jí)市場(chǎng)投資縮量、機(jī)構(gòu)投資者在躺平。
根據(jù)清科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年Q1美元基金的投資和案例數(shù)分別為458.77億元和232
例，同比分別下降72.7%和55.1%。國(guó)際形勢(shì)越加嚴(yán)峻，俄烏等地域沖突、美國(guó)證券交易
委員會(huì)多次將中概股生物醫(yī)藥公司列入“預(yù)摘牌名單”等事件頻發(fā)。新冠疫情影響到生物
醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，多家國(guó)內(nèi)外藥企進(jìn)行構(gòu)架和人員調(diào)整、進(jìn)行降本增效。
醫(yī)療行業(yè)是否還有投資價(jià)值，哪些方向和哪種類(lèi)型企業(yè)值得投資？今天我們一起來(lái)
探尋答案。
文 / 華控基金投資副總裁 宋波
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 29
萬(wàn)物皆有周期，回眸過(guò)去、
審視當(dāng)下、展望未來(lái)
中國(guó)醫(yī)療投資行業(yè)過(guò)去經(jīng)歷了春暖大地、
夏日炎炎、秋風(fēng)瑟瑟，目前步入了寒冬臘月，
需要我們回眸過(guò)去、審視當(dāng)下，才能更好展望
未來(lái)。
春去冬來(lái)、日月輪回，萬(wàn)物均有發(fā)展規(guī)
律。醫(yī)療行業(yè)過(guò)去幾年經(jīng)歷了多次大起大落。
2015年醫(yī)療政策改革鼓勵(lì)創(chuàng)新、2018年集采政
策對(duì)行業(yè)邏輯的破壞和港股18A的推出、2019
年科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行、2020年新冠疫情爆
發(fā)、2021年帶量集采和醫(yī)保談判進(jìn)一步擴(kuò)大等
重大影響事件。
回眸中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展歷程，2015年中國(guó)醫(yī)
療政策改革使得創(chuàng)新藥行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展，
但由于中國(guó)缺乏創(chuàng)新土壤，因此導(dǎo)致me-too管
線扎堆、產(chǎn)品缺乏差異化、技術(shù)平臺(tái)缺乏創(chuàng)
新，商業(yè)化能力缺乏等項(xiàng)目受到資本市場(chǎng)盲目
追捧，最終導(dǎo)致企業(yè)估值和價(jià)值嚴(yán)重不匹配，
二級(jí)市場(chǎng)紛紛破發(fā)，投資機(jī)構(gòu)高掛免戰(zhàn)牌；一
級(jí)市場(chǎng)Pre-IPO項(xiàng)目突然變得“無(wú)人問(wèn)津”。
回顧全球Biotech發(fā)展歷史，能夠更加直觀
的理解醫(yī)療行業(yè)周期性變化和資本寒冬中孕育
的投資機(jī)遇。
1993年-1995年美國(guó)Biotech公司也遇到資
本寒冬。1984年美國(guó)頒布《Hatch—Waxman》
法案鼓勵(lì)創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)，使得美國(guó)Biotech公司
迎來(lái)1984-1993年“黃金十年”發(fā)展。1993年
2月22日，Synergen公司由于產(chǎn)品臨床III期失
敗導(dǎo)致股價(jià)當(dāng)天瞬間暴跌68%，多米諾骨牌效
應(yīng)導(dǎo)致美國(guó)Biotech股票發(fā)生災(zāi)難性雪崩。
1993年-1995年資本寒冬期間，已經(jīng)幾乎沒(méi)
有投資者敢去投Biotech公司。但這個(gè)行業(yè)并沒(méi)
有消失，相反在1996年寒冬結(jié)束之后，基因泰
克、安進(jìn)、健贊等優(yōu)秀Biotech憑借自身產(chǎn)品競(jìng)
爭(zhēng)力成功突出重圍,在1998年開(kāi)始Nasdaq Biotech
增速顯著高于Nasdaq和標(biāo)普500（圖1）。
30
華控觀點(diǎn)
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
TH Capital Insights
對(duì)比上世紀(jì)90年代美國(guó)Biotech資本寒冬下崛起的獨(dú)
角獸，我們堅(jiān)信運(yùn)用價(jià)值投資的理念必然能尋找到中國(guó)
版的基因泰克。從現(xiàn)金為王的指導(dǎo)原則出發(fā)，具有重磅
產(chǎn)品、擁有自我造血能力、豐富現(xiàn)金儲(chǔ)備的企業(yè)能夠盡
快實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的企業(yè)將更有能力扛過(guò)這次寒冬。
真金不怕火煉，
尋找資本寒冬下的獨(dú)角獸
高技術(shù)壁壘、大適應(yīng)癥空間的行業(yè)必然是最受
資本市場(chǎng)青睞。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，除了小
分子和大分子藥物，近年來(lái)國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)了比如細(xì)胞治
療、基因治療、核酸藥物、新型疫苗等多個(gè)熱門(mén)投
資賽道（圖2和圖3），這些方向也是全球最熱門(mén)的
投資領(lǐng)域。
圖2 2013-2021年中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)融資數(shù)量（個(gè)）
圖1 1998-2000年Nasdaq Biotech、Nasdaq與標(biāo)普500對(duì)比
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 31
圖3 2013-2021年中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)融資金額（億元）
細(xì)胞治療、基因療法、核酸藥物、新型疫苗等均被
認(rèn)為是劃時(shí)代的重磅藥物，近年來(lái)均涌現(xiàn)出全球首款產(chǎn)
品獲批上市/臨床取得積極結(jié)果、技術(shù)取得巨大突破、突
發(fā)性新冠疫情產(chǎn)生的巨大臨床需求等歷史性事件，同時(shí)
行業(yè)具有市場(chǎng)空間大、技術(shù)壁壘高等特點(diǎn)，使得這些行
業(yè)在全球備受資本市場(chǎng)青睞。
對(duì)于這些未來(lái)將高速成長(zhǎng)、具有巨大市場(chǎng)空間、極
高技術(shù)壁壘的行業(yè)，必然會(huì)誕生未來(lái)資本市場(chǎng)的獨(dú)角獸
企業(yè)。其中細(xì)胞療法是目前融資金額和投資數(shù)量占比最
多，最受資本市場(chǎng)青睞。
醫(yī)療資本寒冬下，
細(xì)胞療法有哪些巨大投資機(jī)會(huì)？
T細(xì)胞是人體免疫系統(tǒng)最重要的組成之一，在我們
人體內(nèi)T細(xì)胞無(wú)時(shí)無(wú)刻都在發(fā)揮著保護(hù)我們的作用。腫瘤
患者由于人體免疫系統(tǒng)無(wú)法抵抗腫瘤生長(zhǎng)導(dǎo)致疾病不斷
惡化，近年來(lái)出現(xiàn)的通過(guò)工程化體外改造和擴(kuò)增人體內(nèi)
T細(xì)胞后回輸?shù)饺梭w內(nèi)，補(bǔ)充人體自身免疫系統(tǒng)防御能
力，被認(rèn)為是最直接進(jìn)行癌癥治療的手段之一，具有其
他小分子、抗體等藥物無(wú)法匹敵的獨(dú)特臨床療效。
細(xì)胞療法目前面臨哪些挑戰(zhàn)，存在哪些瓶頸？目前
主要集中在三個(gè)維度：
（1）有效性：血液瘤上已經(jīng)取得革命性療效，但在
實(shí)體瘤上細(xì)胞療法還未取得突破。
（2）安全性：血液瘤上目前細(xì)胞療法主要存在細(xì)胞
因子釋放綜合征（CRS）、免疫效應(yīng)細(xì)胞相關(guān)的神經(jīng)毒
性綜合征（ICANS）等危及生命的副作用，因此臨床上
亟需更加安全的療法。
（3）可及性：目前已上市的細(xì)胞療法均為個(gè)性化療
法，生產(chǎn)成本和售價(jià)昂貴，導(dǎo)致臨床患者受眾有限，未
來(lái)需要顯著降低該療法的生產(chǎn)成本。
相比慢病藥物，癌癥患者對(duì)于生存的需求最為迫
切，而對(duì)于藥物的安全性和可及性相對(duì)可接受程度更
32
華控觀點(diǎn)
華控基金簡(jiǎn)訊 二零二貳年第二期
TH Capital Insights
高。藥物是否能減緩癌癥惡化、延長(zhǎng)生命甚至治
愈，對(duì)于癌癥患者來(lái)說(shuō)，最為渴望。目前細(xì)胞療法
已經(jīng)在血液瘤上面取得部分患者治愈的效果，但實(shí)
體瘤有待繼續(xù)突破，因此目前針對(duì)實(shí)體瘤的細(xì)胞療
法投資價(jià)值最高。
蘊(yùn)含巨大吸引力的實(shí)體瘤市場(chǎng)，
細(xì)胞療法能否實(shí)現(xiàn)突破？
回顧細(xì)胞療法的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)外
細(xì)胞治療行業(yè)均處于行業(yè)早期階段，2017年全球第一
款CD19 CAR-T獲批上市使得行業(yè)空前高漲，但后續(xù)
由于商業(yè)化不及預(yù)期等原因?qū)е滦袠I(yè)泡沫破滅，2021
年開(kāi)始逐漸回歸理性。
前路之難，難于登天，目前已經(jīng)有8款血液瘤
CAR-T產(chǎn)品獲批上市，但實(shí)體瘤方面目前還沒(méi)有明顯
突破，例如美國(guó)細(xì)胞療法行業(yè)目前血液瘤企業(yè)參與者
眾多、但血液瘤市場(chǎng)空間有限，實(shí)體瘤企業(yè)僅4家、
但實(shí)體瘤市場(chǎng)空間至少是血液瘤10倍以上。實(shí)體瘤市
場(chǎng)有如此大的吸引力，細(xì)胞療法能否在實(shí)體瘤上面實(shí)
現(xiàn)突破？
目前發(fā)展最成熟的細(xì)胞療法主要是CAR-T和
TCR-T療法。其中高毒副作用顯著限制了CAR-T在治
療實(shí)體瘤上的應(yīng)用，而TCR-T療法對(duì)腫瘤抗原更敏
感、實(shí)體瘤浸潤(rùn)能力更強(qiáng)、更適合實(shí)體瘤治療，近年
來(lái)已有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)臨床突破。
比如2022年1月全球第一個(gè)針對(duì)實(shí)體瘤的TCR受
體療法Kimmtrak獲批上市，2022年Adaptimmune的
Afami-cel TCR-T即將遞交上市申請(qǐng)、有望成為全球
第一個(gè)獲批上市針對(duì)實(shí)體瘤的TCR-T療法。TCR-T的
臨床安全性數(shù)據(jù)顯著優(yōu)于CAR-T、同時(shí)觀察到較好有
效性。但TCR-T受限于HLA配型依賴和親和力有待提
高，導(dǎo)致近年來(lái)在實(shí)體瘤開(kāi)發(fā)上進(jìn)展緩慢。那么未來(lái)
細(xì)胞療法是否能夠同時(shí)結(jié)合現(xiàn)有CAR-T和TCR-T兩
者的優(yōu)勢(shì)，在實(shí)體瘤細(xì)胞療法上實(shí)現(xiàn)巨大突破？
回顧TCR-T療法發(fā)展歷程，目前主要有四種技術(shù)
路線：
TSINGHUA HOLDINGS CAPITAL NEWSLETTER 2022 - Q2 33
（1）第一代TCR-T：上世紀(jì)90年代出現(xiàn)了采用患者
體內(nèi)提取分離出特定的T細(xì)胞寡克隆、體外擴(kuò)增后回輸，
自體腫瘤抗原特異性T細(xì)胞數(shù)量極少同時(shí)野生型TCR親和
力低，導(dǎo)致殺傷腫瘤的效果有限。
（2）第二代TCR-T：2006年采用分離出特定的T細(xì)
胞單克隆方法，但同樣存在殺傷腫瘤效果有限的問(wèn)題。
（3）第三代TCR-T：2015年以Adaptimmune的
SPEAR-T、Immatics的ACTengine為代表的技術(shù)平臺(tái)，以
野生型TCR為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)α/β鏈抗原識(shí)別區(qū)進(jìn)行改造以
提高抗原親和力，降低了腫瘤細(xì)胞的逃逸，成藥性得以
提高，但仍面臨受HLA配型限制導(dǎo)致適用人群有限、開(kāi)發(fā)
成本高等問(wèn)題。
（4）第四代TCR-T：以Adaptimmune Therapeutics的
Hit T-cell、TCR2 Therapeutics的TRuC-TCR等為代表的技
術(shù)平臺(tái)，結(jié)合了CAR-T和TCR-T的優(yōu)勢(shì)。保留了TCR的主
體結(jié)構(gòu)，利用scFV替換TCR α/β鏈抗原識(shí)別域，提高抗原
親和力，從而不依賴HLA配型，顯著擴(kuò)大了適用人群，
并天然適合做雙靶點(diǎn)TCR-T，降低腫瘤免疫逃逸概率。
相比與前面三代TCR-T，第四代TCR-T更具技術(shù)優(yōu)
勢(shì)?；讦力骆溙烊籘CR傳導(dǎo)通路開(kāi)發(fā)的第四代TCR-T目
前已成為行業(yè)共識(shí)，全球?qū)嶓w瘤細(xì)胞療法領(lǐng)先企業(yè)均在
布局，比如Adaptimmune Therapeutics、TCR2Therapeutics近年來(lái)均披露了相關(guān)平臺(tái)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品數(shù)據(jù)。
中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)依然處于成長(zhǎng)初期，從最早的fast
follow國(guó)外大品種到目前越來(lái)越多原創(chuàng)性技術(shù)平臺(tái)和產(chǎn)品
管線，原創(chuàng)性逐漸提高，涌現(xiàn)出更多投資機(jī)會(huì)。醫(yī)療投
資的本質(zhì)還是產(chǎn)品未來(lái)蘊(yùn)含有巨大商業(yè)化價(jià)值。
從這個(gè)角度看，實(shí)體瘤是目前臨床剛需、市場(chǎng)空間
大、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)難度高的行業(yè)。從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，細(xì)
胞療法已成為小分子藥物、大分子藥物之后第三大主流
療法，目前已經(jīng)在血液瘤上取得革命性療法。從技術(shù)角
度分析，CAR-T和TCR-T是目前最主流細(xì)胞療法技術(shù)路
線，但均各有優(yōu)缺點(diǎn)，近年來(lái)出現(xiàn)了結(jié)合兩者的第四代
TCR-T技術(shù)，國(guó)外實(shí)體瘤細(xì)胞療法企業(yè)均在布局，有望
突破實(shí)體瘤治療瓶頸，因此也極具投資潛力。
附圖1 第四代TCR-T代表性技術(shù)平臺(tái)結(jié)構(gòu)示意圖
附圖2 2021年10月，TCR2 Therapeutics在公司公告中
首次發(fā)布了多種新型結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
附圖3 2022年2月，Adaptimmune Therapeutics在
《Nature medicine》報(bào)道了HIT T-cell結(jié)構(gòu)
第四代TCRT-T代表性技術(shù)平臺(tái)結(jié)構(gòu)，近年來(lái)領(lǐng)先企業(yè)
先后被《Science Translational Medicine》、《Naturemedicine》報(bào)道。如下圖1。
2021年10月，TCR2 Therapeutics在公司公告中首次發(fā)
布了多種新型結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，但僅披露少量臨床前試驗(yàn)數(shù)
據(jù)。2022年2月，AdaptimmuneTherapeutics在《Nature
medicine》報(bào)道了HIT T-cell結(jié)構(gòu)，并公布了臨床前試驗(yàn)
數(shù)據(jù)。
延伸閱讀
18F, Building B, Ping An International Financial Center 1-3
XinYuan Nan Lu, Chaoyang District, Beijing P. R. CHINA
+86-(0)10-5976-1122
www.thcapital.com.cn
